金(jīn)融界(jiè)4月28日消息(xī) 为规范开(kāi)展内地与香(xiāng)港利率互(hù)换市场互联互(hù)通合(hé)作相(xiāng)关业务(wù)，保(bǎo)护境内外投资者(zhě)合法权益，维护利(lì)率互(hù)换市场秩序，中国(guó)人民银行制定了《内地与香港利(lì)率(lǜ)互(hù)换市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月28日(rì)起施行。

　　中国人民银(yín)行有关(guān)部门负责(zé)人表示，未来中国人民银行将(jiāng)根据市场发展情况，适时增(zēng)加(jiā)投资(zī)品种，调整交易和清算额度，优化交易(yì)清(qīng)算安排，为境外投(tóu)资者提供更加便(biàn)利高效的(de)风险管(guǎn)理工具。另(lìng)外，两地监管当局将结合各方面(miàn)情况，在风险可控、对等互利的原则下，适时(shí)研究扩(kuò)展至“南向互换(huàn)通(tōng)”。

　　以下为中国人民银行(xíng)有关部门负责人就《内地(dì)与香港利率互换(huàn)市场互联互通合(hé)作管理暂行办法(fǎ)》答记者问

　　一、符合中国人民银行要(yào)求的境外(wài)投资者包括(kuò)哪些？

　　答(dá)：符合(hé)《中国(guó)人民银行关于境外央行(xíng)、国际金融组织、主权财富基金运用人(rén)民币投资(zī)银行间市场有关事宜(yí)的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关(guān)于进一步做(zuò)好(hǎo)境外机构投(tóu)资者投资银行(xíng)间债券市场有(yǒu)关事宜的公告》（中国人民银(yín)行公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与香港债券(quàn)市场互(hù)联(lián)互(hù)通合作管理暂(zàn)行办法》（中国人民银行(xíng)令〔2017〕第(dì)1号）等文件要求、完成(chéng)银(yín)行间债券(quàn)市场准(zhǔn)入备案的境外投资者等，可根据《内地(dì)与(yǔ)香港利率互换市(shì)场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法》（以下简称《办法》）相(xiāng)关规定参(cān)与“北向互换通”。

　　二、“北向(xiàng)互(hù)换通”境内(nèi)外投资者可加滕鹰是谁 加滕鹰是哪国以签署的协议范围是什(shén)么？

加滕鹰是谁 加滕鹰是哪国　　答：根据《办法》，境内(nèi)外投资者开展(zhǎn)“北向互换通”交易(yì)前(qián)可以与交易(yì)对手方签署经(jīng)中国人民银行(xíng)认可的衍生品主协(xié)议或其他(tā)协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央(yāng)清算衍生(shēng)品执(zhí)行(xíng)协议（CDEA协(xié)议）等衍生品协议。境内投资者应当将(jiāng)是否签署协议、签(qiān)署协议类型等事项(xiàng)向中(zhōng)国外汇交易(yì)中心备(bèi)案。目前，中(zhōng)国银行间市场(chǎng)交易商(shāng)协会正(zhèng)在研(yán)究制定“互换通”衍生(shēng)品协议，待其正(zhèng)式发布后也可供(gōng)境内外投资者选择(zé)签署。

　　三、“北向互换通(tōng)”境外投资者的投资(zī)范围是(shì)什么？

　　答：“北(běi)向互(hù)换通”境外(wài)投(tóu)资者现阶段可(kě)在银行(xíng)间市场开展符合集中清算要求(qiú)的(de)人民币利率(lǜ)互换交易。

　　四、《办(bàn)法》中认可的境(jìng)外电子交易(yì)平台(tái)、境内(nèi)电子交易(yì)平台包(bāo)括哪些(xiē)？境(jìng)外(wài)投资(zī)者的对手方、交易模式有哪些要求？

　　答(dá)：目前(qián)“北向(xiàng)互换通”下受认(rèn)可的境外电子交易(yì)平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需(xū)求(qiú)加入其他(tā)受(shòu)认(rèn)可的电子(zi)交易平台，受(shòu)认(rèn)可的境内电子交易平台为中国外(wài)汇交易中心。

　　为便利境外投资者开展(zhǎn)人民币利率互换(huàn)交(jiāo)易，“北向互(hù)换通”参照“债券通”相关安(ān)排(pái)，由(yóu)境内投(tóu)资者（即“互换(huàn)通”报(bào)价商(shāng)）与境(jìng)外(wài)投资者进行交易(yì)，“互换通”报价商名(míng)单可(kě)在中国外汇交易中心(xīn)网(wǎng)站(zhàn)上查询。

　　“北(běi)向互(hù)换通”交易在境(jìng)内电子交易平台达成(chéng)，交(jiāo)易(yì)一经达成即视为交易已确认。境外投资者(zhě)可通过中国人民银行(xíng)认可(kě)的(de)境外电子(zi)交易平(píng)台与境内电子交易平台的连接(jiē)，向境(jìng)内电子交易(yì)平台(tái)发(fā)送(sòng)交易指令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五(wǔ)、中国人民(mín)银行认可的(de)境内清算机构和香港证监会(huì)认可(kě)的境外(wài)清算机构包(bāo)括哪些机(jī)构(gòu)？

　　答：目(mù)前，中国人民银行认(rèn)可(kě)的境内清算机构为银行间市场清算所股份有限公司（以下简称上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)），香港证监会认可的(de)境外清(qīng)算机构为香港交(jiāo)易所旗下香港场(chǎng)外结算有(yǒu)限公司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外投(tóu)资者(zhě)开展集中清算的(de)主(zhǔ)要流程是？

　　答(dá)：境外投(tóu)资者(zhě)需(xū)要申请获得场(chǎng)外结算公司(sī)清算会(huì)员资格或作为清算客户(hù)委(wěi)托(tuō)场外结算公司综合(hé)清算会员(yuán)代(dài)理清算，并与场(chǎng)外结算公司综(zōng)合清(qīng)算会员签订(dìng)客户(hù)清(qīng)算协议。交易达(dá)成后(hòu)，境内外清算机(jī)构对(duì)交易(yì)进行风控检查(chá)，对于符(fú)合集(jí)中(zhōng)清(qīng)算要(yào)求的(de)交易及时纳入集中(zhōng)清算。境外机构通过场外结算(suàn)公(gōng)司(sī)或其综合清算(suàn)会员完成保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如何进行衍生品交(jiāo)易的(de)合约替代？

　　答：合约替代是指清算机构作为中央对(duì)手方针对已成交的(de)交易(yì)充(chōng)当(dāng)买(mǎi)方的(de)卖方和卖方(fāng)的买方的一(yī)种法律安排，并据此与买(mǎi)方和卖方建立(lì)两个新合约，以清偿买(mǎi)卖双(shuāng)方之间的(de)初始债务。“北向互换通”业(yè)务(wù)中，境外与境内参与者达(dá)成的交易在经过上海清算所与场外结算公司的集中清算审核(hé)后(hòu)，上海清(qīng)算(suàn)所与场外结算公(gōng)司于当日将(jiāng)交易(yì)进行(xíng)合约替代，进入集中清(qīng)算，生成为三个独立的新合约，分别为境外参与者与场(chǎng)外结算(suàn)公司、场(chǎng)外结算公司与(yǔ)上海清算(suàn)所、上海清算所与境内参与(yǔ)者之间的合约。境外与境内参(cān)与者之间将不再存在合同关系。对于未纳(nà)入集中清(qīng)算(suàn)的交(jiāo)易，依(yī)照成(chéng)交双方约定(dìng)的处置方式进行(xíng)处置。

　　八、“互换(huàn)通”业务(wù)场景(jǐng)下(xià)的跨境资金流动如(rú)何管理？

　　答：在“互换通”加滕鹰是谁 加滕鹰是哪国业务场景下，上海(hǎi)清算所与场外结算公司之间(jiān)的跨境(jìng)资金(jīn)结算主要通过(guò)人民币跨境支(zhī)付系(xì)统办(bàn)理。同(tóng)时，场外结算公司(sī)可在境内银行(xíng)开立(lì)人民币基本存款账户和人民(mín)币“互(hù)换通”结算专用存款账(zhàng)户（NRA账户），作为极端情况(kuàng)下应急结算安排(pái)。NRA账户(hù)收支范(fàn)围包括(kuò)：“互换通(tōng)”交(jiāo)易(yì)结算(suàn)资金、因“互换通”交易结(jié)算需要在应急(jí)情况下所(suǒ)融入资金(jīn)的本息和费(fèi)用以及符(fú)合中国人民银行(xíng)规定的其(qí)他(tā)收入(rù)支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案的一部分，上海清算所与场外结算(suàn)公司将(jiāng)针对双方(fāng)清算所(suǒ)之间的(de)风(fēng)险敞口建立“互换(huàn)通”资源池安排(pái)。双(shuāng)方向(xiàng)“互换通(tōng)”资(zī)源(yuán)池缴纳担保品(pǐn)，该(gāi)资源池(chí)独立于(yú)每一中央对手(shǒu)方从(cóng)各自清算参与(yǔ)者(zhě)收(shōu)取(qǔ)和(hé)追缴的保证(zhèng)金(jīn)、清算基金(jīn)之(zhī)外，不用(yòng)于任何会(huì)员机构的违约(yuē)损失分摊。上海清算(suàn)所向资源池缴纳的(de)资金存放在以(yǐ)场外结算公(gōng)司(sī)名义于境外(wài)开立的“互(hù)换通”专用(yòng)账(zhàng)户，场外结算公(gōng)司向(xiàng)资源池缴纳的资金存放(fàng)在以上海清算所(suǒ)名义于(yú)境内(nèi)开立的“互(hù)换通”专用人(rén)民币(bì)/外币账户(hù)，相关账户内资金可豁免跨境债(zhài)权(quán)债(zhài)务登记及额度管(guǎn)理要(yào)求。场外结算公司与(yǔ)上海(hǎi)清算所(suǒ)每日基(jī)于双方清算所之间的风险敞口计(jì)算“互换(huàn)通”资源池要求，并通过境内外存管银行办理人民币或外币资金的跨(kuà)境划转。

　　有汇报责任的(de)机构应当及时履行报(bào)送义(yì)务(wù)。上海清算所(suǒ)和境内资源池存管银行应(yīng)当(dāng)向人民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民币收(shōu)支信息；被撤销(xiāo)的交易如涉及双边(biān)结算补(bǔ)偿(cháng)金的，相关境(jìng)内结算银行应当进(jìn)行跨境人民(mín)币收支信息报送。上海清算所(suǒ)、境内投资者等相关主体应当按照(zhào)规定履行(xíng)国际收支(zhī)统计申(shēn)报义务，原则上“互(hù)换(huàn)通”交易和(hé)资源池(chí)业务(wù)由上海清(qīng)算所集中进行国际收支(zhī)统计申报，补偿金等不(bù)经由上海清(qīng)算所清算的交易或资金收付(fù)，由境内(nèi)投资者等相关主体进行国际收(shōu)支统(tǒng)计申报(bào)。

　　九、如(rú)何理(lǐ)解“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”实行额度管理？

　　答：为确保市场(chǎng)平(píng)稳运行，“北向互(hù)换通”充(chōng)分考虑境外投(tóu)资(zī)者投资银行间债(zhài)券市场的情(qíng)况(kuàng)，初期全市场每日交易(yì)净(jìng)限额为200亿元人民币（即全部境外投资者通过“北向互换通”开展利率互换交(jiāo)易在(zài)轧差(chà)后的名义本(běn)金(jīn)净额(é)每日不超(chāo)过200亿元人民币），清(qīng)算(suàn)限额为(wèi)40亿元(yuán)人(rén)民(mín)币（即上海清(qīng)算所与场外结(jié)算公司之间净头寸(cùn)对应的“互换通”资(zī)源(yuán)池风险敞口上(shàng)限为40亿(yì)元人民币(bì)）。未来，可(kě)根据市场发展(zhǎn)情况适时(shí)调整额度，并对(duì)外公布。

　　十、香港结算行应当遵守(shǒu)的人民币购售(shòu)业务相关规定(dìng)具体包括哪(nǎ)些文(wén)件？

　　答：目(mù)前，关于人民(mín)币购售业务的相关文件主要包括(kuò)：《中国人民银行(xíng)关于明(míng)确跨境人(rén)民币业务(wù)相关问题(tí)的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行关于(yú)调整人民币购售业务(wù)管(guǎn)理的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关(guān)于拓宽人民(mín)币购(gòu)售业务范围的(de)通知》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人(rén)民银(yín)行 国家外(wài)汇管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银行办公厅关于加强(qiáng)境外金(jīn)融机(jī)构进入银行间外汇市场开展人民币购售业务宏观审慎管(guǎn)理(lǐ)有关事项的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行(xíng)关于完(wán)善人民币购售业务管理(lǐ)有关(guān)问题(tí)的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完(wán)善人民(mín)币(bì)购售(shòu)业务境外(wài)参加(jiā)行和境外清算行进入(rù)银(yín)行间外汇市场(chǎng)有关事(shì)项(xiàng)的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银(yín)行间外(wài)汇市(shì)场平(píng)盘头寸时(shí)，沿用现有(yǒu)境外清算行和境外参加行的业(yè)务(wù)模式(shì)、产(chǎn)品种类和信息报送等(děng)相关安排。根据《办法》和人民币购售业务管理规定，香港结算行在境内银行(xíng)间外(wài)汇市场平盘头寸(cùn)时，应当确保与其相关的境外投资者在本(běn)机构的资金兑换是基于“北(běi)向互(hù)换通”的真实合(hé)理需(xū)求。

　　十一、如何理解“使用外(wài)汇参与交易的(de)，其交易(yì)到期或(huò)不再继(jì)续(xù)参与的，原则上应当通(tōng)过香港结(jié)算行兑换回外(wài)汇”？

　　答：为方便(biàn)持有外汇的境外投资(zī)者通过“北(běi)向互换通”投资内地银行间金融衍生品(pǐn)市(shì)场，使用外汇的(de)境外投资者可在香港结算行办理(lǐ)外汇资金(jīn)兑换(huàn)，香(xiāng)港结(jié)算行由此所产生的头寸可到(dào)境内银行(xíng)间外(wài)汇市场平盘。初期，境外投资者可选(xuǎn)择一家香(xiāng)港结算行办理业务。香港结算行(xíng)为(wèi)境(jìng)外投资(zī)者办(bàn)理外(wài)汇资(zī)金兑换时，应当做好真实性审核相关工作，确保所兑换的资金用(yòng)于“北向(xiàng)互换通”交易(yì)。其交易(yì)到期所得的(de)人民币资金，可继续投资，如用(yòng)于(yú)非“北向互换通(tōng)”投资用途，应当(dāng)通(tōng)过香(xiāng)港(gǎng)结算行兑(duì)换为外汇。

　　十二(èr)、“北向互换通”交易报告有哪些(xiē)要求？

　　答：境内外投资(zī)者和(hé)相关金融市场基础设施应当(dāng)向中国人民银行认(rèn)可的交易报(bào)告库报告“北向互换通”交易相关数(shù)据。中国外汇(huì)交易(yì)中(zhōng)心是中国人民银(yín)行认可的“北(běi)向互(hù)换(huàn)通(tōng)”数(shù)据的交易(yì)报告库，在中国外(wài)汇交易中心达成的“北向(xiàng)互换通”交易，境内外投(tóu)资者无需另行(xíng)报告(gào)。此外，中国人民(mín)银(yín)行和相关监管部门可以根据需要向基础设施调取与境外投资(zī)者投资(zī)活动相关的(de)数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发(fā)布相关配套业务细(xì)则吗(ma)？

　　答：配合《办法》发布，境内电子(zi)交(jiāo)易平台、境内外清算(suàn)机构将制订配套的业(yè)务(wù)规则等文件(jiàn)并对外(wài)发布(bù)。

　　十四、“互换(huàn)通”未来有什么发展计划？

　　答(dá)：未来中国人民银行将根(gēn)据市场发展情(qíng)况(kuàng)，适(shì)时增加投资(zī)品种，调整交易和清算额度，优(yōu)化交易清算安排，为境外投资者提(tí)供更加便利(lì)高效的风(fēng)险管理工具。另外(wài)，两地监管当局将结合各方面(miàn)情况(kuàng)，在风险(xiǎn)可控、对等互(hù)利的原则下，适时研究扩展至“南(nán)向互换通”。

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