金融界5月11日消息 央(yāng)行(xíng)今日发布2023年4月份金融数据。4月末(mò)，广义货币（M2）余(yú)额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百分(fēn)点，比上年同期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会融资规模(mó)增(zēng)量(liàng)为1.22万亿元，比(bǐ)上年同期多2729亿元。其中(zhōng)，对(duì)实体经济(jì)发放(fàng)的(de)人民币贷款增加(jiā)4431亿元，同比(bǐ)多增(zēng)729亿元；对实体经济发放的外币贷(dài)款折合人民币减少319亿元，同比少(shǎo)减441亿元(yuán)。

　　此外，4月份人(rén)民币存款减(jiǎn)少4609亿元(yuán)，同比多减5524亿(yì)元。其中，住户存款减少1.2万亿元，非金融企业(yè)存款减少1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非银行业金融机构存款增(zēng)加2912亿(yì)元。4月末，外币(bì)存款余额8819亿美元，同(tóng)比下降(jiàng)11.6％。4月份外币(bì)存款(kuǎn)减(jiǎn)少296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速评认为(wèi)，M2同比回落，主因居(jū)民存款13个月以(yǐ)来同比首次转为(wèi)减少，但更可能(néng)重回表外(wài)资产(chǎn)，而非(fēi)用(yòng)于(yú)消费，消费在二(èr)季度(dù)同样处于“N型”第二步中。4月M2同比(bǐ)回(huí)落(luò)0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于居民贷(dài)款13个月以来首次转负。4月居(jū)民存款减少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点。

　　对此，中信(xìn)证券点(diǎn)评(píng)如下：在经历了一季度的爆发式(shì)增长后，信贷在4月明显回落。从结构上来看，居民部门再次“缩(suō)表”，不过企业中长期贷款有较强韧性(xìng)。信贷回落可(kě)能(néng)是因为一季(jì)度(dù)透支了部分银(yín)行信(xìn)贷额度和(hé)企业信贷需求，而(ér)且4月地产销售(shòu)也边际走弱。社(shè)融(róng)增(zēng)速与(yǔ)上月持(chí)平(píng)，非标融(róng)资持续好转。M2增速在高基数(shù)下(xià)回落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比回落主因居民存款13个月以来同(tóng)比首次(cì)转为(wèi)减少(shǎo)，但更可(kě)能重回表外资产，而非(fēi)用(yòng)于(yú)消费(fèi)，消费在二季度同(tóng)样处于(yú)“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核(hé)心(xīn)在于居(jū)民贷款13个月以来首次转负。4月居(jū)民(mín)存款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万亿，同比(bǐ)减少(shǎo)5000亿，拖累(lèi)M2同比(bǐ)0.2个(gè)百分点(diǎn)。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增(zēng)速差收敛(liǎn)0.5个百分点至7.6%，主要源(yuán)于个人(rén)存款的流出而非企业活(huó)期存款大幅改善，和地(dì)产(chǎn)销售(shòu)的再(zài)度转冷有关。

　　4月(yuè)份人民币(bì)存(c皖d是哪里的车牌号，皖d是哪里的车牌号码ún)款大幅减(jiǎn)少的(de)问题，中信证券认为是(shì)季节性波动。因为银行倾向于让理财产品在季末(mò)到期(qī)，使资金(jīn)回(huí)流(liú)成存款(kuǎn)，以应对考核(hé)，然(rán)后在下季初发(fā)行新的理(lǐ)财产(chǎn)品承接。因此(cǐ)居(jū)民存款(kuǎn)在季末季初常出现波动。4月(yuè)M1增速(sù)为5.3%，比上月提高0.2个百(bǎi)分(fēn)点，或许反映了企业经营(yíng)活跃度有所(suǒ)提(tí)升。

　　招商宏观与(yǔ)中信证券看法较为一致，招商宏观表示居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少符合季节性规律。在本月数据中，居(jū)民(mín)端(duān)出现了(le)新增存款，新(xīn)增(zēng)贷款同时收缩的(de)情况。从历史规律来(lái)看(kàn)，4月(yuè)及7月一(yī)般是居民存款(kuǎn)减少的时(shí)点。以4月为(wèi)例，今(jīn)年(nián)1.2万亿居民(mín)存款的(de)减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前(qián)无法从4月数据得出类似(shì)居民加速(皖d是哪里的车牌号，皖d是哪里的车牌号码sù)偿还房(fáng)贷等结论。

　　对于居民存(cún)款的去向(xiàng)问(wèn)题，申万宏源(yuán)分析认为4月居(jū)民存款减少更可能去向(xiàng)表外资(zī)产，而非消费领域。

　　对于4月的(de)信(xìn)贷(dài)结构问(wèn)题，招商宏观表(biǎo)示(shì)在放缓(huǎn)的信贷投放中(zhōng)，结构(gòu)特征依然(rán)明显(xiǎn)。企业中长期贷款贡(gòng)献(xiàn)了新增信贷的绝大(dà)部分(fēn)，居民端(duān)中长(zhǎng)期信贷出现收(shōu)缩。这(zhè)种(zhǒng)结构特征反映了(le)居民(mín)端在前(qián)期购房需求脉冲式释放后(hòu)信心(xīn)仍然(rán)不足(zú)的情况。如果没(méi)有进(jìn)一步的(de)政策支(zhī)撑，不(bù)排除(chú)居民(mín)端新(xīn)增信(xìn)贷量会持续维持在低位。

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