华尔街真是(shì)风云(yún)诡谲。

　　曾(céng)发百(bǎi)页报告做(zuò)空印(yìn)度首富阿(ā)达尼集团(tuán)（Adani Group）而引起(qǐ)轩然大波的美国新兴做空机构兴登(dēng)堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此次(cì)矛头对准(zhǔn)的是“华(huá)尔街之狼”、著名(míng)亿万富翁投(tóu)资者卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出，伊坎旗(qí)下控股公(gōng)司伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时(shí)间5月2日周二收(shōu)盘暴跌(diē)19.95％，创有史以来最大单日跌(diē)幅，市值蒸(zhēng)发(fā)40多亿美元。

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　　而伊坎个人身价，也一夜蒸发29亿美元(yuán)（约200亿(yì)人民币）。根据福布斯榜(bǎng)单显示，截至收(shōu)稿，伊(yī)坎个人身(shēn)价为(wèi)147亿美元，排名世界富豪榜(bǎng)第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究：

　　伊(yī)坎企业经济结构 “类似庞(páng)氏骗局”

　　兴登堡研究(jiū)在报告中指出，伊坎(kǎn)企业（IEP）正在(zài)运营 “类似庞氏(shì)骗(piàn)局” 的(de)经济(jì)结构。

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)表示，IEP利用来自(zì)新投资者的(de)资金向(xiàng)老投资者支付股息。报告指出，简而言之，伊坎(kǎn)一(yī)直在(zài)使(shǐ)用(yòng)从新(xīn)投资者那里获得的资(zī)金向老(lǎo)投资者支付股(gǔ)息。“这种类似庞氏骗局的经济结构只有在新资金(jīn)愿意冒着(zhe)成为(wèi)最(zuì)后一(yī)批'持有(yǒu)资金的风(fēng)险的情况下才(cái)是可持(chí)续的”，红楼梦多少字报告说道。

　　兴登堡研究还(hái)在报(bào)告中称，IEP的56亿(yì)美(měi)元年终净(jìng)资产价值被夸大了至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenbur红楼梦多少字g Research）

　　具(jù)体地(dì)，兴(xīng)登(dēng)堡研究在报告中表示(shì)，IEP的(de)股票(piào)被高估(gū)了75％以(yǐ)上，“IEP的(de)交(jiāo)易(yì)价格比上次报告的(de)资产净值(zhí)高出218％，远远(yuǎn)高于所有可(kě)比公(gōng)司。”

　　报告指出，另一方(fāng)面，伊坎(kǎn)企业的(de)同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的(de)潘(pān)兴广(guǎng)场控股公司，其交易(yì)价格均低于(yú)各自的资产(chǎn)净值(zhí)。资(zī)产净值是衡量基(jī)金(jīn)业绩的关键指(zhǐ)标，衡量(liàng)基金所(suǒ)持(chí)证(zhèng)券的市场价值。

　　兴登(dēng)堡认为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收益率，这是迄今为止美(měi)国大型股公司(sī)中最高的。兴(xīng)登堡(bǎo)指责伊坎以股票而不是现金的(de)形式发(fā)放股息，并让伊坎(kǎn)企业(yè)出售新(xīn)股(gǔ)，以满足(zú)股(gǔ)东的支出，从(cóng)而抬高了股息收益(yì)率。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)的报(bào)告还(hái)举例(lì)称，IEP在2022年(nián)12月将其(qí)Automotive Parts的价值定(dìng)为3.81亿美元，但一个月后(hòu)，该部门的一家(jiā)重要子公司申请破产。

　　兴登堡还(hái)指(zhǐ)责(zé)唯一(yī)一家跟踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰(jié)富瑞）与伊坎之间的关系(xì)密(mì)切。报告称(chēng)，杰富(fù)瑞在其(qí)研究中假设，即使在最坏的情况下，伊坎(kǎn)的股(gǔ)息也(yě)将永久(jiǔ)支付，同时还从安(ān)排(pái)IEP股(gǔ)票发售中获(huò)利(lì)。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自以(yǐ)为是”

　　这份做空报告对伊坎来(lái)说是一(yī)个(gè)重大(dà)挑战。他也在报告刊登(dēng)的几小时(shí)后发声(shēng)反击。

　　伊坎在一(yī)份(fèn)声明中表示，兴登(dēng)堡“自(zì)以(yǐ)为是”的(de)报告旨(zhǐ)在以(yǐ)牺(xī)牲IEP长期股(gǔ)东的利(lì)益(yì)为代价获取利(lì)润。伊坎表示：“我(wǒ)们(men)坚持公(gōng)开披露的信息，我们相信，从长(zhǎng)期来看，IEP的业(yè)绩(jì)将会像以往(wǎng)一样不言自明。”

　　伊坎(kǎn)表示，我们仍然相信激进(jìn)主义(yì)是最(zuì)好的投资范例。“我(wǒ)过去25年的激(jī)进主(zhǔ)义投资已经(jīng)很(hěn)好地证明了这一(yī)点。我们定(dìng)期将我们的维权原则付诸于我们的多数控(kòng)股公司以及我们投资部门持有的少数股权，目(mù)前在14个(gè)上市公司(sī)董事会中都(dōu)有代(dài)表。此外，我们坚(jiān)信通过对冲头寸来降低风险(xiǎn)，尤其是在我们今(jīn)天所(suǒ)处的市(shì)场中。”

　　伊坎的(de)公司持有他在能源、汽车、食品(pǐn)包(bāo)装、房(fáng)地产和其他行业(yè)的各(gè)种投资。他(tā)是(shì)IEP的(de)控股(gǔ)股东，持有85％的股份(fèn)。

　　申(shēn)明(míng)还指出，报告中(zhōng)的(de)说法 “不会(huì)阻止IEP履行(xíng)其对IEP的单(dān)位持有人和员工的承(chéng)诺”。

　　此外，股(gǔ)东权益机构也坐不住了！股东权益律所(suǒ)Johnson Fistel发表敦(dūn)促(cù)亏(kuī)损的(de)投资者(zhě)就(jiù)兴(xīng)登(dēng)堡研究做空报(bào)告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度首富

　　兴(xīng)登堡研究“一战成名”

　　回数(shù)兴登堡研究的做(zuò)空实例，最出名的莫过于今年2月做空印(yìn)度首富的阿达尼集团了。兴登堡研究百页的做(zuò)空(kōng)报告使得(dé)前(qián)“亚(yà)洲首富”高塔姆·阿(ā)达(dá)尼(ní)跌下(xià)神坛，引发了外资纷纷(fēn)从印度(dù)股市撤离，更让印度总(zǒng)理(lǐ)莫迪受到反对派质疑。

　　根据当时(shí)美国全国(guó)公共广播电台称，截至2023年(nián)2月6日，阿达(dá)尼集(jí)团市值在(zài)短短(duǎn)10日内蒸发逾(yú)1000亿美元，集团的债券价格跌至(zhì)垃圾债水平。阿达尼的个人(rén)净(jìng)资产也(yě)缩(suō)水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研(yán)究究竟(jìng)什么来头？公开资料显(xiǎn)示，兴登(dēng)堡研究公司(sī)成立于2017年(nián)，总部(bù)位于(yú)纽约(yuē)市(shì)。据(jù)兴登堡研(yán)究官网介绍，公司的主要业(yè)务包括披露企业的(de)会计造(zào)假、管(guǎn)理问题、未公开关联交易、财报(bào)违规等。媒体统(tǒng)计显示，从2020年至今，兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)公司共对30家公(gōng)司发(fā)过难。他们(men)雇佣金融分析(xī)师、会(huì)计师和记者，来进行调查。

　　兴登堡研(yán)究的创始(shǐ)？为内(nèi)特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的(de)安德森来自中产家庭(tíng)，曾在康涅(niè)狄(dí)格大学(xué)学习商(shāng)科。 据(jù)其Linkedin资料，大学(xué)期间，他(tā)加(jiā)入了以色(sè)列的救护车急救部门，是拥(yōng)有以色(sè)列证书的救护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡研(yán)究”这(zhè)个名字源于1937年在新(xīn)泽(zé)西上空不幸(xìng)坠(zhuì)毁的(de)飞艇——“兴登堡”号。“我(wǒ)们将兴登堡视(shì)为完全可以避免的人为(wèi)灾难(nán)的缩影，”该公司的网站(zhàn)上写道(dào)。

　　除了此次的IEP以及阿达尼集团(tuán)，兴登(dēng)堡研究(jiū)也(yě)曾瞄准(zhǔn)其他企业(yè)。2020年，兴登(dēng)堡研究？份69页的(de)做空报(bào)告，让市(shì)值一度达到340亿美元的“卡车界特(tè)斯(sī)拉”公司Nikola的创始人被迫辞(cí)职，美(měi)国司法(fǎ)部和证券监管机构随(suí)后跟进(jìn)调(diào)查，Nikola的创(chuàng)始人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月(yuè)，兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)指控电动(dòng)汽车(chē)制(zhì)造(zào)商Lordstown Motors伪造订单并在(zài)生产能力方(fāng)面误导投资者。该公(gōng)司的市值一度(dù)超过50亿美元，如今已缩水至不到(dào)2.6亿美元，其(qí)股(gǔ)票(piào)在兴登堡研究(jiū)做空报告(gào)公布后暴跌90％以上。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究还曾介(jiè)入马斯(sī)克对推(tuī)特(tè)的(de)收购案。在兴(xīng)登堡(bǎo)研究宣布做空推特后，推特的股价从(cóng)49.80美元跌至37.39美(měi)元(yuán)，随后安德森宣布(bù)关闭做空(kōng)仓位。去年7月中旬，当推(tuī)特的股价(jià)位于低点附近(jìn)时，兴(xīng)登堡研(yán)究宣布转为做空推特，推特股价随即大(dà)涨(zhǎng)约(yuē)8％。

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