4月以来，棉纺织(zhī)市场延续(xù)消(xiāo)费旺季强劲势(shì)头，下游(yóu)纺企开工(gōng)负荷高(gāo)位(wèi)，加之市场对新年度减(jiǎn)产担忧加重，国内棉价持(chí)续上(shàng)涨。而(ér)国(guó)外(wài)金融(róng)市场风险隐忧仍存，消费延(yán)续偏弱局面下，外(wài)棉价格承压运行，导致国内外棉花价(jià)差不断收缩(suō)，最终至(zhì)4月底5月初结(jié)束了内(nèi)外棉倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月以来一直(zhí)维持(chí)倒挂的(de)格局，近期随(suí)着国内棉价(jià)连续攀升(shēng)，价差逐渐(jiàn)收窄、由负转(zhuǎn)正。内盘表现相对较强的原(yuán)因在于国内(nèi)供(gōng)需矛(máo)盾更为突出，春节后国内(nèi)需(xū)求持续修复，外贸订单表现也好(hǎo)于预(yù)期(qī)，叠(dié)加新(xīn)疆天气不利棉花播种和出苗，减产预(yù)期推动国内棉价(jià)不断(duàn)走强。外盘由(yóu)于2022/2023年度全球棉市供需趋于宽松，上涨空间受限。”申银万国期货(huò)棉花分析师李馨说(shuō)。

　　卓创资讯棉(mián)花分(fēn)析师高(gāo)飞(fēi)堂告诉记(jì)者， 4月(yuè)以来(lái)，棉(mián)纺(fǎng)织市场受消费(fèi)旺季(jì)拉动效果明显，大多纺企纱(shā)线(xiàn)产品(pǐn)库(kù)存低位，开(kāi)工负荷保持(chí)高位运(yùn)行(xíng)。据监测(cè)，山东主销区(qū)4月(yuè)纺(fǎng)企开机负荷(hé)达(dá)到(dào)75％，较上月提高8个百分点；纺企所(suǒ)接订单排单时间达到10天(tiān)，较上月增加2天，开工负荷(hé)及订单排单(dān)时间(jiān)达到近(jìn)两年来最高水平。同时由于大部分纺(fǎng)企(qǐ)纱线产(chǎn)品库(kù)存低(dī)位(wèi)，产(chǎn)销压力(lì)较(jiào)小(xiǎo)，促使(shǐ)部分企业增加原棉储(chǔ)备(bèi)库存，为(wèi)棉花市场(chǎng)消(xiāo)费提供了(le)坚强(qiáng)支(zhī)撑。

　　“尽(jǐn)管棉花现货价格持续上涨，但下游纺企对高价棉花的接受程度并不高，仍以刚需(xū)采购为(wèi)主。5月进入淡(dàn)季后(hòu)，下游订单明(míng)显减少(shǎo)，购(gòu)销也较(jiào)为冷清，棉价的上(shàng)涨也并(bìng)未有效传(chuán)导到下游，棉纱、坯布价格近期均(jūn)有所走弱。”李(lǐ)馨(xīn)说。

　　近期(qī)郑棉在供应端(duān)利多的推动下强(qiáng)势上(shàng)涨(zhǎng)。中(zhōng)棉(mián)协调查报(bào)告显示，2023年全国(guó)植棉意(yì)向面积为(wèi)4155.75万(wàn)亩(mǔ)，同比下降7.4％，降(jiàng)幅较上期扩大3.7个(gè)百分点。4月份以来(lái)，新(佛教肉莲是什么xīn)疆地区(qū)陆续出现低温(wēn)降雨降雪天气，给棉(mián)花(huā)播(bō)种以(yǐ)及出(chū)苗带来了不利(lì)影(yǐng)响，进一步加剧(jù)了(le)市场对于新年度(dù)产量大降的担(dān)忧，也为(wèi)减产炒作(zuò)提供了助推剂。5月新疆气(qì)温(wēn)快(kuài)速回升，郑棉一度(dù)回(huí)落(luò)，但近日新疆地区(qū)迎来(lái)强(qiáng)降雨，部分地区伴随大风(fēng)和沙尘暴(bào)，可(kě)能会(huì)对棉苗生长产生不(bù)利影响，再度引(yǐn)发了市(shì)场对于天气的(de)关(guān)注，期价再创阶(jiē)段性新高。

　　“2023年新疆地(dì)区棉花播(bō)种面(miàn)积普遍下(xià)降(jiàng)，根据我们的调研(yán)结果(guǒ)推(tuī)算，2023年新疆(jiāng)棉花(huā)种(zhǒng)植面积总计或下降8.16％。同时，今年春播开启以来，南北疆气温普遍偏低(dī)，尤其是北疆因积温(wēn)不足，播种时间推迟5—7日，加之(zhī)4月(yuè)中下旬及5月初部分(fēn)地区出(chū)现大风(fēng)沙、降雪、冰雹等极端天气(qì)，导致部分棉(mián)田重播，预计(jì)新年度棉苗生长进度较去年同期或推迟10—15日，将(jiāng)影响棉铃克重，或(huò)导致(zhì)减产幅度扩大。”高飞堂说，再者就是行业人士对(duì)新(xīn)年度供应(yīng)收(shōu)紧预期增强，普遍提(tí)高(gāo)现(xiàn)货售卖(mài)价格。4月份国内价格(gé)明显上(shàng)涨(zhǎng)，月(yuè)底3128B级皮棉价格15554元/吨(dūn)，较月初上(shàng)涨792元/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供(gōng)应端方面(miàn)，在意(yì)向种(zhǒng)植面积下降和(hé)播种期低温天(tiān)气的双重作(zuò)用下(xià)，新年度棉花(huā)减产概(gài)率大大(dà)增加。需求(qiú)端(duān)，目(mù)前下游纺织企业(yè)的开机率维持高位，而成(chéng)品库存仍位于历史偏(piān)低水平，整体表现尚可，需求(qiú)端带来的负反馈并不明(míng)显。“不(bù)过接(jiē)下来5—7月是纺织(zhī)行业(yè)淡季，下游(yóu)需(xū)求存在走弱的预(yù)期(qī)，短期对国(guó)内棉价形成一(yī)定(dìng)的压力。但中长(zhǎng)期内需持续复苏的逻辑并未改(gǎi)变，中国已经成为支撑(chēng)全球(qiú)棉花消费复苏的主力军。”李馨说。

　　值得注意(yì)的(de)是，4月份欧(ōu)美(měi)高通胀问题持(chí)续(xù)，使(shǐ)业(yè)者(zhě)担忧持续加(jiā)息(xī)的紧缩政策，或降低居民对(duì)纺织品服装的消费动力，4月初USDA公布(bù)数据(jù)显示，中国棉花消费(fèi)为(wèi)794.7万(wàn)吨，环比3月增加1.39％；而国(guó)外地区棉花(huā)消费量(liàng)为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在(zài)4月下旬公布的美(měi)棉周(zhōu)度(dù)净签约量环比下降57％，较(jiào)4周均值下降(jiàng)72％，进一步使市场(chǎng)担忧(yōu)国外棉花市场(chǎng)阶段(duàn)性需(xū)求(qiú)下滑，外(wài)棉价格(gé)也随之出现下探。

　　5月USDA报告首次公布了对于2023/2024年度棉市的供需预测，将全(quán)球棉花产量小幅下调(diào)15万吨至(zhì)2519万吨，同时将全球(qiú)棉花(huā)消费(fèi)量大幅(fú)调增144万(wàn)吨至2531万吨，最(zuì)终使得期(qī)末库存较上年(nián)度去库8万(wàn)吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球棉花消(xiāo)费将(jiāng)显著复苏，全(quán)球棉(mián)市供需有望转强，支撑国际棉价重心上移(yí)。”李馨说。

　　事实上，在国内经济(jì)向好预(yù)期下，棉纺织市场消费增长(zhǎng)明显，叠(dié)加极端天气对(duì)棉(mián)花(huā)正(zhèng)常出苗生长(zhǎng)带(dài)来(lái)袭(xí)扰，供应预期(qī)收缩，促(cù)使棉企挺价(jià)出货意愿增强，国内棉花价格随之水涨船高；而国外弱(ruò)预期背(bèi)景下，消(xiāo)费下(xià)滑(huá)，与(yǔ)国(guó)内(nèi)形(xíng)成明显反差。

　　据监测，4月初(chū)国内外棉(mián)花价差（国内棉价-国外棉(mián)价）为(wèi)-1565元(yuán)/吨，4月28日价差为18元/吨，实(shí)现自去年4月以来首次转正。截至5月16日(rì)，国内外棉花价差延续正(zhèng)值。国内(nèi)棉花价格回归(guī)至外(wài)棉价格上方，或使纺企(qǐ)用棉成本增(zēng)加(jiā)，后(hòu)续与(yǔ)外(wài)棉(mián)市场(chǎng)的竞争压(yā)力或增加。

　　对(duì)于后市，李馨(xīn)认(rèn)为(wèi)，下游步入(rù)淡季后需求支撑减(jiǎn)弱，当前基本面缺乏实质性利好，天气对产量的影响仍有待观察，郑棉短期(qī)预计宽(kuān)幅振荡为主。中(zhōng)长期看，国内棉花(huā)产量下滑(huá)是大概率(lǜ)事件，今(jīn)年(nián)已(yǐ)有许多轧花厂在升级(jí)改(gǎi)造加工设(shè)备佛教肉莲是什么(bèi)，对于产能持续扩张的轧花厂(chǎng)来说，如果棉花产量(liàng)面临减少，新棉抢收(shōu)大概率会在今年重演，中长(zhǎng)期棉(mián)价重心有(yǒu)望(wàng)继续(xù)抬(tái)升。

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