在投资日经225ETF的(de)“基金吧(ba)”里，基金的大(dà)涨大(dà)跌走势，激起了基(jī)民的(de)热烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有个跌(diē)停板(bǎn)才(cái)和(hé)净值一样(yàng)”“这基涨跌这么(me)大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方(fāng)达(dá)基金(jīn)两大(dà)公募巨(jù)头纷(fēn)纷公(gōng)告，对公司旗下高溢(yì)价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目前(qián)折溢价(jià)率已经(jīng)大幅回(huí)落。与此(cǐ)同时，科创50、创业(yè)板指继续受(shòu)到(dào)资金的青睐，今(jīn)年以(yǐ)来创业板ETF净买入(rù)资金(画的作者是谁 画的作者是高鼎吗jīn)已达165亿元，而(ér)沪(hù)深(shēn)300、上(shàng)证50ETF等净流出居(jū)前(qián)，热门板块传媒(méi)、基(jī)建ETF受到资金“落袋为安(ān)”，但部分机构看(kàn)好(hǎo)传媒、顺周期板块(kuài)的长期配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所回落

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两大公募巨头纷纷公告，两(liǎng)家公募旗下的“野(yě)村日(rì)经(jīng)225画的作者是谁 画的作者是高鼎吗ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易价格波动(dòng)较大。截(jié)至5年22日，两只(zhǐ)产品的溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资(zī)者关注二级市(shì)场交(jiāo)易价格(gé)溢价风(fēng)险，如果(guǒ)盲目(mù)投资，可能遭受重大损失。

　　从两只(zhǐ)产品的表现看(kàn)，今(jīn)年(nián)两只ETF近日(rì)走势凶(xiōng)悍，今(jīn)年以来涨幅都超过了(le)16％。截至5月(yuè)23日下(xià)午1点开盘，两(liǎng)只产品溢价率都回落到4％以(yǐ)内，投资者的追(zhuī)捧热情在(zài)风(fēng)险提示后(hòu)有所降温，正(zhèng)在回归理性。

　　而从资金流(liú)向看，由于两只(zhǐ)产品规模(mó)仅有1个亿左右，流(liú)通盘偏小，昨日净流入资(zī)金都不(bù)到2千万体量。

　　从全市(shì)场看，目前跟(gēn)踪日经指数的产品共(gòng)有4只，总规模5.4亿元(yuán)，今年以来资金净(jìng)流入2.42亿(yì)元，涨幅(fú)最高的产品已经达到27％，体现了很好的赚钱效应(yīng)。

　　目前，四只产(chǎn)品跟(gēn)踪的(de)指数都是日经画的作者是谁 画的作者是高鼎吗225指数收益率(lǜ)（经汇率调整后），从该指数表现看，今年(nián)也大涨(zhǎng)18％，指数(shù)涨幅在亚太(tài)市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数(shù)近期(qī)涨势(shì)较(jiào)大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够(gòu)大，短期内受到资金的净买入，产生(shēng)了(le)供(gōng)不(bù)应求的情况，就会推高二级市场价(jià)格，让(ràng)价格走(zǒu)在(zài)指数涨幅的(de)前面，这个(gè)情(qíng)况就会产生基(jī)金产品的高溢(yì)价。

　　“日经ETF的(de)底层资产是跟踪日经(jīng)225指数表(biǎo)现(xiàn)的(de)，如(rú)果短期出(chū)现高(gāo)溢价，也就意味着当前的价格超(chāo)出了指(zhǐ)数的涨幅(fú)，未来会回(huí)归到指数正常走势和涨(zhǎng)跌幅的状态，也(yě)就是会(huì)逐渐消除(chú)溢价。而高溢价回归的过(guò)程，就会产(chǎn)生二级市场(chǎng)价格的下跌，因(yīn)此，建议(yì)投资者不要盲目(mù)买入高(gāo)溢价品种(zhǒng)，避免下(xià)跌风(fēng)险(xiǎn)。”该基金经(jīng)理称。

　　而(ér)从日本股市表(biǎo)现(xiàn)看，今年年初以来日(rì)本股市持续上涨，日经(jīng)225指数超越30000点大关，达(dá)到1990年泡(pào)沫经济破裂以来的最高点。

　　中信(xìn)建投证券认为，近(jìn)期(qī)日本股市上(shàng)涨受多重因(yīn)素驱动：一是随着美联(lián)储加息预期下降(jiàng)和(hé)日央行紧(jǐn)缩(suō)预(yù)期上升，吸引(yǐn)国(guó)际资本回(huí)流日(rì)本市(shì)场(chǎng)；二(èr)是(shì)随着疫(yì)后经济(jì)活动复苏和去年日元(yuán)持续(xù)贬值，东京交易所上市公司多(duō)表现良好(hǎo)；三是今年东京交易所提出将(jiāng)改革公司治理监(jiān)督机(jī)制(zhì)。在这一改(gǎi)革下，预(yù)计部分低估值企业可能采取股票回购等方式提振(zhèn)股价，截至(zhì)本周，已(yǐ)有价值3900万亿(yì)日元(yuán)的(de)股票被宣布回购；四是近期部分(fēn)利好消息带动市场情绪。包(bāo)括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察并表(biǎo)示大举投资日本股市等，推动市场对日本股市(shì)的整体情绪提振。

　　也有(yǒu)基金经理提示短期过快上涨带来的投(tóu)资风险，并提示投资(zī)者，海外投资可能会涉及相关的(de)汇率风(fēng)险(xiǎn)，对相关市(shì)场熟(shú)悉程度不高等问题，建议投资者在(zài)自(zì)己能力圈(quān)内投资，避免(miǎn)盲(máng)目(mù)追高(gāo)带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青(qīng)睐

　　创业(yè)板ETF净流(liú)入资金已达(dá)165亿

　　除了关(guān)注(zhù)市(shì)场热点ETF外，再来看下ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日(rì)收盘，全市场728只股票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比去年末规(guī)模新增1293亿元，规模增(zēng)幅(fú)10％。在本周震荡市场中，昨日净(jìng)申购(gòu)份额13.23亿份，按照区间成交(jiāo)均价测(cè)算，净(jìng)流入资(zī)金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流入方(fāng)向来看，资(zī)金净(jìng)流(liú)入(rù)宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流入(rù)都是3.39亿元，位居行业前(qián)列。另(lìng)外，易方达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒(héng)生ETF也(yě)都有(yǒu)1亿(yì)元以上资(zī)金的净流入。

　　行业和主题产品中，半导体、游(yóu)戏、证(zhèng)券(quàn)ETF等净流入(rù)资金(jīn)居(jū)前，都超(chāo)过了2亿元资金体量。另外，触底反弹的(de)医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样(yàng)吸引资金关注，净流入资金相对居(jū)前(qián)。

　　拉长时间看，今(jīn)年以来净流(liú)入资金最(zuì)多(duō)的(de)是易方达创业板ETF，今年净流入资金165亿(yì)元，位居行(xíng)业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居(jū)行(xíng)业(yè)前列。

　　而今年景气度(dù)回升的半(bàn)导(dǎo)体、酒ETF，具备估(gū)值吸引(yǐn)力的医疗(liáo)、恒生互联网(wǎng)等，也都受到资金的追逐，净流入资金都在50亿元(yuán)体量及以上。

　　谈及创业板相(xiāng)关指数的“越跌越买(mǎi)”，华安基金指数与量化投资(zī)部(bù)表示(shì)，随着(zhe)前期(qī)创业(yè)板50指数的回调，当(dāng)前估(gū)值已来(lái)到30倍(bèi)的历(lì)史低位区间，且一(yī)季报显示成(chéng)分(fēn)股净利润同(tóng)比增长(zhǎng)52.69％，基本面向(xiàng)好趋势明显，持续关注板块(kuài)趋势反转机会。

　　该机构分析(xī)，在政策层面(miàn)，4月底的政(zhèng)治局会议提出“要夯实科技自立自强根(gēn)基(jī)，培育壮大新动能。要(yào)巩固和扩(kuò)大新能源(yuán)汽车发展优势，加快推进充电桩、储(chǔ)能等设施建设和配(pèi)套电网改造。要重视通用(yòng)人工智能发(fā)展，营造创新生态，重(zhòng)视防范(fàn)风(fēng)险”，这宣示着(zhe)国内经济发展动(dòng)能要加快转变，新能(néng)源及人工智能将是(shì)经济转型的(de)两大动能，汇聚(jù)战(zhàn)略(lüè)性(xìng)新兴产业的创业板持(chí)续受(shòu)益于政策(cè)红利，该机(jī)构建议(yì)关(guān)注(zhù)创业(yè)板50指(zhǐ)数(shù)的投资机会。

　　沪深(shēn)300、上(shàng)证50ETF等净流出居前

　　传媒、基(jī)建“落(luò)袋(dài)为安”

　　而(ér)从资(zī)金净流出(chū)方向看(kàn)，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当(dāng)日基金份额流失4亿份，资金净流出超过(guò)11亿(yì)元。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪(hù)深(shēn)300ETF等宽(kuān)基指数，也分别(bié)有超过1个亿的资金(jīn)净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤(méi)炭(tàn)、中药(yào)ETF等近期(qī)出现阶段性行情的板块，遭遇资金的(de)卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产(chǎn)品净(jìng)流(liú)出(chū)资金(jīn)也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间(jiān)期限，今年(nián)以来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪(hù)深(shēn)300ETF等都出(chū)现(xiàn)百亿体量的(de)资(zī)金净流(liú)出。上(shàng)证(zhèng)50ETF也有57亿元资金(jīn)净流出。

　　而(ér)行业和主题ETF中，今年(nián)涨幅(fú)超40％的传媒ETF净流出资(zī)金24亿元，位(wèi)居行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体(tǐ)资金(jīn)净流出位(wèi)居前列。

　　虽然(rán)部分热门主题行业的资(zī)金出现流(liú)出(chū)，但部分机构(gòu)仍建议从(cóng)中长期角度，观察(chá)各类板块(kuài)的投(tóu)资机(jī)会(huì)和行(xíng)情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍(réng)是中国经济中长期的趋势，但市场展现出更多结构性机会，当(dāng)前市场对题(tí)材的追捧(pěng)热度(dù)仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因前期(qī)涨幅较大，炒作有逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短期(qī)内，中欧基金建议继续关注(zhù)资金合(hé)力最强的人工智(zhì)能与央企相关品种，中期在市场炒(chǎo)作热(rè)度(dù)回落、且(qiě)经(jīng)济复(fù)苏趋势确立后关注“顺周期”板块(kuài)的整(zhěng)体机(jī)会，尤其是大众(zhòng)消费等领域(yù)；而长期来看(kàn)，可以积极关注数字化对生产力的提升，重点关(guān)注(zhù)计算机(jī)、互联(lián)网和传媒(méi)等行业。

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