在锂价初现企(qǐ)稳态势的微妙时点，头部锂电(diàn)厂(chǎng)商如(rú)何(hé)看待？行业去库存进(jìn)展又如(rú)何？

　　披露年(nián)报(bào)和一季(jì)报后，市值近500亿(yì)元的锂电巨头(tóu)国轩高科4月(yuè)28日(rì)举办媒体开(kāi)放日上作出一系列判断。在交流中，公司管理层对中国基金(jīn)报(bào)记(jì)者表示(shì)，近期“跌跌不休”的碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格，或将(jiāng)在15-20万(wàn)元(yuán)/吨之间形(xíng)成震荡。

　　同时，该公司一季报显示，库存“水位(wèi)”已经(jīng)显著(zhù)降低(dī)，压(yā)力已(yǐ)并不明显(xiǎn)。这也(yě)在一定(dìng)程度上反(fǎn)映(yìng)了(le)电池厂商们近期去库(kù)存动作的“一致(zhì)性”。

　　而且需(xū)要注意的是(shì)，在国轩高科方面看来，储能行业今(jīn)年上(shàng)升空间预计将高于动(dòng)力电池。换言之，从增速(sù)方(fāng)面(miàn)看，储能有望接棒动力(lì)电池(chí)，带动电池(chí)厂商(shāng)出货持续增长。

　　锂价料(liào)维持在15-20万(wàn)之(zhī)间

　　作为锂电池核心原材料(liào)，碳酸锂价格大起大落在市场上引(yǐn)起(qǐ)巨大争议。“就(jiù)为(wèi)了买100吨碳酸(suān)锂，我们曾经(jīng)开车16个小时经过1600公(gōng)里(lǐ)路程(chéng)，” 国轩高科高(gāo)级副总裁(cái)、中国(guó)业务板块总裁王启岁笑称(chēng)。这(zhè)也在一(yī)定程度上反映了锂价迅速上涨(zhǎng)给下游带(dài)来(lái)的阵痛。

　　不过，今年以来锂价又迅速(sù)击穿(chuān)20万元关口，在近期才有(yǒu)明(míng)显企稳趋(qū)势。毕竟，在(zài)4月(yuè)12日之前，电(diàn)池级碳(tàn)酸锂价格已经连跌52天。而(ér)且在此前30天内，价格(gé)共计跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而据上(shàng)海钢联数据最新显示，在4月27日-28日两(liǎng)天(tiān)内，电池(chí)级碳(tàn)酸锂价(jià)格已(yǐ)经连续两日(rì)上涨，两日内(nèi)分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从(cóng)18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋(qū)势明显(xiǎn)。

　　锂价(jià)在什么区间较为合理，国轩高科方面也给(gěi)出(chū)自己研(yán)判(pàn)。王启岁(suì)在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间(jiān)可能形成(chéng)振荡期(qī)。“我们通过一季度(dù)观(guān)察来看，新能源(yuán)行(xíng)业处于稳定(dìng)增长(zhǎng)阶段，储能(néng)行业在一季度是处于投标、招标的(de)阶段，第三季度将迎来大规模交付，而(ér)储能(néng)大规模交付会(huì)带来产能(néng)复苏，碳酸(suān)锂价格(gé)预计会(huì)维持在(zài)这个区间之内。”

　　实际上(shàng)，碳(tàn)酸锂价格下降，对于电池厂商的毛利率提(tí)升已经有了立竿见影效果。

　　从毛利率(lǜ)方面来看，国(guó)轩高(gāo)科在一季度达到了18.94％，较去年全年(nián)的17.79％超出1.15个百分点(diǎn)。实际上，同(tóng)样的(de)情况也发生(shēng)在(zài)宁德时(shí)代与(yǔ)亿纬锂能身上，其中宁德时代一季(jì)度毛利(lì)率为21.27％，较去(qù)年(nián)全年水(shuǐ)平(píng)提(tí)升1.02个百分点。而亿纬锂(lǐ)能则不如前两者明(míng)显(xiǎn)，但也提升了(le)0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启岁(suì)也认为，在碳(tàn)酸(suān)锂回归理性价格之后，新能源汽车(chē)市(shì)场会(huì)趋于较为(wèi)合(hé)理增长。“去年(nián)是600万(wàn)辆，经过一季度之(zhī)后，我们依(yī)然判断(duàn)今年新能源汽车应该在900-950万辆区间(jiān)，”他预(yù)计。

　　据悉(xī)，国轩高科也正在加(jiā)速(sù)产能扩张(zhāng)。其南京基地智能制造20GWh动力(lì)电池项目、宜春基(jī)地10GWh动力电池项目、庐江基地年产20万吨高端(duān)正极材料项(xiàng)目、桐城基(jī)地(dì)年产40GWh动(dòng)力(lì)电池项目(mù)一期、柳州(zhōu)基地年(nián)产10GWh电(diàn)池项目等多(duō)个项目相(xiāng)继投(tóu)产。据规划，国轩高(gāo)科2025年产能(néng)将突破300GWh。

　　降库存效果(guǒ)明显

　　国轩高科(kē)的一季报显示，其截至报(bào)告期末其存货余(yú)额为65.98亿元，较(jiào)去年底(dǐ)的75.84亿元下降13％。而其一季度(dù)末，存货占(zhàn)总资产(chǎn)比例为(wèi)8.38％。在去年底，这一比例(lì)为10.44％。

　　实际(jì)上，从行(xíng)业整体状(zhuàng)况看，国轩高科(kē)存(cún)货水平保持了较低位置。国(guó)轩高科高级(jí)副总(zǒng)裁(cái)蔡毅也表示，由于公(gōng)司在江西宜春碳酸锂原材料有自产能力(lì)，因此其外购仅补充(chōng)自产(chǎn)不(bù)足，“外购只(zhǐ)是缺多少(shǎo)，补多少，”他表示。

　　国轩高(gāo)科存货水位下降，也(yě)反映了行业整(zhěng)体状况，不少电池厂商存货(huò)余额(é)均在下(xià)降。其中宁(níng)德时代一季度报(bào)告显示，其库存金额已从年初(chū)的(de)766.7亿元下(xià)降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂(lǐ)能一季报也显示(shì)，其存货金额从(cóng)去年(nián)底的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿(yì)元(yuán)，环(huán)比下滑8.48％。据(jù)记(jì)者了解，已(yǐ)经有库存较低的电池(chí)厂商提到(dào)，库(kù)存已恢复至(zhì)健康水平(píng)，后续(xù)将根据规(guī)划，逐步进行补货。

　　东吴证券(quàn)近期在一(yī)份研报中指出，在(zài)电池环节(jié)，厂商从22Q4开始去(qù)库存(cún)，生产材料均维持极(jí)低库(kù)存(cún)，电(diàn)池本身库存不(bù)足(zú)1个月(yuè)；另外在中游材(cái)料方面，正极和电解液库存周期大幅(fú)下降(jiàng)至(zhì)7天左右，负极因石墨化需要一个(gè)月时间，库(kù)存周期(qī)较长，而隔膜(mó)约为一(yī)个月正常(cháng)库(kù)存(cún)。

　　该机构认为，目前库存多集中(zhōng)于上(shàng)游锂盐厂，中游材料(liào)库存(cún)极低，基(jī)本(běn)保持(chí)7天的最低安全库存。若下游需求恢复，将带来强(qiáng)烈补库需求。

　　值(zhí)得注意的(de)是，在去库存的过程中，国轩高(gāo)科也在积极尝试“出(chū)海”。该公司在(zài)2022年加速全(quán)球化步伐，收购博世集团的德国哥(gē)廷根工(gōng)厂(chǎng)，于(yú)2022年6月开(kāi)始改造(zào)并已(yǐ)顺利投(tóu)产，开始欧洲本地化运营。其年报(bào)显示(shì)，2022年该公(gōng)司海(hǎi)外销(xiāo)售收(shōu)入达到(dào)29.8亿元，同比增(zēng)长464.76％。

　　储能相关产品供不(bù)应(yīng)求(qiú)

　　此前市场普遍预(yù)计，储能有望接棒动力电池，带(dài)动电池厂商出(chū)货(huò)增(zēng)长。近日，宁德时代也(yě)作出判(pàn)断(duàn)认为，储能方面今(jīn)年预计增(zēng)速将会比动力电池更高。

　　王启岁在交流中也认同这一观点。他(tā)预计，储(chǔ)能行业(yè)今(jīn)年上升空(kōng)间预计(jì)会高于动力电(diàn)池，其中国(guó)外家储市场需(xū)求预计会在下(xià)半(bàn)年放量，而国(guó)内大储市场(chǎng)方面，今(jīn)年一季度处于招标阶段，自(zì)二季度(dù)开(kāi)始(shǐ)将(jiāng)进入交付(fù)阶段，目前相关产品供不(bù)应求。

　　从国轩高(gāo)科披露的年(nián)报数据(jù)显示，其储能业务在2022年(nián)实现了35.08亿元的营(yíng)收，同比(bǐ)增(zēng)长幅度达到186.49％，已经(jīng)高于其动(dòng)力电池业务116.4％的增速。按照这一数据计算，储能业务已经占到其总营收的(de)15.22％，而(ér)在2021年，这一比例(lì)为11.82％。

　　王启岁直言，储(360借条是正规的吗chǔ)能(néng)行业(yè)的空间比动力(lì)电(diàn)池上升空(kōng)间更大，“这是一个需(xū)求量大于供应量的领域，不存在需求疲(pí)软或者是产能过剩。”

　　他(tā)指出，首(shǒu)先在(zài)家储(chǔ)环节，因为涉及到用电需求，每年(nián)到了第二季度开始(sh360借条是正规的吗ǐ)后才爆发(fā)。而在大储环(huán)节，国内下游招标、立项都在一季度(dù)，真正(zhèng)出货是(shì)在二(èr)季度以后，目前订单状况看来是供不(bù)应求。此外，海外(wài)的客户也(yě)正逐渐接受中国的(de)标准化集装箱产品。

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