自4月(yuè)下旬高点回(huí)调(diào)接近13％，科创板再迎(yíng)巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最(zuì)近一个(gè)月(yuè)时间，场内资金在(zài)科创板投(tóu)资上采取“越跌越(yuè)买”的操作，主要跟踪科创板(bǎn)及其关联指数的ETF产(chǎn)品(pǐn)合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其(qí)中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除(chú)了(le)科创(chuàng)板之(zhī)外，半导体相关ETF也持续吸引(yǐn)场内(nèi)资金的目(mù)光。场内11只跟踪(zōng)半导体及芯片指数的ETF合计资金(jīn)净流入超过202亿(yì)元。3只(zhǐ)半导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最(zuì)近(jìn)一个月(yuè)全市场(chǎng)行业ETF资金净流入榜(bǎng)单前三名。

　　在业内人士看来，场(chǎng)内资金不断借(jiè)道ETF基金加速(sù)布(bù)局科创板、半导体板块，体现(xiàn)出市场对上述(shù)板块投(tóu)资价值的认可(kě)。经过(guò)前期(qī)调整，这(zhè)两(liǎng)大板块(kuài)性价比(bǐ)也在逐渐提升。

　　科(kē)创板(bǎn)ETF最近一个(gè)月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配置(zhì)的工具(jù)性产品，ETF市场一直(zhí)有着逆势投资的特征，最(zuì)近一个月，随(suí)着科创板的回(huí)调(diào)，相(xiāng)关ETF也成为(wèi)资(zī)金追逐的对象。

　　据(jù)Wind数据(jù)统计(jì)，截止5月(yuè)23日，最(zuì)近(jìn)一个(gè)月时间，主要跟踪科创板(bǎn)及其关联(lián)指数的ETF产(chǎn)品合计(jì)“吸金”256.43亿(yì)元(yuán)，其(qí)中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市场ETF资金(jīn)净(jìng)流入(rù)榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金净流入也超过30亿元(yuán)，嘉实科(kē)创芯(xīn)片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金(jīn)资金净(jìng)流入也均(jūn)在(zài)10亿元之上。

　　今年以来，场内(nèi)资金持续流(liú)入科创板(bǎn)相(xiāng)关ETF，华(huá)夏科创50ETF规模从年(nián)初仅(jǐn)500亿元(yuán)出头涨至目前的(de)606.24亿(yì)元，规模(mó)位居股(gǔ)票ETF第二名，仅次(cì)于华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达(dá)基金(jīn)看来(lái)，电子、计算(suàn)机等科创板的核心权重行业(yè)持续(xù)获(huò)得资金青睐，一方面源于一季(jì)度以ChatGPT为(wèi)代表的AI产(chǎn)业成为市(shì)场关注焦点，另一方面随着半导体(tǐ)下行周期拐点临近(jìn)，业绩(jì)边际改善的预期吸引(yǐn)资金(jīn)切换赛道。

　　从科创(chuàng)板的核(hé)心板块业(yè)绩变化来看，电子、计(jì)算机(jī)和(hé)通信板块的2023年盈利和(hé)收入预期(qī)增速保持在(zài)较高(gāo)水平(píng)，相比过去明显改(gǎi)善，与此同时新(xīn)能源板块的增速依然稳健，凸显出科创板整体较高的(de)盈利质量(liàng)。

　　易方达基金进一步分析指出，整体来看(kàn)，科创(chuàng)50作为成长性宽基，今年一季度的(de)利润增(zēng)速相对较高，配(pèi)置吸(xī)引力显现。从一升等于多少毫升应该是1000，一升等于多少毫升ml未(wèi)来的一致(zhì)预期净利润增速来看，科创50相比(bǐ)其他宽基指(zhǐ)数仍(réng)有优势，配置性价比较高，反映(yìng)出较好的基本面。

　　从(cóng)估值水(shuǐ)平来看，科(kē)创50仍(réng)处于历(lì)史较低水平，同时盈利(lì)估值匹配度依然较优。截至2023年4月(yuè)27日，科创50指数估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去三(sān)年估值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰(tài)科创板基(jī)金经理(lǐ)姜英也看好今(jīn)年以来科创板走势。“从板块整体估值(zhí)性(xìng)价比以及对未来产业的反(fǎn)应程度，都是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好科(kē)创板(bǎn)的表现，经(jīng)过了三(sān)年的估值回归，很多公司的估值(zhí)与成长匹配，买(mǎi)入并持有可以(yǐ)享受(shòu)行业和(hé)公司的长期成长(zhǎng)。”华南一位基(jī)金经理(lǐ)更(gèng)是直(zhí)言(yán)。

　　3只半导体(tǐ)ETF位(wèi)居行业ETF资(zī)金净流入(rù)前(qián)三名(míng)

　　最近一段时间，半导体行业风声不断。

　　5月(yuè)23日，日(rì)本经济产业省公布(bù)外汇(huì)法法令修正案，将先进芯(xīn)片(piàn)制(zhì)造(zào)设备等23个(gè)品类追加列入出口管理的管制对象，上述修正案在经(jīng)过(guò)2个月的公(gōng)告(gào)期后，并将于7月开始(shǐ)实施。受益于国产替代(dài)加速的预期，半导体板(bǎn)块(kuài)成为5月24日(rì)A股(gǔ)市(shì)场少数(shù)逆势飘红(hóng)的板块之(zhī)一。

　　而在ETF市(shì)场上，随着前段时间半导体板块回调，资(zī)金(jīn)也在加速抄底这(zhè)一(yī)板块。

　　Wind数据统(tǒng)计(jì)显(xiǎn)示，场内(nèi)11只跟(gēn)踪半导体或是芯片指数的ETF合计资(zī)金净流入超过(guò)202亿(yì)元(yuán)。其中，国(guó)联安半(bàn)导(dǎo)体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸(bà)榜”最(zuì)近一个(gè)月(yuè)行业ETF资金净(jìng)流入前三名。

　　展望未(wèi)来半导体行(xíng)业走势，国(guó)泰基金(jīn)认为，存储(chǔ)芯(xīn)片自2022年四季度(dù)至(zhì)2023年(nián)一季度价格持续下(xià)探之后，当(dāng)前阶段或已接近行业底部。

　　存储芯片行(xíng)业周(zhōu)期相较于其他(tā)半导体产业链环节，具备较强的大宗商品属性，国际(jì)龙头会(huì)在下游新兴需求(qiú)诞生时，提升自(zì)身产能。而当(dāng)扩产落(luò)地时，行业进(jìn)入供过于(yú)求周(zhōu)期，各厂商则会通过降价进行库存(cún)去化。供给与(yǔ)需(xū)求(qiú)的错配使得(dé)存储行业(yè)具有较强(qiáng)的周期性。

　　国泰基(jī)金称，回顾历史上存储芯片(piàn)的周期走势，结合2022年(nián)四季(jì)度行业龙头营(yíng)收数(shù)据，营(yíng)收增速为(wèi)-44％。存(cún)储芯片当前处于(yú)筑底(dǐ)阶段(duàn)，下半年有(yǒu)望迎来存储(chǔ)芯片行业周期(qī)的(de)反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大(dà)模型为代表(biǎo)的人工(gōng)智能新兴需求爆发，对于算(suàn)力以及存(cún)储的爆发性需求由产业链下游传导(dǎo)一升等于多少毫升应该是1000，一升等于多少毫升ml到上游(yóu)，促(cù)进上游芯片厂商提(tí)升自(zì)身产量。叠加近两个季度量价持续(xù)下(xià)探(tàn)的周期性磨底，芯片(piàn)板块有望在今年(nián)下半年(nián)迎来反弹。

　　不过，国泰基金提(tí)醒，投资(zī)者需要警惕(tì)国际局(jú)势以及通(tōng)胀(zhàng)带来的负面影响(xiǎng)。

　　创金合信芯片(piàn)产业基金经(jīng)理刘(liú)扬则表示，硬(yìng)科技(jì)的(de)投资机会需(xū)要看到真正的业绩触底、拐点出现，以及一些(xiē)真(zhēn)正的创(chuàng)新落地。预计半导体(tǐ)和消费电子大概率(lǜ)在二季(jì)度及二季度以(yǐ)后(hòu)触底(dǐ)，当(dāng)行业周期触(chù)底，科(kē)技(jì)创(chuàng)新蓄能才(cái)能真正地释放出来，下(xià)半(bàn)年(nián)硬(yìng)科技的投资机(jī)会更多。

　　鹏华(huá)国证(zhèng)半(bàn)导体芯片ETF基金经理罗英宇也倾向判(pàn)断，半导体产业(yè)链正处于供给(gěi)侧收缩匹配需求端，进一(yī)步压缩产业(yè)链库(kù)存的时期，价格下行压力逐步减轻(qīng)，行(xíng)业有(yǒu)望(wàng)迎(yíng)来库(kù)存加速出(chū)清(qīng)，营收和利润迎(yíng)来拐点。

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