财联(lián)社4月21日讯(xùn)（记者(zhě) 王(wáng)宏）财联社(shè)记者从(cóng)业(yè)内获悉(xī)，近期监管(guǎn)部门正陆续(xù)召集相(xiāng)关保险公司开会(huì)，主要内(nèi)容(róng)是进(jìn)行(xíng)窗口指导，要求(qiú)寿险公司(sī)调整新开发产(chǎn)品的(de)定价利率，控制利差损(sǔn)，要求新开(kāi)发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思想是(shì)市场有(yǒu)效，监管有为，主体(tǐ)调节在先，控制节奏，实(shí)现软着陆(lù)。

　　新开发产品定价(jià)利(lì)率或从3.5％降到3.0％

　　财(cái)联社(shè)记(jì)者获悉，近日监管部(bù)门陆(lù)续召(zhào)集(jí)了多家(jiā)寿险(xiǎn)公司开会，以窗(chuāng)口(kǒu)指(zhǐ)导的名义，要求公司调整产(chǎn)品利率，控制(zhì)利(lì)差损。

　　据悉，监管要求(qiú)险企新开发产品的定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次(cì)调(diào)整(zhěng)的(de)主要思路是市场有效，监管有为，主体调节在先，控(kòng)制节奏(zòu)，实现软着(zhe)陆。

　　这次调整是(shì)不久前(qián)监管召集险(xiǎn)企进行调研会的(de)后续。3月21日(rì)财联社记(jì)者曾(céng)报道(dào)，为引(yǐn)导人(rén)身险业降低负债(zhài)成本(běn)，加强(qiáng)行(xíng)业负债(zhài)质量(liàng)管理，银保监会人身险(xiǎn)部组织保险行业协会(huì)以及(jí)多家保(bǎo)险(xiǎn)公司开(kāi)展调研。将重点调(diào)研普(pǔ)通险预(yù)定利(lì)率分布、分红险预定利(lì)率(lǜ)和分(fēn)红水平等(děng)公司负债成本情况，以及(jí)降低责(zé)任(rèn)准备金评估利率对公司和行业(yè)的(de)影响，包括对(duì)新(xīn)产(chǎn)品定价、存量业务退(tuì)保、销售(shòu)行为、市场(chǎng)竞争分析变化(huà)等的影响。

　　随后据报(bào)道，监管在北(běi)京(jīng)、南京、武汉三地召开座谈会。其中，北京(jīng)参会(huì)的保险公司(sī)包括中国人寿、新华人寿、阳光人寿、中邮人寿等；南(nán)京参会的保险公司(sī)有太保寿险(xiǎn)、工银(yín)安盛人寿(shòu)、安(ān)联人寿、中(zhōng)韩人寿等；武汉参会的保险公司(sī)有合众人寿、国富人(rén)寿、国华人寿等。

　　据当时(shí)参会的(de)一位总精算(suàn)师表示，各险企(qǐ)基本就降低责(zé)任(rèn)准备金评估(gū)利率达成(chéng)共识，有公(gōng)司建议分阶段调整，比如普通型长期年金(jīn)的(de)责(zé)任准备金评估利率目前为年复利3.5％，可以先降到3％，以后再动态调(diào)整。具体的(de)调(diào)整方案还(hái)有待监管研究后出台。

　　有保险(xiǎn)公司业内(nèi)人士对(duì)财联社记者(zhě)表(biǎo)示：“已经准备(bèi)好利率3.0的产品了”。也有业内人士(shì)对(duì)财联社(shè)记者(zhě)表(biǎo)示，此次主要涉(shè)及新开(kāi)发产品的定(dìng)价利率，以往的(de)产品(pǐn)不受影(yǐng)响，行业“炒停(tíng)售(shòu)”难以(yǐ)避(bì)免。

　　下调预定利率避免利差损风险

　　平安(ān)非银团队表示，我国险企资产配置风格稳健，债券投资比(bǐ)例稳步(bù)提(tí)升，其他资产以非标资产为主、投资比例持续回落，股票和基金投资比例(lì)基本稳(wěn)定。2018年以来，主要券种(zhǒng)长端利率中枢下行，长(zhǎng)久期(qī)债(zhài)券(quàn)和优(yōu)质(zhì)非标资(zī)产(chǎn)供(gōng)给有限，保险固收类资(zī)产(chǎn)配置(zhì)面临挑战。同时，权益市场波动率较大(dà)、对投资收益率(lǜ)影(yǐng)响(xiǎng)较大(dà)。近年监管按产品类型调整评估(gū)利率、防(fáng)范化解(jiě)利差损风险。2023年(nián)3月银保(bǎo)监会召开(kāi)座谈(tán)会，各险企已就降低(dī)责任准(zhǔn)备金评(píng)估利率达成共识。

　　东吴证(zhèng)券非银团队此前曾表示，短期(qī)来看，引导降低(dī)负债成本将大幅(fú)刺激产品(pǐn)销(xiāo)售，老产品停售炒作(zuò)难以避免。中(zhōng)期来看(kàn)，预定利率跟随评估(gū)利率(lǜ)下行，保(bǎo)险公(gōng)司分红险占比(bǐ)提升，有(yǒu)望缓解人(rén)身(shēn)险公(gōng)司(sī)刚性负债(zhài)成本压力，寿险(xiǎn)产品本(běn)身(shēn)保(bǎo)本属性有望进一(yī)步强(qiáng)化。

　　实际上，监(jiān)管历史上有过多(duō)次调(diào)整评估利率的行动(dòng)。据悉，1992年到(dào)1996年间，保(bǎo)险公司为了和银行竞争，长期保(bǎo)险的预定利率均在8％以(yǐ)上(shàng)。考虑(lǜ)到利差损风险，1999年，原保(bǎo)监会下发(fā)《关于(yú)调(diào)整(zhěng)寿险保单预(yù)定利(lì)率的紧急通知》，全面(miàn)叫停高预定利率(lǜ)产品，强制寿险公司将寿(shòu)险保单的预定利率调整(zhěng)为不超过年(nián)复(fù)利2.5％。

　　此外，从全球市(shì)场来看(kàn)，美国在20世纪80年(nián)代，日本在20世纪90年代末都曾(céng)面临利差(chà)损风(fēng)险(xiǎn)。1970年左(zuǒ)右，美国寿(shòu)险(xiǎn)业(yè)竞争激烈，为提高竞争力，险(xiǎn)企(qǐ)销售(shòu)大量高负债成本、低利润产品(pǐn)。1980年左右，利率下行，投资承压，据(jù)美国审计(jì)总署统(tǒng)计，1975年-1990年(nián)间(jiān)共有176家(jiā)人寿和健康保险公司破(pò)产，其中80％发生在1982年(nián)以后，主(zhǔ)要系险企销(xiāo)售大(dà)量对利率敏感的低利润(rùn)产(chǎn)品；同(tóng)时市场压力致使投资端面临亏(kuī)损。

　　平安非银团(tuán)队表(biǎo)示(shì)，参考海外(wài)，低利率环境下，负(fù)债端主(zhǔ)要通母亲三周年祭日需要准备什么祭品，三周年祭日需要准备什么祭品爸爸过调整寿险产(chǎn)品结构、下调预定利率的方式来(lái)避免利差损风险。近年来，我国(guó)长端利率(lǜ)地位震荡、权益(yì)市场波动加剧，寿险行业(yè)面临着潜在的利(lì)差损风(fēng)险、险企利润承压。保险监管趋严，通过发布产品负面(miàn)清单、下调演示(shì)利(lì)率、分(f母亲三周年祭日需要准备什么祭品，三周年祭日需要准备什么祭品爸爸ēn)产品调整评估利率等降低负债端(duān)成本。

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