中国(guó)金融行业加速(sù)对外开放，外资(zī)券商们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资(zī)控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外(wài)资(zī)控股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均出现亏(kuī)损。

　　其(qí)中(zhōng)，在(zài)2019年获(huò)批成立的摩(mó)根(gēn)大通证券2022年业绩突(tū)飞猛进，当年净利润(rùn)达到2.63亿元，领(lǐng)先各家(jiā)“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩根大通(tōng)证(zhèng)券同期获批的(de)野村东(dōng)方国(guó)际(jì)证(zhèng)券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元(yuán)，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国际金融巨头均在(zài)国内拥有外资控股券商(shāng)牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资控股券商(shāng)面(miàn)临的“一参一控”问题(tí)如何解决，仍是业内关(guān)注(zhù)重点。

　　过去几年里，“财(cái)富(fù)管理转型”成为行业(yè)热词(cí)。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的(de)“打法”来看，依托于各自股东资源禀(bǐng)赋、深入财富管理成为其在中国展(zhǎn)业的首要方向(xiàng)。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数亏损

　　对于国内各家证券公司(sī)来说，除(chú)了面临行(xíng)业“二八(bā)分化”的(de)激烈态势，来(lái)自“洋(yáng)券商”们的市场竞(jìng)争(zhēng)也同样带来压(yā)力。

　　日(rì)前，中证协公(gōng)布各家券(quàn)商2022年年(nián)报/财务数据，9家外资(zī)控股(gǔ)券商纷(fēn)纷(fēn)晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制(zhì)于市场(chǎng)行(xíng)情(qíng)、成立(lì)时(shí)间、牌照资质(zhì)等问题，9家共有5家(jiā)出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野村东(dōng)方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年实现营业(yè)收入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券(quàn)则延续(xù)自成立以来的亏损状态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万元(yuán)亏损幅度(dù)继续扩大(dà)。

　　在2022年(nián)因获得外(wài)资股东增(zēng)持而成为外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商(shāng)的汇丰前海证券，业绩较上(shàng)年出现明显进步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证券均于2020年(nián)获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初(chū)完成工商登记，正式展业时间(jiān)不长。星展证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期有所收窄。大(dà)和(hé)证(zhèng)券(quàn)2022年实(shí)现(xiàn)营业收入4773.93万元(yuán)，同(tóng)比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行(xíng)业营(yíng)业(yè)收入普遍下降，外资控股券商也(yě)难以幸(xìng)免。且(qiě)新(xīn)公(gōng)司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出(chū)过高，在(zài)展业(yè)初期容易导致亏(kuī)损的产(chǎn)生。

　　与(yǔ)国内大型券(quàn)商相比，外资控股券商仍呈现“本小利(lì)薄(báo)”的(de)情(qíng)况，自营(yíng)业务(wù)影响有限，因此影(yǐng)响2021年业绩的主要(yào)还是经纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在(zài)2022年年报中(zhōng)表示，其当年投行业务手续费及(jí)佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而(ér)营业支出则(zé)有(yǒu)增无减(jiǎn)，业务及(jí)管理(lǐ)费(fèi)从上年的(de)4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业(yè)绩(jì)出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了中(zhōng)国市(shì)场这本经。

　　具(jù)体来看(kàn)，2022年共(gòng)有4家外(wài)资(zī)控股券商(shāng)实(shí)现盈利，分别(bié)为摩(mó)根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通(tōng)证(zhèng)券和瑞银证券(quàn)均实现了营收、净利(lì)润的(de)双增长。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩(jì)水平在(zài)2022年的“券业小年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量(liàng)在(zài)行业内排名下游，但其(qí)业(yè)绩已跻身行业(yè)中游水平(píng)，而这只是摩根大通证(zhèng)券展(zhǎn)业的(de)第三个完(wán)整会计年(nián)度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月获(huò)得证(zhèng)监(jiān)会批复，成立合资证券公司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥(qiáo)集团(tuán)、珠海迈(mài)兰德等(děng)5家内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成(chéng)为摩(mó)根大通证券唯(wéi)一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务(wù)大爆(bào)发，实现手续费净收入(rù)5.56亿(yì)元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其证(zhèng)券经(jīng)纪(jì)业务团队(duì)成立已逾三年，2022年业(yè)务(wù)开展和运作取得进一步进展，新客户开发(fā)稳步推进。摩根大通(tōng)证券充分利用全球化的平台优势，整合集团(tuán)资源(yuán)，持(chí)续关注并开拓传统QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌照的(de)合格(gé)境外机(jī)构(gòu)投资者，目标客(kè)群机构投(tóu)资(zī)者队(duì)伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一(yī)参(cān)一控”下(xià)或将取舍(shě)

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞银证券(quàn)在2022年也取(qǔ)得(dé)了较(jiào)好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时间最早的(de)一批合资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两家内(nèi)资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例(lì)提升至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券(quàn)共有正式员(yuán)工383人(rén)。

　　财(cái)务报(bào)表显示，瑞银证券2022年投行业务进(jìn)步明(míng)显，当期实现手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示(shì)，其在2022年完成了创业板(bǎn)注册(cè)制改(gǎi)革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹(chóu)备并参与了沪(hù)深交易所互联互(hù)通(tōng)全球存(cún)托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士(shì)信贷被(bèi)竞争对手(shǒu)瑞(ruì)银(yín)收购。瑞信集(jí)团和瑞银集(jí)团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式(shì)宣布达成合并协议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士(shì)金(jīn)融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银(yín)发(fā)布(bù)一季报(bào)时表示，对瑞信的收(shōu)购交易预计在6月底前完成。不(bù)言而(ér)喻(yù)的是，集团层(céng)面的合并对两家外资控股券商(shāng)在中国(guó)展业情况(kuàng)，也将造(zào)成(chéng)一(yī)定影响。

　　基于(yú)此(cǐ)，审计所普华(huá)永道(dào)对瑞信证券(quàn)出具(jù)了带强调事项段的无保(bǎo)留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股(gǔ)份公(gōng)司之间达成(chéng)协(xié)议和合并计划，截止报告(gào)日，上述协议(yì)和合(hé)并计划的完成日尚不明确。瑞正实数包括0吗包括负数吗，正实数包括零吗信证券作为瑞信(xìn)集团股份有限公(gōng)司下属控股子公司，未来(lái)的运营和(hé)财务(wù)业绩受(shòu)到上述合并可能产(chǎn)生(shēng)的(de)影响亦不(bù)明确，该事项表明存(cún)在可能导致对公司(sī)持续经营能力产生重大疑虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞(ruì)信证券前(qián)身为成立于(yú)2008年的瑞信方正证(zhèng)券，系(xì)证监会修订(dìng)《外商参股证券公司设立规则》后首家(jiā)获(huò)批的合(hé)资证券公(gōng)司(sī)。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞(ruì)信向瑞信方正证券(quàn)增资(zī)2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方(fāng)正(zhèng)证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的(de)对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交易完成(chéng)后，瑞(ruì)信将全(quán)资(zī)持有瑞信证(zhèng)券。但突如(rú)其来的瑞信(xìn)、瑞银(yín)合并，使得瑞(ruì)银证券和瑞信(xìn)证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司股东以及(jí)股东(dōng)的控股股东、实际(jì)控制人参股证券公司的(de)数量不得超过2家，其(qí)中控制(zhì)证券公(gōng)司的(de)数量不(bù)得超(chāo)过1家。在(zài)面临(lín)“一参一控”的限制下(xià)，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券的(de)牌照(zhào)或将(jiāng)面临“一去(qù)一留(liú)”的局面。

　　深入财(cái)富管(guǎn)理破局

　　过(guò)去(qù)几年里，“财富(fù)管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而(ér)透视(shì)各家外资券商在2022年(nián)的“打法”不难发现，依托(tuō)于(yú)各自(zì)资源禀赋深入财富管理成为其在中(zhōng)国展业的首要(yào)方(fāng)向(xiàng)。

　　例如，野村(cūn)东方(fāng)国际(jì)证券表示，2022年其财富管(guǎn)理业务在(zài)原有“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等业务持续推进(jìn)的基础上，新增了(le)特色投资咨(zī)询服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大宗减持服务、集团间跨境业务联动等多种业(yè)务模式，通(tōng)过服(fú)务手段的增加及优化，为客户提供多(duō)维度、一(yī)站式(shì)的综(zōng)合性金融解决方案。

　　后续，野村(cūn)东方国际证券财富(fù)管理业务将(jiāng)定(dìng)位于“中国(guó)高端财富人群”，从(cóng)产品配置、人(rén)员建设(shè)、中后台支(zhī)持以及集团跨(kuà)境合作四个方(fāng)面入手，打造以产(chǎn)品为中心的(de)业务核心竞争力，持(chí)续为中国投资者(zhě)提供(gōng)具有野(yě)村集(jí)团特色的高质量财富管理(lǐ)服务。

　　在(zài)完成高盛(shèng)集团全资持(chí)股备(bèi)案(àn)后，高盛高华(huá)在2021年底与(yǔ)北京(jīng)高(gāo)华签订《业务转让协议》，受让北京高华的(de)所(suǒ)有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会(huì)核发新增证券经纪、证券投资咨询、证券自营(yíng)及(jí)代销(xiāo)金(jīn)融产(chǎn)品业务的业(yè)务(wù)许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华(huá)与(yǔ)北(běi)京高华完成业务(wù)迁移工作。

　　高(gāo)盛(shèng)高华表示，其将持续以资产配置(zhì)为(wèi)核心进行(xíng)新产品和服务的研(yán)发工作，进一(yī)步赋能部门为(wèi)在岸(àn)客户提供财富管理(lǐ)综合解决方案，丰(fēng)富客户产(chǎn)品种类选择，开展境(jìng)内私(sī)人(rén)财富管理平台(tái)未来战略规划，并(bìng)进一步拓(tuò)展境内产品平台(tái)。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第(dì)三(sān)方金(jīn)融产品(pǐn)并推进跨境投资新产(chǎn)品(pǐn)的研(yán)发，为(wèi)客户提供直(zhí)接对(duì)接境外资(zī)本市场的机会(huì)。

　　另外，依托(tuō)于外资(zī)股东打造(zào)私人(rén)财富管理业务，这在具备(bèi)外资银行股东背景的券商(shāng)中较为多(duō)见。例如，汇(huì)丰前海证券表示，其于(yú)2022年4月正式成立(lì)私(sī)人财富管理部，负(fù)责公司高净值个人客户综合(hé)财富管理业务的(de)运作。私人财富管理部(bù)以汇丰前海证券为平台(tái)，依托汇丰环球私人银行(xíng)，致力(lì)为高净值和超高(gāo)净值客户及其家族提供专(zhuān)业、多元及定制化的资(zī)产配置服务，为客户实(shí)现其(qí)投资目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径，推出(chū)家族信托资讯业务，与(yǔ)4家国内头部信托公司达成(chéng)战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富管理业务，依托国家对粤(yuè)港澳大湾区的(de)新政举措，致力于发展财(cái)富管理(lǐ)大湾区(qū)业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其(qí)财富管理部秉持着为客户进行全方位资产(chǎn)配置和满(mǎn)足(zú)客户全生命周期财富管理的理念，进一步完善投资(zī)解(jiě)决方案和财富规划方面(miàn)的(de)业务，一方(fāng)面积极扩充现有(yǒu)架上策略，精选(xuǎn)上架多支产品为客户在(zài)同一策略下提供(gōng)差异化选择及(jí)多元化的投资(zī)方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断(duàn)扩(kuò)大

　　随着中国资本市场(chǎng)对外(wài)开放的力度不断(duàn)加大，各外资金融机构加速了在境内设(shè)立控股(gǔ)券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准(zhǔn)设立，公司(sī)注册地(dì)为北(běi)京市，注册资(zī)本(běn)为(wèi)人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括(kuò)证券经(jīng)纪(jì)、正实数包括0吗包括负数吗，正实数包括零吗证券自营、证券(quàn)承销、证券资(zī)产管理(lǐ)（限于从事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关注的(de)是，渣打证(zhèng)券是首家新设的外商独资证券公(gōng)司。就监管批复信息来看，渣(zhā)打证(zhèng)券由渣打银行（香港）有限公司全(quán)资设立，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目前国内(nèi)的外(wài)资控股(gǔ)券商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩(mó)根大通证(zhèng)券（中国）、高盛高华(huá)证(zhèng)券、渣打证券均为外商独资券商。从数量上来看，外资控股(gǔ)券商(shāng)已(yǐ)成为市场上不(bù)容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此(cǐ)外(wài)，目前还(hái)有数家外资(zī)券商(shāng)的(de)设立申请静(jìng)待审批。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等(děng)多家外资券商的(de)设(shè)立(lì)申请(qǐng)仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证券和青(qīng)岛意才证券已(yǐ)获(huò)第(dì)一次(cì)意见(jiàn)反馈。

　　今年(nián)3月底(dǐ)，证监会主席易(yì)会满等先后(hòu)在(zài)京会(huì)见美国桥水基金、法(fǎ)国东(dōng)方汇理、日(rì)本大和(hé)证券、英国汇丰、加(jiā)拿(ná)大宏利金融(róng)、新加(jiā)坡(pō)淡马(mǎ)锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛(shèng)等国际金融机构(gòu)负(fù)责人。

　　来访的国际金融(róng)机构负责人普(pǔ)遍表示，此(cǐ)次来华亲身感受到(dào)中国经济的强(qiáng)大韧性、潜(qián)力(lì)和活力，坚定看好中国经济和(hé)中国资(zī)本市场发展前景。近年来中(zhōng)国资本市场对外开(kāi)放稳步推进，为国际金融机构和全(quán)球投资者带来(lái)了实(shí)实在在的机遇(yù)。各金融机构高度重视中国(guó)市场，将继续与(yǔ)中国深化合作，积极拓展在(zài)华(huá)业务和(hé)投资(zī)，期待(dài)实(shí)现互(hù)利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国(guó)内券商(shāng)也纷纷(fēn)感受到了挑战和(hé)机遇。例(lì)如，华(huá)西证券即在2022年年报中表示，外资机构来华展(zhǎn)业便利(lì)度不断(duàn)提升，经营范围和监管要求实现国民待遇，外(wài)资(zī)券商、资产管理机构等加速布局，全力抢滩中国证(zhèng)券市场，对本土证券(quàn)公司既带来了国(guó)际(jì)金融机构全面参与中国资本市场竞争所形成的冲击，也(yě)带来了通过与国(guó)际金融机(jī)构直接(jiē)合作(zuò)促(cù)进业务发展、提(tí)升管理水平的机遇(yù)。

　　西部证券(quàn)也表示，当前证券行业集中度稳中有(yǒu)升，头(tóu)部券商(shāng)竞(jìng)争优势更(gèng)趋明显，业(yè)务多(duō)元化发展趋势初步(bù)形成，金融科技对行(xíng)业发展(zhǎn)理(lǐ)念的变革和(hé)重(zhòng)塑不断深化，外(wài)资(zī)券商市场冲击将逐渐(jiàn)显现，证券行(xíng)业竞争新格局正加速演变。

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