财联社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨其）随着公募基金2023年(nián)一季报披露(lù)完成，多位(wèi)知名基(jī)金(jīn)经理大(dà)幅调仓换股的动向和投(tóu)资方向也(yě)浮出水面。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海康威视(shì)、美的集(jí)团、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布(bù)局(jú)AI板块，加仓(cāng)海康威视、晶晨(chén)股份、中际旭创(chuàng)、澜起科(kē)技、中国移(yí)动、腾(téng)讯控股(gǔ)、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛(gé)兰，也(yě)开始布局人(rén)工智能(néng)，加(jiā)仓同花顺、金山办(bàn)公、寒(hán)武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人工(gōng)智能大行其(qí)道的首季(jì)，包(bāo)括谢治宇、周蔚(wèi)文、葛(gé)兰(lán)等(děng)顶流开始追(zhuī)逐AI，另一面，一些专注(zhù)长期(qī)成长(zhǎng)价值的基(jī)金经理仍坚(jiān)守新能源(yuán)，如曾经的公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季(jì)度(dù)，是(shì)人工智能的盛典。面对火(huǒ)出天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不为所(suǒ)动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓(cāng)换(huàn)股，可见越来越多的基金经(jīng)理选择(zé)了前者。“不买AI就是等死，追买(mǎi)AI可能(néng)是找死，横竖都是死，不如搏(bó)一把(bǎ)再(zài)死，也许富贵(guì)险中(zhōng)求(qiú)呢”，是行业心(xīn)态的生动写照。

　　光大(dà)证券统(tǒng)计(jì)数(shù)据(jù)也证明了这一(yī)点(diǎn)，公募基金一季度大幅加仓TMT板块中的计算机(jī)和通(tōng)信行业。截至(zhì)2023年(nián)3月31日，主动偏股基金重仓股(gǔ)在TMT板(bǎn)块配(pèi)置(zhì)市(shì)值4707亿(yì)元，一季度大幅提(tí)升1163亿元。

　　包括(kuò)一直深耕医疗的葛(gé)兰(lán)在(zài)内(nèi)，众多知名基金经理布(bù)局AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔法混合(hé)一季度大(dà)手笔新进中芯国(guó)际、上海电影，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一(yī)只中欧(ōu)研究精选混合一季度新(xīn)进金山办公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明睿新(xīn)起(qǐ)点混合一季度新进中芯国际、同花顺，将寒(hán)武纪(jì)的仓(cāng)位从(cóng)0.46万股加到(dào)28.53万股，金(jīn)山(shān)办公(gōng)的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上(shàng)述调仓换股(gǔ)中也能看出葛兰的(de)人工智能投资方向(xiàng)——从AI上游(yóu)的(de)芯片、到算力以及终端的(de)应用(yòng)、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是公募(mù)基(jī)金经理加仓AI的一(yī)个缩影。从(cóng)各位知名基金经理调仓动向可(kě)以看(kàn)出，大(dà)家都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报(bào)中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模(mó)型以及相关(guān)人工智能的(de)产业趋势受到(dào)市场关注，并(bìng)很(hěn)快(kuài)扩散到国内产(chǎn)业界，市场聚焦(jiāo)于(yú)上游(yóu)算力、传输和下(xià)游运用，在(zài)经济(jì)复苏相对温和的(de)情景下(xià)，计算机、通讯、传媒(méi)、电子(zi)行业受到(dào)各方资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先(xiān)。

　　从十大重仓(cāng)股来看，万达电影新入他所管理的中欧新趋势十大重仓(cāng)股，中欧洞见一年(nián)持有则加仓了(le)立讯精密、腾讯(xùn)控股等个股(gǔ)；中欧明(míng)睿新常态则加仓深(shēn)信服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威视(shì)、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份等(děng)AI热股均为(wèi)新晋兴全合润重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　他也表(biǎo)示(shì)，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带动的人(rén)工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅(fú)较大apm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游(yóu)戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块也实现较(jiào)大幅度(dù)上涨。

　　值得(dé)注意的是，此前招商证券研报称，从历史(shǐ)上(shàng)来看，30％是主动偏(piān)股公募基金大类行业配置比例一个很重要的临界值，往往预示(shì)着某个(gè)板块进(jìn)入过热阶段。截(jié)至2023年(nián)一季度(dù)末，主动偏股公募(mù)基金对TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但与临界值尚存(cún)安(ān)全距离。从这点看，基金经(jīng)理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金(jīn)经理并(bìng)未上车。

　　有(yǒu)人守候成了(le)景(jǐng)

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍有一部分仍坚守新(xīn)能源，也(yě)有一部分(fēn)试图低(dī)位捡拾(shí)新(xīn)能(néng)源筹码。

　　如曾经(jīng)的(de)公募状元刘格菘。据(jù)了(le)解，广(guǎng)发(fā)基金(jīn)成长团队对(duì)新能源的(de)钟(zhōng)爱业内闻名(míng)，最(zuì)新披露的一季报中也证实(shí)了(le)他们的“坚守(shǒu)初心(xīn)”。

　　当年的冠军基金广发双擎(qíng)升级，从其十大重仓(cāng)股来看(kàn)，前五大重仓(cāng)股的占比(bǐ)均(jūn)超过(guò)了8.5％，分别是(shì)晶澳(ào)科技、阳光电源、亿纬锂能(néng)、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份(fèn)，均属于(yú)新能(néng)源概念股。除此之外，他(tā)还仍加(jiā)仓了天合光(guāng)能、荣盛石化等个股，且新晋(jìn)晶科能源为十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一季报表达(dá)了仍对新(xīn)能源(yuán)保持(chí)信心(xīn)，“我们对本(běn)产(chǎn)品重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投(tóu)资(apm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次zī)中相(xiāng)信(xìn)基本面优秀(xiù)和增量价值积累的(de)公司。经(jīng)过调整，行业估(gū)值水平已在历史低位(wèi)，产业链(liàn)的变化在市场定价中未被充分认知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博，其管(guǎn)理的睿远成长价值混合(hé)前十大重仓股(gǔ)分(fēn)别(bié)为中国移动、宁德时(shí)代、三安光电、通威股份、万(wàn)华化学、广(guǎng)汇(huì)能源(yuán)、东方雨(yǔ)虹(hóng)、立讯精(jīng)密、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对比去年年底(dǐ)该基金增持了宁(níng)德时代(dài)、通威股份、万华化学、广汇能(néng)源、东(dōng)方雨(yǔ)虹。值得关(guān)注的是(shì)，加(jiā)仓幅度最多的是光伏龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华心(xīn)怡混(hùn)合也加仓了新能源，如晶科能(néng)源、锦浪(làng)科(kē)技、东方电(diàn)缆等。他表示，“我们曾(céng)经(jīng)提到了(le)新能源板(bǎn)块的一些风险点，这(zhè)些风险点在(zài)经过(guò)大半年的消化(huà)后，在这个估(gū)值分位以及股价位置(zhì)下，我们(men)认为新能源(yuán)板块(kuài)的(de)风险因素已经充分释放，目前这个(gè)时间段，新能源非常具有吸引力(lì)。在一季度我们(men)对(duì)于电动车(chē)、光伏、储能(néng)、海风(fēng)的(de)一些(xiē)标(biāo)的(de)，都增加了一些仓(cāng)位。”

　　对(duì)于(yú)人(rén)工智能，他认为，“太阳底下(xià)没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个(gè)阶(jiē)段总会消退。”

　　实际上(shàng)，许多基(jī)金经理(lǐ)在(zài)AI的“大风”之下，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金(jīn)经理章恒在接(jiē)受财联社记(jì)者采访时提(tí)到(dào)，他曾重点(diǎn)关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选(xuǎn)择(zé)会在全市场(chǎng)做行业轮动，在(zài)操作(zuò)上绝对不是去(qù)捕捉(zhuō)每(měi)个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你(nǐ)重仓押进去，不确(què)定性(xìng)来的时(shí)候(hòu)，无论是(shì)基(jī)金(jīn)经(jīng)理个人还是投资者，其实都是无法承受的。所以，任何一个行业，即使你(nǐ)再看好，也要(yào)控制持有比(bǐ)例，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施(shī)罗德基(jī)金的王(wáng)崇一(yī)季报(bào)表示暂时无法预(yù)测其兑现节奏和时(shí)间，短期内(nèi)也(yě)很难在(zài)A股找到明显的受益标的，就没有(yǒu)参与。不过他也认为这些股(gǔ)票的估(gū)值体系还在合理接受(shòu)范(fàn)围内。

　　极致行情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一(yī)季度仍有不少基金经(jīng)理重仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行情(qíng)下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市场人(rén)士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目(mùapm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次)前仍维持(chí)TMT为(wèi)全年市场主线的判断，相关领域如AI芯片(piàn)、服(fú)务(wù)器(qì)以及光(guāng)模块等细分赛道(dào)将陆续迎来基本面的确认，中微观层(céng)面上尚有(yǒu)空间，估值修复尚未结束(shù)，个股上是找机会的格(gé)局。

　　中金(jīn)公(gōng)司研报指出，年(nián)初至今市场对(duì)AI关注度(dù)持续高企，上一轮行情催化(huà)主要(yào)集中于大(dà)模型的突破进展(zhǎn)；而4月以来，我(wǒ)们观察到各个领域的应用厂商(shāng)正(zhèng)加速(sù)AI融合(hé)应用产品的(de)研(yán)发和发布，其中办公场(chǎng)景进展(zhǎn)相对(duì)较快，我们预计5月之后(hòu)将进(jìn)入AI应用的加(jiā)速繁(fán)荣阶段。我们持(chí)续看多AI，并在应用、算(suàn)力(lì)、模型(xíng)三层中建(jiàn)议投资者优先关(guān)注应用(yòng)层(céng)投资机(jī)遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关板块，他认为，2011年之前是周期(qī)的时代，2011年之后是消费的(de)时代(dài)，但未来(lái)10年，最牛的资产是科技(jì)。他坦言，自己(jǐ)目前(qián)重仓半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)板块。

　　不过另(lìng)一部分市场人士也(yě)指出，AI后(hòu)续或有波动或调整(zhěng)。

　　中信建投证券策略首席分析师陈果，在A股二季度投资策略会上提(tí)到“今年大概(gài)率还是一个偏(piān)成长风格占优，尤(yóu)其是很多科(kē)技股在过(guò)去几年其实(shí)没有太多的表现(xiàn)。以前我们讲茅指数(shù)、宁组(zǔ)合，其(qí)实TMT板块有很长时间没有太多表现。今年要推动数字经济，今(jīn)年半导(dǎo)体周期要见(jiàn)底，本身今(jīn)年科(kē)技(jì)股的机会是可以期待的”。

　　不(bù)过，他也提醒道(dào)，“TMT应(yīng)该(gāi)没有走完，但(dàn)二(èr)季(jì)度可(kě)能会有一些波(bō)动。AI现在(zài)还(hái)是(shì)主题投资阶段不(bù)太适合(hé)大多数的投资(zī)者，不适合(hé)在(zài)这个位置上去追。”

　　广(guǎng)发证(zhèng)券(quàn)研报中判(pàn)断，本轮AI板块(kuài)已(yǐ)进入第一轮调整期，但对(duì)标2013年“移(yí)动互(hù)联网+”行情(qíng)节(jié)奏(zòu)，预计本轮后续调整时长与幅(fú)度有限。对于(yú)下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现业(yè)绩(jì)兑现的环节，即(jí)满足“自身产业(yè)周期(qī)向上+AI加持下(xià)的业绩增厚机遇”的领(lǐng)域，比如，电子(zi)、计算机、传媒、通信(xìn)。

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