本周铁(tiě)矿石期货价格(gé)大幅下挫(cuò)，截至21日下午(wǔ)收(shōu)盘，大商所铁矿石期货(huò)主(zhǔ)力(lì)合(hé)约跌近5％，报730.5元/吨。截至下午5点，新加坡铁矿石指数期货(huò)跌近(jìn)6.9％，至107.4美元(yuán)/吨。

　　期货日报记者注意到，本周(zhōu)后几个交易日，铁矿石(shí)期货一直(zhí)处于下(xià)跌的态势，本周进(jìn)口铁矿石价格指数呈现(xiàn)振荡(dàng)运(yùn)行态(tài)势。

　　兰格钢(gāng)铁网(wǎng)监测数据显(xiǎn)示，截至2023年4月(yuè)21日(rì)，58％澳粉(fěn)指数107美元(yuán)/吨，较(jiào)上周(zhōu)同期下跌3美元(yuán)/吨；61.5％澳粉(fěn)指数(shù)110美(měi)元/吨，较上周同(tóng)期下跌4美元/吨；62％澳块指(zhǐ)数126美元/吨(dūn)，较(jiào)上周(zhōu)同期下跌4美元/吨(dūn)。

　　对此，方正中期期(qī)货铁矿石(shí)研究(jiū)员梁海宽认为，铁矿石(shí)本(běn)周加速下行(xíng)，直接(jiē)原因源于成材(cái)表需(xū)继续(xù)走(zǒu)弱，二(èr)季度以来成材(cái)消费持续低迷(mí)，市场对“旺季不旺”担忧进(jìn)一步发酵。成材价(jià)格下降(jiàng)使得钢(gāng)厂利(lì)润被进(jìn)一步压缩，本(běn)周铁(tiě)水(shuǐ)产(chǎn)量出现见顶回(huí)落，下游需(xū)求走(zǒu)弱开(kāi)始对炉料(liào)端价格形成负(fù)反(fǎn)馈(kuì)，焦炭、焦煤价格跌幅更为明显。当前(qián)铁矿的(de)5-9价差(chà)已扩大至(zhì)历史(shǐ)同期最高水平，铁矿石现货价格受高铁水产量的刚(gāng)性支撑相较坚挺，支撑近月合约价格。而远月合约开始计价(jià)终端需求走(zǒu)弱和铁矿(kuàng)石受自身供(gōng)需(xū)趋于(yú)宽松的悲观预期影响，跌幅更为明显。

　　“3月(yuè)中旬(xún)以来，由于需(xū)求复苏不畅，成本(běn)中枢(shū)下移，叠(dié)加外围风险(xiǎn)冲击，黑色系期货整体走弱，品种间形成负(fù)反馈局(jú)面。从终端需求看，尽管地产销售明(míng)显好(hǎo)转，但传(chuán)导(dǎo)至投资端尚需时(shí)间，一(yī)季度房(fáng)屋新开工同(tóng)比仍下滑(huá)19.2％。这也导致钢材需求复(fù)苏(sū)乏(fá)力，旺季期间螺纹钢表需(xū)基本(běn)和去年(nián)同期(qī)持平，整体较(jiào)为疲弱，钢厂减产降库意愿增强(qiáng)，对(duì)原料需求构(gòu)成压力。”国投(tóu)安信期货高级分析师何建辉(huī)说。

　　国泰君安(ān)期货(huò)铁矿石分(fēn)析师马亮(liàng)认为，近期市场对于(yú)国(guó)内钢厂减产(chǎn)担忧的不断加重导致(zhì)铁矿(kuàng)石出现连续(xù)下跌。

　　基本面方面，外矿短期到港(gǎng)压(yā)力不大，疏港(gǎng)依旧维持高(gāo)位，铁矿石(shí)库存总量矛盾不(bù)明显。港口库(kù)存本周止跌回升，重回13000万吨上方，钢(gāng)厂厂内(nèi)库存明(míng)显低于历史平均水平，低(dī)库存有望成为常态(tài)，对(duì)补(bǔ)库(kù)不应(yīng)有过高期待(dài)。海外主流铁矿(kuàng)石(shí)二季度(dù)将逐步进(jìn)入(rù)发运(yùn)旺季，力(lì)拓一季度铁矿石发(fā)运创同期纪录，淡水河谷一季(jì)度产量也同比增加，到港压力将增加。“国产矿产量近期(qī)持续(xù)回升，铁(tiě)矿石供应将李白《江湖行》全诗及翻译注释，李白《江湖行》全诗及翻译逐步转向宽松。而铁水(shuǐ)继续(xù)提产(chǎn)空(kōng)间有限(xiàn)，开(kāi)始面临(lín)减产(chǎn)压力，铁(tiě)矿石供需将逐步转(zhuǎn)向宽松(sōng)，下(xià)半年这一趋势将更为清晰，远(yuǎn)月合约的估值有中长期的下调(diào)压力(lì)。”梁海宽说。

　　不过，马亮则认为，受澳洲飓风等因素影响，目前铁矿石发运依(yī)然偏低(dī)，港(gǎng)口库存(cún)维持下降态势(shì)，不过(guò)由于终(zhōng)端需求疲弱，政(zhèng)策(cè)调控力度增大，价格(gé)逐渐(jiàn)承(chéng)压下行。

　　值得注(zhù)意的是，上(shàng)海钢(gāng)联4月21日调研247家钢(gāng)厂的数据显示，247家钢厂日(rì)均铁水(shuǐ)产(chǎn)量245.88万吨，环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)0.82万吨(dūn)，同比(bǐ)增加12.91万吨。全国45个港口进口铁矿库存(cún)为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均(jūn)疏(shū)港量320.18万吨增0.95万吨。全国钢(gāng)厂进(jìn)口(kǒu)铁矿石库存总量为9123.65万吨，环比减少39.10万吨；当(dāng)前(qián)样本钢厂的进口矿日耗为298.17万(wàn)吨，环比减(jiǎn)少0.18万(wàn)吨，库存(cún)消费(fèi)比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高(gāo)炉铁水(shuǐ)产量(liàng)止增转降，拐点出现，铁矿石(shí)需求(qiú)端支(zhī)撑减弱(ruò)；港口库存止降转增，钢厂低库存按需补库为(wèi)主。澳巴(bā)极端(duān)天气导致4月(yuè)底5月(yuè)初港口到(dào)货将有缩量。”中辉期货铁矿石(shí)研(yán)究员(yuán)李海蓉说。

　　梁海宽认(rèn)为，铁水产(chǎn)量见顶，铁(tiě)矿石供需(xū)总(zǒng)体将(jiāng)转向(xiàng)宽松，价格中枢将面临(lín)下移。2309合约当前整体估值水平(píng)偏高，旺季后面(miàn)临(lín)回调(diào)压力，维持(chí)逢高(gāo)沽空的(de)策略(lüè)。

　　对于后市，兰格(gé)钢铁研究中(zhōng)心(xīn)王(wáng)国清认(rèn)为，近期市场(chǎng)振荡调整，钢(gāng)厂采购仍相对谨慎，多以按需补(bǔ)库(kù)为主(zhǔ)，整体交投氛围较为冷清。五一假(jiǎ)期(qī)将至，下周(zhōu)补(bǔ)库需求或(huò)有增(zēng)加(jiā)。综合来看，预计下周进(jìn)口铁矿石价格指数将继(jì)续振荡运行。

　　“随着钢(gāng)厂减产检修范(fàn)围扩大，高需求对铁矿石的支(zhī)撑转弱，近期供应端表现缩量，五一节前钢(gāng)厂低(dī)库存补库(kù)对(duì)价格或形成支撑。可逢高布局空单。”李海蓉(róng)说。

　　对(duì)于黑(hēi)色(sè)板块的后市(shì)，何(hé)建(jiàn)辉认为，目前(qián)终端需(xū)求尚未(wèi)有太大起(qǐ)色，市场情绪仍偏(piān)悲观，黑色系整(zhěng)体依然承压(yā)。持续调整(zhěng)后(hòu)压力得到基本(běn)释放，下(xià)行节奏将会放(fàng)缓，波动有所(suǒ)加剧。拉长时间周期看，今(jīn)年大(dà)基调是经济复苏(sū)，尽管节奏上较为波折(zhé)李白《江湖行》全诗及翻译注释，李白《江湖行》全诗及翻译，供需边际上(shàng)仍有改善，整体矛(máo)盾(dùn)并(bìng)不是太突(tū)出，价格波动幅度较前两(liǎng)年(nián)将有(yǒu)明显下(xià)降。这也意味着，以内需为主的黑(hēi)色系下方仍(réng)有支撑，当前位(wèi)置不宜过分(fēn)悲(bēi)观。预(yù)计市(shì)场(chǎng)整体(tǐ)以(yǐ)区间振荡为主，节奏上或先抑后扬，后期关(guān)键(jiàn)仍是需(xū)求复(fù)苏力度(dù)。

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