AI板块成(chéng)为2023年最火爆的板块，吸引人(rén)全市(shì)场的(de)目光(guāng)。

　　随之而来的是(shì)，不仅不少上市(shì)公(gōng)司宣布试水(shuǐ)人工(gōng)智(zhì)能、基金(jīn)经理开始布局AI概(gài)念，也(yě)有基金公司尝试以AI试水投资者关系(xì)管理，更有基金(jīn)经理尝试(shì)用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引(yǐn)起市(shì)场(chǎng)关(guān)注(zhù)的是，此次公募基(jī)金(jīn)2023年(nián)一季(jì)度报(bào)中，无论是成长派、还(hái)是(shì)价值派，众多基金(jīn)经理均谈(tán)及对AI投资机遇。各大派别基金经理均认可AI所带来(lái)的(de)颠覆性(xìng)影(yǐng)响(xiǎng)，并看好其中长期投资(zī)价(jià)值，但是对于(yú)短期人(rén)工智能极致行情演绎下，也有(yǒu)基(jī)金经理对AI保留了(le)一份清醒(xǐng)。

　　基(jī)金(jīn)经理试水

　　部(bù)分(fēn)季报(bào)用(yòng)取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季(jì)报，引(yǐn)人关注的是(shì)，季报(bào)中部分(fēn)内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容阐述了人工智(zhì)能对各(gè)个行业的改变，比如医疗、教育、工(gōng)业(yè)生产、环境保护和可持(chí)续发展，以(yǐ)及新能源开发和利用等领域。文中表示，人工智能(néng)领域(yù)的快(kuài)速发(fā)展为全(quán)球带来无数机遇和挑(tiāo)战，将极(jí)大地(dì)影响我(wǒ)们(men)的(de)生活方式(shì)和社会(huì)发展，为确保AI技术的(de)健(jiàn)康、可持续发(fā)展(zhǎn)，需要建立完善(shàn)的法律法规和(hé)伦理准(zhǔn)则，以保护个人隐(yǐn)私、确保(bǎo)数据(jù)安全(quán)并防止滥用。在应对挑战的同时，也应抓(zhuā)住人工智能带来(lái)的(de)机遇，共(gòng)同推动这一领域的创新和(hé)发展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金经理王贵重在(zài)季报中也明确表示(shì)，产业方向上(shàng)，我们坚定的看好人工智能对各(gè)个(gè)行业的改变。他还专(zhuān)门谈及，一季度进行(xíng)了一(yī)定比例的调(diào)仓，方向(xiàng)上主要是受益于(yú)人工智能的计算机和传媒互联(lián)网行业。数字化(huà)的(de)核心(xīn)逻辑是提(tí)高(gāo)效率，而高(gāo)质量发展的核心在于效率(lǜ)的提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业的(de)观点(diǎn)时(shí)，他针对半导体、数字化、互联(lián)网平台等提出自己想法。说(shuō)到数字化时，表示其本质是利用技术的手段(duàn)，提升(shēng)组织信息计算、存储、传播的效率，这是一(yī)个长期向上的类消费行(xíng)业，在美国是一个(gè)和互(hù)联网行业一样大规模的产业。在中国(guó)，依然处于产业(yè)的早期，但(dàn)是(shì)我们可(kě)以看(kàn)到(dào)疫(yì)情(qíng)背景下，大(dà)家越来越意识到(dào)数(shù)字(zì)化的重要(yào)性。而此轮(lún)数字化将会和人工智能深度融合，也会给中国公司带来发展的(de)机会。目前整个(gè)板块的估值都到(dào)了历(lì)史(shǐ)最低的(de)水(shuǐ)平(píng)。

　　此次是基金经理首次利用人工(gōng)智能完(wán)成季报，也显示(shì)出人工智能确实开始(shǐ)方方面面开始影响我们的生活、工作等(děng)，是一个(gè)历(lì)史性大浪潮。此前，也有基金(jīn)公司积(jī)极拥抱(bào)AI，如鹏(péng)华基金投资(zī)者教育基地(dì)宣布(bù)成为(wèi)百度文(wén)心一(yī)言首(shǒu)批(pī)生(shēng)态(tài)合作(zuò)伙伴(bàn)，鹏华(huá)基金投教(jiào)基(jī)地也将通过百(bǎi)度(dù)智能云(yún)接(jiē)入文心一言(yán)能力，致(zhì)力(lì)于(yú)创新投(古代陇西成纪是现在的哪里，陇西成纪怎么读tóu)资者关系管(guǎn)理新模式，提升客户投(tóu)资体验感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随着人工智能成(chéng)为(wèi)一季度市场(chǎng)热点(diǎn)，不少基金经理选择了积(jī)极参与布局(jú)，其(qí)中，除(chú)了(le)科技成(chéng)长派基金经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一(yī)季报可(kě)以看出，该基金一季(jì)度进行了一定比(bǐ)例的(de)调仓，方向上主要(yào)是受益于人(rén)工智能(néng)的(de)计算(suàn)机和传(chuán)媒互联网行业。前(qián)十大重仓股中，除了海康威视(shì)、金山办公(gōng)，其(qí)余(yú)神州泰(tài)岳、吉比特(tè)等8只个股均为一季度(d古代陇西成纪是现在的哪里，陇西成纪怎么读ù)新进。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季报前十大(dà)重仓股

　　嘉实(shí)大科技研究总监、嘉(jiā)实文体娱乐基金经(jīng)理王贵重表示，产业方向上，坚定看好人(rén)工智能对(duì)各个(gè)行(xíng)业的(de)改变。

　　“我们(men)长期聚焦的(de)三大(dà)需求就(jiù)是能(néng)源(yuán)、信息、生命。从而衍生出看(kàn)好的5大方向，半导体、数字(zì)化、新能源、互联网平台、创新药。我(wǒ)们认为，各个细(xì)分行业的beta收敛之后(hòu)，竞争力会重新成(chéng)为(wèi)最重要的(de)增长要素。另(lìng)外，我们依然旗帜(zhì)鲜(xiān)明(míng)的(de)看好港(gǎng)股的机会，特别是软件和(hé)互联网(wǎng)领(lǐng)域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王(wáng)贵(guì)重，在嘉实基(jī)金科技(jì)成长(zhǎng)团(tuán)队中，有不少基(jī)金经(jīng)理(lǐ)明确看(kàn)好人工(gōng)智能带来的(de)投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强基金经理陈涛在去年(nián)下半年开(kāi)始增持软件，当时基(jī)本处于估值、机构持仓(cāng)的历史(shǐ)底部的位置。他认为，行业(yè)在信创、数字(zì)化、智能化等长(zhǎng)期(qī)需求刺激下将(jiāng)迎来3年以上的景气周期，也是为数不(bù)多处于(yú)成长前期、对标国(guó)际(jì)也(yě)还有巨大成长空间的(de)板块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新一(yī)轮(lún)科技创新(xīn)周(zhōu)期的序幕，带来以十年(nián)为维度的产业变革机会(huì)，同(tóng)时(shí)配合2023年(nián)一季度(dù)的复苏(sū)和业绩修(xiū)复(fù)，以软件(jiàn)计算(suàn)机为代表的科技板块内会(huì)持续有个股(gǔ)投(tóu)资(zī)机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实(shí)新能源(yuán)新材料基金(jīn)经理姚志鹏等也表(biǎo)示，未来，毫无疑(yí)问人工智(zhì)能和可(kě)再(zài)生能源(yuán)将构成未来(lái)社(shè)会的基石。在当(dāng)下，随着经济(jì)的企稳和新人工智能浪潮(cháo)的进入，未来新的(de)产业机会将(jiāng)进入新一(yī)轮的(de)爆(bào)发期。

　　谢治宇也(yě)是积极的一(yī)派(pài)。他(tā)在一(yī)季报中表(biǎo)示(shì)，随着ChatGPT取得突(tū)破性的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版块带动的人(rén)工(gōng)智能、中字头(tóu)的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用端中游戏、影(yǐng)视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理的基金维持(chí)了较高(gāo)仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬件和软件公司进行(xíng)精选和布局(jú)。海(hǎi)康威(wēi)视、澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨股份新入兴全合润(rùn)前十大重仓股名(míng)单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中(zhōng)，澜起科技、中际旭创，是2022年年末(mò)的0持仓，直(zhí)接(jiē)买到了十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)。兴全合(hé)宜的(de)重仓(cāng)股上，也(yě)体现了对(duì)人工智能(néng)相关(guān)产业链的挖掘。澜起科技(jì)、晶晨股份进入(rù)十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润(rùn)一季(jì)报前十大重仓股

　　莫海(hǎi)波的万家(jiā)品质生活在一季度也进行了调仓换(huàn)股，提高TMT行(xíng)业结构占比，减持地产、军工比例，目(mù)前主要持仓(cāng)TMT、农林(lín)牧渔、军工为前三大(dà)持仓，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞(fēi)、三(sān)六零、金(jīn)山(shān)办(bàn)公、中科曙光(guāng)等4个TMT股票进入前十大(dà)重仓(cāng)股之(zhī)列，招商蛇口、保利发展退(tuì)出十(shí)大重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重仓股

　　对于(yú)调(diào)仓TMT行业的原(yuán)因(yīn)，莫海波表示，主要是(shì)基于对未来2年数(shù)字经济(jì)的看好。随着人口老龄(líng)化与(yǔ)经济发展模式转变，数据成为新的生(shēng)产要素，高(gāo)质(zhì)量(liàng)发(fā)展的(de)核心(xīn)在于(yú)全要(yào)素生产率的提升，充(chōng)分利用(yòng)好云计算、大数据(jù)、人工智(zhì)能(néng)等(děng)底(dǐ)层(céng)技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好(hǎo)的产业逻辑，通过信息技术全方位赋能传统行业(yè)，从生产和服务端全面提升(shēng)效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层的通信网络、算力、算(suàn)法，以及多样化(huà)的行业应用等(děng)，这是一个系统性工程，产业空间较大、持续时间较长(zhǎng)，是未来具有成长性的行业之一。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建信基金权益(yì)投(tóu)资(zī)部总经理陶灿管理的(de)基(jī)金也重点布局了TMT或人工智能(néng)相关板块。比如，建信智能生活在一季度(dù)继续(xù)调整了(le)行业配(pèi)置，降低了(le)制造(zào)业、大(dà)金融地(dì)产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是重(zhòng)点布局了人(rén)工智能技(jì)术创新带来的相关产业趋(qū)势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开(kāi)始显现

　　不过(guò)，在人工(gōng)智能(néng)极(jí)致(zhì)行情演绎下，也有基金(jīn)经(jīng)理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远回报(bào)基金经理秦毅虽然在一(yī)季报中表达了对人工(gōng)智能的(de)重视(shì)，但一季度(dù)并未(wèi)加入对于(yú)AI领域的布局(jú)阵营。

　　他(tā)表示，过(guò)去一个季度中，以(yǐ)TMT为代表的科(kē)技板块走出了轰(hōng)轰烈烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表的人工智(zhì)能成(chéng)为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模型(xíng)路线的成(chéng)功，这(zhè)一成(chéng)功比之前(qián)几(jǐ)次的如(rú)AlphaGo等更具现实(shí)意义，因为(wèi)本次的人工智能的(de)应(yīng)用领(lǐng)域得到了极大的拓展，模型具备了强大的通用性(xìng)。这(zhè)属于科(kē)技史上的一次重大创新，未来多个(gè)行业将极大受(shòu)益于这(zhè)一技术的应用(yòng)和普及。未来我们应该更加重视这一(yī)领域的研究和投(tóu)资。

　　泓德(dé)臻远(yuǎn)回(huí)报一季度前十大重仓(cāng)股

　　坚持低估(gū)值价值投(tóu)资理(lǐ)念(niàn)的(de)丘栋荣在一季(jì)报(bào)中(zhōng)也(yě)提(tí)到了对(duì)AI的看好，但他的(de)基(jī)金持(chí)仓中也鲜(xiān)少见到(dào)对相(xiāng)关板(bǎn)块的(de)布(bù)局。他表示，除复合国家安全自主(zhǔ)可控和产业趋势外，今(jīn)年市场高度关注(zhù)的以ChatGPT为代表的大模型(xíng)技术，有(yǒu)望开启新(xīn)一轮(lún)的科(kē)技创新周(zhōu)期，深入和广泛(fàn)应用(yòng)，将对IT产(chǎn)业(yè)产生更大、更持久的需(xū)求拉动，因此，计算(suàn)机、电子等偏(piān)成(chéng)长行业的部分(fēn)成(chéng)长股是未来关注的方向之一。

　　中(zhōng)庚价(jià)值领航一季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现(xiàn)基金(jīn)经理蔡丞丰表示，他注(zhù)意到市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板(bǎn)块的非理性行为(wèi)，就如(rú)同去年三季度半导(dǎo)体及医药板(bǎn)块的(de)抛售，反而造就(jiù)了难得(dé)的机会。“我们这时反而(ér)应该加大对能源板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金经理孟夏虽(suī)然也认为，AI是不(bù)亚于(yú)互联网级别的技术要素革命，或许我们已(yǐ)经站在新一轮科技浪潮(cháo)带来(lái)的全球(qiú)繁荣的开端。作为(wèi)成(chéng)长(zhǎng)投资(zī)者，会积极学习和拥(yōng)抱，非(fēi)常庆幸有生之年能看到(dào)AGI通用人(rén)工智能的雏形。但她同时(shí)表示，也会努力在火热的(de)行情面(miàn)前保留一份清(qīng)醒，大(dà)胆(dǎn)假设、小心求证，仔细甄别真正能够(gòu)兑现长期业绩(jì)的投资机(jī)会。

　　李晓星(xīng)的(de)看法也(yě)颇为谨慎，他(tā)表(biǎo)示(shì)，AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就，中间也(yě)必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波动。正因为此，他(tā)在(zài)去年三四季度(dù)布(bù)局了不少(shǎo)人工(gōng)智能相关的(de)标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的配置大概率少于市场(chǎng)平均水平(píng)。

　　“目(mù)前(qián)TMT板块的交易占比(bǐ)已经超(chāo)过(guò)了40％。当然市场中有不少声音(yīn)说这次不一样，交(jiāo)易占比创新高代(dài)表了(le)主线行(xíng)情的(de)确立，但我们还是认为太阳底下没有新鲜(xiān)事(shì)，过(guò)度的(de)热(rè)情在某个阶(jiē)段总会消退。”李晓星在银华(huá)心怡一季(jì)报中表示。

　　“一季度的(de)市(shì)场走(zǒu)势再次佐证(zhèng)了(le)一个道理，即市(shì)场是难以(yǐ)预(yù)测的。迄今为止，表现(xiàn)最好(hǎo)的(de)是(shì)AI相关(guān)板块，这(zhè)在今年初是想(xiǎng)象不(bù)到的。就好比(bǐ)去(qù)年初我们(men)想象不到俄乌冲突(tū)，和后来(lái)的疫(yì)情(qíng)。”中泰资管基金经理姜(jiāng)诚(chéng)也在(zài)一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认(rèn)为，AI或许是科技发(fā)展进(jìn)程中最重要的事件之一(yī)，但要搞(gǎo)清楚它对(duì)投资有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产业链不同环节之间将如何分配？市场当前认为(wèi)的受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达(dá)到了什么程度(dù)，以(yǐ)及渗透率将多快提升？都是很容易让人兴(xīng)奋、可细说(shuō)起(qǐ)来又让人不明(míng)就里的难题。谈(tán)资和投资之间，隔着一道(dào)鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智能(néng)的(de)发展(zhǎn)是一个长期(qī)因素，我们还(hái)没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽可(kě)能(néng)好的资产，是我们的投资(zī)目(mù)标。

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