金融(róng)界4月(yuè)26日消息(xī) 国内(nèi)期(qī)货(huò)市场早(zǎo)盘(pán)收盘(pán)，商品(pǐn)期(qī)货(huò)跌多涨少，沪锡(xī)、玻璃、焦煤跌超2％，沪(hù)镍、甲(jiǎ)醇、SC原油、燃油跌近2％，焦炭、沪锌(xīn)、生猪、菜油(yóu)、短纤、低硫燃(rán)料油、纸浆、沪铜(tóng)跌(diē)超(chāo)1％。涨幅方面，豆二、纯碱、菜粕、白糖涨超1％。

　　南(nán)华期货：纯碱向下看(kàn)胆量 向上(shàng)无驱动 玻璃(lí)行情波动较(jiào)大

　　短期SA属于(yú)估值合适(shì)做多但是驱动有(yǒu)限的阶段。前期我们做空纯碱(jiǎn)的(de)原(yuán)因在于4月偏宽松的(de)预期(qī)下，存(cún)在累(lèi)库(kù)和(hé)订单下(xià)滑(huá)导致的现(xiàn)货价(jià)格下降，近几周现货(huò)也基本兑现，期(qī)货重心下移。从(cóng)09可能的向上驱动来看(kàn)，检修、可流通现货、投产延迟这(zhè)三点可能会构成反(fǎn)弹(dàn)的驱(qū)动。而(ér)目前(qián)来看(kàn)，投产的变数(shù)预计不(bù)大；中(zhōng)游库存偏低(dī)，但(dàn)是现货反馈并不(bù)存(cún)在缺货迹象，基差表(biǎo)现同样偏弱；因此09反弹(dàn)的驱(qū)动依旧(jiù)是等待检(jiǎn)修的兑现(xiàn)造成现货的趋紧反馈，短期确难(nán)见(jiàn)得(dé)。策略上(shàng)，SA现货存在(zài)企稳(wěn)的迹象(xiàng)，但是驱(qū)动依旧是等待检修兑(duì)现，可选择9-1正套的(de)方式入场(chǎng)，等待驱动。

　　从3-4月的需求(qiú)来看，玻璃的表现环(huán)比和同(tóng)比上都(dōu)是相当(dāng)出类(lèi)拔萃，日(rì)均水平持平(píng)去年8月份和2021年旺(wàng)季(jì)的(de)水平(píng)，而这一点和下游反馈和实际地产的表(biǎo)现并不匹配。同时(shí)，我们观察到(dào)下游原片(piàn)库(kù)存(cún)基(jī)本补(bǔ)至2022年年初水平；进入五(wǔ)月，我们(men)还是得(dé)考虑梅雨季的因素，往年下游(yóu)存在压缩原片(piàn)库存的可能性(xìng)。但(dàn)是(shì)从近(jìn)期的现货反馈(kuì)来看(kàn)，各(gè)家玻璃厂继续(xù)上调(diào)现(xiàn)货价格，产销维持(chí)在较高水(shuǐ)平，因此近月确实难(nán)以(yǐ)出现回撤，总体还(hái)是(shì)正套思路(lù)。

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