财联(lián)社4月(yuè)21日讯（记者 王(wáng)宏）财联(lián)社记者(zhě)从业内获悉，近期(qī)监管部(bù)门正陆续召集相关保险公司开会，主要内容是进(jìn)行(xíng)窗(chuāng)口指导，要求(qiú)寿险公司调整新开发产品的定价(jià)利率，控制(zhì)利差损，要求新(xīn)开发产(chǎn)品的(de)定价利(lì)率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主要(yào)思想是市场有效，监(jiān)管有为，主体(tǐ)调(diào)节在(zài)先，控制节奏(zòu)，实现软着陆(lù)。

　　新开发产品定价利率或从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％

　　财联社记者获(huò)悉，近日监(jiān)管部门陆续召集了多家(jiā)寿险(xiǎn)公司(sī)开(kāi)会，以(yǐ)窗口指导的(de)名义，要(yào)求公(gōng)司调(diào)整产品利率，控制利差损(sǔn)。

　　据悉，监管要求险(xiǎn)企(qǐ)新开发产品(pǐn)的(de)定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。此次调整(zhěng)的(de)主要思(sī)路是(shì)市场有(yǒu)效，监(jiān)管(guǎn)有为，主(zhǔ)体调(diào)节在(zài)先，控制(zhì)节(jié)奏，实现软着陆。

　　这次调(diào)整是不久前监管(guǎn)召集险企进行调(diào)研(yán)会的(de)后(hòu)续。3月(yuè)21日(rì)财联(lián)社记者(zhě)曾报道，为(wèi)引导人身险业降(jiàng)低(dī)负债成(chéng)本，加强行业负债质量管理(lǐ)，银保监会人身险部组织保险行业协会以及多家保险公司开(kāi)展调(diào)研。将重(zhòng)点调研(yán)普通险预(yù)定利率分(fēn)布、分红险预定利(lì)率和分红水平等(děng)公司(sī)负(fù)债成(chéng)本情(qíng)况，以及降低责任准(zhǔn)备金评估利率对(duì)公司和行业(yè)的影响，包括对新产品定价、存(cún)量业务退保(bǎo)、销售行(xíng)为、市场竞争分析变化等(děng)的影(yǐng)响(xiǎng)。

　　随后据报(bào)道，监管在北京、南京、武汉三(sān)地召开座谈会。其中(zhōng)，北京(jīng)参会的保险公司包括冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟中国人寿、新(xīn)华人寿、阳光(guāng)人(rén)寿(shòu)、中邮人寿等；南京参(cān)会(huì)的保险公司(sī)有太保寿险(xiǎn)、工(gōng)银安(ān)盛人寿、安联人寿、中韩人寿(shòu)等；武汉参会的(de)保险公(gōng)司有(yǒu)合众人寿(shòu)、国富人寿、国华人寿等。

　　据当时参会的(de)一位总精算(suàn)师表示，各险(xiǎn)企基本(běn)就降低责任准备金评估(gū)利率达成共识，有公司建议分阶段(duàn)调整，比如普通型长(zhǎng)期(qī)年金(jīn)的(de)责任准备金(jīn)评(píng)估利率目前(qián)为年复利3.5％，可以先降到3％，以后再动(dòng)态调整。具体的调整(zhěng)方(fāng)案还有待监管研(yán)究后出(chū)台。

　　有(yǒu)保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司(sī)业内人士(shì)对财联社(shè)记者(zhě)表(biǎo)示(shì)：“已(yǐ)经准备好利(lì)率3.0的产品了(le)”。也有业内人士(shì)对财联社(shè)记者表示，此次主(zhǔ)要涉及新开(kāi)发产品的定价利(lì)率，以往的产品不受影响，行业“炒停售”难以避(bì)免。

　　下调预定利率避(bì)免利差损风险(xiǎn)

　　平安非银团队表示(shì)，我国险(xiǎn)企资产配置风格稳(wěn)健，债券投(tóu)资(zī)比例稳步提(tí)升，其他资产以非(fēi)标资(zī)产为主(zhǔ)、投资(zī)比例(lì)持续回(huí)落，股(gǔ)票和基金投资比例基本稳(wěn)定(dìng)。2018年以(yǐ)来，主要券种长端(duān)利(lì)率中枢下(xià)行，长久期(qī)债券和优质(zhì)非标资产供(gōng)给有限，保险固收类(lèi)资产配置面临挑(tiāo)战(zhàn)。同时(shí)，权(quán)益市(shì)场(chǎng)波(bō)动率较大、对(duì)投(tóu)资收益率(lǜ)影(yǐng)响较大。近(jìn)年(nián)监管按产品(pǐn)类型调整(zhěng)评估利率、防范化解利差损风险。2023年(nián)3月银(yín)保(bǎo)监(jiān)会召开座谈会，各险企(qǐ)已就降低(dī)责任准备金评(píng)估(gū)利(lì)率达成共识(shí)。

　　东吴证券非银(yín)团队此前曾表示，短(duǎn)期来看，引(yǐn)导降低负债成本将大幅刺激(jī)产品销售(shòu)，老产品停(tíng)售(shòu)炒(chǎo)作难(nán)以避免。中(zhōng)期来看，预定利(lì)率跟随评估利率下行，保险公(gōng)司分红险(xiǎn)占(zhàn)比提升(shēng)，有望缓解人身险公司刚冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟性负债成(chéng)本压力，寿险产(chǎn)品本身保(bǎo)冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟本属性有望进(jìn)一步强化(huà)。

　　实际上，监管历(lì)史(shǐ)上有过多次调整评估(gū)利率(lǜ)的行(xíng)动(dòng)。据悉，1992年(nián)到1996年间，保险(xiǎn)公司为了和(hé)银行竞争，长(zhǎng)期保险的预定利率均在8％以上(shàng)。考虑到(dào)利差损风险，1999年，原(yuán)保监会(huì)下发《关于调(diào)整寿险保单预定利率(lǜ)的紧急通知》，全面叫停高预定利率产品，强制寿险(xiǎn)公司(sī)将寿险保单的预定利(lì)率调(diào)整(zhěng)为不超过年(nián)复利2.5％。

　　此外，从(cóng)全球(qiú)市(shì)场来看，美国在20世纪80年代，日本在20世纪(jì)90年代末都(dōu)曾面临利(lì)差(chà)损(sǔn)风险。1970年左(zuǒ)右，美国寿险业竞争(zhēng)激(jī)烈，为提高竞争力(lì)，险企销售大量(liàng)高负债(zhài)成(chéng)本、低利润产品。1980年左(zuǒ)右，利(lì)率下行，投(tóu)资承压，据(jù)美国(guó)审计(jì)总署(shǔ)统计，1975年-1990年间共有176家人寿和健康保险公司破产(chǎn)，其中(zhōng)80％发生在1982年以后，主要系险企销售大量(liàng)对利率敏感(gǎn)的低利润产品；同时(shí)市场压力致使投资端面临亏损。

　　平安非银团队表示(shì)，参考海外，低利率环(huán)境(jìng)下，负债端主要通过调(diào)整寿(shòu)险产品结构、下调预定利率的方式来避免利差损(sǔn)风(fēng)险。近年来，我国长端利率地位震荡(dàng)、权益市场波动加剧，寿险行业(yè)面临着潜在的利差损风险、险企利润承压。保险(xiǎn)监管趋(qū)严，通过发布产品负面清单(dān)、下调演示利率、分(fēn)产(chǎn)品调整评(píng)估利(lì)率(lǜ)等降(jiàng)低负债端成本。

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