本轮新股中，有(yǒu)不少风口(kǒu)的(de)企业(yè)，但基(jī)本面都非常垃圾，虽然表面(miàn)看看(kàn)似乎(hū)都有亮点，但仔细看看就(jiù)发现大都是垃圾(jī)股(gǔ)。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合集(jí)成主(zhǔ)要从事半导(dǎo)体(tǐ)晶圆生产代工服务，为客户提(tí)供150-55nm不同制程工艺(yì)，成立5年就成长(zhǎng)为中国大陆(lù)收入第(dì)三大、12英寸晶圆(yuán)代工产能第三大的纯(chún)晶圆代工(gōng)企(qǐ)业。2015年，合肥市政府根(gēn)据集成电(diàn)路产(chǎn)业发(fā)展(zhǎn)规划及“芯屏器合”的产业发展战略，拟引进国(guó)际(jì)知(zhī)名(míng)企业合作设立晶圆(yuán)代工(gōng)厂，此后，晶合集成正(zhèng)式筹划(huà)建设。成立至今，晶合(hé)集成已成为国(guó)内面板显示驱(qū)动芯片龙头。

　　晶(jīng)圆代工企业，疫情后业(yè)绩爆(bào)发，利润此前一直(zhí)大(dà)幅亏(kuī)损，22年依(yī)靠收入和产(chǎn)品价(jià)格上涨利润来到了(le)31.6亿(yì)，但23年开(kāi)始下(xià)游(yóu)面板行业需求大幅下滑，公(gōng)司选(xuǎn)择了(le)业绩最好的时候上市(shì)，此后走下坡(pō)路(lù)是必然的，23Q1公司首付大幅下(xià)滑60％，产能大幅(fú)闲置后利润重回亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二(èr)、三(sān)博脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以(yǐ)神经学科为龙头，强专科、小综合的(de)发展(zhǎn)模式(shì)，形成覆盖全国核心区域的医疗服务(wù)网。服务病(bìng)种涵(hán)盖神(shén)经学科各类脑肿瘤、脑血管、功(gōng)能神经外科、脊(jí)髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾病，也包括妇(fù)科、儿(ér)科、内科、外(wài)科、疼痛、全科(kē)等疾病。

　　专(zhuān)科医院，业绩一(yī)般般(bān)，民营医(yī)院里毛利率算比较低的那一档，未来主要看(kàn)扩张(zhāng)，也要小心政策(cè)的影响，个人感觉比如(rú)几个国企医院（不论(lùn)是收入增速(sù)还是估值），不关注了(le)。

　　三、曼(màn)恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥(yōng)有高精密(mì)狭缝(fèng)式涂(tú)布模头产品的设计、研发和(hé)生产及涂布技术产业(yè)化整体解决方案能(néng)力的(de)高新(xīn)技术企(qǐ)业。高精密(mì)狭缝式涂布模头为(wèi)锂电池生产(chǎn)涂布机的核心部件，涂布是(shì)继制(zhì)备正负极(jí)浆料完成(chéng)后的下一道工序，是锂电(diàn)池生产前段工序的核心(xīn)环节，目的是将正负极浆料均匀地(dì)涂覆(fù)在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广(guǎng)泛应(yīng)用于锂离(lí)子电池涂布(bù)、半(bàn)导体先进封装涂布、钙钛(tài)矿太阳(yáng)能电池涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶显示中的薄(báo)膜晶体管涂布等。

　　锂电(diàn)池(chí)产业(yè)链公司(sī)，业绩在(zài)21年爆发(fā)，22年业绩更进一步，但行业基本见(jiàn)顶，下游需求大(dà)幅放(fàng)缓(huǎn)，上游锂矿价格大(dà)幅下(xià)滑，且公司只是生产(chǎn)过程中(zhōng)很小(xiǎo)的一块(kuài)市场，天(tiān)花板非常低，公司未(wèi)来业(yè)绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于(yú)2018年3月，总(zǒng)部(bù)位于浙江绍兴，是一家(jiā)专注于功率、传感和传输应用领域，提供模拟芯片及模块(kuài)封(fēng)装的代工服务的制造商。中芯集(jí)成以晶(jīng)圆代工(gōng)为(wèi)起点，向下延伸到模组封装，为国(guó)内外(wài)客(kè)户提供一站式(shì)代(dài)工解决方案，为功率、传(chuán)感(gǎn)和(hé)传输等(děng)领域(yù)的(de)半导体产品公司提供完整生产制造平(píng)台，支(zhī)持(chí)客户研(yán)发以及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际(jì)关联企业，处于规模扩张阶段，但由于规(guī)模(mó)扩大(dà)太快，折旧研发投(tóu)入初(chū)期非常高，因(yīn)此利(lì)润大(dà)幅亏(kuī)损(sǔn)，好不容易快熬出(chū)头了（资本支出高峰在22年(nián)结束），公司也预期23年底会转为盈利，但(dàn)下游(yóu)需求在23年大幅放缓，公(gōng)司(sī)面对的(de)压力显然是要比那些已经(jīng)规(guī)模化完成有利润的公(gōng)司大得多，且公司过于依赖(lài)中(zhōng)芯国际，未(wèi)来还有可能面临同(tóng)业竞争(zhēng)而收回许可的风险。IPO募资高达(dá)219亿(yì)，非常大的(de)IPO了，不太(tài)乐观(guān)未(wèi)来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主(zhǔ)要(yào)从事分散染(rǎn)料(liào)及其滤(lǜ)饼(bǐng)的研发、生产(chǎn)及销售，产品以(yǐ)中(zhōng)高端(duān)分散染料为主(zhǔ)，主要用(yòng)于涤纶(lún)及其混纺织物的染色和印花，经分散染料印染加工的化纤纺织品(pǐn)，色泽(zé)艳丽(lì)，耐洗牢(láo)度优良，用途(tú)广泛。其中部(bù)分终(zhōng)端应用品牌包(bāo)括：安踏、李宁、阿迪(dí)达斯、耐克、优衣(yī)库、迪卡侬(nóng)等。

　　传统(tǒng)染料公司(sī)，毫无亮(liàng)点，业绩在19年后一(yī)路下滑(huá)，22年利(lì)润只有19年的一半(bàn)都不到，下(xià)游服(fú)装行业景气度也一三生三世枕上书白滚滚的真身是什么，三生三世枕上书中白滚滚的真身是什么般，不关注了。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用(yòng)友汽车成立于2003年，自(zì)设立以来，公司(sī)主(zhǔ)营业务一直聚焦于汽车行业营销与后(hòu)市(shì)场服务领域，为客户提供相关软(ruǎn)件产品及服务。2010年被用友网络收购后，公司继(jì)续独立经营(yíng)上述业务。用友汽车(chē)主要面(miàn)向汽车行(xíng)业(yè)的整车厂(chǎng)、经(jīng)销商、服务站等(děng)客户，提供营(yíng)销与后市场服务领域的(de)数智化解决方案、云服务、软件(jiàn)及(jí)专业服(fú)务(wù)。

　　用友集团旗下子公司分拆(chāi)上(shàng)市，汽车(chē)软件服务，汽车数(shù)字化(huà)是趋势，且随着(zhe)人均(jūn)保有量的增(zēng)长，公司行业前景不算很差，但公司自身技术含量较低，产品以车(chē)企营销系统为主，基本没什么研(yán)发，都(dōu)靠销售，且汽车行业有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经纬股份(fèn)主要从事电力工程(chéng)技术服务及地(dì)理信息技术服务。电力工程技术服务占主营业务收入比重超过80％，是公司主要收入和利(lì)润(rùn)来(lái)源(yuán)。电力工(gōng)程技术服务(wù)主(zhǔ)要(yào)系为电网企业、工商业(yè)企业电力相关工程提(tí)供规划咨询(xún)、设(shè)计、工程(chéng)建设等服(fú)务。

　　电网和地理(lǐ)信息设计咨询(xún)公(gōng)司，主要是电力工(gōng)程技术服务收入为主，比较依赖内(nèi)蒙和浙江地区的国家电网，本质上是工程类企(qǐ)业(yè)，设备施工业务，所以应收款高，坏账多，现金流差(chà)，不(bù)关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微(wēi三生三世枕上书白滚滚的真身是什么，三生三世枕上书中白滚滚的真身是什么)是(shì)一(yī)家为(wèi)智能手机、物联网等领域提供射频(pín)前端的(de)芯片设计公司，主营业务为射频前(qián)端芯片及(jí)模组(zǔ)的研(yán)发、设计和销售。慧智微(wēi)具(jù)备(bèi)全套射频(pín)前端(duān)芯片设计能力和集成化模组研发(fā)能力，技术体系(xì)以功率放大器(qì)（PA）的(de)设计能力为核(hé)心，兼(jiān)具低(dī)噪声放大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的(de)设计能(néng)力，产(chǎn)品系列覆盖的通信频(pín)段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可(kě)为客户(hù)提供无线通信射(shè)频前端发射模组、接收模(mó)组(zǔ)等。

　　射频前端芯片模组公司，下(xià)游主要是消费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单(dān)存货大幅增长(zhǎng)，亏损不断(duàn)扩大(dà)，主要是大量研发(fā)投入(rù)，但高研发下，公司毛利率(lǜ)极低(dī)，远低于同行业公司，但即便这样，估值却(què)一路上升到150亿(yì)，在IPO之前大量(liàng)机构（近40家）参(cān)股（未来解禁(jìn)后(hòu)都会成为(wèi)抛(pāo)售的主力）。搞不(bù)懂这公司的价值在哪里(lǐ)，但现在(zài)风口，很可能被(bèi)炒作。

　　九、航天(tiān)南(nán)湖（688552）

　　航天南湖(hú)是一(yī)家主要(yào)从事防(fáng)空预警雷达研发、生(shēng)产、销售和服务的国家(jiā)级高(gāo)新技术(shù)和专精特新“小巨人”企业。公(gōng)司产品主要包(bāo)括(kuò)雷(léi)达(dá)及配(pèi)套装备，重(zhòng)点供应(yīng)国内(nèi)军方客户和军(jūn)工(gōng)集(jí)团。成(chéng)立至今，航天南湖已(yǐ)成为我(wǒ)国(guó)防空预警(jǐng)雷达主要生产单位之一。

　　军(jūn)工(gōng)雷达(dá)企业，21年后(hòu)业绩大(dà)幅下(xià)滑，22年虽然收入增长较(jiào)快，但利润(rùn)远(yuǎn)没有回到20年，且(qiě)关联交易占比越(yuè)来越高，对(duì)于这种(zhǒng)客(kè)户不透明度(dù)极高的军工企(qǐ)业，实在无法判断未来(lái)的价值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助(zhù)手是(shì)一家(jiā)互联网数字化虚拟商品综合服务(wù)提供商，主要为移动(dòng)互联网相关场景客户提供移动互联网数字化虚拟(nǐ)商品(pǐn)聚合(hé)运营、融合运营、分发运营(yíng)等综(zōng)合运营服务，为(wèi)物联网相关场(chǎng)景提供物联网流量(liàng)接入、硬(yìng)件(jiàn)方案、场景应用等综合解决方(fāng)案及(jí)云终(zhōng)端解决方案，并根(gēn)据客户需(xū)求提供定制化的(de)运(yùn)营(yíng)支(zhī)撑服务(wù)及(jí)技术(shù)服务。一家售卖移动流量、话费、爱优芒(máng)会员卡等数字化(huà)虚拟商品的综(zōng)合(hé)型(xíng)中间商，其主要盈利(lì)模(mó)式(shì)是获得购销差(chà)价或服务佣(yōng)金，占公司总收(shōu)入超过(guò)9成(chéng)。

　　流量中间(jiān)商，互联网卖流量的公司，主要是卖(mài)视(shì)频会(huì)员和其(qí)他通(tōng)用流(liú)量，业绩过去几年看(kàn)起(qǐ)来不错(cuò)，但公司现金(jīn)流(liú)越来越差，且互(hù)联网流量已经见顶，大互联网公司(sī)越(yuè)来(lái)越不依(yī)赖(lài)买(mǎi)量来拓广业务，感觉(jué)上市(shì)就是业绩(jì)顶峰。

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