本轮新股(gǔ)中(zhōng)，有(yǒu)不少风口的企业，但基本(běn)面都(dōu)非常垃圾，虽然表面看看似乎都有亮点，但仔细看看就发(fā)现大都是垃圾(jī)股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集(jí)成(chéng)主要从事半导体晶圆生产(chǎn)代工(gōng)服(fú)务，为客户(hù)提供150-55nm不(bù)同制(zhì)程工艺(yì)，成立5年(nián)就(jiù)成长为中国大陆(lù)收入第三大、12英寸晶圆代工产能第三大的纯晶圆(yuán)代工企业。2015年，合肥市政府(fǔ)根据集成电路产(chǎn)业发展规划及“芯屏器合”的(de)产业(yè)发展战略，拟引(yǐn)进(jìn)国际知名企业合作设立晶圆(yuán)代(dài)工厂，此(cǐ)后(hòu)，晶合(hé)集成正(zhèng)式筹划建(jiàn)设。成立至今(jīn)，晶合集(jí)成已成(chéng)为国内(nèi)面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业(yè)，疫情后业绩爆发，利润此前(qián)一直大幅亏损，22年依靠收入(rù)和产品价格上涨利润来(lái)到了(le)31.6亿，但23年开(kāi)始下游面板行业(yè)需求大幅下(xià)滑，公司选择了业绩(jì)最(zuì)好的时候上市，此后走下坡(pō)路(lù)是必然的，23Q1公司首(shǒu)付(fù)大(dà)幅下滑60％，产能大(dà)幅闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科以神经学(xué)科为(wèi)龙头，强专科、小(xiǎo)综合(hé)的发(fā)展模式，形成覆盖全国核心(xīn)区域的(de)医疗服务网。服务(wù)病(bìng)种涵盖神经学(xué)科各(gè)类脑肿(zhǒng)瘤、脑血(xuè)管、功能神(shén)经外科、脊髓脊柱、小儿颅(lú)脑等疾病(bìng)，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛(tòng)、全科等疾(jí)病(bìng)。

　　专科医院，业绩一般般，民营医院里毛利率算比较低的那一档，未(wèi)来主要(yào)看(kàn)扩(kuò)张，也要小(xiǎo)心政(zhèng)策(cè)的影响(xiǎng)，个(gè)人感觉(jué)比如几个(gè)国企(qǐ)医院（不论是收入增速(sù)还(hái)是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一家拥有(yǒu)高精密狭(xiá)缝式涂布(bù)模头(tóu)产品的设计、研(yán)发和生产及(jí)涂布技术产业化整体解决方(fāng)案能(néng)力(lì)的高新技术企业。高精密狭缝式(shì)涂布模头为锂电池生(shēng)产涂布机的核心部件，涂(tú)布是(shì)继制备正负极(jí)浆料完成(chéng)后的下一道工序(xù)，是(shì)锂(lǐ)电(diàn)池生产(chǎn)前(qián)段工序(xù)的核(hé)心(xīn)环(huán)节，目(mù)的是将正负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔(bó)上。目前，曼恩斯特产品广泛应用于锂(lǐ)离子电池涂布(bù)、半导(dǎo)体先进封(fēng)装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料(liào)电池电极涂布(bù)、液晶显示中的薄膜(mó)晶体(tǐ)管涂布等(děng)。

　　锂(lǐ)电池(chí)产业(yè)链公司，业(yè)绩(jì)在21年爆发，22年业(yè)绩更进(jìn)一步，但(dàn)行业基(jī)本(běn)见顶，下游(yóu)需求大幅放(fàng)缓，上(shàng)游锂矿价格大幅下滑，且(qiě)公(gōng)司只是生产过程中很小的一块市场，天花板(bǎn)非(fēi)常低，公司未来业(yè)绩压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯(xīn)集(jí)成(chéng)（688469）

　　中芯集成(chéng)成立(lì)于(yú)2018年3月，总部位于浙(zhè)江绍兴，是一家专(zhuān)注于功(gōng)率、传(chuán)感和(hé)传输应用(yòng)领(lǐng)域，提9的算术平方根是3还是正负3，根号9的算术平方根是多少供(gōng)模拟芯片及模块(kuài)封(fēng)装的(de)代工服务(wù)的制(zhì)造(zào)商。中芯集成以晶(jīng)圆代(dài)工为起点，向下延伸到模(mó)组封(fēng)装，为国内(nèi)外客户提供(gōng)一(yī)站式代工解决方案，为(wèi)功率、传(chuán)感和传(chuán)输等(děng)领(lǐng)域的半导体产品公司提供完整生(shēng)产制造平台，支持客(kè)户研发以及大规(guī)模量产。

　　晶(jīng)圆代工企(qǐ)业(yè)，中芯国际关联企业，处于规模(mó)扩张阶段，但(dàn)由于规模(mó)扩大太快，折(zhé)旧研发投入初期(qī)非常高(gāo)，因此利润大幅亏损，好不容(róng)易(yì)快熬出头了（资本支出高峰在22年结束），公司也预期23年底会转为盈利，但下游需求在23年大幅(fú)放缓，公司面对的压力显(xiǎn)然(rán)是要比那些已经(jīng)规模化完成有利润的(de)公(gōng)司大得多，且公司过于依(yī)赖(lài)中芯国际，未来还(hái)有可能(néng)面临(lín)同业竞争而收(shōu)回许(xǔ)可(kě)的风险。IPO募(mù)资高(gāo)达219亿，非常大的IPO了(le)，不太乐观未来的(de)走势。

　　五、万(wàn)丰(fēng)股份（603172）

　　万(wàn)丰股份主(zhǔ)要从事分散染料及其(qí)滤饼的研发、生(shēng)产(chǎn)及销售，产品以中高端分散染(rǎn)料为主，主要用于涤纶及其混纺织(zhī)物的染色(sè)和(hé)印花，经分散(sàn)染料印染(rǎn)加(jiā)工的化(huà)纤纺(fǎng)织品，色泽艳丽，耐洗牢度优(yōu)良，用途广泛。其中部分终端(duān)应用品(pǐn)牌包括：安(ān)踏、李宁、阿迪(dí)达斯、耐克、优(yōu)衣库、迪卡侬等(děng)。

　　传(chuán)统染(rǎn)料公(gōng)司(sī)，毫无亮点，业绩在19年(nián)后一路下滑，22年利润只有19年的一半都不到，下游服装(zhuāng)行业景气度也一般，不关注了。

　　六、友车科(kē)技(jì)（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立(lì)以(yǐ)来，公司主营业务一直聚焦于汽(qì)车行业营销(xiāo)与后市场服务(wù)领(lǐng)域，为客户提供相关软(ruǎn)件产品及服务。2010年被用友网络收购后，公司继续独立(lì)经营上述业务。用友汽车主要面向汽车(chē)行业的整车厂、经销(xiāo)商、服务站等客户(hù)，提供营销与后(hòu)市(shì)场服务领域(yù)的数智化解(jiě)决方(fāng)案、云服务(wù)、软件及专(zhuān)业(yè)服务。

　　用友集团旗下子公(gōng)司(sī)分拆上市，汽车软(ruǎn)件(jiàn)服务(wù)，汽(qì)车数字化是(shì)趋(qū)势，且随着人均(jūn)保有量的增长，公司行业前(qián)景不算很差(chà)，但公司自身技术含量较低(dī)，产品以(yǐ)车企营销系统为主(zhǔ)，基本没(méi)什么研发，都靠销售，且汽车行业有明显周期性。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的经纬股份(fèn)主(zhǔ)要从事电力工程(chéng)技术服务及地(dì)理信(xìn)息技术服(fú)务。电力工程技术服(fú)务占主(zhǔ)营(yíng)业(yè)务(wù)收入比重超过80％，是(shì)公(gōng)司(sī)主(zhǔ)要收入和利润(rùn)来源。电(diàn)力工程技术服务主要(yào)系为电网企业、工商业企业电力相关工程(chéng)提供规划咨询、设计、工程建设(shè)等服务。

　　电网(wǎng)和地理信息设计咨询公司，主要(yào)是电力工程技术服务收入为主，比较依(yī)赖内蒙和(hé)浙江地区的国(guó)家(jiā)电(diàn)网，本质上是工程类企业，设备(bèi)施工业务，所以(yǐ)应(yīng)收款高，坏账多，现金流差(chà)，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为智能手机、物联网等(děng)领域提供射频前端的芯(xīn)片设(shè)计公(gōng)司，主营业务为射频前端芯片及模组的研(yán)发、设计(jì)和(h9的算术平方根是3还是正负3，根号9的算术平方根是多少é)销售。慧(huì)智微具(jù)备全套(tào)射频前端芯片设计能力(lì)和集成化模组研发能力，技术体(tǐ)系以功率放(fàng)大器（PA）的设(shè)计能力为核心，兼具低(dī)噪(zào)声(shēng)放(fàng)大器（LNA）、射(shè)频开关(guān)（Switch）、集成(chéng)无源(yuán)器(qì)件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系列覆(fù)盖的通信(xìn)频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可为客户提供(gōng)无线(xiàn)通信射频前(qián)端(duān)发(fā)射模组、接(jiē)收(shōu)模组(zǔ)等。

　　射频(pín)前端芯(xīn)片模组公司，下游主要(yào)是消费(fèi)电子，22年业绩大(dà)幅放缓，下游砍(kǎn)单存货大幅增(zēng)长，亏损(sǔn)不(bù)断扩大，主要是大量研发(fā)投入，但(dàn)高研发下，公司(sī)毛利(lì)率极(jí)低(dī)，远低于同行业(yè)公司，但(dàn)即便这(zhè)样，估值却一路(lù)上升到150亿(yì)，在IPO之前大量机构(gòu)（近40家）参股(gǔ)（未来解禁(jìn)后都会成为抛售(shòu)的主力(lì)）。搞不(bù)懂这公司的价值在哪(nǎ)里，但(dàn)现在风口，很可能被炒作。

　　九、航天(tiān)南(nán)湖(hú)（688552）

　　航天南湖是(shì)一(yī)家主要从事(shì)防空预警雷达研(yán)发(fā)、生产(chǎn)、销售和服务的国家级高新(xīn)技术(shù)和(hé)专精(jīng)特新“小巨人(rén)”企业(yè)。公司产品主要包(bāo)括雷达及配套(tào)装备(bèi)，重点供应(yīng)国内军方客(kè)户和军工集(jí)团。成立至(zhì)今，航天(tiān)南湖已成(chéng)为(wèi)我国防(fáng)空预警雷达主要(yào)生产单位之一。

　　军工雷达(dá)企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收(shōu)入增长较快(kuài)，但(dàn)利(lì)润远(yuǎn)没有回到20年，且关联交(jiāo)易(yì)占比越来越高，对于(yú)这种客户不透明度极高的军(jūn)工(gōng)企(qǐ)业，实(shí)在无法判(pàn)断未(wèi)来(lái)的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互联网数字化(huà)虚拟商品综(zōng)合服(fú)务提供商，主(zhǔ)要为(wèi)移动互联网相关(guān)场景客户提供移(yí)动(dòng)互联网数字(zì)化虚拟商品聚合(hé)运营(yíng)、融合运营、分发运(yùn)营等综合(hé)运营服(fú)务，为物联网(wǎng)相关场景提供物联(lián)网流(liú)量接入、硬件方案(àn)、场景应(yīng)用等(děng)综合解决方(fāng)案及云终(zhōng)端解决方案，并(bìng)根据客户(hù)需求提供定制化的运(yùn)营支撑服(fú)务及技术服(fú)务。一家售卖(mài)移(yí)动流量、话费、爱优(yōu)芒(máng)会员卡等数(shù)字(zì)化虚拟商品的综合型中间商，其(qí)主(zhǔ)要盈利模式是获得购销(xiāo)差价或服(fú)务佣金，占公司总收入超(chāo)过9成。

　　流量中间商，互联网卖(mài)流(liú)量的公司(sī)，主要(yào)是卖视频会员和其他通用流量(liàng)，业绩过去几(jǐ)年看起来不(bù)错，但公司现金流越(yuè)来越差，且互联网流量已经见顶，大互(hù)联(lián)网(wǎng)公司越来(lái)越不依赖(lài)买量来拓广(guǎng)业务，感觉上市(shì)就(jiù)是业绩顶峰。

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