5月(yuè)10日，有(yǒu)消息称部分银行相(xiāng)关部门收(shōu)到《关于调整协(xié)定存款及(jí)通知存款自(zì)律上限(xiàn)的通知》，四(sì)大国(guó)有银行协定(dìng)存款和(hé)通(tōng)知(zhī)存款自律上(shàng)限的(de)下调幅度为30BP，其它金融机(jī)构下调50BP，调整自2023年(nián)5月15日起执行。本(běn)次拟下调(diào)中协定存款(kuǎn)更多是对公业务，而通知存款(kuǎn)则集中于短期(qī)存款。

　　就本次协定存款及(jí)通知存(cún)款自律上限拟下调的背景(jǐng)、影响(xiǎng)，后(hòu)续货币政(zhèng)策走向等，记(jì)者采访了招(zhāo)牛剖层皮革是不是真皮，牛皮革是什么材质商(shāng)基金(jīn)研究(jiū)部首席经济学家李湛、长城基金总(zǒng)经(jīng)理助理兼现金管理部总经理邹德立、鹏扬基金固定收益副总监兼鹏扬利(lì)泽基金经(jīng)理(lǐ)陈钟(zhōng)闻、平安基(jī)金、光大(dà)保(bǎo)德(dé)信基金(jīn)、德(dé)邦基(jī)金等公募基金公(gōng)司及投研人士。

　　在业(yè)内看来，本轮(lún)调降(jiàng)更(gèng)多是出于推进利(lì)率市场(chǎng)化改革(gé)深化(huà)大背(bèi)景的考虑。对银(yín)行而言，存款利(lì)率下调(diào)有助于减少存款(kuǎn)定(dìng)价的无序竞争，降(jiàng)低银行负(fù)债成本；同时本次降息有助(zhù)于(yú)促进投资、消费，也被看作是促进宏观经济复苏的(de)表现(xiàn)。

　　长期来(lái)看，存款利率下行仍(réng)是大势(shì)所趋。2023年经济有所复苏，进一(yī)步降低(dī)贷款利率的紧迫性不高，但银(yín)行普遍以量补价，使得贷款(kuǎn)价格(gé)战激(jī)烈，贷款利率很难上行。预计下半年货币政策不会出现急转弯(wān)，延续(xù)稳(wěn)健货币政策基调。

　　延续银行存款利率(lǜ)调降的趋势(shì)

　　中国(guó)基金报记者：四大(dà)国有银行为何(hé)下调协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)及通(tōng)知存款自律(lǜ)上限(xiàn)？

　　李湛：我们认为，当前调降(jiàng)更多是出于推进利(lì)率市场化改革深化大背景的考虑。2022年4月(yuè)，央行指导利率自律机制建立了存款(kuǎn)利(lì)率市场化调(diào)整机制(zhì)，自律机制成员银行参考以10年期国债收益(yì)率为代表的(de)债券市(shì)场利率和以1年期(qī)LPR为代表的贷款市(shì)场(chǎng)利率，合理调整存款利率(lǜ)水平。

　　随后，国有(yǒu)大(dà)行去年9月下调存款利率，中小银(yín)行(xíng)陆续跟(gēn)进(jìn)下调存款利率(lǜ)。今(jīn)年4月市场(chǎng)利率(lǜ)定(dìng)价自(zì)律机制发(fā)布《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》，在相关(guān)指标(biāo)中(zhōng)引入了存款定价惩罚(fá)措施(shī)。而此前4月部分中小(xiǎo)银行(xíng)、农商行存款(kuǎn)利(lì)率下调，5月5日浙(zhè)商、渤海、恒(héng)丰三家股份行挂牌(pái)利率下调，均是在利率市(shì)场化改(gǎi)革(gé)推进(jìn)背景下，银行出于自身经营考虑的(de)自发行(xíng)为(wèi)。

　　邹德(dé)立：银行近年息差不断下行。在资产端定价压力较大且存款持续高(gāo)增的情况(kuàng)下，压降(jiàng)存款成本成为改(gǎi)善(shàn)息(xī)差的重(zhòng)要手(shǒu)段。此(cǐ)外，2023年以来银行贷款向企业(yè)固定资(zī)产投资传导较弱，下调协定存(cún)款及通知存(cún)款自律上限有利于对公客户(hù)留(liú)存的活期资金投向实体经济。

　　陈(chén)钟闻：首先，近年(nián)来市场利率整体下行(xíng)，实体(tǐ)经济综合融(róng)资成本不断下降，银行资(zī)产(chǎn)端收益下降较(jiào)为(wèi)明显；第二，银行整体净息差持续走低，银(yín)行利润空间压缩明(míng)显；第三，企业和居民(mín)风险偏好大幅(fú)下(xià)降导致存款增(zēng)长比较明显，存款市(shì)场供需关系(xì)发生了(le)变化(huà)，降低了银行高吸揽储(chǔ)的(de)必要性(xìng)；第四，协定存(cún)款和通知存(cún)款介于(yú)活期(qī)与定期存款之间，自2022年存(cún)款自律机制(zhì)对(duì)于活期存款与定期存(cún)款利(lì)率进行(xíng)了几轮调整，本次(cì)将协(xié)定存款与通知存款自律上限下调也是要(yào)将存(cún)款产品(pǐn)线的调(diào)整(zhěng)进行统一，全面缓解银行负债压力。

　　综合各项因素(sù)，银行从自身经营情况考虑，顺应市场趋势(shì)，通过自律机制(zhì)协调调降负债成本(běn)，有利(lì)于提(tí)升(shēng)银行放贷意(yì)愿，抑制资(zī)金脱实(shí)向虚，更好的落实央(yāng)行宽信用的政策贯彻落实(shí)。

　　平(píng)安基金：中国(guó)的存(cún)款利率管控为上限管控，贷款利(lì)率则为下(xià)限管控(kòng)，近(jìn)年来(lái)贷款(kuǎn)利率下限管控彻底取(qǔ)消(xiāo)。存(cún)款利率定价方式(shì)的改(gǎi)变也拉开(kāi)序幕(mù)，2022年4月利率自律机制建立以来，4月和9月(yuè)经历了两轮大规模存款利率下降，主要是(shì)大(dà)行和股份(fèn)行参与，今(jīn)年以来的(de)调整更多(duō)是延续(xù)去(qù)年9月这一(yī)轮存(cún)款利率下调，中小银行补充下调。

　　另外，考评制度由原来的激励为主(zhǔ)引入惩罚(fá)措施，加速(sù)了中小银行存款(kuǎn)利率(lǜ)补降(jiàng)的进(jìn)度。就今年的经(jīng)济(jì)背(bèi)景而言，疫(yì)后(hòu)脉冲式复苏后经济边(biān)际(jì)走弱(ruò)，经济修复存在波折(zhé)。目(mù)前(qián)居民超额储(chǔ)蓄高增，实体融资(zī)需求有(yǒu)限，银行存款增加，降低(dī)存款利率(lǜ)可以引导减少信(xìn)贷套利，助力经济增(zēng)长。从银(yín)行的角度(dù)，净息差不断压(yā)缩，银(yín)行经(jīng)营(yíng)压力(lì)增大，调整(zhěng)存款成本成(chéng)为改善息差的重(zhòng)要手段。

　　光大保德信基金：下调协定存款及(jí)通知存(cún)款自律上(shàng)限，主(zhǔ)要影响对(duì)公客户在商业银行的活期类存款收益，延续(xù)近期银(yín)行存款利(lì)率(lǜ)调降(jiàng)的趋(qū)势。

　　一方面，有助于缓解商业银行净(jìng)息差收窄(zhǎi)趋势，特别(bié)是中小行(xíng)高息揽储(chǔ)的成(chéng)本压(yā)力；另一方(fāng)面，有利于引导超额(é)储(chǔ)蓄向消费投资转化，符合“不(bù)搞大水漫灌”、“盘活存量资金(jīn)”的定位。

　　德邦基金(jīn)：存款利率机制(zhì)创设(shè)以来(lái)，两轮利率调降都集(jí)中(zhōng)在(zài)活期(qī)和定期存款(kuǎn)，实际上忽(hū)略了这(zhè)些介于活期和(hé)定期(qī)存款之间的(de)存(cún)款的利率调(diào)整，当下有必(bì)要(yào)一次性调整通(tōng)知存(cún)款和协定存款利率上限，保证存款利(lì)率(lǜ)下(xià)调的有效性。银行(xíng)一季度(dù)净息差(chà)水(shuǐ)平均创历(lì)史新低，上市银行整体净息差由22年(nián)Q4的1.93％降(jiàng)至(zhì)23年Q1的(de)1.75％。因此通过存款利率下调可以有(yǒu)效降低银(yín)行负(fù)债成本，增厚(hòu)息差，缓解银行经营(yíng)压力(lì)。

　　存(cún)款(kuǎn)利率下(xi牛剖层皮革是不是真皮，牛皮革是什么材质à)行仍是大势(shì)所趋

　　中国基金报(bào)：今年“降息(xī)潮”迭(dié)起，这(zhè)是未来大(dà)趋势吗？

　　邹德立(lì)：对于4月份社融数据，居(jū)民贷款偏弱(ruò)之外，企业贷款也在(zài)边(biān)际转弱，但企(qǐ)业(yè)中长期贷款同比多增幅(fú)度(dù)较大。在(zài)这种背景(jǐng)下，MLF利率是否下调，还要(yào)进一步(bù)观(guān)察5-6月(yuè)信(xìn)贷情况(kuàng)。对于存款利率(lǜ)，2023年银行息(xī)差压力增(zēng)大(dà)，控制存款(kuǎn)成本成为当务(wù)之急。中小银(yín)行或有(yǒu)动(dòng)力持续主动(dòng)下调(diào)存(cún)款利率。长期来看，存款利率下行(xíng)仍是大势所趋。因此银行降(jiàng)息潮可(kě)能(néng)仍聚焦于存(cún)款利率下(xià)调。

　　此外，广义上的降息潮(cháo)不(bù)仅仅(jǐn)集(jí)中在银行领(lǐng)域(yù)。以(yǐ)地方债为例，2022年后(hòu)广东(dōng)、上海、深圳、江苏、浙江等发达(dá)地(dì)区地方债(zhài)发行利差降至10Bp，未来仍可能下(xià)降至(zhì)5Bp。同(tóng)理，对于(yú)资质较好(hǎo)的发债主体，其信(xìn)用(yòng)债收(shōu)益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利(lì)率的方向仍是(shì)由实体(tǐ)经济资金供需决定(dìng)的，而央行的政策利率、基准利率在一方面要合(hé)适(shì)顺应市场(chǎng)环(huán)境，一方面(miàn)也代表着政(zhèng)策意愿(yuàn)强调信号意义的作用(yòng)。今年是真正疫(yì)后(hòu)复苏的第(dì)一年，我们仍面临内生动力不(bù)强需求不足的情况，央行已经通(tōng)过降准以及结构性货(huò)币政(zhèng)策(cè)等多项举措给予了(le)实(shí)体经(jīng)济(jì)所需的一定的资金投放支持，有(yǒu)效降低了实体综合融资成(chéng)本，后续需要财政政策产业(yè)政策等配套政策继续激活内生动力扭转预期。

　　当前央(yāng)行需要观察跟踪(zōng)经济运(yùn)行情况，短(duǎn)期调整政策利率的概率不大(dà)，但(dàn)仍会维持(chí)资(zī)金(jīn)合理充(chōng)裕的环境，故从银行资产(chǎn)端的角度来讲，贷款利率或仍(réng)维持(chí)低牛剖层皮革是不是真皮，牛皮革是什么材质位，后续是否进一步下调要看实体(tǐ)经济(jì)复苏的情况。银行负(fù)债端，存款基准(zhǔn)利率下调的概率不大，而存款利率上(shàng)限的调整空间仍存在，而(ér)是否(fǒu)进(jìn)一步下调要看银行(xíng)自(zì)身经营(yíng)需(xū)要(yào)。

　　光大(dà)保德(dé)信(xìn)基金：2022年4月(yuè)，人民银(yín)行指导利率自(zì)律机制建立了(le)存(cún)款利率市场化(huà)调整机制(zhì)，自律机制成员(yuán)银行参考以10年期国债收益率为代表的债券市场利率和以1年(nián)期LPR为代表的贷款市场(chǎng)利(lì)率，合理调整存款利(lì)率水平。在(zài)存款利率市场化调整机制作用下(xià)，2022年4月、2022年8月大(dà)行分(fēn)别(bié)下调(diào)存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年(nián)修订版）》新增(zēng)存款利率市场化定价(jià)情况作为合格(gé)审慎评估的扣分项(xiàng)，引发中小银行跟随调降存款(kuǎn)利率(lǜ)。我们认为，通过存款利率(lǜ)下行，稳定商业(yè)银行净息差进而保(bǎo)持贷款利率(lǜ)维持低位或继(jì)续下行，最(zuì)终有利于社(shè)会融资(zī)成本(běn)下(xià)行。

　　德邦基金：从日前公(gōng)布(bù)的金融数据看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略(lüè)有收窄，需求边际弱修复趋势或仍在(zài)。近(jìn)期国(guó)债利率持续(xù)下行(xíng)，银行间利率(lǜ)下行，叠加银(yín)行存款定价下调(diào)，4月社融(róng)信贷(dài)低于预(yù)期，国内降息预期被进一步(bù)强化。海外来看，全球经济进入(rù)衰退周(zhōu)期，加息周期基本结束，后续有望逐(zhú)步迎(yíng)来降息高峰。

　　平安基金：目前，我国国有大型商业银行和股份制商业银行的(de)定(dìng)期存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)已告别“3时(shí)代”。压降存款成(chéng)本仍是大(dà)势(shì)所趋。一方面，银行仍(réng)有净息差压力(lì)，22Q4 新发放贷款加权平均利(lì)率较(jiào)18Q1下降182BP，银行息差(chà)压(yā)力加剧明显，监管层面有动力去持续推动(dòng)存款利(lì)率下降，来保障银行合理利差范围，增加银(yín)行信贷(dài)投放的动力。

　　另一(yī)方面(miàn)，居(jū)民(mín)避险需求仍在，存(cún)款(kuǎn)持续高增，在揽储压力(lì)不大(dà)的基础上，银行(xíng)自身(shēn)也有(yǒu)动力去下调存款定价来保障(zhàng)利差。

　　缓解银行负(fù)债及经营压力

　　中国基金(jīn)报：协定存(cún)款、通知(zhī)存(cún)款利率自律上限调整，将有(yǒu)哪些政策传导效果？

　　德邦基金：一方面银行息差压力大是(shì)普遍(biàn)现(xiàn)象，此次(cì)政策调整有望带动中小银(yín)行主(zhǔ)动跟随下(xià)调存款利率。另一方面，由于此(cǐ)前经济(jì)下行影响(xiǎng)，投资者悲观预(yù)期(qī)被放大，大量资金集中在银行存款(kuǎn)端，此次存款利(lì)率下调也有望带动存款(kuǎn)资金的释(shì)放，盘活市场(chǎng)流动性(xìng)。

　　李湛：本次调降通知(zhī)释放了以下(xià)信号：①减轻银(yín)行息差压力。本次下调将引导银行(xíng)的对公活(huó)期(qī)成(chéng)本下降，存款降价(jià)叠加资产端让利压力趋缓，银行(xíng)息差、盈利将合理修复，有利于增强银行(xíng)内(nèi)生资本补充能力；②减少企业及居民(mín)的短期存(cún)款意愿、促进企业投资(zī)、居民消费。

　　后续来看，本(běn)次下调对(duì)市场(chǎng)的影响(xiǎng)集(jí)中在(zài)以(yǐ)下两点：①规范(fàn)银(yín)行的协定存款定价秩序，减少存款定价的无(wú)序竞争。此前，部分中(zhōng)小银行(xíng)的协定(dìng)存(cún)款和通知存款定价过高，会对遵守自(zì)律机制、定(dìng)价较低的银(yín)行产生揽(lǎn)储(chǔ)冲击。本次上限(xiàn)下调后会普遍(biàn)降低中小行协定(dìng)存款及通知存款利率，减少中小银行间(jiān)揽储(chǔ)恶意竞争，而(ér)对股份(fèn)行及国有大行影响较小。②长端利(lì)率下行(xíng)仍有空间。市(shì)场(chǎng)降(jiàng)息预期升(shēng)温，但大概率落(luò)空。

　　光大保德信(xìn)基金：下调协定存款及(jí)通(tōng)知存款自律(lǜ)上限，主要影(yǐng)响(xiǎng)对公(gōng)客户在(zài)商业银行的活期类存款收益，使得(dé)对公客(kè)户活期存(cún)款收益向对私客户看齐，一(yī)方(fāng)面(miàn)有助于缓(huǎn)解商业银行(xíng)净息差收(shōu)窄趋(qū)势(shì)，另一(yī)方面(miàn)有利于引导超(chāo)额储(chǔ)蓄向消费投资(zī)转化(huà)。

　　邹德立：对于银行，存款利率自律上限调整(zhěng)降低了银(yín)行负债成(chéng)本，目前上(shàng)市银行协定存款占总存款的比重在13％左(zuǒ)右，重新规定(dìng)协定利(lì)率上限后，预(yù)计行业资(zī)金成本可以缓释(shì)3-4bp左(zuǒ)右。另一方面可以限制高息(xī)揽(lǎn)储，规(guī)范行业竞争，特别是(shì)降(jiàng)低银行(xíng)对公活(huó)期存款成本压力，减轻银行负债及经营压力(lì)。此外(wài)，银(yín)行负债端成(chéng)本的(de)下降使得银行盈利能(néng)力增强，进一步打开了(le)资产(chǎn)端(duān)收(shōu)益率下(xià)行(xíng)的(de)空(kōng)间，或带动(dòng)债券收益率不断下行(xíng)。

　　并非降息的确定(dìng)性信号

　　中国基金报：未来存款利率是否还有进一步下降(jiàng)的空间？对股(gǔ)债市场有何(hé)影响？

　　光(guāng)大保德信基金(jīn)：近(jìn)年来，贷款(kuǎn)和存款(kuǎn)利率的非对称下行(xíng)使得商业银行净息(xī)差已逼(bī)近1.8％的监管下限，经营压(yā)力倒逼(bī)存(cún)款利率有进一步调(diào)降的预(yù)期。一方(fāng)面(miàn)，为支持实体经济，政策导向(xiàng)下(xià)贷款加权平均利率(lǜ)创有统计以来新低，2022年12月(yuè)金融机构人(rén)民币贷款(kuǎn)加权平均利率较2020年初(chū)下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行在存款市场(chǎng)上的竞争类(lèi)似“非零和博弈”，“存款(kuǎn)立行”和(hé)存款(kuǎn)市场(chǎng)份额(é)考核压(yā)力(lì)使得各行下调存款利率动力(lì)不足，同样2020年以来(lái)上市(shì)银行存量存款平均(jūn)成(chéng)本率基本持(chí)平。贷(dài)款和存款利率的非对称下行作用下(xià)，2022年12月(yuè)商(shāng)业(yè)银行净息(xī)差缩小至1.91％，已经逼近《合(hé)格(gé)审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版）》规定(dìng)的合格线1.8％。

　　存款利(lì)率调降(jiàng)预(yù)期，有利于降(jiàng)低(dī)全社会无风险收益率，利多永续经营性质的(de)票息资产，比如利率(lǜ)债(zhài)、稳定股息率的央企等。

　　邹德立(lì)：存款利率仍然有下降的(de)趋(qū)势和空间。从银行角度，2018年以来由于存(cún)款(kuǎn)定期(qī)化，活期存款(kuǎn)占(zhàn)比明显下降，存款付息率有(yǒu)所抬升，与此(cǐ)同时，贷款(kuǎn)收益率大幅下行，大幅加(jiā)剧(jù)了银行息(xī)差压力，这使得控制存(cún)款成(chéng)本尤为重要。

　　此外(wài)，从政(zhèng)策角度，居民超额储蓄高增(zēng)、企业存款(kuǎn)提升、消费复苏较慢，监管层(céng)面有(yǒu)动力(lì)去持续(xù)推动存款利率下(xià)降，促进存(cún)款流向消(xiāo)费和实际(jì)投资。短(duǎn)期看，存款利率(lǜ)下调带动(dòng)流(liú)动性继(jì)续进入(rù)债(zhài)市，中短期利率，特别是中短期信(xìn)用债利率仍有下行空间。如(rú)果经济(jì)复苏较强，流动性也(yě)有可能进入股市(shì)，利(lì)好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有(yǒu)所(suǒ)复苏(sū)，进一步降低贷款(kuǎn)利率的紧迫性(xìng)不(bù)高。但银(yín)行普遍(biàn)以(yǐ)量(liàng)补(bǔ)价，使(shǐ)得贷(dài)款价格(gé)战激(jī)烈，贷(dài)款(kuǎn)利率很难上行。考虑到(dào)存量贷(dài)款重定价等影响，2023年银行息差压力增大，中(zhōng)小银行或(huò)有动力主(zhǔ)动跟进(jìn)下调存款利(lì)率。长期来(lái)看，有望(wàng)带动存款(kuǎn)利率整(zhěng)体下行(xíng)。现实中，存款利(lì)率降低有助(zhù)于压低全(quán)社会(huì)利率水平，利(lì)好债券，同时股票市场中，对(duì)流动(dòng)性敏(mǐn)感(gǎn)的股票也将(jiāng)因此受益。

　　李湛：从本次降息释放的信号来看(kàn)，是否意(yì)味着货币政(zhèng)策进一步宽松？货(huò)币(bì)政(zhèng)策充裕延续，但解读为(wèi)边际再宽松为时(shí)尚早。2022年四季度货(huò)币(bì)政策(cè)执行(xíng)报(bào)告以及2023年一季度货政例会均(jūn)表明(míng)当前货币政策基(jī)调未变，“精准有力”仍是第一要(yào)求，而(ér)在此基础上强调“着力支持(chí)扩大(dà)内需(xū)，为实体经济提供更有力支(zhī)持(chí)”。

　　本次调降意味着当前(qián)长端利率仍有下行(xíng)空间，但这一调降是针对银(yín)行(xíng)协(xié)定存款及通知存款利率自律上限，而非直接(jiē)调降挂牌存款利率，存款利率下调并不等于(yú)政策利率就必须进行对(duì)等下(xià)调，市场不应视为降息的(de)确定(dìng)性(xìng)信号(hào)。

　　兼顾(gù)考量收益性、流动(dòng)性以及(jí)安全性

　　中国(guó)基金(jīn)报(bào)：当前(qián)利率环境下，普通投资者应该如何守住(zhù)自己的钱袋(dài)子？你有(yǒu)什么建(jiàn)议(yì)？

　　邹德立：普通投资者的投资工(gōng)具应该兼顾(gù)考量(liàng)收益性、流(liú)动性(xìng)以(yǐ)及安全(quán)性(xìng)。在存款利率下降的(de)背(bèi)景下(xià)，短债(zhài)基金以及其他固收类基金在具(jù)一定流(liú)动性的同时，相较活期存款和(hé)相当部(bù)分的银行理财产(chǎn)品，具有(yǒu)一(yī)定的超额收益(yì)，是风(fēng)险偏好较低和风险偏好适中投资者的合适投资工具。

　　陈钟闻(wén)：今年初以来，债券市场利率整体下行(xíng)，4月以(yǐ)来下行加速，当前无论从绝对利率(lǜ)水平还是从信(xìn)用利(lì)差，都回到了较低历史(shǐ)分位数水平(píng)，虽然(rán)债市多头环境仍未改变，但一致(zhì)预期导致行情走的(de)比(bǐ)较迅速，市场进一步盈利空间被压缩，若(ruò)看不(bù)到央行货币政策(cè)增量政策，后续或进入震(zhèn)荡环境(jìng)，而存量博弈交(jiāo)易下也可(kě)能会放大市场波动。

　　对于普(pǔ)通投资者来说，在这(zhè)样的环境下尽量选择防守类(lèi)型的(de)产品，规避市场波(bō)动，例如(rú)货币基(jī)金，而短(duǎn)债基金中要选择久期短流动性好、历史回撤控制好的产品(pǐn)。

　　德邦基金：随着经(jīng)济高频数据(jù)的弱(ruò)化趋势显(xiǎn)现(xiàn)，且(qiě)4月底(dǐ)政(zhèng)治局会议从疫情(qíng)后(hòu)稳(wěn)增长转向中长期调结构，政策发力(lì)预期下降，市场对经济的“弱复苏”预(yù)期进一步强化，因(yīn)此股(gǔ)票市场也(yě)进入到“休整期(qī)”。在市(shì)场震(zhèn)荡休整(zhěng)期，高(gāo)股息策(cè)略往往(wǎng)跑赢市场。因此在当前环境下，建议关(guān)注(zhù)行业估值水平较低，高股息的个股。

　　平安基金：目前面(miàn)临(lín)低利率环境(jìng)，需要我们识别金融陷(xiàn)阱，抵挡住金融(róng)陷阱的诱惑(huò)，比如面对收益率(lǜ)高达20％且能保本的所谓理(lǐ)财产品。对普通投资者而言，如(rú)果(guǒ)不具备(bèi)相关专业(yè)知识，可以选择把投资理(lǐ)财交给(gěi)少(shǎo)数(shù)专业的人来做(zuò)，让(ràng)优秀(xiù)的(de)基(jī)金经(jīng)理管理(lǐ)自己的钱袋(dài)子。具(jù)备一定投资能(néng)力和风控能力(lì)的人士可通过理(lǐ)财和投资试图(tú)跑赢通胀，但(dàn)前提条(tiáo)件是做(zuò)好风控，选择适合自(zì)己风险(xiǎn)偏好的方向和标的。

　　光大保德信(xìn)基(jī)金：随着(zhe)存款利(lì)率下行，普通投资者(zhě)储蓄收(shōu)益下降，为保(bǎo)持资(zī)金保值(zhí)增值，投资者在评估自身风险承受能力后可适(shì)当(dāng)考虑公募货(huò)币(bì)基金、公(gōng)募中(zhōng)短(duǎn)债基金、商业银(yín)行(xíng)现金管理类产品(pǐn)等(děng)风险等级较(jiào)低、支取相对灵活的产品。

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