财(cái)联(lián)社4月21日讯（记(jì)者 王宏）财联社记(jì)者从业内获悉，近期(qī)监管部门(mén)正陆续召集相关保险公司开会，主(zhǔ)要内容(róng)是(shì)进行窗口指(zhǐ)导，要求(qiú)寿险公司调(diào)整新开发产(chǎn)品的定价利率，控(kòng)制利差损，要求新(xīn)开发产品的(de)定价利(lì)率从(cóng)3.5％降到(dào)3.0％。主要思想是市场有效，监管有为，主体调节在先，控(kòng)制(zhì)节奏，实现软着(zhe)陆。

　　新开发产品(pǐn)定价利(lì)率或(huò)从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财联社记者(zhě)获悉，近日监管部门陆续召集了多家(jiā)寿险公(gōng)司(sī)开会(huì)，青金石的五行属性，青金石的五行属性是什么以(yǐ)窗口指导的(de)名义(yì)，要求(qiú)公司调(diào)整产(chǎn)品利率，控制利(lì)差损。

　　据悉，监管(guǎn)要(yào)求险企新开发(fā)产品的(de)定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。此次(cì)调整的主要思(sī)路是市场(chǎng)有效，监管有为，主体调节在先，控(kòng)制节奏，实现(xiàn)软着(zhe)陆。

　　这(zhè)次调整是(shì)不久前监管召集险企进行调研会的后续。3月21日财联社(shè)记(jì)者曾报道，为引(yǐn)导人(rén)身险业降低(dī)负(fù)债成本，加强行业(yè)负债质量管理(lǐ)，银保监会人(rén)身险部组织保(bǎo)险行业(yè)协会以及多家保险公司开展调(diào)研。将重点调研普通险预定利率分布、分红(hóng)险(xiǎn)预定利率和(hé)分红(hóng)水平等(děng)公(gōng)司负(fù)债成本情况(kuàng)，以(yǐ)及降低责任准(zhǔn)备金评估利率对公司和(hé)行业的(de)青金石的五行属性，青金石的五行属性是什么影响，包括对(duì)新产(chǎn)品定价、存(cún)量业务退保、销(xiāo)售行为、市场竞争分析变化等的影(yǐng)响。

　　随后据报道(dào)，监管在北(běi)京、南京、武汉三地(dì)召开座谈(tán)会。其(qí)中，北京(jīng)参会的保险公司包(bāo)括中国人寿(shòu)、新华人寿、阳光人寿、中邮人寿等；南京(jīng)参会的保险(xiǎn)公(gōng)司有太保寿险、工银(yín)安盛(shèng)人寿、安(ān)联人寿(shòu)、中韩人寿等；武汉参会的保险(xiǎn)公司(sī)有合众(zhòng)人寿、国富人寿、国华人寿等(děng)。

　　据(jù)当时(shí)参会的(de)一(yī)位总精算师表示，各险企基本就降低(dī)责任准备金评估利率达(dá)成共识，有公司(sī)建议分阶段(duàn)调(diào)整，比如(rú)普(pǔ)通型长(zhǎng)期年金的责任(rèn)准(zhǔn)备金评估利(lì)率目前为年复利3.5％，可(kě)以(yǐ)先降到3％，以后(hòu)再(zài)动态(tài)调整。具(jù)体的调整(zhěng)方案还有待监(jiān)管(guǎn)研究后出台。

　　有保险公(gōng)司业内(nèi)人士对财联(lián)社(shè)记者(zhě)表示(shì)：“已经(jīng)准备好利率(lǜ)3.0的产品了”。也有业内(nèi)人士对财联社记者表示，此(cǐ)次主要涉(shè)及新(xīn)开发产品(pǐn)的定价(jià)利率，以(yǐ)往的产品不(bù)受影响(xiǎng)，行业“炒停售”难以避(bì)免。

　　下调预定利(lì)率(lǜ)避免利差损(sǔn)风险

　　平安非银团队表示，我国(guó)险(xiǎn)企资产(chǎn)配置风格稳健，债(zhài)券(quàn)投资(zī)比例稳(wěn)步提升，其他资(zī)产以非标资产为主(zhǔ)、投资比例持续回落，股票和基金投(tóu)资(zī)比例基本(běn)稳定。2018年以来，主要券种长端利率中枢下(xià)行，长久期债券(quàn)和优质非标资(zī)产(chǎn)供(gōng)给有(yǒu)限，保险固收类资产配置面临挑战。同时，权(quán)益市场波(bō)动率(lǜ)较(jiào)大、对投资收益率(lǜ)影响较大。近(jìn)年(nián)监管按产品类型调整评(píng)估利率(lǜ)、防范化解利差损风险。2023年3月(yuè)银保(bǎo)监会召开座谈会，各(gè)险企(qǐ)已就降低(dī)责(zé)任准(zhǔn)备金评(píng)估利(lì)率达(dá)成共(gòng)识。

　　东吴证券(quàn)非银团队(duì)此(cǐ)前(qián)曾表示，短(duǎn)期来看(kàn)，引导降低负(fù)债成本将大幅刺激产品(pǐn)销售，老产(chǎn)品停售炒(chǎo)作难以(yǐ)避免。中期来(lái)看，预定(dìng)利率跟(gēn)随评(píng)估利率下行，保(bǎo)险公司分(fēn)红险占比提升，有望缓(huǎn)解人身(shēn)险公司刚性负(fù)债(zhài)成本压(yā)力，寿险产品本身(shēn)保本属性有望进一步强化。

　　实(shí)际上(shàng)，监管历史(shǐ)上有过(guò)多次(cì)调整评估利率的(de)行动。据悉，1992年到1996年(nián)间，保险公司为了和银行竞争，长期保险的预(yù)定(dìng)利率均在8％以(yǐ)上(shàng)。考(kǎo)虑到利(lì)差(chà)损风险，1999年，原保(bǎo)监会下发(fā)《关于调整寿险保单预定利率的紧急通(tōng)知》，全面叫停高预定利(lì)率产品，强制寿险公司将寿险保单的预定利率调整(zhěng)为(wèi)不超(chāo)过年复利2.5％。

　　此外，从(cóng)全(quán)球市场(chǎng)来看，美国在20世纪80年代，日本在20世纪90年(nián)代末都曾面(miàn)临(lín)利差(chà)损风险。1970年左右，美国(guó)寿险业竞(jìng)争激烈，为提高竞争(zhēng)力，险(xiǎn)企(qǐ)销(xiāo)售大量高(gāo)负债成(chéng)本、低利润产品。1980年左右，利(lì)率下行，投资承压，据美国审计总(zǒng)署统计，1975年-1990年间共有176家人寿(shòu)和健(jiàn)康保险公司破产，其中80％发(fā)生在1982年(nián)以后，主要系险企销售大量(liàng)对利率敏感的低利(lì)润产品；同时(shí)市场压力(lì)致使投资端面临亏损(sǔn)。

　　平安非银团队表(biǎo)示，参(cān)考海外，低利率(lǜ)环境下，负(fù)债端主(zhǔ)要通过调整寿险产品结(jié)构、下调预定利率的方式来避(bì)免(miǎn)利差损风险(xiǎn)。近年(nián)来(lái)，我(wǒ)国长(zhǎng)端(duān)利率地(dì)位震荡、权(quán)益市场(chǎng)波动(dòng)加剧(jù)，寿险行业面临着潜在的利差损风险、险企(qǐ)利润(rùn)承压(yā)。保险监管趋(qū)严，通过(guò)发布产品负面清单、下调演(yǎn)示利(lì)率、分产品调整评估利率等(děng)降低负债端(duān)成(chéng)本。

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