5月12日晚(wǎn)间，根据美国证券交易委(wěi)员会（SEC）披露，国内千亿(yì)私募景林资(zī)产递交了截至2023年3月31日的第一(yī)季度持(chí)仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)是国内(nèi)管理超千亿元人民币(bì)的对(duì)冲(chōng)基金机构，亦是内地少有的进(jìn)行大手笔持有(yǒu)美股(gǔ)的(de)买方机构(gòu)之一，景林的(de)动向受(shòu)到(dào)了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林(lín)资产持(chí)仓曝光(guāng)

　　报告(gào)期内，景林资(zī)产整体持仓规(guī)模小幅提升至(zhì)17.29亿(yì)美元，折合人民(mín)币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿(yì)美元(yuán)规(guī)模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林资(zī)产在美股市(shì)场持有34家(jiā1什么意思网络用语女生，211什么意思网络用语)上市(shì)公司(sī)的股票(piào)。其中(zhōng)，前十大持(chí)仓标的在总市(shì)值中的占比(bǐ)下降(jiàng)到77.89％，上季度这一数据(jù)为82.33％。

　　一季度(dù)，景林(lín)共建仓(cāng)5只(zhǐ)股票，分别(bié)为英伟达、谷歌(gē)、爱(ài)奇(qí)艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资产一季度前五大卖出(chū)标的包括：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯科(kē)技(jì)、拼(pīn)多多。

　　景(jǐng)林资产美股持仓前十大重仓股分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景(jǐng)林(lín)美股(gǔ)头号重仓股依旧(jiù)是拼多多(duō)，与上季度对比(bǐ)，景林资(zī)产减仓了(le)133.85万(wàn)股(gǔ)，较上季(jì)度(dù)持仓(cāng)数(shù)量下(xià)降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三个季度增持拼多多。2022年二季度增持(chí)拼多多(duō)24.02万(wàn)股，三季度增(zēng)持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次比一次猛。拼多(duō)多也(yě)不负众望(wàng)，从股(gǔ)价表现看，拼多多(duō)去(qù)年二、三(sān)、四季度分(f1什么意思网络用语女生，211什么意思网络用语ēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的(de)上涨势头在今年2月初便戛然而止了，景林(lín)资产在此前(qián)“越跌越买”的策略奏效(xiào)后，或许在(zài)股价“掉(diào)头”之际进行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建(jiàn)仓的英(yīng)伟达(dá)，空(kōng)降前(qián)十大重仓股第(dì)七位(wèi)，一(yī)口气买入32.53万股，一季度末持仓市值(zhí)为0.9亿元。截止(zhǐ)至5月12日(rì)，今年(nián)以来英伟(wěi)达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教(jiào)育(yù)股(gǔ)，与高(gāo)毅“唱(chàng)反调”

　　一(yī)季度，景(jǐng)林资产在美股的操作中，最为(wèi)亮眼的当(dāng)属重点加(jiā)仓教育股。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截至(zhì)今年(nián)一季度末，景(jǐng)林资产持有新东方(fāng)430万股，环比去年底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿(yì)美元，一跃成(chéng)为景林资产(chǎn)的第二大(dà)重仓股。与此同时，景林资产一季度还建仓了好未来，期末(mò)持股数量达224.6万股。

　　今年(nián)以来，上述(shù)两只教育个股股(gǔ)价(jià)均处(chù)于(yú)震荡态势，并(bìng)无太多亮(liàng)眼表现。

　　景(jǐng)林(lín)资(zī)产认为，从全行业来看，不(bù)同年(nián)龄层(céng)的用户对“教(jiào)育”的(de)需(xū)求依然旺盛，除了应对考试，还包(bāo)括开(kāi)拓眼界、增长(zhǎng)知识(shí)、潜力挖掘、提升综合能力等。双减政策推行之后，目(mù)前行业政策环境趋(qū)于稳定，但(dàn)过程中(zhōng)很(hěn)多(duō)公司退(tuì)出离开，使得(dé)行业竞争格局趋缓(huǎn)，对于存量公司有利。

　　“从行(xíng)业龙头公司(sī)本身来说，凭借多年积累的口(kǒu)碑和(hé)公信力，品牌的护城河依然很(hěn)深。个别(bié)头部企业在K9学(xué)科之外的教(jiào)育领(lǐng)域业务基础扎(zhā)实，原有的留学等业务恢复增长，同时素(sù)质教(jiào)育、直播电商业(yè)务等新业务(wù)成(chéng)为(wèi)新(xīn)的增长驱动力。且(qiě)公司的(de)利润和现金流稳中转好，同时账上资金充(chōng)足(zú)，当时(shí)的估值(zhí)下有足够的安全边际。在过(guò)去几个季(jì)度的财报中，我们看到了相关的积极信(xìn)号。”景林(lín)资产表示。

　　值得一提的是，高毅(yì)资产对于教育领域也(yě)颇(pǒ)为看好，但(dàn)是(shì)标的选择似乎与景(jǐng)林资(zī)产存在分歧。

　　美国证券交易委员会(huì)公开资(zī)料显示，截至今(jīn)年一(yī)季度末，高毅资产持有新东方24.4万股(gǔ)，相比于去(qù)年底减仓超(chāo)10万股，减仓比例接(jiē)近三成。而一(yī)季(jì)度高毅资(zī)产大举(jǔ)买(mǎi)入近156万股好(hǎo)未来，相比于去年(nián)底增持幅度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠，炮轰市场投机之风(fēng)

　　自五(wǔ)一节过(guò)后，传媒、游戏板块成为资金(jīn)炒(chǎo)作(zuò)AI的重点(diǎn)方向，中特(tè)估支线(xiàn)也由暗转明，晋升(shēng)市场(chǎng)第二大主线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周中(zhōng)特估仅(jǐn)热闹了一(yī)两天，随后(hòu)便开(kāi)始持续下跌，传媒、游(yóu)戏板块(kuài)更是大幅(fú)杀跌(diē)，高位股接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为(wèi)客观(guān)数据信息罗(luó)列，不构成任何投资(zī)建议）

　　此前连(lián)续24个交易(yì)日(rì)成交额(é)超万亿元阶段纪(jì)录，在本周遭遇终结。周三时，市场成交量尚且保(bǎo)持在1.2万亿水平(píng)，周四便陡然跌(diē)破万亿，5月11日和5月12日成交(jiāo)额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深两市陷入(rù)缩量震(zhèn)荡阶(jiē)段。

　　面对市场(chǎng)的急剧降温，市场观点认(rèn)为，主要原因(yīn)是5月11日晚间发布的金融数据(jù)大幅低于预期。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新增信贷(dài)7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考虑到去(qù)年4月基数的异常，因而与往(wǎng)年相比，今年4月信贷(dài)则是明显跌落，而今年4月信贷低于(yú)2021年(nián)同期7512亿元。居民贷款(kuǎn)回(huí)落再度成(chéng)为信贷回落的主(zhǔ)要原因(yīn)。而企业中长期贷款(kuǎn)继(jì)续保持同比多增，4月同比(bǐ)多增4017亿元至(zhì)6669亿元。信(xìn)贷下滑带(dài)动(dòng)社融(róng)增速回落，4月新增社融1.22万亿(yì)，与2021年4月相(xiāng)比，今年(nián)4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证券(quàn)的点评(píng)称，4月(yuè)下旬票据利率先(xiān)下后上，并(bìng)不意味着贷款好转了，主要(yào)因(yīn)为今年国股行NIM和(hé)营收压力很大(dà)，一直在压降票据等低效(xiào)资产，对分行(xíng)收(shōu)票额度控制很严(yán)。4月前两旬已经收了很多票，后(hòu)面改用其他贷款来冲。5月上旬(xún)票据已(yǐ)经快要(yào)接近零利率了，信贷再度出(chū)现深(shēn)度(dù)负(fù)增长，这是4月信贷斜率过于陡峭(qiào)化(huà)产生的后果，5月份的贷(dài)款可能仍(réng)然(rán)不太乐观。

　　在这(zhè)种(zhǒng)背景之下(xià)，市场要想(xiǎng)好(hǎo)起来，必然(rán)要让大(dà)家看到宽信用的信号出现(xiàn)，而这可能还需要一定的(de)时间。

　　当前市场存量资金博(bó)弈的背景不(bù)改，而两(liǎng)1什么意思网络用语女生，211什么意思网络用语大主线人(rén)工智能和中特(tè)估，今年已然(rán)累计(jì)不小的(de)涨幅。中(zhōng)特(tè)估(gū)这边，本月还有多只央企ETF等待进场，而人(rén)工智能这边，在未有增(zēng)量资金进场的情(qíng)况(kuàng)之下，再想继续向(xiàng)上，压力不小。

　　本(běn)周大跌之(zhī)后，但斌(bīn)更是罕见(jiàn)的在(zài)深(shēn)夜抒发感想。大谈公(gōng)募基金经理的难处，在业绩(jì)和投资信仰之间(jiān)无法两全。紧接着(zhe)，炮轰当下市(shì)场投机之风(fēng)大盛，认为当下市场交易机制应要有所改变。

　　相信(xìn)，这不仅仅只是但总(zǒng)一个人的心声。

　　今年(nián)以(yǐ)来，市场看着红红火火(huǒ)，但很多投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公(gōng)募基金经理更是有苦难言(yán)，市(shì)场上大热(rè)的人(rén)工智能，游资炒作的“星辰大海”，根本不符(fú)合他们的机构审美。直(zhí)白(bái)点说，市场根本(běn)就是(shì)绕着公募持(chí)仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是有苦难(nán)言.......

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