在锂价初(chū)现企稳态势的微妙时点，头部(bù)锂电厂商如何看待？行(xíng)业(yè)去库存进展(zhǎn)又(yòu)如(rú)何？

　　披露年报和一季报后，市值近500亿元的锂电巨头国(guó)轩(xuān)高科4月28日举办媒体(tǐ)开放日(rì)上(shàng)作出一系列判断。在交流中，公司管理层(céng)对中国(guó)基金报记者表示，近期“跌跌不休(xiū)”的碳酸(suān)锂价(jià)格，或(huò)将(jiāng)在15-20万元(yuán)/吨(dūn)之间形(xíng)成震荡。

　　同时，该公司一季报显示，库存“水位”已经显(xiǎn)著降低，压力已并不明显。这也(yě)在一定程度上反映了电池厂(chǎng)商们近期去库存动作的“一致性”。

　　而(ér)且(qiě)需要(yào)注意的是，在国轩高(gāo)科方面看来，储能(néng)行(xíng)业(yè)今(jīn)年(nián)上(shàng)升空间预计将高(gāo)于动力电池(chí)。换言(yán)之，从增速方面看(kàn)，储能有望接棒动(dòng)力电池，带动电池厂商出货持(chí)续增长。

　　锂价料维(wéi)持在15-20万之间

　　作(zuò)为锂电池核心(xīn)原(yuán)材料，碳酸锂价格大(dà)起(qǐ)大落在市场上引起(qǐ)巨(jù)大(dà)争议(yì)。“就(jiù)为了买100吨(dūn)碳酸锂，我们曾经开车16个小时(shí)经(jīng)过1600公(gōng)里(lǐ)路程，” 国轩高(gāo)科(kē)高级副(fù)总裁、中国业务板块(kuài)总裁(cái)王启岁笑(xiào)称。这也在一定程度上反映(yìng)了锂价(jià)迅速上涨给下游带来的(de)阵痛(tòng)。

　　不(bù)过，今年以来锂价又(yòu)迅速击穿20万元关口(kǒu)，在近期才有(yǒu)明(míng)显企稳趋势。毕竟，在(zài)4月12日之前，电池级碳酸锂价(jià)格已(yǐ)经连跌52天。而且在(zài)此前30天内，价格(gé)共(gòng)计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数(shù)据(jù)最新显示，在4月(yuè)27日-28日两天内(nèi)，电池级碳酸锂价(jià)格已经连续(xù)两日(rì)上(shàng)涨(zhǎng)，两(liǎng)日内分别上涨4000元/吨和5000元(yuán)/吨，从(cóng)18万元/吨(dūn)涨至18.9万元/吨(dūn)，反(fǎn)弹趋势明显。

　　锂价在(zài)什么区间较为合理(lǐ)，国轩高科方(fāng)面也给出自(zì)己(jǐ)研判。王(wáng)启岁(suì)在会上表示，碳酸锂在(zài)15-20万(wàn)/吨的(de)区(qū)间可能形成振荡期。“我们通过一(yī)季度观察来看，新(xīn)能源行(xíng)业(yè)处(chù)于稳定增长阶段(duàn)，储能行业在(zài)一季(jì)度是(shì)处于(yú)投标、招(zhāo)标的阶段，第三(sān)季度将迎来大规模交付，而储(chǔ)能大规模交付(fù)会(huì)带来产(chǎn)能复苏，碳(tàn)酸锂价格预计会维持在这个区间之内。”

　　实际上，碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格下降，对于电池厂(chǎng)商的毛利率提升(shēng)已经(jīng)有了立竿见影(yǐng)效果。

　　从毛利率方面来看，国轩高(gāo)科在一季度达到了18.94％，较(jiào)去年全(quán)年的17.79％超出1.15个百分(fēn)点。实际(jì)上，同样的情况也(yě)发(fā)生(shēng)在宁德时代与亿纬锂能身上，其中宁德时代一季(jì)度(dù)毛利率为(wèi)21.27％，较去年全(quán)年水平提(tí)升(shēng)1.02个(gè)百分点。而亿纬锂能则不如(rú)前两(liǎng)者明显，但(dàn独肖有哪几个)也提(tí)升了0.4％个百分点。

　　王启岁也(yě)认为，在(zài)碳酸锂回(huí)归理性价格之(zhī)后，新能源汽车(chē)市场会趋于较为合理增长。“去年(nián)是600万(wàn)辆，经过一季度之后，我(wǒ)们依然判断今年(nián)新能源(yuán)汽车应该在900-950万辆区间，”他(tā)预计(jì)。

　　据(jù)悉，国轩高科也(yě)正在加速产能扩张。其(qí)南京(jīng)基地智(zhì)能制造20GWh动力电池项(xiàng)目、宜春基地10GWh动力(lì)电池(chí)项目、庐江基地年产20万吨高端正极材(cái)料项目、桐城基地(dì)年产40GWh动力电池项(xiàng)目一期、柳州基(jī)地年产10GWh电池项目等多(duō)个(gè)项(xiàng)目相继投产。据规划，国轩高科2025年产能(néng)将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩(xuān)高科(kē)的一季报显示，其截至报告期末其存货余额为65.98亿元(yuán)，较去年(nián)底(dǐ)的75.84亿元(yuán)下降(jiàng)13％。而(ér)其(qí)一季度末，存货占总(zǒng)资产比例为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体(tǐ)状况(kuàng)看(kàn)，国(guó)轩高科存(cún)货水平保(bǎo)持了较低位置(zhì)。国(guó)轩高科高(gāo)级副总裁蔡毅也(yě)表示，由于公司在江西宜(yí)春碳酸锂原材(cái)料有自产能力，因此其外购仅补充自产不(bù)足，“外购只是缺多少，补多少，”他(tā)表示。

　　国轩高科存货(huò)水位下降(jiàng)，也反映了行业整体状(zhuàng)况，不少电池(chí)厂商(shāng)存货余额均在下降。其中宁(níng)德时(shí)代一(yī)独肖有哪几个季度报告显示，其库存(cún)金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示(shì)，其存货(huò)金额从(cóng)去年底的(de)85.88亿(yì)元，降(jiàng)至78.6亿元，环比下(xià)滑8.48％。据记者了解，已(yǐ)经有库存较(jiào)低的(de)电池(chí)厂商提到，库存已恢复至健(jiàn)康(kāng)水(shuǐ)平，后续将根据规划，逐(zhú)步进行(xíng)补货(huò)。

　　东吴证券(quàn)近期(qī)在一份研(yán)报(bào)中指出，在电池(chí)环节，厂商从22Q4开始去(qù)库存，生产材(cái)料均维(wéi)持极低库存，电池本身(shēn)库存不足1个月；另外在中游材料方面，正极(jí)和电(diàn)解液库存周(zhōu)期大幅下(xià)降(jiàng)至7天左右，负极因(yīn)石墨化(huà)需要一个月(yuè)时间，库存(cún)周期较长，而隔膜约为一个月正(zhèng)常库存。

　　该机构认为(wèi)，目前库存多集中(zhōng)于上游锂(lǐ)盐厂，中游(yóu)材(cái)料库(kù)存极低，基本保持7天的最(zuì)低安全库存。若下游需求恢复，将带来强(qiáng)烈补库需求。

　　值得(dé)注意的是，在去库存的过程中，国轩高科也(yě)在积(jī)极尝(cháng)试“出海(hǎi)”。该公(gōng)司(sī)在2022年加速(sù)全球化步伐，收(shōu)购博世集团的德国哥廷根工(gōng)厂，于(yú)2022年6月(yuè)开(kāi)始改造并已顺(shùn)利投(tóu)产，开始欧洲(zhōu)本地化运营。其(qí)年报(bào)显示(shì)，2022年该公司海外销售收(shōu)入达(dá)到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能(néng)相关产(chǎn)品供不(bù)应求(qiú)

　　此前市场普遍预计，储能有望接棒动力电池，带动(dòng)电(diàn)池(chí)厂商出货增(zēng)长。近日，宁德时代也(yě)作出判断(duàn)认为，储能方面(miàn)今年预计增速将会(huì)比动力电池(chí)更高。

　　王启(qǐ)岁在交流中也认同(tóng)这(zhè)一(yī)观(guān)点。他预计，储能(néng)行业今年上升空(kōng)间预计(jì)会高于动力(lì)电池(chí)，其(qí)中国外(wài)家储市场需求预计(jì)会在(zài)下半年放量，而国内大储市场方面，今年一季(jì)度处于招标阶(jiē)段，自二季度开始(shǐ)将进(jìn)入交付阶段(duàn)，目前(qián)相(xiāng)关(guān)产(chǎn)品供不(bù)应求。

　　从国轩高科披(pī)露(lù)的年报数(shù)据显示，其储(chǔ)能业务在2022年实现(xiàn)了35.08亿元的营收，同比增长幅度达到186.49％，已经(jīng)高于其(qí)动力电池(chí)业务116.4％的增速(sù)。按(àn)照这(zhè)一数据计算，储能(néng)业务已经(jīng)占到(dào)其总营收的(de)15.22％，而(ér)在2021年，这一比例为11.82％。

　　王(wáng)启岁直言(yán)，储能(néng)行(xíng)业(yè)的空间比动力电池上升空间更大，“这是一个需求量大于(yú)供应量的领域，不(bù)存在需求疲软或者是(shì)产能过剩(shèng)。”

　　他指(zhǐ)出，首先在家储环节，因为涉及到用电(diàn)需求，每年到(dào)了(le)第(dì)二季(jì)度开始后才爆发。而在大储环节，国内下游招标、立(lì)项都在一季(jì)度，真(zhēn)正(zhèng)出货是在(zài)二季度以后，目前订(dìng)单状况看来是供不应求。此外，海外的客户也正逐渐接受中国的标(biāo)准化集装箱产品。

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