中国金融行业(yè)加(jiā)速对外开放，外资券商们的(de)2022年过得如何(hé)？

　　近日，外资控股券商2022年(nián)的“成(chéng)绩单(dān)”陆续(xù)公布：9家外资控(kòng)股券商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈(yíng)利(lì)，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年(nián)获(huò)批成(chéng)立的摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)2022年(nián)业绩(jì)突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先(xiān)各(gè)家“洋券(quàn)商”。相比之下，与(yǔ)摩根大通证券同期(qī)获(huò)批的野(yě)村东方(fāng)国际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国(guó)际金(jīn)融巨头(tóu)均在国(guó)内拥(yōng)有外资控股券商牌(pái)照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿(yì)元，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元(yuán)。后续(xù)两家外资控(kòng)股券商(shāng)面(miàn)临的“一参一控”问题如何解(jiě)决，仍是业(yè)内(nèi)关注重点。

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业(yè)热(rè)词。而透视(shì)各家外(wài)资券商在(zài)2022年(nián)的(de)“打(dǎ)法(fǎ)”来(lái)看，依托(tuō)于(yú)各(gè)自股东资源禀(bǐng)赋(fù)、深入财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　来(lái)看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券(quàn)商半数(shù)亏损

　　对于国内各家(jiā)证券公司(sī)来说，除了面临行业“二八(bā)分化”的激(jī)烈态势，来自(zì)“洋券(quàn)商”们的市(shì)场竞争也同样带来压(yā)力(lì)。

　　日前，中证协公布各家(jiā)券(quàn)商2022年年报/财务数(shù)据，9家(jiā)外资控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商(shāng)小年”，受制于市(shì)场行情、成立(lì)时间(jiān)、牌(pái)照资质等(děng)问(wèn)题，9家(jiā)共(gòng)有5家(jiā)出现(xiàn)亏损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前(qián)海证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞(ruì)信证券2022年实(shí)现营业(yè)收入2.89亿(yì)元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)41.91％；实(shí)现净(jìng)亏(kuī)损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券则(zé)延(yán)续自成立(lì)以来的亏损状(zhuàng)态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上(shàng)年同期的(de)8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增持而成为外资控股(gǔ)券商的汇丰前海证券，业绩较上年出现明显进步，但(dàn)仍然录(lù)得亏损：2022年(nián)实现营(yíng)业(yè)收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期(qī)为亏(kuī)损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和(hé)证券和(hé)星展证券(quàn)均于2020年获(huò)得(dé)证监会批文，分(fēn)别(bié)于2020年底、2021年(nián)初(chū)完(wán)成工商登记，正式展业(yè)时间不长(zhǎng)。星(xīng)展证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入8633.25万元(yuán)，同比(bǐ)增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元(yuán)，较上年(nián)同期有所收窄(zhǎi)。大(dà)和(hé)证券(quàn)2022年(nián)实现营(yíng)业收入4773.93万元(yuán)，同比下降(jiàng)16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏(kuī)幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年(nián)受市场(chǎng)影响，证(zhèng)券(quàn)行(xíng)业(yè)营(yíng)业收入普遍(biàn)下降，外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商也难以(yǐ)幸(xìng)免。且(qiě)新公(gōng)司建设成本、业务费用、员工薪酬等(děng)支出过高，在展(zhǎn)业初期容易导致亏(kuī)损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股(gǔ)券商(shāng)仍(réng)呈现“本小利(lì)薄”的情况，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩的主要还是经(jīng)纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年(nián)年报中表示，其当年投行业务手续费及佣(yōng)金净收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为(wèi)1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业(yè)支出则有增无减，业务及管理费从(cóng)上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业(yè)绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和(hé)尚(shàng)”念好了中国市场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有(yǒu)4家外资控(kòng)股券商实现盈利(lì)，分别为摩根大(dà)通证券(quàn)（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证券和瑞银证券均实(shí)现了营(yíng)收、净利润的双(shuāng)增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元，同(tóng)比增(zēng)长39.44％；实现(xiàn)净(jìng)利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年的“券业小年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工规(guī)模(mó)来看，截至2022年底，摩根(gēn)大(dà)通证券共有员(yuán)工210人(rén)，数量在行业内排名下游，但其业(yè)绩已跻身行(xíng)业中游水平，而这只(zhǐ)是(shì)摩根大通(tōng)证券展业的第三个(gè)完整会(huì)计年度(dù)。

　　公(gōng)开信(xìn)息(xī)显示，摩根大(dà)通证券于2019年(nián)3月获(huò)得证监会(huì)批复(fù)，成立合资证券(quàn)公司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权(quán)，外高桥集团、珠海迈兰德等(děng)5家内资股(gǔ)东持(chí)有另(lìng)外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持(chí)股权，成为(wèi)摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券唯一股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根大通证券(quàn)2022年(nián)经纪业务大爆发，实现(xiàn)手续(xù)费净收入5.56亿(yì)元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其证券经(jīng)纪业务团队成(chéng)立已逾三年(nián)，2022年业务开展和运作取得进(jìn)一步进展，新(xīn)客户(hù)开发(fā)稳步推进。摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)充分利用全球化的平台优(yōu)势，整合(hé)集团资源，持(chí)续关注并开拓传统QFII投资(zī)者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境外(wài)机构投资者，目标客群机构(gòu)投资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合(hé)并(bìng)

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年也(yě)取得了较好的业绩表现：当期实现营业收(shōu)入(rù)11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国时间最(zuì)早的一批(pī)合(hé)资券商之一，早在(zài)2007年就已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受(shòu)让两家内资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比(bǐ)例提升(shēng)至67％。截(jié)至(zhì)2022年年底，瑞银(yín)证券(quàn)共有正式(shì)员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年(nián)投行业务进步明显，当期实现手续费净(jìng)收(shōu)入(rù)1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年完(wán)成(chéng)了创业板注册(cè)制改(gǎi)革(gé)后的IPO保荐项(xiàng)目(mù)，积极筹备并参与了沪(hù)深交易所互(hù)联互通全球存托凭(píng)证(zhèng)业务等(děng)。

　　值得关注的是(shì)，今年(nián)3月，百年大行瑞士信贷被(bèi)竞(jìng)争对手瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞银集(jí)团股份公司（UBS Grou现实中有和自己儿子的吗，有多少给过自己的儿子p）于2023年3月19日(rì)正(zhèng)式(shì)宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监(jiān)督管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银(yín)发布一季报时表示，对瑞信的收购交易(yì)预计在6月底前完成。不言而喻(yù)的是，集(jí)团层(céng)面的合并对(duì)两(liǎng)家外资控股券商在中国展业情(qíng)况，也将(jiāng)造成一定影响。

　　基于(yú)此，审(shěn)计所普(pǔ)华永道对瑞信证券出具了带强(qiáng)调事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银(yín)集团股份公司之间达成协议和合并计划，截止(zhǐ)报告日，上述协议和合(hé)并计划的完成日尚不明确(què)。瑞(ruì)信证券作为(wèi)瑞信集团股份有限(xiàn)公司(sī)下属控股子公司，未来的(de)运营和财务业(yè)绩受到上述(shù)合并可能产生(shēng)的影响(xiǎng)亦不明确(què)，该事项表明存在可能导致对公司(sī)持续经(jīng)营能力产生(shēng)重大(dà)疑(yí)虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成立(lì)于2008年的瑞信方正证券，系证监会(huì)修(xiū)订(dìng)《外商参股证(zhèng)券公司(sī)设立规(guī)则(zé)》后(hòu)首家(jiā)获批的合(hé)资证券公司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞(ruì)信(xìn)方正(zhèng)证券增资2.89亿元获得(dé)控股(gǔ)权（51％），2021年(nián)6月瑞信(xìn)方正(zhèng)更名为瑞信证(zhèng)券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告(gào)称，拟(nǐ)以11.4亿(yì)元(yuán)的对价转(zhuǎn)让瑞信证券(quàn)49％股权(quán)。在(zài)该(gāi)笔交易完成后(hòu)，瑞信将全资持有瑞信证(zhèng)券(quàn)。但突如(rú)其来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证券和瑞信(xìn)证券将受同(tóng)一(yī)股东控制。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理规定》，证券公司股东以及股东的控股股东、实际控制人参股证券公(gōng)司的(de)数量不得超过2家，其(qí)中控制(zhì)证券(quàn)公(gōng)司的数量(liàng)不得超过(guò)1家(jiā)。在(zài)面临“一参一控(kòng)”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或(huò)将面临(lín)“一去一留(liú)”的局面。

　　深入财富管理破局(jú)

　　过(guò)去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而(ér)透视各家外(wài)资券商在2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依托于各自资源禀赋深入财(cái)富管理(lǐ)成(chéng)为其在中(zhōng)国展业的首要(yào)方向。

　　例(lì)如，野村(cūn)东方国际证(zhèng)券表(biǎo)示，2022年(nián)其财富(fù)管理业(yè)务在原有“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账(zhàng)户）”等业务持(chí)续推(tuī)进的基础上，新增了特色(sè)投资咨询服务(wù)（如ESG行(xíng)业咨(zī)询(xún)）、上市(shì)公司大宗减持服务、集团(tuán)间跨境业务联动等多种业务模式(shì)，通过服务手段的(de)增(zēng)加及优(yōu)化，为客户提供多维(wéi)度、一站式(shì)的综合(hé)性金融解决方(fāng)案(àn)。

　　后续，野(yě)村东方国(guó)际证(zhèng)券财(cái)富(fù)管理(lǐ)业(yè)务将定位于“中国(guó)高端财富人群(qún)”，从产品配置(zhì)、人员建(jiàn)设、中(zhōng)后台支持以(yǐ)及集团(tuán)跨境合作四个(gè)方面入(rù)手(shǒu)，打造以产(chǎn)品为(wèi)中心的业务核(hé)心竞(jìng)争力(lì)，持(chí)续为中国投资者提供具有野村(cūn)集团(tuán)特色的高质(zhì)量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案(àn)后(hòu)，高盛(shèng)高华在2021年底与(yǔ)北京高华签订《业务(wù)转让协(xié)议》，受让北(běi)京高华的所有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券经纪(jì)、证券投资咨询、证券自营及代销金融产品业务的业(yè)务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京(jīng)高华完(wán)成业(yè)务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其(qí)将持续以资(zī)产(chǎn)配置为核(hé)心(xīn)进行新产(chǎn)品(pǐn)和(hé)服务的研发工作，进一步赋能部门为在岸客户提供财富管理综合解决方案，丰富(fù)客(kè)户产(chǎn)品种类选择，开展境内(nèi)私人财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)平台未来战(zhàn)略(lüè)规(guī)划，并进一步拓展境内产品平(píng)台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华(huá)将持续推(tuī)进私募股权(quán)基金(jīn)管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销(xiāo)第三(sān)方金融产品并推进跨(kuà)境投资(zī)新产品的研发，为客户提供直接对接境外资本(běn)市场的机会。

　　另(lìng)外，依(yī)托于外资股东(dōng)打造私人财富管(guǎn)理业务，这在具备外资(zī)银行股(gǔ)东(dōng)背景的(de)券商(shāng)中较为(wèi)多见。例如，汇丰(fēng)前海证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私人财富管理部，负责公司高净值(zhí)个人客户综合财富管理业务的运作。私人财富管(guǎn)理部(bù)以汇丰前海证券为平台，依托汇(huì)丰环球私人银行，致力为高净值和超高(gāo)净值客户及其家(jiā)族提(tí)供专业(yè)、多元及定制化的资产配置(zhì)服(fú)务，为客(kè)户实(shí)现其投资(zī)目标。

　　瑞银(yín)证券则另(lìng)辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部信托(tuō)公司(sī)达成战(zhàn)略合作。同时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深(shēn)圳分公司财(cái)富管理业务(wù)，依(yī)托国家对粤港澳大湾区的新政举措，致力(lì)于发展财富管理(lǐ)大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表(biǎo)示，其财富(fù)管(guǎn)理部(bù)秉持着为客(kè)户进行(xíng)全方(fāng)位资产(chǎn)配置和满足客户(hù)全生(shēng)命周期财富管理的理念，进一步完善投资解(jiě)决方(fāng)案和(hé)财富规划方面(miàn)的业务(wù)，一(yī)方面积极扩充现(xiàn)有架(jià)上(shàng)策略，精选上架多(duō)支产品为客户在同一(yī)策(cè)略下提供差(chà)异化(huà)选(xuǎn)择及(jí)多(duō)元(yuán)化的投资方案。

　　外(wài)资券(quàn)商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国资本市场对外(wài)开放的力度不断(duàn)加(jiā)大，各外(wài)资金融机(jī)构(gòu)加速了在(zài)境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司(sī)注册地为北(běi)京(jīng)市(shì)，注册资本为(wèi)人民(mín)币(bì)10.5亿元，业务范围包(bāo)括(kuò)证券经纪、证券自营、证券承销(xiāo)、证券资(zī)产管(guǎn)理(lǐ)（限于从事资产证(zhèng)券化业(yè)务(wù)）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证券是首家新设的外(wài)商独(dú)资证(zhèng)券(quàn)公司。就监(jiān)管批复(fù)信(xìn)息来看，渣(zhā)打(dǎ)证券由渣打银(yín)行（香港）有(yǒu)限公司全资设立，出资(zī)额(é)10.5亿元(yuán)人(rén)民币。

　　算上渣打(dǎ)证券(quàn)在内(nèi)，目前国内的外资(zī)控股券(quàn)商数量已达到(dào)10家(jiā)。其(qí)中(zhōng)，摩根大(dà)通(tōng)证券（中国）、高盛(shèng)高华证券(quàn)、渣打证券均为外商(shāng)独(dú)资券商(shāng)。从数量上(shàng)来(lái)看，外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)已(yǐ)成为市场上(shàng)不容(róng)忽视现实中有和自己儿子的吗，有多少给过自己的儿子的“新势(shì)力(lì)”。

　　此(cǐ)外，目前(qián)还有数家外资券商(shāng)的设立申请静待(dài)审批(pī)。截至5月5日(rì)，花旗证券、法(fǎ)巴证券(quàn)、日兴证券、青岛意才证(zhèng)券(quàn)等多家外(wài)资券(quàn)商(shāng)的设立(lì)申请仍处于(yú)证监会审批阶段。其中，法巴(bā)证券和(hé)青岛意才(cái)证(zhèng)券(quàn)已(yǐ)获(huò)第(dì)一次意见反馈。

　　今年(nián)3月(yuè)底，证监会主席(xí)易会满等(děng)先(xiān)后在(zài)京会见美国(guó)桥水基(jī)金、法国东方汇理(lǐ)、日本大和(hé)证(zhèng)券、英国汇丰(fēng)、加拿(ná)大宏利金融、新加坡淡(dàn)马锡(xī)、德国安联保险、意(yì)大利联合圣保罗银行、美国景(jǐng)顺和(hé)高盛等国(guó)际金(jīn)融(róng)机构负(fù)责人。

　　来(lái)访的国(guó)际金融机构负(fù)责人普(pǔ)遍表示(shì)，此次(cì)来(lái)华亲身感受到中国经(jīng)济的强大韧性(xìng)、潜力和活(huó)力，坚定看好(hǎo)中国经济和中国资本市场发展(zhǎn)前景。近年来中国资本市场对外(wài)开(kāi)放(fàng)稳步推进(jìn)，为(wèi)国(guó)际金融机构和全球(qiú)投资者带(dài)来了实实在在的机遇。各(gè)金(jīn)融机构高度重视中国(guó)市场(chǎng)，将继续与中国深化合作(zuò)，积极拓展在华业务(wù)和投资，期(qī)待实(shí)现互利共赢(yíng)。

　　面对来自外资券(quàn)商(shāng)的市场竞争，国内券商也纷纷(fēn)感受到了挑战和机遇。例(lì)如，华西证券即在2022年年(nián)报中表示(shì)，外(wài)资机构来华(huá)展业便利(lì)度不断提(tí)升，经(jīng)营范围和(hé)监(jiān)管要求实现(xiàn)国民待(dài)遇，外(wài)资券商、资产管理机构(gòu)等加速(sù)布局(jú)，全力抢(qiǎng)滩中国证券(quàn)市场，对(duì)本土证(zhèng)券公司既带来了国际金融机构全面参与(yǔ)中国资(zī)本市(shì)场竞(jìng)争所(suǒ)形成的冲击(jī)，也带(dài)来了(le)通过(guò)与国际金融机构直接合(hé)作促(cù)进(jìn)业务发(fā)展(zhǎn)、提(tí)升管(guǎn)理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也(yě)表示(shì)，当前证券行(xíng)业(yè)集中度稳中有(yǒu)升，头部券商竞争(zhēng)优势更趋明显，业务多(duō)元化发展趋势初(chū)步形(xíng)成，金融科技对行(xíng)业发展理(lǐ)念(niàn)的变革和重塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券(quàn)行业竞争新格局正加速演变。

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