财联社4月28日讯（记者 吴(wú)雨其）随(suí)着(zhe)公募基金2023年一季报披露(lù)完成，多(duō)位知(zhī)名(míng)基金经理(lǐ)大(dà)幅调(diào)仓换(huàn)股的动向(xiàng)和投资方向(xiàng)也(yě)浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤(kūn)大幅(fú)加仓中国海洋(yáng)石油，刘(liú)彦春(chūn)则加仓海康威(wēi)视、美的集团、腾讯(xùn)控股，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加(jiā)仓海康威(wēi)视(shì)、晶晨股份、中际(jì)旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环(huán)科(kē)技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布局人工(gōng)智(zhì)能，加仓(cāng)同花(huā)顺、金(jīn)山(shān)办公、寒武纪(jì)-U等概念(niàn)股。

　　在人工智能(néng)大行其道的首季(jì)，包括谢(xiè)治宇、周蔚安徒生童话的作者叫什么名字，安徒生童话的作者简介文、葛兰等顶流开始(shǐ)追逐AI，另一面，一些(xiē)专注(zhù)长期(qī)成长(zhǎng)价值的基(jī)金经理仍坚守新能源，如曾(céng)经的公募冠军刘格(gé)菘(sōng)。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对火出天际的(de)AI赛道，究竟是应(yīng)该与其共舞，还是(shì)不为(wèi)所动(dòng)继续坚(jiān)守(shǒu)“初(chū)心”？

　　观(guān)察一季报的调仓换股，可见越来越(yuè)多的(de)基金经理选择(zé)了(le)前者。“不买AI就是等死(sǐ)，追买AI可能是找死，横竖都(dōu)是(shì)死，不(bù)如搏一把(bǎ)再死，也许富(fù)贵险中求呢”，是行(xíng)业心态(tài)的生动写照。

　　光大证券统计(jì)数据也证明了这一点，公募基金一(yī)季度大幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年3月(yuè)31日，主动偏股基(jī)金重仓(cāng)股在TMT板块(kuài)配置市值(zhí)4707亿元，一季度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直(zhí)深(shēn)耕医疗的(de)葛兰在内，众多(duō)知名基金经理布局AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔法混(hùn)合一季度大手笔(bǐ)新(xīn)进中(zhōng)芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究精选混合一(yī)季度新(xīn)进金(jīn)山办(bàn)公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一季度(dù)新(xīn)进中芯国际、同花顺(shùn)，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山(shān)办公的仓位从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从上(shàng)述调仓(cāng)换股中也(yě)能看出葛兰的人工智能投资(zī)方向(xiàng)——从AI上游(yóu)的芯片、到(dào)算(suàn)力以及(jí)终(zhōng)端的(de)应用(yòng)、办公等。

　　窥(kuī)一斑而知(zhī)全豹，葛(gé)兰的操作只是公(gōng)募(mù)基金经(jīng)理加仓(cāng)AI的(de)一个(gè)缩影。从各位知名(míng)基金(jīn)经理调仓动向可以看出，大家都(dōu)纷纷(fēn)“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱(zhù)”的(de)周蔚文也(yě)在一季(jì)报中也提到，随着ChatGPT的(de)横(héng)空出世，海外大模型以及相关(guān)人工(gōng)智能的产(chǎn)业趋势受到(dào)市场关注，并很快扩散到国内产业(yè)界，市场聚焦(jiāo)于(yú)上游算力、传(chuán)输和(hé)下游运用，在经(jīng)济(jì)复苏相(xiāng)对温和的(de)情景(jǐng)下(xià)，计算机(jī)、通讯(xùn)、传媒、电子行业受到(dào)各方资金的(de)追捧(pěng)，涨(zhǎng)幅(fú)遥遥领先。

　　从十大重仓股来看(kàn)，万达(dá)电影新入(rù)他所管理的中欧(ōu)新趋势十大重(zhòng)仓股，中欧洞见一(yī)年(nián)持有则加仓了立(lì)讯精密(mì)、腾讯控股等个股；中欧明睿新(xīn)常(cháng)态(tài)则加仓深信(xìn)服(fú)等。

　　再如谢治宇，海康威视(shì)、澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭创、晶晨股份等AI热(rè)股均为新晋兴全合润(rùn)重仓股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得了突破性的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器(qì)、光模(mó)块等子板(bǎn)块带动(dòng)的人工智(zhì)能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影(yǐng)视等板块也(yě)实现较(jiào)大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　值得注意(yì)的是，此(cǐ)前招商(shāng)证(zhèng)券(quàn)研报称，从历史上(shàng)来看，30％是主动偏股公募基(jī)金大类(lèi)行业配置比例一个很重要(yào)的临(lín)界值，往往预(yù)示着某个板(bǎn)块进入(rù)过热阶段。截(jié)至2023年一季度末(mò)，主动偏股公(gōng)募基金对TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安全距离。从这点(diǎn)看，基金经理对于TMT来说仍称不(bù)上“抱(bào)团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在“追风”的(de)另一面，仍有一部分仍坚守新(xīn)能源，也有一部分试图低位捡拾新能(néng)源筹码。

　　如(rú)曾经的公募状元(yuán)刘(liú)格菘(sōng)。据了(le)解，广发基金成(chéng)长团队(duì)对新能源的(de)钟爱业内闻名，最(zuì)新披露(lù)的一季(jì)报中也(yě)证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广(guǎng)发(fā)双(shuāng)擎(qíng)升级，从其十大(dà)重(zhòng)仓股来(lái)看，前五大重仓股的占比均超(chāo)过了(le)8.5％，分(fēn)别是晶澳科技(jì)、阳光电源(yuán)、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份，均属(shǔ)于(yú)新能源概念股。除此之外，他还仍加仓了天合(hé)光能、荣盛石(shí)化等个股(gǔ)，且(qiě)新晋晶科能源为十大(dà)重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能源(yuán)保持(chí)信心，“我们对本产(chǎn)品重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能源(yuán)车方向保持(chí)相对乐观，投资中相(xiāng)信基本面优秀和增量价值积(jī)累的(de)公司。经过调整，行业估值水平已在历史低位，产业(yè)链(liàn)的(de)变(biàn)化在市场定价中未被(bèi)充分认(rèn)知和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管(guǎn)理的睿远成长价值混合(hé)前十大(dà)重仓股分别为中国移动、宁德时代、三安光电(diàn)、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方(fāng)雨虹、立讯精密(mì)、三诺(nuò)生物、新宙邦。对比(bǐ)去(qù)年年底该基金增持(chí)了(le)宁(níng)德时代、通威(wēi)股份(fèn)、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹。值得关注的(de)是(shì)，加仓幅度最多的是光伏龙(lóng)头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管的银(yín)华(huá)心(xīn)怡(yí)混合也加仓了新(xīn)能源，如晶科(kē)能(néng)源(yuán)、锦浪科技、东方电(diàn)缆(lǎn)等。他表示，“我们曾经提到了新能源板块的一(yī)些风险点，这些风险点在经(jīng)过大半年的消(xiāo)化后，在这个估值分位以及(jí)股价位(wèi)置下，我们认为新(xīn)能(néng)源板块的风险因素(sù)已(yǐ)经充分释(shì)放，目前这个(gè)时间段，新能源非常具(jù安徒生童话的作者叫什么名字，安徒生童话的作者简介)有吸引(yǐn)力。在一季度我们对于电动车、光伏、储能、海(hǎi)风的一些标的，都增(zēng)加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段总会消退(tuì)。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大(dà)风”之下，并没有(yǒu)选(xuǎn)择(zé)“押注”TMT。

　　万(wàn)家(jiā)基金经理章恒(héng)在接受(shòu)财(cái)联社(shè)记者(zhě)采访时(shí)提到，他曾重点关注过(guò)TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去追逐风口(kǒu)，他选(x安徒生童话的作者叫什么名字，安徒生童话的作者简介uǎn)择(zé)会在全市场做行业轮动，在(zài)操作上绝对不是(shì)去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看(kàn)好的行业(yè)，你(nǐ)重仓押进去，不确定性来(lái)的(de)时(shí)候，无论是基金(jīn)经理个人(rén)还是(shì)投资者(zhě)，其实都是(shì)无(wú)法承(chéng)受的。所以，任(rèn)何一个行业，即使你再看好，也要(yào)控制持有(yǒu)比例(lì)，分散风险。”他表(biǎo)示(shì)。

　　交(jiāo)银施(shī)罗德(dé)基(jī)金的王(wáng)崇(chóng)一季报表示暂时无法预(yù)测其(qí)兑现(xiàn)节奏(zòu)和时间，短期内也很(hěn)难在(zài)A股找到明显的受(shòu)益标的，就没有参与。不过他(tā)也认(rèn)为这(zhè)些股票的估值体系还在合理接受范围内(nèi)。

　　极致行情下，AI还(hái)能“爱”吗(ma)？

　　上述分析(xī)可知(zhī)，今年(nián)一季度(dù)仍(réng)有不少基金经理重(zhòng)仓“押注(zhù)”AI。在(zài)这种极(jí)致行情下，AI板块的未来走势将(jiāng)如何？

　　一部(bù)分市场人(rén)士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关(guān)领域如(rú)AI芯(xīn)片、服务(wù)器(qì)以及光模(mó)块(kuài)等细分赛道将陆续迎来基本(běn)面(miàn)的(de)确认，中(zhōng)微观层(céng)面上尚有空(kōng)间，估值修复尚未结束，个(gè)股(gǔ)上是找机会(huì)的(de)格局。

　　中金(jīn)公司(sī)研报(bào)指出(chū)，年初(chū)至今市场对AI关注度持续高(gāo)企，上(shàng)一(yī)轮行情催化主(zhǔ)要集(jí)中于大模(mó)型的(de)突(tū)破(pò)进展；而4月(yuè)以来，我们观(guān)察到各个(gè)领域的应(yīng)用厂(chǎng)商正(zhèng)加速AI融合(hé)应用产品的研发(fā)和发布(bù)，其中办(bàn)公场景(jǐng)进(jìn)展相对较快，我们预(yù)计5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们(men)持续(xù)看多(duō)AI，并在(zài)应用、算力、模型三层中(zhōng)建议(yì)投资(zī)者优(yōu)先关注应用层投资机遇(yù)。

　　百亿私(sī)募大佬董承非也看(kàn)好(hǎo)相关板块，他认为，2011年之前是周期的时(shí)代(dài)，2011年之(zhī)后是消费的时(shí)代，但未来10年，最牛的资产(chǎn)是科技。他(tā)坦言(yán)，自(zì)己(jǐ)目前重仓半导体板(bǎn)块。

　　不过另一部(bù)分市场人(rén)士也指(zhǐ)出，AI后续或有(yǒu)波(bō)动或调整。

　　中(zhōng)信建投证券策略首(shǒu)席分析师(shī)陈果，在A股(gǔ)二季度投资策略会上提到“今年大(dà)概率还是一个偏成长风(fēng)格占优，尤其是很多科技股在过去几年其实没有太多(duō)的表现。以前我们讲茅(máo)指数、宁组合，其(qí)实(shí)TMT板块有很长时间没有太(tài)多表(biǎo)现。今年要推动数字经济，今年半导体周期要见底，本身今(jīn)年科技股的机会(huì)是(shì)可(kě)以期待的(de)”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应该没有走完，但二季(jì)度可能会(huì)有一些(xiē)波(bō)动。AI现在还是主题(tí)投资(zī)阶段不太适合大(dà)多数(shù)的(de)投资者，不适合在这(zhè)个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已(yǐ)进入第一轮调整期，但对(duì)标2013年“移动(dòng)互联网+”行情节奏，预计本轮后(hòu)续调整(zhěng)时长(zhǎng)与幅度有限。对于下一(yī)阶(jiē)段(duàn)“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局有望率先实现业(yè)绩兑(duì)现的(de)环(huán)节，即满足“自身产业周(zhōu)期向上+AI加持下的业绩增厚机遇(yù)”的(de)领(lǐng)域，比如，电子、计算机、传(chuán)媒、通信。

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