本轮(lún)新股中，有不少风口的(de)企业(yè)，但基本面都非常垃圾，虽然表面(miàn)看(kàn)看似乎都有(yǒu)亮点，但仔细看(kàn)看(kàn)就发现(xiàn)大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合(hé)集(jí)成主要从事半导体晶圆(yuán)生(shēng)产(chǎn)代工服务，为客户提(tí)供(gōng)150-55nm不同制程(chéng)工(gōng)艺，成立5年(nián)就成长(zhǎng)为中国大(dà)陆收入第三(sān)大、12英寸(cùn)晶圆代工(gōng)产(chǎn)能(néng)第(dì)三大的纯晶(jīng)圆(yuán)代工企(qǐ)业。2015年，合肥(féi)市(shì)政(zhèng)府根据(jù)集成电路产(chǎn)业发(fā)展规划及“芯屏器合”的产业发展(zhǎn)战(zhàn)略(lüè)，拟(nǐ)引进国(guó)际知名企业合(hé)作设立晶圆代工厂(chǎng)，此后，晶合集成正(zhèng)式筹划建(jiàn)设(shè)。成立至今，晶合集成已成为国内面板显示驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆(yuán)代工企业，疫情后业绩爆(bào)发，利润此前(qián)一直大幅亏损，22年依靠(kào)收入和产(chǎn)品价格(gé)上涨利润来到了31.6亿，但23年开(kāi)始下游面板行业需求大幅下滑，公司选(xuǎn)择了(le)业(yè)绩最好的时候上市，此后走下坡路(lù)是必然(rán)的，23Q1公(gōng)司首付大(dà)幅下滑60％，产能大幅闲置后利润重回(huí)亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科(kē)以神(shén)经学科为龙头(tóu)，强专(zhuān)科、小综合的发展模式，形成覆盖全国(guó)核(hé)心区域的(de)医疗服务网。服务病(bìng)种涵(hán)盖神(shén)经学科各类(lèi)脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功能(néng)神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外(wài)科、疼痛、全科等疾病。

　　专科(kē)医院，业绩一般般，民(mín)营(yíng)医院里毛利率算(suàn)比(bǐ)较低的(de)那一档，未(wèi)来主(zhǔ)要看扩张，也要(yào)小心政策的影响，个人感觉比如几个(gè)国企(qǐ)医院(yuàn)（不论是收入(rù)增(zēng)速还是(shì)估值），不关注了(le)。

　　三(sān)、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥(yōng)有高(gāo)精密(mì)狭(xiá)缝式(shì)涂布模头产品的设(shè)计、研发(fā)和生产及涂布技术产业(yè)化整体解(jiě)决方案能力的高新技术企(qǐ)业(yè)。高精(jīng)密狭缝(fèng)式涂(tú)布模头(tóu)为锂电池生产涂(tú)布机的核(hé)心部件，涂布是继制备正(zhèng)负极浆料(liào)完成后的(de)下一道工(gōng)序(xù)，是锂电池生产前段工(gōng)序的(de)核心环节，目(mù)的是将正负极浆料均匀地涂覆在铝铜(tóng)箔上。目(mù)前，曼恩斯特产品广泛应用于锂离子电池涂布(bù)、半导(dǎo)体先进封装涂布、钙(gài)钛矿太阳能电池涂布(bù)、氢燃料电池(chí)电极(jí)涂布、液晶显示(shì)中的薄(báo)膜晶体管(guǎn)涂布等。

　　锂(lǐ)电(diàn)池产业链公司，业绩在21年爆(bào)发，22年业绩(jì)更进一步，但行业(yè)基本见顶，下游需求大幅放(fàng)缓(huǎn)，上游锂矿价格大幅下滑，且公司只是生产过程中很小的一块市(shì)场，天花板非常低，公司未来(lái)业(yè)绩压(yā)力巨大。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集成(chéng)成(chéng)立于(yú)2018年3月，总部位于浙(zhè)江绍兴(xīng)，是一(yī)家(jiā)专(zhuān)注于功率、传感和传(chuán)输(shū)应用领域，提供模拟芯(xīn)片(piàn)及模块封(fēng)装的代工服务(wù)的(de)制造(zào)商。中芯集成以晶圆代(dài)工(gōng)为起点，向(xiàng)下延伸到模(mó)组封装(zhuāng)，为国内外客户提供一站式代工解决(jué)方案(àn)，为(wèi)功率、传(chuán)感(gǎn)和传输等领域的半导(dǎo)体产品公司(sī)提供(gōng)完整生产制造平台，支(zhī)持客(kè)户(hù)研发(fā)以及(jí)大(dà)规模量产。

　　晶圆代工企业，中(zhōng)芯国际关联企业，处于规(guī)模扩张阶段，但由于规模扩大(dà)太快(kuài)，折旧研发(fā)投入初期非(fēi)常高(gāo)，因此利润大幅亏(kuī)损，好(hǎo)不容易快熬(áo)出头(tóu)了(le)（资(zī)本支出高峰在22年(nián)结束(shù)），公司也预期23年底会转为盈利，但下游(yóu)需求在23年大幅放缓，公司面(miàn)对(duì)的压(yā)力(lì)显然是要比那些已经规模化完成有(yǒu)利(lì)润(rùn)的公司大得多，且公司(sī)过(guò)于依赖(lài)中芯国际，未(wèi)来还有可能面临同业竞争而(ér)收回许可的风(fēng)险。IPO募(mù)资高达219亿(yì)，非(fēi)常大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五(wǔ)、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要从事分散染料及其滤饼的研发、生(shēng)产及销售(shòu)，产品(pǐn)以中(zhōng)高(gāo)端分散染料为(wèi)主(zhǔ)，主要(yào)用(yòng)于涤纶及(jí)其(qí)混(hùn)纺织物的染色和印花，经(jīng)分散(sàn)染料印染加工的化纤纺织品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗牢度(dù)优良，用途广泛。其(qí)中部(bù)分终端应(yīng)用品(pǐn)牌包(bāo)括(kuò)：安踏、李宁(níng)、阿(ā)迪达(dá)斯、耐克、优衣(yī)库、迪卡侬等。

　　传统染(rǎn)料公(gōng)司(sī)，毫(háo)无亮点(diǎn)，业绩在19年后一路下滑，22年利(lì)润只(zhǐ)有19年的一半都不(bù)到，下游服装行业景气(qì)度(dù)也(yě)一般，不(bù)关注了。

　　六、友(yǒu)车(chē)科技（688479）

　　用友汽车成立于(yú)2003年(nián)，自设立以(yǐ)来，公司主营业务一直聚焦(jiāo)于(yú)汽车(chē)行业营销(xiāo)与(yǔ)后市场(chǎng)服务(wù)领(lǐng)域(yù)，为客户提供相关软件产(chǎn)品(pǐn)及服务。2010年被用友网络收购后，公司继(jì)续独(dú)立经营(yíng)上述(shù)业务(wù)。用友汽车主(zhǔ)要(yào)面向汽(qì)车(chē)行(xíng)业(yè)的整车厂(chǎng)、经销商、服(fú)务(wù)站等客户，提供营(yíng)销与后市(shì)场服务领域的(de)数智化解决方案、云服务(wù)、软件及专(zhuān)业服务(wù)。

　　用友集团旗下子(zi)公司(sī)分拆上市(shì)，汽车软件(jiàn)服务，汽(qì)车数字化是(shì)趋势，且随着人(rén)均保(bǎo)有量的增长，公司行业前(qián)景不算很(hěn)差，但公(gōng)司自身技术含量较低，产(chǎn)品以(yǐ)车企营销系统(tǒng)为主，基本没(méi)什么研发，都靠销售，且汽车行业有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬(wěi)股份主要从(cóng)事电力工程技术服务及地理信息技术服务(wù)。电力工程技术服务占主营(yíng)业务(wù)收(shōu)入(rù)比(bǐ)重(zhòng)超(chāo)过80％，是公司主(zhǔ)要收入(rù)和(hé)利(lì)润(rùn)来源。电力工(gōng)程技(jì)术服务主要系(xì)为电网(wǎng)企业、工商业企(qǐ)业(yè)电力相关工程提供规划(huà)咨询、设计、工(gōng)程建设等服务。

　　电(diàn)网(wǎng)和(hé)地理信息设计咨询公司，主(zhǔ)要是电力工程技术(shù)服务(wù)收入为主，比较依赖内蒙和(hé)浙江(jiāng)地区的国家电(diàn)网，本质上(shàng)是工程类(lèi)企业(yè)，设(shè)备施工业务(wù)，所(suǒ)以应收(shōu)款高，坏账多，现金流差，不关(guān)注了。

　　八、慧(huì)智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家为智能(néng)手机、物联网等领域提供射频前端的芯(xīn)片设(shè)计(jì)公司，主营(yíng)业务为射频前端芯片及(jí)模(mó)组的(de)研发、设计和销售。慧(huì)智微具备全套射频(pín)前(qián)端(duān)芯片设计能力和集成化模组(zǔ)研发AVERAGE函数是什么意思，计算机average函数是什么意思(fā)能力(lì)，技术体系以功(gōng)率放大(dà)器（PA）的设(shè)计能力(lì)为核(hé)心，兼具低(dī)噪声放大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成(chéng)无源器件滤波(bō)器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产(chǎn)品系列覆(fù)盖(gài)的(de)通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可为客(kè)户提(tí)供无线通(tōng)信射频前(qián)端发射模组、接收模组(zǔ)等。

　　射频前端芯片模组公司，下(xià)游主要是(shì)消费(fèi)电子，22年业绩大(dà)幅放缓，下游砍(kǎn)单存(cún)货大(dà)幅(fú)增长，亏损(sǔn)不断(duàn)扩大，主要是(shì)大量研发投入，但高研发下(xià)，公司毛利率(lǜ)极低，远低于同行业公司，但(dàn)即便这样，估值却一路上升到(dào)150亿，在IPO之前大量机(jī)构（近40家）参股（未来解禁后(hòu)都会(huì)成为抛售的主(zhǔ)力）。搞不懂这公司的(de)价值在(zài)哪里(lǐ)，但现在风口(kǒu)，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖是一(yī)家(jiā)主要(yào)从事防空预警雷达研发、生产、销售和服务的国家(jiā)级高新技术和专(zhuān)精特新(xīn)“小巨人”企业(yè)。公司产品主要包括(kuò)雷达及配(pèi)套装(zhuāng)备，重点(diǎn)供应(yīng)国内军方客户和军工(gōng)集团。成(chéng)立至(zhì)今，航天南湖已成为我国防(fáng)空预警雷达主要生产单位之一。

　　军(jūn)工雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收入增(zēng)长较快，但利润(rùn)远(yuǎn)没有回到20年，且关联交(jiāo)易占比越来越(yuè)高(gāo)，对于(yú)这种客户不透(tòu)明度极高的(de)军工企业，实在(zài)无法判断未来的价值。

　　十、蜂助(zhù)手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是(shì)一(yī)家互联网数字化虚拟商品综合服(fú)务提供商，主(zhǔ)要为移动互联(lián)网相关场景(jǐng)客户提供移动(dòng)互联(lián)网(wǎng)数字化虚拟商品(pǐn)聚合运(yùn)营、融合(hé)运营(yíng)、分发运营等(děng)综合运营服务(wù)，为(wèi)物联网相关(guān)场景提供物联(lián)网流量接入、硬(yìng)件(jiàn)方案、场景(jǐng)应(yīng)用等(děng)综合解决(jué)方案及云终(zhōng)端解决(jué)方案(àn)，并(bìng)根(gēn)据(AVERAGE函数是什么意思，计算机average函数是什么意思jù)客户(hù)需求提供(gōng)定制化的运营支撑服务(wù)及技术(shù)服务。一家(jiā)售卖移动(dòng)流量(liàng)、话费、爱优芒(máng)会员卡(kǎ)等(děng)数字化虚拟(nǐ)商品的综合(hé)型中(zhōng)间商(shāng)，其主(zhǔ)要盈利模式是获得(dé)购销差(chà)价(jià)或(huò)服务(wù)佣金(jīn)，占公司总收入超(chāo)过(guò)9成。

　　流(liú)量(liàng)中间(jiān)商，互联网卖流量的(de)公司，主要是卖视频会员和其他通用流(liú)量(liàng)，业绩过(guò)去(qù)几年看起来不错，但公(gōng)司现金(jīn)流越来越差，且互联网流(liú)量已经见顶，大互联(lián)网公(gōng)司越来越不依赖买量来拓广(guǎng)业务，感觉上(shàng)市就是业绩顶峰。

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