5月以来(lái)，港股(gǔ)市场仍在持续下跌，最(zuì)近一个(gè)交易(yì)日即5月(yuè)25日主要指数更(gèng)是创出年内收市新(xīn)低。不(bù)过，虽然多只投资港股的(de)ETF产(chǎn)品年(nián)内收益告负，但资金越跌越买，多只港股ETF产品年内份额增幅明显，纷纷创下历史新(xīn)高(gāo)。如广(guǎng)发(fā)基金两只港股ETF年内份额分别激增16倍、13倍(bèi)，华(huá)夏恒生互联网ETF份额(é)也持(chí)续增长，最新份额更是逼近700亿份。

　　多(duō)位业(yè)内人士对此(cǐ)表示，港股作为离岸市场，基本面主要跟随国内市场(chǎng)，而(ér)流(liú)动性(xìng)与海外流动性相关度较(jiào)高(g丬这个偏旁读什么 小说，丬这个偏旁读什么字āo)，在基(jī)本(běn)面及流动性双重(zhòng)压力下，5月市场走势较弱(ruò)。不(bù)过，当前港股市场估值水平(píng)已处于(yú)历史偏低水平，具备一(yī)定的投(tóu)资性价(jià)比(bǐ)，看好人(rén)工(gōng)智(zhì)能、互(hù)联网科技、创新药等细分领域的投资机会。

　　最(zuì)高(gāo)激增16倍！

　　多只份额再(zài)创新高(gāo)

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)26日，港股(gǔ)ETF产品年内(nèi)份额合(hé)计(jì)达(dá)2284.37亿份，相较(jiào)于年初增幅超37％，年内资金(jīn)合计净流(liú)入达(dá)244.42亿(yì)元。

　　具(jù)体来看(kàn)，有多只ETF产品份额增(zēng)幅(fú)明(míng)显，且再创历史新高(gāo)。其(qí)中(zhōng)，广(guǎng)发(fā)恒生(shēng)科技(jì)ETF、广(guǎng)发港股创新药ETF年内份(fèn)额增幅(fú)分别(bié)高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领涨港股ETF产(chǎn)品(pǐn)，亦在(zài)跨境ETF产品(pǐn)中位(wèi)列前二(èr)。而易方达、富国(guó)基金等旗下5只港股ETF产(chǎn)品份额也实现倍数增幅。

　　此(cǐ)外，华夏恒生互(hù)联网ETF份额也持(chí)续增长，年内份额增幅超31％，最新(xīn)份额已站上699.71亿份的高(gāo)位，再创历(lì)史新(xīn)高，并(bìng)继续(xù)蝉联(lián)市(shì)场规模最大的港股(gǔ)ETF产(chǎn)品。

　　丬这个偏旁读什么 小说，丬这个偏旁读什么字

　　不过，从(cóng)产(chǎn)品业绩来(lái)看，截至5月(yuè)26日(rì)，仍有超九成港股ETF产品年内(nèi)收益为负，产品平(píng)均收益(yì)率为-8.27％。

　　事实上，今年以来港(gǎng)股市场持续震荡(dàng)下跌，3月下(xià)旬虽有小幅回(huí)调，但(dàn)4月(yuè)下(xià)旬之(zhī)后又(yòu)转跌(diē)，5月25日(rì)，港股再度缩(suō)量下跌，恒(héng)生指数(shù)、恒(héng)生科技(jì)指数在同日(rì)创下年(nián)内收市新低；而整体看(kàn)，5月港股市场跌多涨少，波动(dòng)中枢朝(cháo)下移动。

　　对于近期(qī)港股市场波动下跌，广发恒生(shēng)科(kē)技ETF基金经(jīng)理刘杰分析系受多个因(yīn)素影响。一方面(miàn)，国(guó)内经(jīng)济(jì)复(fù)苏斜率放缓(huǎn)，市场处于(yú)弱预期和弱复苏叠加的(de)阶段；另一方面，海外核心通(tōng)胀仍存韧性，美(měi)国债务上限到(dào)期带来的(de)债(zhài)务违(wéi)约风险也对市场(chǎng)风险偏好形成(chéng)扰动。

　　同(tóng)时，港(gǎng)股囊(náng)括了大(dà)部(bù)分内地互联(lián)网以及(jí)新(xīn)经济领域上市公司，5月份日本正(zhèng)式出(chū)台(tái)了制造设备管制措(cuò)施，加大了(le)市场对(duì)于国(guó)内科(kē)技领域的担(dān)忧，同期(qī)A股市场(chǎng)情绪偏弱，均影响了5月份港股市场的表现(xiàn)。

　　诺(nuò)德基金(jīn)基(jī)金经(jīng)理张昳泓认为，港股(gǔ)近期(qī)波动较大主(zhǔ)要有基本面以及资金面两方面的原因(yīn)。

　　首(shǒu)先，从基本面角(jiǎo)度来看，去年防疫(yì)政策转向后市场对于国内疫(yì)后复苏有较高(gāo)的预期，“从春(chūn)节前后的复苏情况(kuàng)，我们确实看到由(yóu)于线下场景的修(xiū)复，消费(fèi)需求出现了比较好(hǎo)的恢复。而进(jìn)入4、5月(yuè)份，国内经济整(zhěng)体(tǐ)相(xiāng)较一季度环比有所(suǒ)减(jiǎn)弱，这(zhè)也使得(dé)市场(chǎng)对于国内(nèi)经济复苏预期开始修正，整体盈利端预期有(yǒu)所下修(xiū)。”

　　其次(cì)，从资(zī)金(jīn)流(liú)动性的(de)角度来看(kàn)，张昳泓表示，海外对于暂(zàn)停加息的节(jié)奏出(chū)现反复，人(rén)民币汇(huì)率(lǜ)也(yě)在(zài)持(chí)续走弱，近期(qī)跌破7的关(guān)口。港股作为离(lí)岸市(shì)场，基本面(miàn)主要跟(gēn)随国内市场，而流动性与海外流动(dòng)性相关度较高，在基(jī)本面及流动(dòng)性双重压(yā)力(lì)下，5月市场走势(shì)较弱。

　　中(zhōng)融基金(jīn)直言，港股从Beta的角度是中美经济(jì丬这个偏旁读什么 小说，丬这个偏旁读什么字)相对强弱关系的直接反馈，“放(fàng)开国门之后我们预期中国经济向上，美国经济进入衰退，所以(yǐ)港股表(biǎo)现很亢(kàng)奋，但实际结果中美(měi)两(liǎng)边的状态变化还是需要更长时间(jiān)，但(dàn)大概(gài)率还(hái)是会发(fā)生的，在这(zhè)个过程中的波折就(jiù)对(duì)应(yīng)着人民币汇率和(hé)港股的大幅(fú)波动(dòng)。”

　　看好AI、创新药(yào)等细分领域投(tóu)资机会

　　尽管年内持续下跌，但多位业内(nèi)人士认为，当前港股市场估(gū)值水平已处于历史偏(piān)低水平，具备一定的(de)投(tóu)资性(xìng)价比，并看好人工智(zhì)能(néng)、互联网(wǎng)科技、创新药等细分(fēn)领域的投资机会。

　　广发基金刘杰表示，受欧(ōu)美银行业(yè)危机影(yǐng)响和主要(yào)经济体政策变(biàn)化扰动，今(jīn)年以来港股持续(xù)回调，整体(tǐ)表现不如A股。但(dàn)随(suí)着国内外(wài)流(liú)动性压力持续(xù)缓解，未(wèi)来港股资金面或有(yǒu)机会得到改善，结(jié)合(hé)当前的低(dī)估值水平，港股(gǔ)吸引力或(huò)许逐步(bù)凸显(xiǎn)。“某些波动较大且回调(diào)较(jiào)多的细(xì)分板块或许是值得(dé)关(guān)注的(de)方向，例如恒生科(kē)技以及港股创新药等，若未来市(shì)场进一步回(huí)暖，科技领域(yù)、港(gǎng)股创新药以及消费复(fù)苏或(huò)者更能(néng)调动市场的关注度。”

　　投资建议上，广发基金刘杰认为(wèi)港股波(bō)动性较大，建议投资者通(tōng)过(guò)定投分(fēn)散参与(yǔ)，较好平衡风险和机会。同时(shí)，选择更有价值的细分赛道，或许更符合(hé)未来市场的(de)表(biǎo)现。

　　具体来(lái)看(kàn)，首(shǒu)先，人工智能有望成为全(quán)球投资的主线，推动了中美股市的表(biǎo)现，未来人(rén)工智能应用或利好科技相关细(xì)分领域。其次，港股(gǔ)创新药是国内医药领(lǐng)域长期具备(bèi)相对优势的细分(fēn)赛(sài)道，对比(bǐ)美国创新药占比医药市(shì)场80％的占(zhàn)比，国内占比仅为(wèi)10％左(zuǒ)右，未来肿瘤等方向(xiàng)需(xū)要更多(duō)更先进的疗法(fǎ)和创新药(yào)，长期投资价(jià)值值(zhí)得关注。此外，港股消费行(xíng)业也有望上行。因为目前我国经(jīng)济总(zǒng)量数(shù)据回暖，国内经济长远发展的确定性增强(qiáng)，居民可支配收入增加，消费信心正(zhèng)逐步恢复。

　　中融基金表示(shì)，港(gǎng)股市场(chǎng)是以机构和外资为(wèi)主导的市场，因(yīn)此(cǐ)海外经济数据对港股资金(jīn)面会(huì)产生(shēng)较大影响。在当(dāng)前流动性持续(xù)承压和较弱(ruò)的国际(jì)宏观(guān)环境背景下，短(duǎn)期港股或是震荡行情，投资者可以关(guān)注高稳定性(xìng)且(qiě)具备估值性价比的(de)标的。

　　“当(dāng)中(zhōng)国经济恢复比预期更强或者美(měi)国经济下滑比预期更快(kuài)这(zhè)二(èr)者(zhě)中任一情(qíng)景(jǐng)发生甚(shèn)至同时(shí)发生时，我们可(kě)能就会(huì)看到人民币汇率的(de)走强，同时(shí)港(gǎng)股整体表(biǎo)现(xiàn)也会走强。”中融基金进一步指出，可以先重(zhòng)点关注(zhù)运营商等高股(gǔ)息资产，而(ér)随着市场预期更进一步(bù)强化，可以更(gèng)多关注互联网、创新药等(děng)高弹(dàn)性板块。因(yīn)为(wèi)消费品(pǐn)的(de)业(yè)绩(jì)差异(yì)很大，建议更多关注(zhù)个股的(de)性价(jià)比与成(chéng)长的确定(dìng)性。

　　诺德基金张昳泓直(zhí)言，从长(zhǎng)期维度来看(kàn)，当下(xià)港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)具备一定的投资性价比，当(dāng)前估值水平(píng)仍然位(wèi)于历史偏低水平。从基本面(miàn)角度来说，他们认为国(guó)内经济的复(fù)苏节奏(zòu)可能(néng)大概率是(shì)一波三折(zhé)趋势向上的弱复苏态势，当下港股市(shì)场已经price in经济复苏(sū)较(jiào)弱的相对悲(bēi)观的预期，往后看随着经(jīng)济的缓慢复苏，预计盈利预期(qī)也(yě)会逐步上修。而(ér)从流动性(xìng)角(jiǎo)度来看，美(měi)联储暂停加(jiā)息(xī)虽在节奏(zòu)上较(jiào)难判(pàn)断，但(dàn)往未(wèi)来看是大概率事件，预计人(rén)民币汇率的压力也会逐步缓解。

　　“细分板块上，我们认为顺周期受益于国内经(jīng)济复(fù)苏的消费、互联网、医药等(děng)板块仍然值得(dé)重点关注(zhù)。”张昳泓表示，港股市场由于(yú)其离岸市场特性，海外投(tóu)资人(rén)占比较高，受国内(nèi)及海外(wài)多(duō)重(zhòng)因素影响，市场整体波动性较大(dà)，建议投资人可(kě)以(yǐ)逢(féng)低布局，更多可以采取基金定投(tóu)的方式投资(zī)于港股(gǔ)市场。

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