中(zhōng)国金融行业加速(sù)对(duì)外(wài)开放，外资(zī)券(quàn)商们的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外资控股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆续(xù)公布：9家外(wài)资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利(lì)，另外5家均出现亏(kuī)损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)2022年业(yè)绩突(tū)飞猛进，当年净利(lì)润(rùn)达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商”。相比之(zhī)下，与(yǔ)摩根大通证券同期获(huò)批的野村东方国(guó)际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国际金融巨头(tóu)均在国内拥有外资控股(gǔ)券商牌(pái)照。其(qí)中(zhōng)，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家(jiā)外资控股券商面临的“一参一控”问题(tí)如(rú)何解决，仍是(shì)业(yè)内关注(zhù)重点。

　　来(lái)看详情(qíng)——

　　9家外资控股券(quàn)商半数(shù)亏损

　　对于国(guó)内各家证券公司来说，除(chú)了面临行业“二八分化”的激烈态(tài)势，来自“洋券商(shāng)”们的市场竞争也同样带来压(yā)力。

　　日前，中证协公布各(gè)家券(quàn)商2022年年报/财(cái)务数(shù)据(jù)，9家外资(zī)控股券(quàn)商纷纷晒出2022年(nián)成(chéng)绩单(dān)。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制于市(shì)场(chǎng)行情(qíng)、成立时间、牌(pái)照资质(zhì)等问题，9家共(gòng)有5家(jiā)出现亏损，分别为瑞(ruì)信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年(nián)实现营业(yè)收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野(yě)村东方(fāng)国际证券则延续自(zì)成立以来的亏损(sǔn)状态(tài)：2022年实(shí)现营业收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万元亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年(nián)因(yīn)获得外(wài)资股东增持而成为外资控股券(quàn)商的(de)汇丰前海证券，业绩较上年出现明(míng)显进步，但仍(réng)然录得亏(kuī)损：2022年实现(xiàn)营业收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万(wàn)元(yuán)，上年同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和(hé)证(zhèng)券和星展证券均于2020年获得证监(jiān)会批文，分别(bié)于2020年底(dǐ)、2021年(nián)初完(wán)成工商登(dēng)记，正式(shì)展业时(shí)间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期(qī)有(yǒu)所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原(yuán)因而言，2022年(nián)受市场影响，证券行业营业收入普遍下降，外资控股券(quàn)商也难(nán)以(yǐ)幸免。且新(xīn)公司建设成(chéng)本、业务费用、员(yuán)工薪(xīn)酬(chóu)等支出过(guò)高，在展业(yè)初期容易导致亏损的产(chǎn)生(shēng)。

　　与国内大(dà)型券商相比，外(wài)资(zī)控股券商(shāng)仍呈现“本小利薄(báo)”的情况，自营业务影响有限，因此影响2021年(nián)业绩的主要还是经纪(jì)、投行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年报中表示，其当(dāng)年投行(xíng)业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下降46.44％。而(ér)营业支出则(zé)有增(zēng)无(wú)减，业务及管理(lǐ)费从上(shàng)年(nián)的4.27亿元增(zēng)长到(dào)5.38亿(yì)元。“赚(zhuàn)少花多(duō)”，导致(zhì)业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市(shì)场(chǎng)这本经。

　　具(jù)体(tǐ)来看，2022年(nián)共有4家(jiā)外资控股券商实现(xiàn)盈利(lì)，分别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿(yì)元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和瑞银证券均实现了营收、净利润的(de)双增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿(yì)元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的“券(quàn)业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模(mó)来看(kàn)，截至2022年(nián)底，摩根(gēn)大通(tōng)证券共有员工210人，数量在行业(yè)内排名下游，但其(qí)业(yè)绩已跻身行(xíng)业中游水平，而(ér)这只是摩根大通(tōng)证券展业的(de)第三个(gè)完整会计年度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大通证券于2019年3月(yuè)获得证监会(huì)批复，成(chéng)立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高(gāo)桥集团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资(zī)股东所持股(gǔ)权(quán)，成(chéng)为摩(mó)根大通证(zhèng)券唯一股(gǔ)东。

　　财(cái)务报表显示，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪业(yè)务(wù)大爆发，实现手续费(fèi)净收(shōu)入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)表示，其证券经纪业务团队(duì)成(chéng)立(lì)已逾(yú)三年(nián)，2022年业务(wù)开展和运作取得(dé)进一(yī)步进(jìn)展(zhǎn)，新客户开发稳步推进。摩根大(dà)通证券(quàn)充分利(lì)用全球化的平台优(yōu)势，整合集团资源，持续关注并(bìng)开拓传统(tǒng)QFII投资者以(yǐ)及新(xīn)取(qǔ)得QFII牌照的合格境(jìng)外(wài)机构投资者(zhě)，目(mù)标客群(qún)机构(gòu)投资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银(yín)、瑞信突(tū)发合并

　　“一(yī)参一控”下(xià)或(huò)将取舍

　　除摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年也取得了(le)较好的(de)业绩(jì)表现：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国(guó)时(shí)间最早(zǎo)的一批(pī)合资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让(ràng)两家(jiā)内(nèi)资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期实现手续费净收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年完成了创业板注册制改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并参(cān)与了沪深(shēn)交易所(suǒ)互联互(hù)通全球(qiú)存托凭证(zhèng)业(yè)务(wù)等。

　　值得关(guān)注的(de)是，今年3月(yuè)，百年(nián)大行瑞士信贷(dài)被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成(chéng)合并(bìng)协议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督(dū)管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月(yuè)瑞银发布一(yī)季报(bào)时表(biǎo)示，对瑞信的收购(gòu)交易预计在(zài)6月底前完成(chéng)。不言而(ér)喻的是，集(jí)团(tuán)层面的合并对两(liǎng)家(jiā)外(wài)资(zī)控股券商在(zài)中国展业情况，也将造成(chéng)一(yī)定影响。

　　基于此，审计所普华永道(dào)对(duì)瑞信证(zhèng)券出具了带(dài)强调事项(xiàng)段的无保留意见审计(jì)报(bào)告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集(jí)团与瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公司之间(jiān)达成协(xié)议和合并(bìng)计(jì)划，截(jié)止报告日，上述协议和合并计划的完(wán)成(chéng)日尚不明确(què)。瑞信证券作为瑞信集团股(gǔ)份有限(xiàn)公司下(xià)属控股(gǔ)子公司，未来的运营和财务业绩受到上述合(hé)并可能产(chǎn)生的影(yǐng)响亦不明确，该事(shì)项表(biǎo)明(míng)存在可能(néng)导致对公司持续经营能力(lì)产(chǎn)生重大疑(yí)虑的重大不确定(dìng)性。

　　瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)前身为成立于2008年的瑞信(xìn)方(fāng)正证券(quàn)，系证监会修订(dìng)《外商参股(gǔ)证券公司设立规则》后首家获批的合资证券公司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方(fāng)正证券增(zēng)资(zī)2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更(gèng)名为瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券(quàn)（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔(bǐ)交易完(wán)成后，瑞信(xìn)将全(quán)资持(chí)有瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证券和瑞信证券将(jiāng)受(shòu)同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司股东(dōng)以及股(gǔ)东(dōng)的控股(gǔ)股东、实际控(kòng)制人参股证券公司的(de)数量不得超过(guò)2家，其中控制(zhì)证券公司的(de)数量不得超(chāo)过(guò)1家。在面(miàn)临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的牌(pái)照或将面临“一去(qù)一留”的局面(miàn)。

　　深入财富管理破局

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财(cái)富管理转型(xíng)”成为行(xíng)业热词。而透视各家外资(zī)券商(shāng)在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托于各(gè)自资源(yuán)禀赋深入财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村(cūn)东方国际证券表示，2022年其财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)业务(wù)在原(yuán)有“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持(chí)续推进的基础上，新增了特(tè)色投资咨询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持(chí)服务、集团间跨境业务(wù)联(lián)动(dòng)等多种(zhǒng)业(yè)务(wù)模式，通过(guò)服(fú)务手段的(de)增加及优(yōu)化，为客户提供多维度、一站式的综合性金融(róng)解决方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际证券财富管理(lǐ)业务将定位于“中国高端财(cái)富人群”，从产品配(pèi)置、人员(yuán)建设、中后台(tái)支持(chí)以及集团跨境合(hé)作四个方(fāng)面(miàn)入手，打造以产(chǎn)品为中心的业务核心(xīn)竞(jìng)争力，持续为中国(guó)投资者提供具有野村集团特色的高质量财富管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛(shèng)集团全资(zī)持股备案后，高盛(shèng)高华在(zài)2021年底与北京(jīng)高华(huá)签订《业(yè)务转让协议》，受让(ràng)北京高华的所有业务(wù)。2022年5月，高(gāo)盛高华获(huò)证监会核发新增证券经纪、证券(quàn)投资(zī)咨询、证券自营及(jí)代(dài)销金融产品业务的(de)业务许可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京高(gāo)华完成业(yè)务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表(biǎo)示，其将持(chí)续以资产配置为(wèi)核心进行新产品和服务(wù)的研发(fā)工(gōng)作，进(jìn)一(yī)步赋能部(bù)门为在岸客户(hù)提供财富管(guǎn)理(lǐ)综合解(jiě)决方案，丰富客户产品种类选择，开展境内私(sī)人财富管(guǎn)理平台未来(lái)战略规划，并进(jìn)一步拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与(yǔ)此同时(shí)，高盛高华将持(chí)续(xù)推进私募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立(lì)工作(zuò)，持续代销(xiāo)第三(sān)方金融产(chǎn)品并推进(jìn)跨境投资新产品(pǐn)的研发，为(wèi)客户提供直接对接(jiē)境外资本市场的机会。

　　另外，依托(tuō)于(yú)外资(zī)股东打造私人(rén)财富管理业(yè)务，这在具(jù)备外资银(yín)行股东背景的券商(shāng)中较为多见。例如(rú)，汇(huì)丰前海证券表示(shì)，其于2022年4月正式(shì)成立私人财(cái)富管理部，负(fù)责(zé)公司(sī)高净值个人客户(hù)综合财富管理业务的(de)运作。私人财富管理(lǐ)部以汇丰前海证券为平台，依托汇(huì)丰(fēng)环球私人银行(xíng)，致(zhì)力为(wèi)高净值和超高净(jìng)值客户及其家(jiā)族提(tí)供(gōng)专业、多元(yuán)及(jí)定制(zhì)化的资产配置服务，为客户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊(qī)径，推出家族信(xìn)托资讯业务，与4家国内头部信(xìn)托(tuō)公司(sī)达成战略合(hé)作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分(fēn)公司财富管理业务，依托国家对粤港澳(ào)大湾(wān)区的(de)新政举(jǔ)措(cuò)，致力于发(fā)展(zhǎn)财(cái)富(fù)管(guǎn)理大湾区(qū)业务。

　　瑞银(yín)证券(quàn)表示，其财富管理部(bù)秉持着为客户进行全方位(wèi)资产(chǎn)配(pèi)置和满足客(kè)户全生命周(zhōu)期(qī)财富管(guǎn)理(lǐ)的理念(niàn)，进一(yī)步(bù)完(wán)善投资(zī)解决(jué)方案和(hé)财富规(guī)划方(fāng)面的业(yè)务，一方面积极扩(kuò)充现(xiàn)有架上策(cè)略，精选上(shàng)架(jià)多支产(chǎn)品为客户在同(tóng)一策(cè)略下提供差异化选(xuǎn)择(zé)及多元化的投资方案。

　　外资券商队(duì)伍不(bù)断扩大(dà)

　　随着(zhe)中国(guó)资(zī)本市场对外开(kāi)放的力度不断加(jiā)大，各外资金融机(jī)构加速了在境(jìng)内设(shè)立控股券(quàn)商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批准设立，公司注册(cè)地为北京市，注册资(zī)本(běn)为人民币10.5亿元，业务(wù)范围包括证券经纪(jì)、证券自(zì)营、证券承销、证券资产管理（限于(yú)从事资产证(zhèng)券(quàn)化业务）。

　　值(zhí)得关注的是(shì)，渣打证(zhèng)券是首家(jiā)新设的外商独(dú)资证(zhèng)券公司(sī)。就监(jiān)管批复信息来看，渣打证券由渣打银行（香(xiāng)港）有限(xiàn)公(gōng)司全(quán)资设立，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证券在(zài)内，目前国(guó)内的(de)外资控股券商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩根大通证(zhèng)券(quàn)（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券均为外商独资券商。从数量上来看(kàn)，外资控股(gǔ)券商已成为市场上不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数(shù)家(jiā)外资(zī)券商的(de)设立(lì)申(shēn)请静待审(shěn)批。截至(zhì)5月5日，花(huā)旗证券(quàn)、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等(děng)多家外资券商的设立申请仍处(chù)于证(zhèng)监会审批阶段。其中，法巴证券(quàn)和青岛(dǎo)意才证(zhèng)券已获(huò)第一次意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后(hòu)在京(jīng)会见(jiàn)美国桥(qiáo)水基金、法(fǎ)国东方汇(huì)理、日本(běn)大和证券、英国(guó)汇(huì)丰、加拿(ná)大(dà)宏利金甲醚的结构式是什么什么形状，甲醚的结构简式怎么写融、新加坡淡(dàn)马锡、德国安联保(bǎo)险、意大利联合(hé)圣保罗银行(xíng)、美国景(jǐng)顺和高盛等国际(jì)金融机构负责人。

　　来(lái)访的国际金融机构负(fù)责人(rén)普遍表示，此次来华亲身感受到中国经济的强大韧性、潜力和活(huó)力，坚定(dìng)看(kàn)好中国经济和中(zhōng)国(guó)资本市场发展(zhǎn)前景(jǐng)。近年来中国资本市场对外开放稳步推进(jìn)，为国际金融机(jī)构和全球投资者带来(lái)了实(shí)实在在的机遇。各金融机构高度(dù)重视中国(guó)市场(chǎng)，将继续与中国深化合作，积(jī)极拓展在华业务和(hé)投资(zī)，期待(dài)实现互利共赢(yíng)。

　　面对来自(zì)外资券商的(de)市(shì)场(chǎng)竞(jìng)争，国(guó)内券(quàn)商也纷纷感受到了(le)挑(tiāo)战和机(jī)遇。例如(rú)，华西证券即在2022年年报中表(biǎo)示(shì)，外(wài)资机构来华展业便(biàn)利度不(bù)断提升，经营范围和监管要求实(shí)现国民待遇，外(wài)资券商、资产管理机构(gòu)等加速布(bù)局，全力抢滩中国证券市(shì)场，对本土证券公(gōng)司既(jì)带来(lái)了国际金融机构全(quán)面参(cān)与中国资本市场(chǎng)竞(jìng)争所形(xíng)成的(de)冲击(jī)，也带来了通(tōng)过与国(guó)际金融机构(gòu)直接合作促(cù)进业(yè)务发展、提升(shēng)管理水平的(de)机遇。

　　西(xī)部证券(quàn)也(yě)表示，当前证券行业集中度稳中有升，头部券商竞争优(yōu)势更趋明显，业务多(duō)元化发展趋势(shì)初步(bù)形(xíng)成(chéng)，金融科技(jì)对行业发展理念的变革(gé)和重(zhòng)塑不断深化，外资券(quàn)商市场冲(chōng)击将逐渐显现(xiàn)，证券行业竞争新格局正加速演变。

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