如(rú)果要论二季度迄今，全球(qiú)股(gǔ)票市场中(zhōng)最为靓(jìng)丽的(de)一(yī)道“风景线(xiàn)”，那么显(xiǎn)然(rán)非日本(běn)股市莫属(shǔ)！

　　周五（5月(yuè)19日(rì)），日经225指数进一步强势高开(kāi)逾1％，最(zuì)高触及(jí)30924.47点，创(chuàng)下了自1990年8月以来的新高，收在30808.35点(diǎn)。在(zài)本周早(zǎo)些时候(hòu)，东证指(zhǐ)数已经率(lǜ)先创下了1990年8月3日以(yǐ)来的(de)最高收盘点位(wèi)。

　　多组对比可以显示出日股今年(nián)以来的强势：东证指数年内(nèi)已累计上(shàng)涨了逾15％，远远超过了标普500指数(shù)约9％的涨幅。截止(zhǐ)本(běn)周(zhōu)三，追踪日本股市的最大(dà)规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内(nèi)已上涨了11.8％，而追(zhuī)踪标普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同(tóng)期涨幅则(zé)仅为8.6％。

　　如果把周期(qī)缩短到二(èr)季度迄(qì)今(jīn)的(de)短短(duǎn)一个半(bàn)月，日股的涨幅(fú)更是在全球(qiú)主(zhǔ)要股指中(zhōng)几无(wú)敌手……

　　日股为何能一举(jǔ)领涨全球？对于许多(duō)国际市(shì)场的投资者而言(yán)，近来提到日股的优(yōu)异表现，脑海中(zhōng)第一(yī)时间浮现出的(de)，无疑都是“股神”巴菲特在上月对日本市场表现出的强烈投资(zī)意愿。正(zhèng)是巴菲特进一步(bù)增(zēng)持了日本五大商社(shè)仓位，令越来(lái)越(yuè)多的业内人士开(kāi)始注意到这一全球第三大(dà)经(jīng)济体的巨大(dà)投(tóu)资机会。

　　不过，日股本(běn)轮爆发背(bèi)后的成功秘(mì)诀，真的仅仅(jǐn)只是(shì)获得了“股神”的青睐武汉市初中排名表，武汉初中排名一览表前一百吗(ma)？武汉市初中排名表，武汉初中排名一览表前一百

　　答案显然没那么简(jiǎn)单！事(shì)实上，在M&；；G Investments亚(yà)太(tài)股票(piào)团队联席(xí)主管Carl Vine看来，并不是巴(bā)菲特的出(chū)现(xiàn)让日股变得(dé)吸引人。巴(bā)菲(fēi)特所看到的(de)（机会）其实(shí)也正是(shì)其他人眼下(xià)正在看到的，人们对日股的前景正(zhèng)感到非常兴(xīng)奋！

　　至于究(jiū)竟(jìng)有哪些因素在推动着日(rì)股上涨？“干货”其实有很多(duō)……

　　狂(kuáng)热(rè)的(de)外资买(mǎi)需(xū)

　　根据东(dōng)京(jīng)证券交易所（Tokyo Stock Exchange）的(de)数据显示，外国投资者目前(qián)已(yǐ)经(jīng)连续(xù)第六(liù)周(zhōu)成为(wèi)了日(rì)本股票的净买(mǎi)家。在此期(qī)间，外国投(tóu)资者大举涌入了日(rì)股股(gǔ)票和期(qī)货市场，净流(liú)入逾300亿美(měi)元(yuán)，是过去(qù)10年最(zuì)大(dà)规模的资金流入之一。

　　根据交(jiāo)易所的数据(jù)，在截至5月12日的最(zuì)近一周内(nèi)，海外交易者又(yòu)净买(mǎi)入了价值7810亿日元（约合57亿美(měi)元）的股票和期(qī)货。

　　杰富瑞(ruì)日本(běn)股票策(cè)略(lüè)师(shī)Shrikant Kale表示，自2012年“安(ān)倍经(jīng)济学”时代初期以(yǐ)来，他(tā)就从未见过外国投资者对日本如(rú)此感兴趣。

　　在(zài)欧美银(yín)行系统不稳定和信用紧(jǐn)缩风险的笼罩下，越来越多的海外投(tóu)资者似(shì)乎看到(dào)了日本股市作(zuò)为避(bì)险地(dì)的“稳定性”。日本股票(piào)给人的长期(qī)低迷印象正在减弱，持(chí)续(xù)稳定在(zài)1美(měi)元兑换130日元的日(rì)元汇率、以及股神巴菲特对日本五(wǔ)大(dà)商(shāng)社的增持，也令(lìng)不少海外投资(zī)者(zhě)对投资(zī)日本产生了(le)更多的(de)兴趣。

　　高盛日本公司就(jiù)表示，近来已受(shòu)到了越来(lái)越多平时不太关注(zhù)日本市场的海外投资者(zhě)的咨询(xún)。不少海外投资者(zhě)在(zài)看到日本股市(shì)的(de)涨幅(fú)超过美股后(hòu)，开始调查其中的原(yuán)因，他(tā)们的建仓买入(rù)又(yòu)进一步(bù)促使(shǐ)股市上涨，形成了目前的良性循环。

　　一个值得(dé)留意的现象(xiàng)是，在巴菲特上月(yuè)公开表(biǎo)态力挺日股后，包括对冲基金(jīn)Point72、Citadel、黑石、KKR等在内华尔街(jiē)资本也已(yǐ)相继造访日(rì)本。这(zhè)些海外资金有意复制巴菲特(tè)的(de)策(cè)略，通过(guò)低成本日元融资押注高股息日元资产。

　　其(qí)实，巴(bā)菲特在日本五大商社上(shàng)的加(jiā)大投资，也存在着在国(guó)际(jì)市场(chǎng)上分(fēn)散投资(zī)对象(xiàng)的想法。虽然巴菲(fēi)特相信美(měi)国的增(zēng)长潜(qián)力，但(dàn)过(guò)度(dù)集中(zhōng)会产生风险。

　　嘉信理(lǐ)财（Charles Schwab）首(shǒu)席全球(qiú)投资策略师Jeff Kleintop指(zhǐ)出(chū)，日本(běn)股(gǔ)市(shì)的回报率是在波动性远低于美(měi)国科技股的情况下实现(xiàn)的。这意(yì)味(wèi)着日(rì)本股市(shì)对美国投(tóu)资者(zhě)来(lái)说应该颇(pǒ)有吸引力。对美(měi)国债(zhài)务上限的担忧可(kě)能(néng)也刺激(jī)了(le)一(yī)些“末日准备者”涌(yǒng)入日(rì)本股市，以此(cǐ)作为(wèi)避(bì)险手段。

　　法国兴业银(yín)行分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等(děng)人(rén)在周二的一份(fèn)报告中也表示，“外(wài)资的回归是日本股(gǔ)市(shì)复苏的重(zhòng)要标志。（我们(men)）将继续对(duì)日本股票(piào)维持超配，并偏向银行、金(jīn)融和价值股的投资。”

　　深层(céng)次的企(qǐ)业(yè)治理(lǐ)变革

　　当然，在海外(wài)投资者今年对日本产生兴趣之前(qián)，他们此前在这片(piàn)“失落地带”曾经历过(guò)长(zhǎng)达数十年虚假的曙光(guāng)和(hé)令人失望的(de)低回报。那么这一次，即便有着避险和多(duō)元化(huà)分散投资(zī)的需求，他们又为何铁了心一定要来日(rì)本市场？日本市场的吸引(yǐn)力(lì)就一定(dìng)远超全(quán)球其(qí)他地区吗？

　　这便不(bù)得不提日本(běn)市场(chǎng)眼下正经历的一场(chǎng)“蜕变”了！

　　金融服务提供商(shāng)Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示，日本股(gǔ)市(shì)本(běn)轮上(shàng)涨(zhǎng)的主(zhǔ)要原因还源于治(zhì)理标准的提高(gāo)，以及企业部门推动向股东返还现金(jīn)。日(rì)本多年的(de)公司治理改革已开(kāi)始见效，这项(xiàng)改革最初由已故前首相安倍晋三倡(chàng)导。

　　Rosenberg指(zhǐ)出，目(mù)前日本企业的派息已大幅(fú)增(zēng)加，在截至今年3月的财年中(zhōng)，日(rì)本企业宣布的回(huí)购(gòu)规(guī)模已(yǐ)飙升至9.7万亿日元（合714亿美元）的历史最高水(shuǐ)平。

　　Rosenberg还发现，近(jìn)50％的日本公司资产负债表上有(yǒu)净现金(jīn)，而美国的这一比例只有20％多一点；东证(zhèng)指(zhǐ)数(shù)成(chéng)分股公(gōng)司中(zhōng)约(yuē)有54％的公司股价(jià)低(dī)于每股账(zhàng)面(miàn)价(jià)值，而(ér)标普500指(zhǐ)数成(chéng)分(fēn)股中这一比例(lì)仅为7％。单从市净(jìng)率等(děng)估值指标来看，这就为日(rì)本股市提供了更坚实的底(dǐ)部(bù)和更高的上(shàng)限(xiàn)。

　　今年(nián)3月底，东京证券交易(yì)所为了改变(biàn)股价跌破每(měi)股净资(zī)产——市(shì)净率低于1倍的情况，还请求上市企业在意识到资本成本的前提下推进经营并公布改善(shàn)方案等。

　　与此相(xiāng)呼(hū)应的行动已开始(shǐ)扩大。4月下旬，JVC建伍(wǔ)株(zhū)式(shì)会社推(tuī)出(chū)了(le)力争“早日实现市净率超过1倍”的(de)中(zhōng)期经(jīng)营计划(huà)和(hé)股票(piào)回购(gòu)，股价随后大涨近4成。清水建设株式会社4月下旬也宣布了(le)上限200亿(yì)日元的股票回(huí)购(gòu)和积极压(yā)缩政策(cè)性持股的方(fāng)针(zhēn)，该公司股(gǔ)价随后上涨了(le)10％。

　　包括软银、丰(fēng)田汽车、三菱商事在内(nèi)的日本龙头企业在近期(qī)公布(bù)财报时，也(yě)均(jūn)宣布了新的股(gǔ)票回购计划。不少分析师预计，到今年5月(yuè)底(dǐ)，各(gè)日本上(shàng)市公司的(de)回(huí)购规模将进一(yī)步创下(xià)新纪录。

　　高盛首席日本(běn)股(gǔ)票策略师Bruce Kirk表示：“（东京证交所）主题正引起许多海外投资(zī)者的共鸣(míng)，他们(men)开始(shǐ)看(kàn)到这(zhè)方面(miàn)的(de)有利证据。在交(jiāo)易所这些变化的(de)推(tuī)动下，许多公(gōng)司正在回购股份，厘(lí)清经常令人困惑的交叉持股，并(bìng)在定期公开会议之前与股东进行更密(mì)切的接(jiē)触。”

　　对冲基金集团(tuán)Man GLG日(rì)本股票主管Jeff Atherton也表示，东京(jīng)证交(jiāo)所(suǒ)的鼓励意味着“过(guò)去两年在这方面发生的事情比过去30年还要多”，这是股市充满(mǎn)活力表现的最大单一(yī)原因(yīn)。他们对(duì)提高股本回报率有着坚定的态(tài)度(dù)，希望市值上升(shēng)。

　　宽(kuān)货币、稳经济

　　最后，日本央行目(mù)前依(yī)然(rán)宽松的货币(bì)政策(cè)和(hé)日本相对稳健(jiàn)的经济基本面，显(xiǎn)然也(yě)对日股的表现构(gòu)成了提振(zhèn)。

　　尽管新行长植(zhí)田和男上月(yuè)已(yǐ)走(zǒu)马上任，但日本央(yāng)行暂时仍未改变其大(dà)规模的(de)货币宽(kuān)松路线。即(jí)便日本通货膨胀率超过了(le)央行2％的目标，但植(zhí)田和男依然强调，“还不能放(fàng)心(xīn)地说通胀（达到了央行目标）”。

　　相比之下，欧美央行今年上半年(nián)还在(zài)持续(xù)加息，并已被迫在物(wù)价与经济(jì)稳定(dìng)之间(jiān)作出艰难抉择。继续宽松(sōng)的日本央(yāng)行眼下依然处(chù)于能让海外投资者放心购买的状态(tài)。

　　日(rì)本宏观经济的表现(xiàn)目前也相对更为稳健。日本内阁府17日公布(bù)的数据(jù)显示，今(jīn)年前三个(gè)月日本国内生产总(zǒng)值(zhí)（GDP）折合成年率增长1.6％，创下了近三(sān)个(gè)季度(dù)以来新高。

　　日本国家旅游局表(biǎo)示，受(shòu)益(yì)于中国放宽旅行(xíng)限制，4月商务和休闲(xián)外国游客人数从此前的182万攀升至(zhì)195万。高(gāo)盛(shèng)策略师在报告(gào)中(zhōng)指出，考虑到入境旅游(yóu)业复苏(sū)、强(qiáng)劲资本支出(chū)计(jì)划(huà)和日本央行(xíng)持续宽松等积极因素，日(rì)本这个世界第三大(dà)经济体(tǐ)的前(qián)景(jǐng)十分强劲。

　　值得一(yī)提的(de)是，从经济合作与发展组织的经济前景指数来看，日本目前是七(qī)国集(jí)团中唯一一个(gè)超(chāo)过临界线(xiàn)100的。

　　日本第三大在线经(jīng)纪商(shāng)Monex的首(shǒu)席策(cè)略师Takashi Hiroki表(biǎo)示(shì)，日本企业的业绩似乎相当不错，重要(yào)的汽车行(xíng)业(yè)预计利润将增长。以内需为导向(xiàng)的(de)企业正受益于(yú)入(rù)境游增长的前景(jǐng)，而大型银行也获得了(le)丰厚的(de)收益。预计(jì)日本股市到今(jīn)年年底将进一步上涨10％或更(gèng)多。

　　里昂证券也认(rèn)为，日本股(gǔ)市(shì)今年的涨势(shì)或将延续(xù)下去，因盈利增长、股票(piào)回购和估(gū)值仍处于低位(wèi)吸引(yǐn)了(le)买家，巴(bā)菲特的认可、公司治理的改善均(jūn)提(tí)振了市场(chǎng)，而企业财(cái)报的不俗(sú)表现或有(yǒu)望成(chéng)为(wèi)最新(xīn)的上行催化剂。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 武汉市初中排名表，武汉初中排名一览表前一百