本周，56只(zhǐ)首发(fā)基金中(zhōng)（份额分开计算），博时北(běi)证50成(chéng)份指(zhǐ)数（A/C）位(wèi)列(liè)其中。目前，第2批4只(zhǐ)北(běi)证50指数基(jī)金(jīn)产(chǎn)品已(yǐ)有(yǒu)3只成立，分别为鹏扬北证(zhèng)50成份指数基金、工银瑞(ruì)信(xìn)北证50成份(fèn)指(zhǐ)数(shù)基(jī)金和万家北证50成份指数基金(jīn)。

　　多位(wèi)业内人士表(biǎo)示，流(liú)动性(xìng)问题是制约北交所发展(zhǎn)的首要(yào)因(yīn)素，不过随(suí)着公募基金加速布局，增量资金不断涌(yǒng)入(rù)下，流动性问题有望持续(xù)改善；同时，当前北(běi)交所优质公司被显(xiǎn)著低估(gū)，正是长线资金布(bù)局的良好机遇。

　　第二批北证50指数基金成(chéng)立过(guò)半

　　本周(zhōu)，56只首(shǒu)发基(jī)金中(zhōng)（份额分(fēn)开计算），博时北证50成份(fèn)指(zhǐ)数（A/C）位列(liè)其中，根据(jù)招募说明书，该基金主要跟踪(zōng)北证(zhèng)50成份指数，由于是发(fā)起式基金，认购(gòu)金额(é)满1000万元(yuán)即可成立，认购(gòu)期为5月8日至5月19日。

　　一里地等于多少米 一里地等于多少公里>

　　今年3月7日，第二批北(běi)证50指数基金产(chǎn)品成功获批，工银瑞信基金(jīn)、万家基金、鹏扬基金(jīn)、博(bó)时基金四家公募基金公(gōng)司拿(ná)到批文。除(chú)博时基(jī)金外，万家基金的北证50指数产品也(yě)是以(yǐ)发(fā)起式(shì)的形式设立。

　　截至目前，除博时基金(jīn)旗(qí)下产品正在发行外，其(qí)余3只(zhǐ)产品均已成(chéng)立。其中，鹏(péng)扬北(běi)证50成(chéng)份指数(shù)基金于4月25日成立(lì)，获2225户有效认购，募集规模(mó)3.89亿元；工银(yín)瑞信北(běi)证50成份指数基金于4月27日正式成(chéng)立(lì)，获1496户(hù)有(yǒu)效认购，募(mù)集规(guī)模(mó)2.39亿元；万家(jiā)北证50成份指数基金于5月(yuè)5日正式成立，获(huò)1717户有(yǒu)效认购，募集(jí)规模1.68亿元。

　　对于北证(zhèng)50指数的投资价值，万(wàn)家北(běi)证50成份指(zhǐ)数基(jī)金经理杨坤(kūn)曾表示，

　　北交所股票估(gū)值普遍显著(zhù)低于(yú)其他上(shàng)市板(bǎn)块(kuài)中业务相关度较高的同(tóng)类股票，具有(yǒu)较大估值提(tí)升空间。随(suí)着市(shì)场流动性(xìng)的增强和创(chuàng)新型中(zhōng)小企业(yè)的高(gāo)速成长，有望(wàng)实(shí)现业绩和估值双升，长期投资价值显著。

　　首批北证50指(zhǐ)数基金月内(nèi)加速“回血”

　　去(qù)年12月，首(shǒu)批8只(zhǐ)北证50成份指数基(jī)金相继成立。

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截(jié)至5月12日，这8只(zhǐ)产品(pǐn)年内回报、成立(lì)以来回报悉(xī)数为负，其中年内平(píng)均(jūn)收(shōu)益率为-4.36％，成(chéng)立(lì)以来(lái)收益率中位数为-4.74％。不(bù)过5月(yuè)以来，这些产品开始(shǐ)加速“回血”，月内(nèi)产品均获正收益，平均回(huí)报达2.82％。

　　北证50指数方面(miàn)，自去年11月发布以来，该指数经历(lì)小幅(fú)下滑后(hòu)，今年(nián)一季(jì)度上涨1.76％。二季度以来虽(suī)有震(zhèn)荡下跌，但(dàn)5月以(yǐ)来(lái)又开始持续(xù)上涨，且市场表(biǎo)现(xiàn)居前(qián)。截至5月12日，该指数月(yuè)内涨(一里地等于多少米 一里地等于多少公里zhǎng)幅达2.98％，对比沪深市(shì)场核心指数表现(xiàn)，除红(hóng)利指数月内涨1.91％外，包(bāo)括上(shàng)证指数、沪深300、上证50等在内的30只核心指数月内(nèi)均下跌。

　　“北证50指(zhǐ)数推(tuī)出后，多(duō)个指数基金相继成立，这(zhè)使(shǐ)得北交所(suǒ)整体流一里地等于多少米 一里地等于多少公里动性有所(suǒ)改(gǎi)善。从中观维度来看，北交所很多优(yōu)质企业(yè)的估值仍(réng)然偏低(dī)，预计随(suí)着流动性逐步改(gǎi)善，以及公司业绩持续释放，北交所板块整(zhěng)体走势有望持续向好(hǎo)。”北京一大型公募基金人士(shì)表(biǎo)示。

　　北交(jiāo)所官网(wǎng)显(xiǎn)示，截至(zhì)5月12日，北交所上市公司193家，总股(gǔ)本258.31亿股，总市值2606.91亿元(yuán)。从北交所上市(shì)公司业绩表(biǎo)现来看，2021年(nián)北(běi)交所上市公(gōng)司盈利(lì)面达99％，净(jìng)利(lì)润总额增长23.8％，超(chāo)四成的公(gōng)司净利润(rùn)达(dá)5000万元以上(shàng)；2022年北交(jiāo)所上市公(gōng)司全年(nián)共实现净利润(rùn)138.11亿元，平均实现净(jìng)利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利(lì)面达92.15％，其中44家公司增幅(fú)超(chāo)过30％，22家公司净利润(rùn)超(chāo)过1亿元(yuán)，42家公司(sī)连续三年(nián)实(shí)现利(lì)润(rùn)正增长(zhǎng)。北交所上(shàng)市公司(sī)业(yè)绩(jì)正持续释放。

　　此外，10只北交(jiāo)所主题权益(yì)基金年内表现上，Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日，除大成北(běi)交所两年定开年内收益为负外，其余(yú)9只(zhǐ)北交所主题权(quán)益基金年内均斩获正收益。其中(zhōng)，华夏北交所创新(xīn)中(zhōng)小企(qǐ)业精(jīng)选两年定(dìng)开年内回报最高，达(dá)18.46％，万家北交(jiāo)所慧选两年定(dìng)开、嘉实北交所(suǒ)精(jīng)选两年定开分别以12％、7.54％的回报排在(zài)二(èr)三位(wèi)。

　　当前(qián)估值(zhí)偏低

　　正是(shì)长线资(zī)金布局良(liáng)机

　　对于北交所投(tóu)资(zī)价值，多位(wèi)业内(nèi)人士认为，当前北交所优(yōu)质公司被(bèi)显(xiǎn)著低(dī)估(gū)，不过正是长线资金布局的良好机遇。

　　万家北(běi)交所慧选两年基(jī)金经理叶(yè)勇直言，北交所市场上(shàng)，制约其发展的(de)依然是市场(chǎng)本身较(jiào)差的流(liú)动性问题，市场制度性(xìng)差异导致其与(yǔ)沪深市场(chǎng)相比(bǐ)，可(kě)比公司估值表现差异较大(dà)。除了继续降低投(tóu)资者门槛、扩大优质上市企业(yè)数量外，后续北交所市场有必要完(wán)善转板制度(dù)，畅(chàng)通(tōng)转板通道，从而活跃市场交易，通过沪(hù)深市场(chǎng)的(de)引(yǐn)领，提升流(liú)动性，平(píng)抑估值(zhí)鸿沟。不过，从另外一个角度上讲(jiǎng)，目前(qián)的北(běi)交所优(yōu)质(zhì)公司被显著低(dī)估，也是长线资金布局的良好(hǎo)机(jī)遇。

　　华夏北交所创新中小企业精选两年定开基金(jīn)经理(lǐ)顾鑫峰表(biǎo)示，站在当前的位(wèi)置，对于北交(jiāo)所的(de)后续表现(xiàn)充满信心，信(xìn)心来(lái)源于四个方面。

　　一是北交所公司目(mù)前估值已经非常便宜，他们测算前几大重仓股的(de)平均估(gū)值(zhí)在20倍以(yǐ)内，切换(huàn)到2023年估值(zhí)在15倍(bèi)以内，这个估值水(shuǐ)平对于具备专精(jīng)特(tè)新(xīn)特性的中小成长(zhǎng)型企业(yè)而言是非常具有吸(xī)引力的。

　　二是从业绩表(biǎo)现来看，他们(men)发(fā)现很多北(běi)交所公司今年以来依然延续了较快的增(zēng)长速(sù)度，发(fā)展整体是符合预(yù)期的(de)，业绩的持续增长进一步消(xiāo)化了估值。

　　三是从政策来看，去(qù)年四季度以来北交所出了不少(shǎo)政策利好，包括发布(bù)《北京证(zhèng)券交易所股票(piào)做(zuò)市交易业务细则》和《北京(jīng)证券交易(yì)所股(gǔ)票(piào)做市(shì)交易业务(wù)指(zhǐ)引(yǐn)》，下调部分(fēn)交易费率，北交所股票将纳(nà)入中证(zhèng)、国证跨市场指数体(tǐ)系，北证(zhèng)50指数(shù)11月份正(zhèng)式上线等(děng)政策的密集发布，可以说(shuō)对这个市场(chǎng)是加大了呵护的(de)力度，政策(cè)的暖风(fēng)对(duì)整个市场构成中长期利好。

　　四是北交所目(mù)前(qián)新挂牌的公(gōng)司较多，其(qí)中(zhōng)不乏优质的个股，供(gōng)给上来了，给他们增(zēng)加了筛选的范围，尽管短期可能由于供(gōng)给增加对整个市场的流(liú)动性造成(chéng)一定的扰动，但增加优质供给是市场长期发展的基石，这使得他们(men)选择(zé)优质中(zhōng)小专精特新企业(yè)的难度是(shì)相对降低的。

　　景(jǐng)顺长城北交所(suǒ)精选两(liǎng)年定开基金(jīn)经(jīng)理张靖表示(shì)，北交(jiāo)所(suǒ)作为新兴(xīng)的股票(piào)交(jiāo)易(yì)市场，目前(qián)仍处于初创期，上市股票数量还不够多，市场关注度还不高，整体(tǐ)估值水(shuǐ)平(píng)相较于(yú)沪深交易所(suǒ)明显低(dī)估(gū)。随着宏观(guān)经济触底回升，和北(běi)交所(suǒ)快速发(fā)展，投(tóu)资机会(huì)应会越来越多。

　　开源证券(quàn)研报表(biǎo)示，“中(zhōng)特估”下(xià)，北交所(suǒ)作为A股“中(zhōng)特估”组成部分之一，或(huò)有望随着北交所改(gǎi)革(gé)的不断推(tuī)进(jìn)和投资者(zhě)关注度提升(shēng)逐渐(jiàn)得到估值体系修复(fù)。从2023年一(yī)季度的公募(mù)基(jī)金持仓变化(huà)来看，这一趋势已(yǐ)经初(chū)露端倪，部分专(zhuān)精特(tè)新次新股及北证50中高权(quán)重、低(dī)估值公司获增持较多。此外，北证50成(chéng)分股(gǔ)中尚拥有多个被低(dī)估标的，未来随着北交(jiāo)所改革的(de)不断推进和投资者关注(zhù)度提升，北交(jiāo)所流动性(xìng)随(suí)之改善，这(zhè)些大市值、高(gāo)权(quán)重、低(dī)估值的公司获得重估可能性较(jiào)大。

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