春有约,花不误,年年岁岁不相负，年年岁岁花相似的全诗句>财(cái)联社4月21日讯（记者 王(wáng)宏）财联社记者从业(yè)内获悉(xī)，近期(qī)监(jiān)管部门正陆续(xù)召集(jí)相关保险(xiǎn)公司开会，主要内容是进行窗口指(zhǐ)导，要(yào)求寿险公司调整(zhěng)新开(kāi)发(fā)产品的定价(jià)利(lì)率，控制利差(chà)损，要求新(xīn)开发产品的定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效，监管(guǎn)有(yǒu)为，主体调节(jié)在先，控制节奏(zòu)，实现(xiàn)软着陆。

　　新开发产(chǎn)品定价(jià)利(lì)率(lǜ)或从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财(cái)联社记(jì)者获(huò)悉，近日监管部门陆(lù)续召集(jí)了多家寿险公司开会，以(yǐ)窗口指导的(de)名义，要(yào)求公司调整(zhěng)产(chǎn)品利率(lǜ)，控制利差损。

　　据悉，监管要(yào)求险企新开发(fā)产(chǎn)品的定价利率从(cóng)3.5％降(jiàng)到3.0％。此(cǐ)次调整的主要思路是市场(chǎng)有(yǒu)效(xiào)，监管有为(wèi)，主(zhǔ)体调(diào)节在先，控制节奏，实(shí)现软(ruǎn)着陆(lù)。

　　这(zhè)次调整是(shì)不久前(qián)监管召集险企进行调(diào)研会的后续(xù)。3月21日(rì)财联社记者曾(céng)报(bào)道，为引导人身险业降低(dī)负(fù)债成本，加强行业负债质量管(guǎn)理，银保监会人(rén)身险部组(zǔ)织保险行(xíng)业协会以及多家保险公(gōng)司(sī)开(kāi)展调研。将重点调研普通险(xiǎn)预定(dìng)利率分(fēn)布(bù)、分红险预(yù)定利率和(hé)分(fēn)红水平等公司负债成本(běn)情(qíng)况，以及降低责任(rèn)准备金(jīn)评估利率对公司和行(xíng)业(yè)的影(yǐng)响，包(bāo)括对新产品定价、存量(liàng)业(yè)务退保、销售行为、市场竞争分析变(biàn)化等的影响。

　　随后(hòu)据报道(dào)，监管在北京(jīng)、南京、武(wǔ)汉(hàn)三地召开座谈会。其中(zhōng)，北(běi)京参会的保险公(gōng)司包括中国人寿、新(xīn)华人寿、阳光人寿、中邮人寿(shòu)等(děng)；南(nán)京参会的保险公司有太保寿险、工银安盛人寿(shòu)、安(ān)联人寿、中韩人寿等；武汉参会的保(bǎo)险公司(sī)有合众人寿、国富人(rén)寿、国华(huá)人(rén)寿等。

　　据当时参会(huì)的一位总精算师表示(shì)，各(gè)险企(qǐ)基本就(jiù)降低责任(rèn)准备金(jīn)评估利(lì)率达成共(gòng)识，有公司建(jiàn)议(yì)分阶(jiē)段调整，比如普(pǔ)通(tōng)型长期(qī)年金的责任(rèn)准备金评估利(lì)率目前为年复利(lì)3.5％，可(kě)以先降到3％，以后再(zài)动态(tài)调整。具体的调(diào)整(zhěng)方案还有待监管研究(jiū)后出台。

　　有保险(xiǎn)公司业内人士对财联社记者(zhě)表示(shì)：“已经准备好利率3.0的产品了”。也有业(yè)内人士对财联社记者表示(shì)，此次主要涉及(jí)新开(kāi)发产品的定价利率(lǜ)，以(yǐ)往的产品(pǐn)不受(shòu)影响，行业(yè)“炒停售”难(nán)以避免(miǎn)。

　　下调预定利率避免利(lì)差损风险

　　平安非银团队表示，我国险企资产配置风格稳健，债券投资比例稳步(bù)提(tí)升，其他资产(chǎn)以非标资(zī)产为主(zhǔ)、投资比例持(chí)续回落，股票和基金(jīn)投(tóu)资(zī)比例基本稳定。2018年以来，主要券种长端利率中枢(shū)下行，长久(jiǔ)期债券和优质非标资产供给有限(xiàn)，保险固收类资产配置(zhì)面(miàn)临挑战(zhàn)。同时，权益市场波动率较大(dà)、对投资收益(yì)率(lǜ)影响较大。近年监管按(àn)产品类型(xíng)调整评估利率(lǜ)、防范化解利差损风险。2023年3月(yuè)银保(bǎo)监会召开座(zuò)谈会，各险(xiǎn)企已就降低责任准备(bèi)金评(píng)估利率达成共识。

　　东吴证券非银团队(duì)此前曾表示(shì)，短期来(lái)看，引导降低负债成本将大幅刺(cì)激(jī)产品销售，老(lǎo)产品(pǐn)停售炒作(zuò)难以(yǐ)避免(miǎn)。中期来看(kàn)，预定利率跟随评估(gū)利(lì)率下行，保险公司分红险占比(bǐ)提升(shēng)，有(yǒu)望(wàng)缓解人(rén)身险公司刚性负债(zhài)成本(běn)压力，寿险产品本身保本属(shǔ)性有望进一步强化。

　　实(shí)际上，监管历史上(shàng)有过多(duō)次调整评(píng)估利率的行动。据(jù)悉，1992年到1996年间(jiān)，保(bǎo)险公(gōng)司为了和银行竞争，长期保险的预定利率均(jūn)在8％以上。考虑到利(lì)差损风险，1999年，原保监(jiān)会下发(fā)《关(guān)于调(diào)整寿(shòu)险保单预定利率的紧急通知》，全面叫停高预定利率产品，强制寿险公司将寿险保单的预定利率调整为(wèi)不(bù)超(chāo)过(guò)年复利2.5％。

　　此外，从全球市(shì)场来看，美国在20世纪(jì)80年代，日本在20世纪90年代末都曾面临利差损风险。1970年左右，美国寿(shòu)险业竞争激烈，为提(tí)高竞争(zhēng)力，险(xiǎn)企销(xiāo)售大量高负债成本、低(dī)利(lì)润产品。1980年左右，利率(lǜ)下行，投资承(chéng)压，据美(měi)国审计(jì春有约,花不误,年年岁岁不相负，年年岁岁花相似的全诗句)总署统计，1975年-1990年间共有176家人(rén)寿和(hé)健(jiàn)康保险公司破产，其(qí)中80％发生在1982年(nián)以后，主要系险(xiǎn)企销售大量对(duì)利率敏感的(de)低利润产(chǎn)品；同时市场压力(lì)致使投资(zī)端面临亏损(sǔn)。

　　平(píng)安非银(yín)团(tuán)队表示，参考(kǎo)海外，低利率环境下，负债端主要(yào)通过(guò)调(diào)整寿险(xiǎn)产品结构(gòu)、下(xià)调(diào)预定利率的方式来避免利差损风险。近年来，我国长端利(lì)率地位震(zhèn)荡(dàng)、权益市场波(bō)动加剧，寿险行业面临着潜在的利差损风险(xiǎn)、险企(qǐ)利润(rùn)承压。保险监管(guǎn)趋严，通过发(fā)布产品负面(miàn)清单、下调(diào)演示利(lì)率(lǜ)、分产品调整评估利率等降低负债端(duān)成本。

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