财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一(yī)波久违的反弹，据上海(hǎi)钢联发布数据(jù)显示(shì)，4月28日电池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均(jūn)价报(bào)18.9万元/吨，继上周五开始(shǐ)止跌企稳四(sì)个交易日(rì)后(hòu)价格连续两日上涨。暖意也提前传导到A股(gǔ)，锂矿股本周三表(biǎo)现强势，融捷股(gǔ)份一度涨停，雅化集团和永(yǒng)兴材料最高(gāo)涨超(chāo)9％、中矿资源和盛新锂能一度(dù)涨超7％、赣锋(fēng)锂业和(hé)天齐锂(lǐ)涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车展(zhǎn)有(yǒu)望带动购车(chē)需求(qiú)预期(qī)的提振。乘联会(huì)秘书长崔东树表(biǎo)示，上(shàng)海车展将(jiāng)让消费者感(gǎn)受到汽车消费的(de)火(huǒ)热(rè)，提升消费信(xìn)心(xīn)，也提振士气(qì)。国泰(tài)君(jūn)安表示，此前车企大(dà)幅(fú)降(jiàng)价导致消(xiāo)费(fèi)者(zhě)对电动(dòng)车的观望心态有望逐渐改善，市场开始预(yù)期5月(yuè)需求回马云的钱属于个人吗暖(nuǎn)。

　　有电池企业(yè)人士提(tí)到，目前磷酸铁锂电池的价格(gé)已经(jīng)逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主(zhǔ)，不太可能进行降价。但未来，止跌信(xìn)号能(néng)否(fǒu)持续稳定，受多方因素影(yǐng)响。有产(chǎn)业人士分析称(chēng)，乐观来看，国内动力电池厂商清(qīng)库存工(gōng)作或(huò)到5月完结(jié)，届(jiè)时电池(chí)厂(chǎng)商库存水(shuǐ)平有望逐步恢复至健康水平，并带动(dòng)上游材料(liào)采购，进而对(duì)碳酸锂(lǐ)价(jià)格起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看(kàn)，一些电池(chí)龙头企业5月份的排产预计将(jiāng)环(huán)比增长20-30％，一些中小(xiǎo)企(qǐ)业由于(yú)前期(qī)基数较低，环比增幅更是高达(dá)50％以上(shàng)。其中，亿(yì)纬锂能在4月26日的(de)业绩(jì)说明会上(shàng)表示，5月份(fèn)开始会全(quán)面恢复生产，排产相(xiāng)比一(yī)季度会(huì)有明显的(de)提升。由此可(kě)见，碳酸锂市场需(xū)求(qiú)回暖已是大势所趋。

　　另有观点(diǎn)认为，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹还(hái)是底部反转，目前仍(réng)难以判断。“一方面需要观察下游库(kù)存状况，另(lìng)一方面还需(xū)要看(kàn)终端(duān)需求是否真正回(huí)暖，”华南一家(jiā)主流锂盐厂(chǎng)商(shāng)内(nèi)部人(rén)士此前对财联社记者表(biǎo)示(shì)。该(gāi)人(rén)士(shì)表示(shì)，电(diàn)池厂商(shāng)实(shí)际上从去(qù)年(nián)四季度(dù)开始便启动大规模(mó)去(qù)库存(cún)举(jǔ)措，这一(yī)举措在一季度实(shí)际上已(yǐ)经有(yǒu)所反映。

　　不过进(jìn)入4月中旬以后，相(xiāng)关电池厂商提到，目(mù)前库存已恢复至健(jiàn)康水平，此前(qián)暂停的(de)产(chǎn)线也已(yǐ)经(jīng)逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池库(kù)存，有业内人(rén)士(shì)直言，相关库存基本出清，后续将根据(jù)公(gōng)司规划，逐步进行补货(huò)。作为锂(lǐ)电(diàn)产业的风向(xiàng)标，宁德时代一季度(dù)报告显示(shì)，其库存金(jīn)额已从年初(chū)的(de)766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存(cún)已经(jīng)退回(huí)到2022年第一季度的水(shuǐ)平。材料价格和库存水平(píng)，两项关键的指标也构(gòu)成锂电产业(yè)走(zǒu)向的关键(jiàn)，随价格企稳以及库存水平恢复健(jiàn)康，将带动锂(lǐ)电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未(wèi)来锂盐价格走向 最乐观者预判涨(zhǎng)回(huí)25万(wàn)元/吨 最悲观(guān)者(zhě)全年看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去超(chāo)过2/3，也引起(qǐ)了(le)市(shì)场热(rè)议(yì)。就在26日召开的中国汽车动(dòng)力电池产业创(chuàng)新(xīn)联盟2023年度大会上(shàng)，中国汽(qì)车工业协(xié)会(huì)常(cháng)务副(fù)会长(zhǎng)付炳锋指(zhǐ)出(chū)，国内动力电池(chí)行业仍(réng)然存(cún)在一些(xiē)问(wèn)题(tí)，包(bāo)括电(diàn)池产业链分(fēn)工，价值链分配问题。“原材料短期大幅下降也不是正常(cháng)的(de)现象(xiàng)，”他直言。在他看来，原材料适(shì)当涨价是(shì)正常现象，行(xíng)业要以之(zhī)前大幅(fú)涨价为(wèi)教(jiào)训，保(bǎo)证价值链的合(hé)理分(fēn)配，避免大起大(dà)落(luò)。

　　据财(cái)联(lián)社不完(wán)全梳(shū)理，这(zhè)些业内人士和分(fēn)析师近期对锂盐价(jià)格未来走势进行预判(pàn)并阐述具体逻(luó)辑，汇总如(rú)下(xià)：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系(xì)列的数(shù)据验(yàn)证锂电(diàn)产(chǎn)业拐点或已经到来。分(fēn)析人士(shì)指出(chū)，此(cǐ)前锂(lǐ)电产(chǎn)业进入调整阵痛期(qī)，主要在于下(xià)游车(chē)市(shì)短(duǎn)期(qī)需求(qiú)下滑，叠(dié)加中(zhōng)游扩产迅(xùn)速从(cóng)而在需求表现上提前透支碳酸锂的未(wèi)来增(zēng)长空(kōng)间。进(jìn)而(ér)导致，碳酸锂(lǐ)价格持续下跌，中游(yóu)电池(chí)厂商集体进入清库存阶段。从上(shàng)游材(cái)料价格(gé)变化来看(kàn)，近期(qī)碳酸锂价格率先实现反弹。更(gèng)值得注意的(de)是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造(zào)石墨、极片粉(fěn)等系列(liè)材料价(jià)格也出(chū)现企(qǐ)稳甚至(zhì)反(fǎn)弹的(de)局面(miàn)。

　　作(zuò)为锂(lǐ)电产业拐点的另一关(guān)键(jiàn)指(zhǐ)标，中(zhōng)游电池厂商(shāng)的(de)库存(cún)也(yě)已经逐步恢复至健康水平。据高工锂电了解(jiě)，目前(qián)中游(yóu)电池厂商库存水位回退(tuì)，此前部分电池厂商暂停的生产线已(yǐ)经重(zhòng)启(qǐ)生产。在采购方面，电池厂(chǎng)商和下游车企已陆续重启订单(dān)，带动(dòng)产业需求回(huí)暖(nuǎn)。从终(zhōng)端新(xīn)能源汽(qì)车市场表(biǎo)现上看，年初(chū)的市场(chǎng)恐慌情绪主要来自车市的需(xū)求腰斩。但从(cóng)整体一季(jì)度(dù)新能(néng)源汽车销量数据(jù)来看，其月销量逐步攀升并(bìng)且回暖(nuǎn)速度超过往年。随着二(èr)三季度到来，车市逐渐转入销售旺季，也将进一(yī)步带动锂电产业中上游的订(dìng)单需求(qiú)。加上5月份(fèn)临近(jìn)，企业重新开启月度采购谈判，行业(yè)有(yǒu)望(wàng)迎来(lái)需求订单(dān)的集中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可(kě)能会有回涨(zhǎng)的空(kōng)间，但幅度(dù)不(bù)可能太大，最多在(zài)10％左右(yòu)。业内人(rén)士表示，因为经(jīng)历本轮(lún)碳(tàn)酸锂价(jià)格的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂商(shāng)对于碳酸锂真实(shí)的供(gōng)给情况更加清晰，市场(chǎng)预期回调(diào)下，电池(chí)厂商(shāng)在价格谈判(pàn)上会更加谨慎。同时电池厂(chǎng)商(shāng)一体化带(dài)来的(de)碳酸锂(lǐ)供应稳定，也(yě)将(jiāng)削弱(ruò)上游锂矿厂商的(de)议(yì)价权马云的钱属于个人吗ng>。电池回收端，邦普、格(gé)林美、天(tiān)奇(qí)股(gǔ)份、华友钴(gǔ)业等企业持续推进(jìn)电池回收布(bù)局，来自终端材料(liào)回收(shōu)的产能也(yě)在(zài)稳(wěn)步爬(pá)坡。相关(guān)数据(jù)显示，2025年(nián)国(guó)内回收的废(fèi)旧电池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回(huí)溯(sù)到(dào)上游，电池厂商都已完善在锂(lǐ)矿(kuàng)端的布局，包括(kuò)宁德(dé)时代(dài)的宜春(chūn)锂矿项目，亿纬锂能的盐(yán)湖(hú)提锂(lǐ)项目均(jūn)进(jìn)展顺利，将进一步(bù)释放碳(tàn)酸锂供给。经历过(guò)复杂的产业调整(zhěng)过程之后，整个锂电产业的运作模式正(zhèng)从“大(dà)开大合”的波浪(làng)式变得(dé)更为(wèi)平(píng)滑(huá)。从原材料到电池，再到下游车(chē)企(qǐ)，产业链(liàn)各个环(huán)节(jié)的价格(gé)以及供需变化也将变得(dé)更加平衡且具有可预测性(xìng)。

　　然(rán)而，亦有(yǒu)空方则认为(wèi)，当前上游库存(cún)水平依旧处于(yú)高位，虽然需求端稍(shāo)有好转，但是并不足(zú)以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌并不是一个下游(yóu)获(huò)利(lì)、上游承压(yā)的(de)简单故事

　　过去一段(duàn)时(shí)间，碳酸锂(lǐ)和电池材料的(de)价格下跌过快，但这并不为业内人士所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年(nián)11月60万元/吨(dūn)跌至当前20万元不到，价格跌去近7成(chéng)，最直接(jiē)受到冲击的当(dāng)属锂矿企业(yè)。根据藏格矿(kuàng)业(yè)一(yī)季(jì)度数据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相比于2022年四季度(dù)销量(liàng)2006吨，销量环比(bǐ)下滑(huá)73.4％；产量也从2022年第四季(jì)度的2461吨，削减至今年(nián)一季度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿(kuàng)企(qǐ)业不断压低(dī)碳(tàn)酸锂出(chū)货(huò)价(jià)格(gé)，部分锂矿企业已(yǐ)经出现(xiàn)主动减产的(de)情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告(gào)，一季度(dù)营业收入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二日(rì)股价跌停。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸锂的锂盐(yán)企业则命运分(fēn)化，大公司(sī)如天(tiān)齐锂业和赣锋锂(lǐ)业有机会在(zài)价格下(xià)降(jiàng)周期中获得更多市场份(fèn)额，行(xíng)业将变得更集(jí)中(zhōng)。这是(shì)2016年(nián)到2018年上一轮锂价下降中发生过的事。而(ér)同(tóng)环节的大(dà)量(liàng)中小(xiǎo)企业，尤其是最近两年追高入(rù)局的新公司，则面临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘(chéng)着锂价的东风，赣锋锂(lǐ)业在去年轻(qīng)松赚出(chū)了0.66个(gè)宁德(dé)时代(dài)、1.23个比亚(yà)迪。业内人士(shì)表示，这一轮价格下降(jiàng)长期利好中(zhōng)国最大的两个锂盐供(gōng)应商天齐(qí)锂业(yè)和赣锋锂业(yè)。它们去年(nián)的净利润(rùn)都超过200亿元，比中国最(zuì)大(dà)的新能(néng)源车(chē)企比亚迪还多，其中天齐锂业净(jìng)利润增长超过10倍(bèi)。足够厚(hòu)的血(xuè)，使(shǐ)他们更(gèng)能承受(shòu)价格下(xià)跌和可能的未来亏损。这两家(jiā)公司也有行业里最优的成本(běn)。赣锋锂业、天齐锂业(yè)等公司入股的(de)海外锂矿资源开采成本普遍在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全球最低(dī)水(shuǐ)平。

　　但这并不意味着，这(zhè)两家公司能以低于5万元/吨的(de)价格采购(gòu)碳(tàn)酸锂，因为在锂矿国际交(jiāo)易中(zhōng)，即(jí)使拥有(yǒu)海(hǎi)外矿产的分销权或(huò)开采权，交易价格也(yě)需要通(tōng)过长协(xié)确定，按市(shì)价定期调整。但能获得(dé)上游更低成本的资源，让这两家大企(qǐ)业更能容忍低(dī)价，并能在(zài)上(shàng)游因(yīn)降价减产时保持产(chǎn)能供应。

　　锂价超预期下跌牵(qiān)动着(zhe)万亿(yì)新(xīn)能源车市场。不(bù)过锂价下(xià)降带来的连锁反应(yīng)，并不是一个下游获利，上游承压的简单(dān)故事(shì)。作(zuò)为碳酸锂的下游，宁德时代理论上(shàng)会受(shòu)益，但锂价的(de)超预期下(xià)跌，使宁德(dé)时代今(jīn)年2月提(tí)出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的(de)碳(tàn)酸(suān)锂价格绑(bǎng)定一些车企的三年长单。另一层影响是，宁(níng)德时代今年5月计(jì)划(huà)投产的宜春锂矿(kuàng)很(hěn)有(yǒu)可能一(yī)开采就亏(kuī)损。