金(jīn)融(róng)界5月18日消息(xī) 国内期货市场收盘，商品期货多数上涨，低硫(liú)燃料(liào)油涨超(chāo)5％，沥青、燃料油涨超4％，SC原油(yóu)、PTA、国际(jì)铜(tóng)、沪铜、苯乙(yǐ)烯涨超2％；跌幅方面，工业(yè)硅跌(diē)超(chāo)2％，尿素、纯碱、菜油跌超(chāo)1％。

　　中信期(qī)货：原油在(zài)金融压(yā)力和地缘支(zhī)撑作用下呈(chéng)现反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数多(duō)空轮反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数动的跷跷板效应

　　五月油(yóu)价在70美元处仍有(yǒu)强力支(zhī)撑，六月(yuè)有上行(xíng)动力。年(nián)初以来原油(yóu)价格(gé)在金融(róng)压力和(hé)地缘支撑作(zuò)用下呈(chéng)现多空轮动的跷跷板(bǎn)效应。短期来看，在月(yuè)初金融事件(jiàn)冲击下，五(wǔ)月可能处(chù)于震荡周(zhōu)期中的偏弱阶段。但在下(xià)方70美元处，仍(réng)有强力支撑。仍以短期(qī)波(bō)段操作(zuò)思路为主。中(zhōng)期来看，六月进入地(dì)缘和金(jīn)融事件交(jiāo)易阶段。如果欧佩(pèi)克减产或(huò)美(měi)联储(chǔ)停止加息，均有可(kě)能给(gěi)油价提供阶段上(shàng)行(xíng)动力(lì)。长(zhǎng)期来看(kàn)，支撑和压力共存局面或将维持。今年可能整体处于(yú)周期(qī)末端的底(dǐ)部震荡期，全(quán)年暂时(shí)维持70-100区间预期。

　　南华期货：纯碱逢高做空 持仓至成本以下

　　纯(chún)碱行(xíng)情驱动依旧在现货，目前(qián)来看现货降(jiàng)价的趋势并未企稳的(de)迹象(xiàng)。从平衡表推演(yǎn)，后续纯碱库存预(yù)期开启(qǐ)去(qù)库，但(dàn)是本(běn)周的库存呈现双累，可见当(dāng)下持货(huò)意愿已(yǐ)经在低谷，现(xiàn)货价格预(yù)计持续(xù)松动。除此之外，丰成17日开车，湘渝14日开车，可见(jiàn)当下(xià)的检修周期都不(bù)长，开工高位可(kě)维持。

　　除此之(zhī)外，华南(nán)上周到港了5万吨纯碱(jiǎn)，也是预期外，导致后续存在进一步(bù)累库的空(kōng)间(jiān)。因此当下纯碱累(lèi)库趋势(shì)进(jìn)一步(bù)延(yán)续，后续需要检修的集中兑(duì)现才(cái)能扭转供需(xū)，而(ér)去库(kù)对价格的传导也不是一蹴而就。从更大的(de)角度来看，纯碱投产预期下，现货偏松，预期过剩，从(cóng)利润角度就是要(yào)走(zǒu)向(xiàng)成本以(yǐ)下，何(hé)时投产只是节(jié)奏上(shàng)的(de)扰(rǎo)动(dòng)，不(bù)影响方向。目前(qián)原(yuán)盐价格下滑，纯碱成本出现(xiàn)进一(yī)步(bù)坍塌，纯碱边际在1600。策略上，逢高做空，持(chí)仓(cāng)至成本以下。

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