5月迎(yíng)来开门红(hóng)，A股成交额连续(xù)20日(rì)保持在1万亿以上，市场(chǎng)对于人工智能、消费、新(xīn)能源等板块(kuài)看法分(fēn)歧较大，截至5月(yuè)4日(rì)，已有多家券商发布了(le)5月(yuè)金股(gǔ)和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关(guān)注度提升最大

　　截至(zhì)5月4日，15家(jiā)券商共计(jì)推荐了154只(zhǐ)金股(gǔ)，从(cóng)行业来看(kàn)，机械设备行业板块暂时(shí)是5月机构人气(qì)最高的板块(kuài)，占比(bǐ)接近(jìn)1成(chéng)，银行板块罕见出现多只(zhǐ)金股，两者一(yī)定程(chéng)度与(yǔ)中特估概念(niàn)有所(suǒ)重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板(bǎn)块(kuài)关注度(dù)提升最(zuì)为明显(xiǎn)，计算(suàn)机板块关注度(dù)则快速下降，这也(yě)与4月份行(xíng)情走(zǒu)势相互印证，传(chuán)媒板块率先突破(pò)，可能会(huì)成为(wèi)AI概念笑(xiào)到最后的那个(gè)。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商贸零售的关注度(dù)也小幅回暖(nuǎn)，可能与淄博(bó)烧烤和(hé)五一旅游市(shì)场的(de)火爆有关。

　　从(cóng)各家券商推荐的金(jīn)股(gǔ)标的集(jí)中度(dù)来看(kàn)，150多只金股中，有22只(zhǐ)金股同时被2家及以上的机构共同推荐。其中(zhōng)三只传(chuán)媒股同时(shí)获得(dé)3家以上机构推荐，分(fēn)别是三(sān)七互娱、腾讯控(kòng)股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块受关(guān)注的逻辑也主要是两点(diǎn)：1.底部复苏(sū)，2.版(bǎn)号(hào)放开后，新(xīn)产品（游戏(xì)）有望(wàng)放量（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股(gǔ)成绩回顾，小商品城67%涨幅(fú)登顶

　　回(huí)看(kàn)4月金股策(cè)略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精(jīng)测电子贡献其中绝(jué)大多数(shù)收益，海通证(zhèng)券以12.42%的收益紧(jǐn)随其后(hòu)。总(zǒng)体来看，34家券(quàn)商中仅11家券商金股(gǔ)策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近几期，主要与大盘行(xíng)情的撕裂有关。

　　这(zhè)种极端行情的(de)演绎体(tǐ)现在热门金(jīn)股上则(zé)表现(xiàn)为(wèi)“全(quán)军(jūn)覆没”，8只同时获得4家机(jī)构的(de)金股中(zhōng)仅宁(níng)德时(shí)代涨幅为正(zhèng)，腾讯控股、泸州老窖则出现(xiàn)了10%以上(shàng)的回撤。

　　而(ér)小商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月(yuè)涨幅最高的金股。

　　三、5月行(xíng)情(qíng)怎么走？机构多数持保守看法

　　各大(dà)券商对五月份的投(tóu)资(zī)方向做了(le)预判，综合多家观点(diǎn)，券商们对五月的大盘的看法比较保守，建议多看少动，推荐较多的行(xíng)业是电气(qì)设备、消费、医药、军(jūn)工，对地产股的走(zǒu)势机构有分歧，区域规划(huà)、券商、沪港通、个股期(qī)权则因有事件驱动所(suǒ)以有短期的机会。

　　安信策略阐述了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的(de)是每年5月到10月股(gǔ)票市场的(de)相(xiāng)对弱势。这有悖于(yú)现代投资理(lǐ)论，但又屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的A股市(shì)场中，我们也发现了(le)明(míng)显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年全A指数在5月出现上(shàng)涨(zhǎng)，其他(tā)年份均现下跌。如果统(tǒng)计5、6两个月的市场(chǎng)表现，则四(sì)年均(jūn)报下(xià)跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的(de)微刺激(包括重大(dà)项(xiàng)目的陆续(xù)推出和(hé)开工(gōng))不(bù)会(huì)停(tíng)止;同时，管(guǎn)理层对(duì)信用风险(xiǎn)及资产(chǎn)价格风(fēng)险的容忍度正在降低，但在投资缺口重(zhòng)回下行(xíng)通道、通胀继续(xù)低(dī)位徘徊的经济周(zhōu)期(qī)格局下，只(zhǐ)托不举、定(dìng)点发(fā)力的“微刺激”难以扭转市场有底(dǐ)无(wú)高度的(de)现状。

　　申万(wàn)策略认为(wèi)市场依然维持震荡格局(jú)，长期看二级市场估(gū)值体碳碳酸铜存在吗 有碳酸铜这种物质吗酸铜存在吗 有碳酸铜这种物质吗系国际化是趋势，优质(zhì)成长有望迎(yíng)来(lái)深蹲起跳的机会，可以(yǐ)做一把(bǎ)反弹，国企改革红利(lì)释(shì)放非常(cháng)值得期待。

　　招商策(cè)略(lüè)判断在去杠杆的背景下，要么(me)减(jiǎn)少(shǎo)负债，要么增加资本，减负债会带来经济(jì)收缩压力，增资本会(huì)带来股票供给压力(lì)，市场(chǎng)尚未走出(chū)这种被(bèi)动(dòng)局面的影响。PMI数据显示经济下行压力暂时(shí)有所缓和，但尚无法期望(wàng)经济会出现持续(xù)或(huò)者大幅改(gǎi)善;资金(jīn)利率的回落是衰退性的，不意味着流(liú)动(dòng)性出现(xiàn)主动式改善;风险偏好受刚性兑付打(dǎ)破(pò)预期影响仍难以(yǐ)出现(xiàn)改(gǎi)善;IPO开闸预(yù)期增加股票(piào)供给(gěi)担忧。总体上仍维持(chí)二(èr)季度投资(zī)策略观(guān)点，谨(jǐn)慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘(pán)股如医药、家电、汽车、食品饮料等(děng)一(yī)线白马等业(yè)绩增长(zhǎng)确定(dìng)性高、估值不高，可以有相对收益。(关键(jiàn)词：医药、食品饮(yǐn)料等白马(mǎ)股)

　　海(hǎi)通策略展望5月(yuè)市场环境，一些积(jī)极(jí)因素(sù)正出现，将给市(shì)场带(dài)来一些阳光：(1)宏(hóng)观(guān)面(miàn)，政策底限思维仍在，悲观(guān)预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩(jì)仍靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策性、事件性亮点望提振市场情绪。从管理层的政策取向来看(kàn)，短期打破概率偏低，震荡市(shì)特征没变(biàn)。短期市场(chǎng)下(xià)跌后5月有些积(jī)极因(yīn)素(sù)出现，建议备(bèi)战回调后的反(fǎn)弹。

　　中信策(cè)略分析称，首先，A股盈利增速下行确立，并将继续;其次，前期小(xiǎo)批多次的微刺(cì)激(jī)下，市场对短(duǎn)期(qī)经济预期偏乐观，而实际政策效果(guǒ)难以对冲来自房地产等领域带来(lái)的经济(jì)下行动能，基本面预期很有可能(néng)下修;再次，改(gǎi)革(gé)和(hé)结构调整依然是(shì)政策主(zhǔ)要目标，政府不托底(dǐ)，政(zhèng)策不全面放松的情况下，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重启对(duì)风险(xiǎn)偏好都有不利影响。监管部门的维稳(wěn)措施(shī)亦难以(yǐ)改变(biàn)基本面弱(ruò)平衡向(xiàng)下打破(pò)的趋(qū)势，5月(yuè)份市场仍将继续维持弱势下(xià)跌(diē)格局。

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