近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩(wán)梗过火事件，引发舆(yú)论地震。曝光的网友称，使用大家(jiā)广(guǎng)泛知晓的“强军(jūn)口号”来进(jìn)行调侃式的比(bǐ)喻(yù)，让其感(gǎn)到不适。

　　北京文旅局5月17日发布(bù)通报，决定(dìng)没收笑果文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚(fá)款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风波中，《科创板日报》记者发现，随着脱(tuō)口秀不断破圈(quān)，笑果文化也成为(wèi)了备(bèi)受资本(běn)青睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融(róng)资，并于2021腾讯(xùn)入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮(lún)融资，对外投(tóu)资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑果文化，注册(cè)资本(běn)为208.13万元，经营范围包括文化艺术交流(liú)策划、演出经纪、文(wén)艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年(nián)的发展可谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽(cáo)大会》等节目的火爆，让脱口秀演员和(hé)脱口秀(xiù)俱乐(lè)部(bù)成为了炙手可热的行业，笑果(guǒ)文化(huà)也成为中国(guó)最成(chéng)功的脱(tuō)口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资本敏(mǐn)锐察觉到商(shāng)机并(bìng)押(yā)宝(bǎo)这一赛道，《科创板日报(bào)》记者整(zhěng)理公开信息发现(xiàn)，笑(xiào)果文化于(yú)2016年(nián)至2021年共完成(chéng)8轮融(róng)资(zī)。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司入股笑果文(wén)化后，估值超(chāo)过40亿(yì)元。

　　财(cái)联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络(luò)天使轮投(tóu)资。同年9月，得到游族网络(luò)、普(pǔ)思资本(běn)数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资(zī)本、游(yóu)族(zú)网络、CMC资本、普思(sī)资本(běn)1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年5月(yuè)，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、天图投资近(jìn)亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本、华(huá)人文化集(jí)团、泽(zé)时投资(zī)的战略投资，此轮(lún)未披露(lù)具(jù)体金额。

　　2019年04月(yuè)，得(dé)到南山资本、天(tiān)图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山(shān)资本的战略投资(zī)。

　　2021年3月(yuè)，得到(dào)腾(téng)讯的(de)战(zhàn)略投资(zī)。

　　可以看(kàn)出，南山(shān)资本和游(yóu)族网络对(duì)笑果文化(huà)最为青睐，8轮融资中(zhōng)一(yī)共投(tóu)了4次(cì)，游族网络更是笑果文化的(de)天使投资人(rén)。

　　与此同(tóng)时，线下是笑果文化走向扩张的关键一子，今年4月，位于(yú)北京东(dōng)城区隆(lóng)福(fú)寺的笑果文化线(xiàn)下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是(shì)笑果工厂继上海(hǎi)、南京、苏(sū)州(zhōu)之后的第四个演(yǎn)艺空(kōng)间。此外，近年来对外投资也在(zài)扩(kuò)张(zhāng)。

　　《科创板(bǎn)日报》记(jì)者发现，笑果文化(huà)对外投资(zī)的企业共(gòng)有9家，其中有6家(jiā)已经注销。如今存续(xù)的企业有(yǒu)：笑果挺棒(bàng)文化传媒（上海）有限公司(sī)、上(shàng)海(hǎi)青(qīng)豆(dòu)结冰文化传(chuán)播有限(xiàn)公司、上海笑欢悦(yuè)信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的(de)笑果演艺股权也发(fā)生了变(biàn)更。2021年(nián)11月，笑果演艺原股东笑果(guǒ)文化、郭凌虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同(tóng)时企(qǐ)业(yè)类(lèi)型变更(gèng)为有(yǒu)限责任公司(sī)（港(gǎng)澳(ào)台法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中(zhōng)国香港注册。

　　此前曾有业(yè)内(nèi)人士猜测(cè)，笑果文化或(huò)许是在悄(qiāo)悄开(kāi)启(qǐ)上市(shì)的(de)前奏。

　　作为普思(sī)资本的前高管(guǎn)，Charles（化名(míng)）参(cān)与了对笑果(guǒ)文化的A轮投资过程(chéng)，他对《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报(bào)》记(jì)者(zhě)表(biǎo)示(shì)，他也是刚从网(wǎng)上看到(dào)本次(cì)出事，此前脱(tuō)口秀(xiù)行业在国内(nèi)处于快速发展阶段，表现形式丰富多样，而(ér)在该(gāi)领域笑果(guǒ)文化做的(de)很早，成绩也(yě)很突出，其《吐槽大会》在年轻(qīng)人圈子里很火爆(bào)，出于(yú)这些原因(yīn)进行(xíng)了投(tóu)资。

　　脱口秀又被(bèi)称为(wèi)“冒(mào)犯的艺术”，追求的(de)就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人(rén)认为，出于(yú)节目效果可能需(xū)要(yào)张狂和外向一些，但(dàn)公众场合下脱口秀中的(de)开玩笑也要注意把握分(fēn)寸，尤其涉及到国家(jiā)政(zhèng)治和解放(fàng)军形象等严肃(sù)话题，确实(shí)不该(gāi)口无(wú)遮拦，“踩红线的事(shì)肯定是不能干(gàn)的”。

　　他(tā)还(hái)提(tí)醒，笑果在风控方面，可能没有进行非常(cháng)严(yán)格(gé)的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日报》记者(zhě)注(zhù)意到，笑果文化(huà)的业务和腾讯关(guān)联(lián)颇深，资料显示，目前大股东叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁(níng)波梅(méi)山(shān)保税港(gǎng)区(qū)泽禧(xǐ)股(gǔ)权投(tóu)资合(hé)伙企业(yè)持股(gǔ)13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资有限公(gōng)司(sī)为第三大股东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合笑果文(wén)化打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人(rén)及(jí)编剧(jù)的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由(yóu)腾讯视频出品，企鹅影视和(hé)笑果文化联合(hé)出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑果文化相关人(rén)士去年称，受(shòu)众(zhòng)面最广的(de)是(shì)线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀(xiù)反跨年(nián)》等(děng)以跟腾讯合作的长视(shì)频(pín)节目，可以占(zhàn)到公司百分之四十的业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛上(shàng)升，资(zī)本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百(bǎi)年以上的发(fā)展(zhǎn)历史，脱口(kǒu)秀这个舶来品在国内的(de)发展历程要短得(dé)多也(yě)快得多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐(tǔ)槽大会(huì)》《脱(tuō)口秀大会》等热(rè)门综艺频频占据收视榜与网络热议(yì)话题榜首，由此带来一波迅(xùn)猛发展的脱口秀(xiù)风(fēng)潮。

　　热度席(xí)卷而(ér)来，资(zī)本也闻风而(ér)至(zhì)。财联社创投通数据(jù)显示(shì)，自2015年以(yǐ)来，有(yǒu)超过9家脱口秀企(qǐ)业获得融资。其中，不乏(fá)明星投资机构(gòu)。

　　如红杉中国(guó)、腾讯(xùn)投资投了罗永浩旗下的思维造物(wù)，乐游资本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创(chuàng)投、合(hé)一集(jí)团投(tóu)了(le)单立(lì)人(rén)。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业也明显呈现出(chū)“一家(jiā)独大”的(de)趋(qū)势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅(jǐn)有一两轮(lún)，且(qiě)集中在2018年及(jí)以前。同时，资本(běn)对脱(tuō)口秀的倾注(zhù)也(yě)有些后劲不足(zú)，2021年之(zhī)后，市场上暂无新的脱口秀(xiù)企业获得(dé)融资。

　　资本市场(chǎng)的反应与高速(sù)增长的市(shì)场似乎(hū)并不匹配。据《中国(guó)脱口(kǒu)秀行(xíng)业发展(zhǎn晋m是山西哪里的车)趋势分析与(yǔ)未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市场全年商业演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以(yǐ)上，预计2021年(nián)至2029年，行业(yè)年均复(fù)合增速将保(bǎo)持(chí)20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在(zài)上升(shēng)期，资本为(wèi)何却逐渐远离了这一赛道？眺(tiào)远营销(xiāo)咨询(xún)创始人高承远对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀(xiù)晋m是山西哪里的车行业虽(suī)然(rán)发展(zhǎn)迅猛，深(shēn)受观众喜(xǐ)爱，但在资本市场并不吃香(xiāng)。其核心原因在于，资本的投资逻(luó)辑天然是确(què)定性和可复制性，而脱口(晋m是山西哪里的车kǒu)秀行业却具有巨大的不(bù)确定性和不可复制(zhì)性。演员的不确定性、创作的不确(què)定性、观众审美的(de)不确定性，以(yǐ)及踩红线等重要舆情(qíng)事件等，都可能让经(jīng)营面临(lín)巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未(wèi)来想要(yào)可持续(xù)发展，就需要拥抱监管，在合法合规的底线(xiàn)之(zhī)上，不(bù)断运(yùn)营爆款，激活创作(zuò)，带动整个行业的(de)上线，这才是这个行业(yè)可持(chí)续、良性(xìng)发展(zhǎn)的可靠路(lù)径(jìng)。”

　　学(xué)者(zhě)张竹然亦(yì)对《科创板日报》记(jì)者表示(shì)，脱口秀行业(yè)作为大文(wén)娱行(xíng)业中的(de)一员，和这个行业中的其余行(xíng)业一样（如(rú)影视剧作、游(yóu)戏等(děng)等），都严重依赖IP本身而(ér)非(fēi)平(píng)台，行(xíng)业(yè)本身的“护城河”相对(duì)浅，而脱(tuō)口秀本身(shēn)是靠故事(shì)起家的，但这个(gè)行业的“故事”却很难讲述，这也是备受资本市场冷(lěng)遇(yù)的原因。

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