北(běi)交所开市至今(jīn)一年半(bàn)，公募基金(jīn)投(tóu)资北交所步伐不断推(tuī)进，除了推出北证50指(zhǐ)数基金、北交所主题基金、“专精特新”主题基金外，存(cún)量产品也加大北交所布局(jú)力度，今(jīn)年更有新基(jī)金密集公告(gào)可投北交所(suǒ)股(gǔ)票。

　　多家(jiā)公募(mù)机(jī)构(gòu)及人士表示，随着北(běi)证(zhèng)50指数推出，北交所(suǒ)活跃(yuè)度抬(tái)升(shēng)，部分公司表现良好，叠加较低的估值水平，公募基金等(děng)专业投资(zī)者积极挖掘北交所投资机遇，投向北交所的意愿也在增加。从长期投资的角(jiǎo)度看，北(běi)交所股票处于(yú)投资相(xiāng)对(duì)早期阶(jiē)段，更具成长空(kōng)间(jiān)，符合“专精特新”属(shǔ)性(xìng)的隐形冠(guān)军(jūn)和科技(jì)、制造等(děng)行(xíng)业，长(zhǎng)期投(tóu)资价(jià)值受到公募资金的青睐。

　　新(xīn)基金公(gōng)告(gào)可投北交所

　　专业机构(gòu)挖掘北交所(suǒ)投(tóu)资机会

　　据记者(zhě)统计(jì)，截至5月13日，今年以来累(lèi)计有申(shēn)万菱信沪深300价值ETF、鑫元(yuán)成长驱动、银华心质混合(hé)、中庚港股(gǔ)通价(jià)值18个月等(děng)十多只(zhǐ)次新基金公告可投资于北京(jīng)证(zhèng)券交易所(suǒ)上(shàng)市股票，并(bìng)揭示(shì)了(le)相关风险。

　　除了基金产品外，还(hái)有(yǒu)华商、中庚(gēng)、睿远、朱雀基金等多(duō)家基金公司也发布公告称，北交所上市(shì)股票是国内(nèi)依(yī)法发行(xíng)上市的股票，属于基金(jīn)法规定的“上市交易的股票(piào)”。在遵(zūn)守基金合同(tóng)所规定的(de)投资(zī)目标、投(tóu)资策(cè)略、投资范围、资(zī)产(chǎn)配(pèi)置比例、风险收益特征和相(xiāng)关风险控制(zhì)指标等前提下，公司旗下(xià)基金可参与北交所(suǒ)股(gǔ)票的投资。旗下新增基金如(rú)果(guǒ)符合基金合同的有(yǒu)关规定，亦可投资(zī)北交所上市股票。

　　谈(tán)及上(shàng)述现象，中信建投基(jī)金相关投研(yán)人(rén)士表示，公募新基金之所以(yǐ)密集公(gōng)告可(kě)投北交所，一方面表明(míng)专业投资(zī)机(jī)构(gòu)敏锐地(dì)发现了北交所相关(guān)股票潜在的投资机会，开(kāi)始(shǐ)加(jiā)大布局力度；另(lìng)一方面(miàn)，北交所上市公司(sī)是除沪深(shēn)两市以外国内(nèi)最优质公(gōng)司的代表，许多标的当前估值(zhí)水平偏低，具备投资价值。

　　景(jǐng)顺长(zhǎng)城基金也认为，一方面从持仓数量和(hé)持股总量的角(jiǎo)度来看，公募参与(yǔ)北交所意(yì)愿在持(chí)续增加。另一(yī)方面，相(xiāng)较于上证(zhèng)、深(shēn)证，北交所上市公司数量、总体规模较小，流动性(xìng)较弱，去年11月北交所推出北证50指数以来(lái)，被动资金(jīn)的加入使得整(zhěng)个板块的(de)成(chén将进酒为何读qiang，陈道明朗诵《将进酒》g)交变(biàn)得(dé)更加活跃，同时(shí)，部分公司的良好表现也使得越来越多投(tóu)资(zī)者关注到北交所，自然也(yě)引来更多(duō)资金的(de)关注。

　　鑫元(yuán)基金也表示，公募基金的配置意愿，主要取决(jué)于(yú)北(běi)交所市场的(de)赚钱(qián)效应、可投标的(de)稀缺性以及(jí)专精(jīng)特新领域的景气(qì)度。而近期北交所(suǒ)市场(chǎng)出(chū)现(xiàn)积极信(xìn)号：2022年(nián)年报中(zhōng)，多(duō)只公募(mù)基金产(chǎn)品出现在北交所(suǒ)公(gōng)司(sī)前十(shí)大股东名单中；北交所较(jiào)大规(guī)模公司去年(nián)业(yè)绩(jì)涨势良好(hǎo)，今年一季度盈利表(biǎo)现继续向好(hǎo)；次新基金在北交所的持股(gǔ)集中(zhōng)度高。“预计随着后(hòu)续市场流动(dòng)性(xìng)的改善(shàn)和创(chuàng)新型中(zhōng)小企业的(de)高速成长(zhǎng)，北交所投资有望实(shí)现(xiàn)戴维斯双击。”

　　不过(guò)，受流通市值小、流(liú)动性等制约，初步(bù)“试水”北交所市场的公(gōng)募基金，在(zài)投资比(bǐ)例、策略上也存在差异，但未来(lái)会加大对北(běi)交所市(shì)场的研(yán)究和投资。

　　鑫元基金(jīn)表(biǎo)示，结合北交所的战略(lüè)定位和上市(shì)公司“小而美”的特征，预计次新基金投资将深(shēn)入细分产业链的研究，挖掘市场前景大、竞争壁垒高、业绩确定(dìng)性强的个(gè)股机(jī)会。同时，也可根(gēn)据主(zhǔ)板上一些成长赛道的公司(sī)估值水平(píng)，在(zài)北交(jiāo)所中进行(xíng)映射，选择估值水平显著(zhù)偏低的公司进行投资。在组合配置上(shàng)，力求(qiú)均衡和风(fēng)险分(fēn)散，降(jiàng)低(dī)中小(xiǎo)企业经(jīng)营(yíng)波动(dòng)大的风险。此外(wài)，北(běi)交所相(xiāng)关基金也会积极参与(yǔ)转板、新股发行等(děng)投资(zī)机会。

　　中信(xìn)建投基金(jīn)上述投研人士(shì)也(yě)称，我们高度重视(shì)北交所投(tóu)资机会(huì)，目前有(yǒu)一只(zhǐ)北交所主题基金，未(wèi)来一方面会根(gēn)据市(shì)场情况(kuàng)，择(zé)机发行更多以北交所股票为主要投资范围的基金产品，另(lìng)一方面，不排(pái)除将存量基金产品的投资范围扩(kuò)大(dà)至北交所股票，同时会增(zēng)加研究团队拓(tuò)展对北交(jiāo)所股(gǔ)票的研(yán)究深(shēn)度(dù)和广(guǎng)度。

　　持(chí)仓总市(shì)值达(dá)43.2亿元

　　持有(yǒu)数量(liàng)达历史最高

　　从公募持仓北交所股票总市值(zhí)情况看，截至2022年底，全市场公募基金(jīn)持(chí)有北(běi)交所个股数量82只(zhǐ)，达到历(lì)史最高水平；持股总量2.44亿股，半(bàn)年(nián)增长(zhǎng)24％；但持仓总市值43.2亿(yì)元，半年(nián)下降了36％。

　　不过，从2021年11月15日开市以(yǐ)来，公募投资北交所(suǒ)总市(shì)值总体呈现震荡攀升(shēng)的(de)态势。

　　“北交所开板初期上市公(gōng)司(sī)中，与新能(néng)源行(xíng)业相(xiāng)关的个股市值占比较(jiào)高，而去年下半年新能(néng)源行(xíng)业整体回调幅度较大，带动投(tóu)资北交所市值(zhí)有所回落。”景顺长(zhǎng)城基(jī)金相(xiāng)关(guān)负责(zé)人称。

　　而从今(jīn)年(nián)年初(chū)看(kàn)，北证50指(zhǐ)数一度出现快速上涨势头，2月份以来(lái)震荡下行，目前年内收跌-0.23％。不过，从长期投资的角(jiǎo)度(dù)看，北交所的(de)投(tóu)资价(jià)值仍然受到公(gōng)募资金的(de)青睐。

　　景顺(shùn)长城基金(jīn)表示(shì)，北交所当下呈现的特(tè)征类似于一级(jí)半的市场，即投资(zī)阶(jiē)段相比一级市场（股权投资）更加(jiā)成熟，但对比上证、深证的(de)大多数(shù)公司(sī)而言又相(xiāng)对早期，可(kě)投资(zī)标的规模也相对更小；但从长期投资的角度来说(shuō)，这也意味着更大的成长空(kōng)间和收益率预期，故我们(men)认为(wèi)北交所具备良好(hǎo)的长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资价值。

　　具体落(luò)实在(zài)投(tóu)资层(céng)面，景(jǐng)顺(shùn)长(zhǎng)城(chéng)基金(jīn)表示，我们对(duì)于具体行业没有明确的偏好，但是整体还是比较(jiào)看(kàn)好细(xì)分行业的、符合(hé)“专精特新(xīn)”属性的隐形冠军：这些公(gōng)司虽然普(pǔ)遍规模(mó)较(jiào)小、受到的关注度可能不高，但在其(qí)所属(shǔ)行业中(zhōng)拥(yōng)有较强的竞(jìng)争力，在研发投(tóu)入的强(qiáng)度上、成长性指标上(shàng)，也不弱(ruò)于创业(yè)板、科创板的上市(shì)公司，而且(qiě)由于市值较小，可(kě)能反而拥有更大的成长空间(jiān)。

　　鑫元基金也表示，从中长期(qī)视(shì)角看，随着(zhe)北(běi)交(jiāo)所交易(yì)制度的不(bù)断完善(shàn)、已上市企业的投资价(jià)值不(bù)断明确(què)，以及场内流动(dòng)性不断提升，势(shì)必会吸引更(gèng)多优秀的企业、活跃的资金(jīn)流入。北证50指数估值有(yǒu)向上修复的(de)空间，当前(qián)配(pèi)置的性价比较高，胜率和赔率都非常具备吸引力。

　　结合(hé)当前的北交所(suǒ)整体估值水平，叠(dié)加(jiā)2023年(nián)下半年(nián)打开的降息窗口，鑫元基(jī)金(jīn)将重点关(guān)注成长赛道(dào)，尤(yóu)其(qí)是具有专精特新(xīn)特性的(de)成长股。在(zài)行(xíng)业的稀缺性方面，投资者可重点关注具有高(gāo)成长性、国产(chǎn)化逻辑(jí)强的优(yōu)质产业链。更多的阿(ā)尔法收益可能聚焦在科技和制造两大赛道，包括汽车(chē)、半导(dǎo)体、碳(tàn)中和、军工蕴藏较多(duō)左侧投(tóu)资机会。

　　中信建(jiàn)投(tóu)基(jī)金相关投研(yán)人士也称，北交(jiāo)所有一大(dà)批优秀的创(chuàng)新(xīn)型中小企业，借(jiè)国家政策(cè)支持的东(dōng)风和企业自身的(de)努(nǔ)力，我(wǒ)们相信会有相当体量的企业成长成(chéng)为(wèi)大型企业，这个(gè)成(chéng)长的过程会给(gěi)投资(zī)者带来丰厚回报，因此我们(men)认为北交所具备长期投资价值。“具体(tǐ)细分而(ér)言(yán)，我们更(gèng)加看好电力设(shè)备、机械设备、医(yī)药(yào)生(shēng)物(wù)等三个领域(yù)。”

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