中国金融(róng)行业加速对外开(kāi)放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券商(shāng)2022年(nián)的(de)“成绩单(dān)”陆续公(gōng)布：9家外资控股(gǔ)券商中，仅有4家在2022年(nián)取得盈(yíng)利(lì)，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)2022年(nián)业绩突(tū)飞猛进，当年净(jìng)利润达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩根大通证券(quàn)同期获批的野村东方国际证(zhèng)券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家(jiā)国(guó)际(jì)金融巨(jù)头(tóu)均在国内拥有(yǒu)外(wài)资(zī)控股券商牌照。其(qí)中，瑞(ruì)信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面(miàn)临的“一参一控(kòng)”问题如何解决，仍是业(yè)内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”来看(kàn)，依托于各自股东资(zī)源禀赋、深(shēn)入(rù)财富管(guǎn)理成为其在中国展业的(de)首(shǒu)要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家(jiā)外资控股券(quàn)商半(bàn)数亏(kuī)损

　　对于国(guó)内各(gè)家证券公司来说，除了(le)面(miàn)临行业(yè)“二八分(fēn)化”的激烈态(tài)势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样(yàng)带来压(yā)力。

　　日(rì)前，中证协公布各家券商(shāng)2022年(nián)年报/财务数(shù)据，9家(jiā)外资控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质(zhì)等(děng)问题，9家共有5家出现(xiàn)亏(kuī)损(sǔn)，分别为瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际(jì)证券(quàn)（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万(wàn)元）和汇(huì)丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同(tóng)比(bǐ)下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村(cūn)东方(fāng)国(guó)际证券则延续自成(chéng)立以来的亏损状态：2022年实现营(yíng)业(yè)收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元(yuán)亏损(sǔn)幅度继续扩大(dà)。

　　在(zài)2022年因获得外资股东(dōng)增持而成为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩较上年出现明显进步(bù)，但仍然录(lù)得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外(wài)，大和证(zhèng)券(quàn)和星(xīng)展证券均(jūn)于2020年获得(dé)证监会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完(wán)成(chéng)工(gōng)商登记，正式(shì)展(zhǎn)业时间不长。星展证券2022年实(shí)现营(yíng)业收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期(qī)有所(suǒ)收窄。大和证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入4773.93万元，同(tóng)比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步(bù)扩(kuò)大。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年受市场影响，证券(quàn)行(xíng)业营(yíng)业收入普遍下降，外资控股(gǔ)券商也难以(yǐ)幸免。且新公司建设成本、业务费用、员工薪酬(chóu)等支出过高，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型(xíng)券商相比，外资控股券(quàn)商仍(réng)呈(chéng)现(xiàn)“本小利薄(báo)”的情况，自营业(yè)务(wù)影响有限，因此(cǐ)影响2021年业绩的(de)主(zhǔ)要(yào)还(hái)是(shì)经(jīng)纪、投行等(děng)传(chuán)统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年报中表示，其当年投行业(yè)务(wù)手续费及佣金(jīn)净收入为(wèi)6561.57万元(yuán)，同(tóng)比下滑72.7％；经纪(jì)业(yè)务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业(yè)支出(chū)则有增无减，业务及管理费(fèi)从上年的(de)4.27亿元增(zēng)长(zhǎng)到(dào)5.38亿(yì)元。“赚少花多(duō)”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和尚(shàng)”念好了(le)中国(guó)市场这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家(jiā)外资(zī)控(kòng)股券商实现盈利，分(fēn)别为摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券(quàn)（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩(mó)根(gēn)士丹利(lì)证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)和(hé)瑞(ruì)银(yín)证券均实现了营收、净利(lì)润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从(cóng)员(yuán)工规(guī)模来(lái)看，截(jié)至2022年底，摩根大通证券共有(yǒu)员(yuán)工210人，数量在行业内(nèi)排(pái)名(míng)下游，但其业绩已跻(jī)身行(xíng)业中游水平，而(ér)这(zhè)只是摩根(gēn)大通证(zhèng)券展业(yè)的第三(sān)个(gè)完整会计年(nián)度。

　　公(gōng)开信(xìn)息显示，摩根大通证(zhèng)券于(yú)2019年3月获得证监(jiān)会批复，成(chéng)立合资(zī)证券公司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股权，外高(gāo)桥集团(tuán)、珠海迈兰德等5家(jiā)内(nèi)资股东持有(yǒu)另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东所(suǒ)持股权，成为摩(mó)根大通证券唯一股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收(shōu)入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)表(biǎo)示，其证券经纪业务团队成立已逾(yú)三(sān)年，2022年业务开展(zhǎn)和运作取得(dé)进一步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券(quàn)充分利(lì)用全球化的平台优(yōu)势(shì)，整合集团(tuán)资源，持续(xù)关注并(bìng)开拓传统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群机(jī)构投(tóu)资者(zhě)队伍(wǔ)逐(zhú)年(nián)壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年也取得了较好的业绩表现(xiàn)：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国时间最早的(de)一批合资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让(ràng)两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年(nián)年底(dǐ)，瑞(ruì)银证券共有正式(shì)员工383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞银(yín)证(zhèng)券2022年投(tóu)行业务进步(bù)明显，当(dāng)期实现手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银证券表(biǎo)示，其在2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹(chóu)备并参与了沪深交易所互联互通全(quán)球(qiú)存托(tuō)凭证(zhèng)业务等(děng)。

　　值得关(guān)注的是，今年3月，百年大行瑞士(shì)信(xìn)贷被竞(jìng)争对手瑞银收购(gòu)。瑞(ruì)信(xìn)集(jí)团(tuán)和瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日(rì)正式宣布达成合并(bìng)协议(yì)，瑞士联(lián)邦(bāng)财政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月瑞银(yín)发布一季报时表(biǎo)示，对(duì)瑞信(xìn)的收购交易预计在6月底前完成。不言而(ér)喻的是，集(jí)团层面的合并(bìng)对两家(jiā)外资控股(gǔ)券商在中(zhōng)国展业情况，也(yě)将(jiāng)造成(chéng)一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永道对瑞信证券出具了带强调事项段的无保留(liú)意见审计(jì)报(bào)告：2023年(nián)3月19日，瑞信集(jí)团与瑞(ruì)银集团股份公司之间达成协(xié)议和合并计划，截止(zhǐ)报告日，上述协议和合(hé)并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞(ruì)信集团股份有(yǒu)限公(gōng)司下属(shǔ)控股(gǔ)子(zi)公司，未来的(de)运营(yíng)和(hé)财务(wù)业绩受到上述(shù)合并可(kě)能产生的影(yǐng)响亦食盐水的化学式怎么写，石灰水的化学式怎么写不明确，该事项(xiàng)表明(míng)存在可能导致对公司持续经(jīng)营能力(lì)产生重大疑虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞(ruì)信证券前(qián)身为成立于2008年的瑞信(xìn)方正证券(quàn)，系证监会修(xiū)订(dìng)《外商(shāng)参股证券公司设(shè)立规(guī)则》后(hòu)首(shǒu)家获(huò)批的合(hé)资(zī)证券公司。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信向瑞(ruì)信方(fāng)正证券增资2.89亿元(yuán)获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正更名(míng)为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正(zhèng)证券(quàn)公告称(chēng)，拟(nǐ)以11.4亿元(yuán)的(de)对价转让瑞信证券(quàn)49％股权。在(zài)该笔交(jiāo)易完(wán)成(chéng)后，瑞信(xìn)将全资持有瑞信证券。但突如其来的(de)瑞(ruì)信、瑞银(yín)合并，使(shǐ)得瑞银证(zhèng)券和瑞信证(zhèng)券将受同一股东控制。

　　根据《证券公(gōng)司股(gǔ)权管理规定》，证券公司股东以及股东的控股股东(dōng)、实际控制人参(cān)股证券公司(sī)的数量不得超过(guò)2家，其中控制(zhì)证券公(gōng)司(sī)的数(shù)量不得超过1家。在面(miàn)临“一参一控”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞(ruì)信证券的牌照或(huò)将面临“一去一留”的(de)局面。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去几年里，“财(cái)富(fù)管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行业(yè)热词。而(ér)透视各家外资(zī)券商在2022年的“打(dǎ)法”不难发现(xiàn)，依(yī)托(tuō)于各自资源禀(bǐng)赋深入(rù)财(cái)富管理成(chéng)为其在中(zhōng)国展业的(de)首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等(děng)业务持续推(tuī)进的基础(chǔ)上，新(xīn)增(zēng)了特色投资咨(zī)询服(fú)务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大宗(zōng)减持服务(wù)、集团间跨(kuà)境业务联动等(děng)多(duō)种业务模(mó)式，通过服务(wù)手段的增加(jiā)及优化，为客户提(tí)供(gōng)多维度、一站(zhàn)式的综合性金融(róng)解决方案(àn)。

　　后续，野(yě)村东方国(guó)际证券(quàn)财富管理业务将定位于(yú)“中(zhōng)国高端财富人群”，从产品配置、人员建设、中(zhōng)后台支持以及集(jí)团跨(kuà)境合(hé)作(zuò)四个方面(miàn)入手，打造(zào)以产品为中心的业务核(hé)心竞(jìng)争力(lì)，持(chí)续为中国投资者提供具有野(yě)村集(jí)团特(tè)色的高质量财富(fù)管理服(fú)务。

　　在完成高盛集团全资(zī)持股备案后，高(gāo)盛高(gāo)华在2021年底与北京(jīng)高(gāo)华签订《业(yè)务转让协议》，受让(ràng)北京高华(huá)的所有业(yè)务。2022年(nián)5月，高盛高华获证监会核发新(xīn)增证券经纪、证(zhèng)券投资咨询、证券自营及代销金融产品业务的业务许可(kě)。2023年2月(yuè)，高盛(shèng)高华与北京高(gāo)华完成(chéng)业务迁移(yí)工作(zuò)。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持续以(yǐ)资产配(pèi)置(zhì)为(wèi)核(hé)心进行新产品和服务的研发工作，进一步赋能部门(mén)为在(zài)岸客户提供财富管(guǎn)理综合解决方案，丰富客户产(chǎn)品种(zhǒng)类(lèi)选(xuǎn)择，开展(zhǎn)境内私人财富管理平台未(食盐水的化学式怎么写，石灰水的化学式怎么写wèi)来(lái)战略规划，并进一步拓展境(jìng)内产品(pǐn)平台。

　　与此同时(shí)，高盛高华将持续推(tuī)进私募股(gǔ)权基金管(guǎn)理(lǐ)人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销第三方金融产品并(bìng)推进跨境投资新产品的研发，为客户(hù)提(tí)供直接对接境外(wài)资本市(shì)场的机会(huì)。

　　另外，依(yī)托于外资股东(dōng)打造(zào)私人财富(fù)管理业务，这在具备外资银行(xíng)股东背(bèi)景(jǐng)的(de)券商(shāng)中较为(wèi)多见。例如，汇(huì)丰前海证券表示(shì)，其于2022年4月正式成立私人财富管理部(bù)，负责公司高净值(zhí)个人客户综合财富管理(lǐ)业务的(de)运作。私人财富管理部以汇丰前海证券为平(píng)台，依托(tuō)汇丰环球(qiú)私人银行(xíng)，致力为(wèi)高净值和超高净值客户(hù)及其家族提(tí)供专业、多元及定制化的资产配置服(fú)务(wù)，为客户实(shí)现(xiàn)其(qí)投资(zī)目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推(tuī)出家族信托资讯业务，与4家国内头部信(xìn)托公司达成战略(lüè)合作。同时，瑞银证券在(zài)2022年重启深圳分公司财富管(guǎn)理业务(wù)，依(yī)托国家对粤(yuè)港(gǎng)澳大湾区的新政举(jǔ)措，致力(lì)于发展(zhǎn)财富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞(ruì)银(yín)证券表示，其财富管理(lǐ)部(bù)秉持着为客户(hù)进行全方位资(zī)产配置(zhì)和满足客(kè)户全生命周期财富管(guǎn)理的理念，进一步(bù)完善投(tóu)资解决方案(àn)和(hé)财富规划方面(miàn)的(de)业务，一方面积极扩(kuò)充现有架上策略(lüè)，精选上(shàng)架多支产品为客户在同一策(cè)略下提供差食盐水的化学式怎么写，石灰水的化学式怎么写异化选择(zé)及多元化的(de)投(tóu)资方案。

　　外资(zī)券(quàn)商队伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国(guó)资本(běn)市场对外开放的力(lì)度不断加大，各(gè)外(wài)资金融机构(gòu)加(jiā)速了在境(jìng)内(nèi)设立控股券商的进程。

　　今年(nián)1月(yuè)，渣打证券获批准(zhǔn)设立，公司注册(cè)地为北京市(shì)，注册资本为人民(mín)币10.5亿元，业(yè)务(wù)范围包括证券(quàn)经(jīng)纪、证(zhèng)券自营、证券承销(xiāo)、证券资产管理(lǐ)（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注的(de)是，渣打证(zhèng)券是(shì)首(shǒu)家新设的外商(shāng)独资证(zhèng)券公司(sī)。就(jiù)监(jiān)管(guǎn)批复信(xìn)息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公(gōng)司全资设立(lì)，出(chū)资额(é)10.5亿(yì)元人民币(bì)。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资控股券商数(shù)量已达(dá)到(dào)10家。其中，摩根(gēn)大(dà)通证券（中国）、高盛(shèng)高华(huá)证券(quàn)、渣(zhā)打证券均(jūn)为外商独资券商(shāng)。从数量上来看，外资控(kòng)股券商已成(chéng)为市场上不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目(mù)前还有数家(jiā)外资券商的设立申(shēn)请静待审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券(quàn)商的设立申请仍(réng)处于证监(jiān)会(huì)审批(pī)阶段(duàn)。其中(zhōng)，法巴(bā)证(zhèng)券和青岛(dǎo)意(yì)才证(zhèng)券(quàn)已获第一次意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席易会(huì)满等先后在(zài)京会见美国桥(qiáo)水基金(jīn)、法国东(dōng)方汇(huì)理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大(dà)宏利金(jīn)融、新加坡淡马锡(xī)、德国安联保险(xiǎn)、意大利联合(hé)圣保罗银(yín)行、美国(guó)景顺和高盛等国际金融(róng)机构负(fù)责人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍(biàn)表示，此次来华亲身感受到(dào)中国经济的强大韧性、潜力和(hé)活力，坚定(dìng)看好中国经济和中国资本市场发展前景。近年来中国资本市场(chǎng)对外开(kāi)放稳步推进，为国际金(jīn)融机构和(hé)全(quán)球投资者带来了实实在(zài)在(zài)的机遇。各金融(róng)机构高(gāo)度重视中国(guó)市场，将继续与中国(guó)深化合作，积极(jí)拓(tuò)展在(zài)华业务(wù)和投资(zī)，期(qī)待实现(xiàn)互(hù)利共赢。

　　面对来(lái)自(zì)外资券商(shāng)的市(shì)场竞(jìng)争，国(guó)内券商也纷纷感受到了挑(tiāo)战和(hé)机遇。例如，华(huá)西证券(quàn)即在2022年年(nián)报(bào)中表(biǎo)示，外(wài)资(zī)机构(gòu)来华展业便利度(dù)不断提(tí)升，经(jīng)营范围和监管要求实(shí)现国民待遇，外资(zī)券商、资产(chǎn)管理机(jī)构等(děng)加速布(bù)局，全力(lì)抢滩(tān)中国证券市场，对(duì)本(běn)土证券公司(sī)既带来了国际金融机构全面参与中(zhōng)国资本市场(chǎng)竞争所形成的(de)冲击，也(yě)带来(lái)了通过与国际金融(róng)机构(gòu)直接(jiē)合作促进业(yè)务(wù)发展、提(tí)升(shēng)管理水平的机遇。

　　西(xī)部证券(quàn)也表示，当前证(zhèng)券行业集中度稳(wěn)中有升，头部券商竞争(zhēng)优(yōu)势(shì)更(gèng)趋明显，业(yè)务多元化发展趋势初步形(xíng)成，金融科技对行业发(fā)展理念的变革(gé)和重塑不(bù)断深化，外资券商市(shì)场冲击(jī)将逐渐显现(xiàn)，证券行(xíng)业竞(jìng)争新格局正加速演变。

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