本(běn)周，56只首发基(jī)金中(zhōng)（份额分(fēn)开计算(suàn)），博时北证50成份指数（A/C）位列(liè)其(qí)中。目前，第2批4只北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金产品已有3只(zhǐ)成(chéng)立，分别为鹏扬北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金(jīn)、工银瑞信北证50成份指数(shù)基金(jīn)和(hé)万家北证(zhèng)50成份指数基金。

　　多位业内人士表示，流动性问题是制约北交所发展的首要因(yīn)素，不过(guò)随着公募基金加速布(bù)局，增量资(zī)金(jīn)不断涌入(rù)下，流动性问(wèn)题有(yǒu)望持续改善；同时，当(dāng)前北交所优质(zhì)公(gōng)司(sī)被显著低估，正是长线资(zī)金(jīn)布(bù)局(jú)的良好(hǎo)机遇(yù)。

　　第(dì)二(èr)批北证50指数基(jī)金成立过半

　　本周，56只首(shǒu)发(fā)基(jī)金中（份额(é)分开计(jì)算），博时北证50成份(f张含韵当年发生了什么事，张含韵以前发生什么事èn)指数(shù)（A/C）位列其中，根据招募说(shuō)明书，该基金(jīn)主要跟踪(zōng)北证(zhèng)50成份指数(shù)，由于是发起式基金，认购金额满1000万元即可(kě)成立，认购期为(wèi)5月(yuè)8日至5月19日。

　　今(jīn)年3月7日，第二批(pī)北(běi)证50指数基金产品(pǐn)成功获批，工银瑞信基(jī)金、万家基金、鹏扬基金、博(bó)时基金四家公(gōng)募基金公司拿到批(pī)文。除(chú)博时基金外(wài)，万家基(jī)金的北(běi)证50指(zhǐ)数产品也是以发起式的(de)形式(shì)设立(lì)。

　　截至(zhì)目前，除博时基金(jīn)旗下产品正在发行外(wài)，其余(yú)3只产(chǎn)品(pǐn)均已成立。其中，鹏扬北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金于4月25日成立，获2225户(hù)有效认购，募集规模3.89亿元；工(gōng)银瑞(ruì)信北证50成份指数基(jī)金于4月27日(rì)正式成立，张含韵当年发生了什么事，张含韵以前发生什么事获(huò)1496户有效认购，募(mù)集规模2.39亿元(yuán)；万家北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金(jīn)于5月(yuè)5日正式成立，获1717户(hù)有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投资价值，万家(jiā)北证50成(chéng)份(fèn)指数基金经(jīng)理杨坤曾表示(shì)，

　　北交所股票估(gū)值普遍显著低于其(qí)他上(shàng)市板(bǎn)块(kuài)中业务相关度较高的(de)同类股票，具有(yǒu)较(jiào)大估值提升空间。随着市场(chǎng)流动性的增强和创(chuàng)新(xīn)型中小企业(yè)的(de)高速成长，有望实现(xiàn)业(yè)绩和(hé)估值双(shuāng)升，长(zhǎng)期(qī)投资价值显著。

　　首批北证50指数基金月内(nèi)加速“回血(xuè)”

　　去年(nián)12月(yuè)，首批(pī)8只北证50成(chéng)份指数基(jī)金相继成立。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月12日，这8只产(chǎn)品年内回报、成(chéng)立以来(lái)回报悉数为负(fù)，其(qí)中(zhōng)年内平均(jūn)收(shōu)益率(lǜ)为(wèi)-4.36％，成立以来收益率中位数为-4.74％。不(bù)过5月以来，这些产品(pǐn)开始加(jiā)速“回血(xuè)”，月内产品均获正(zhèng)收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方(fāng)面，自(zì)去年11月发布以来，该(gāi)指数经历小幅下滑后，今年一季度上涨1.76％。二季度以来虽有震荡下(xià)跌，但5月以(yǐ)来又开始(shǐ)持续上涨，且(qiě)市(shì)场表现居前。截至5月12日，该指数(shù)月内(nèi)涨(zhǎng)幅达2.98％，对比沪(hù)深(shēn)市(shì)场核心指数表现，除红(hóng)利指数月内涨1.91％外，包括(kuò)上(shàng)证指数(shù)、沪深300、上证(zhèng)50等(děng)在内的30只核心指(zhǐ)数(shù)月内均下跌。

　　“北证(zhèng)50指数推(tuī)出后(hòu)，多个指数基金(jīn)相继成立，这使(shǐ)得北交所整体流动性有所(suǒ)改善。从中观维度来看(kàn)，北交所很多优质企业的估(gū)值仍然偏(piān)低，预(yù)计随着流动性逐步改善(shàn)，以及公(gōng)司业绩持(chí)续(xù)释(shì)放，北(běi)交张含韵当年发生了什么事，张含韵以前发生什么事所板块(kuài)整体走势有(yǒu)望持续向好。”北(běi)京一大型(xíng)公募(mù)基金人士表(biǎo)示。

　　北交(jiāo)所官网显示(shì)，截至(zhì)5月12日，北交(jiāo)所上市公司193家(jiā)，总股本258.31亿(yì)股，总市(shì)值2606.91亿元。从北交所上市公(gōng)司业绩表现来看，2021年北(běi)交所(suǒ)上市(shì)公司盈利面达(dá)99％，净利润总额(é)增(zēng)长23.8％，超四成(chéng)的公司(sī)净利润达5000万元以(yǐ)上(shàng)；2022年北交所上市公(gōng)司全年共实现净利润138.11亿元，平均实现净(jìng)利(lì)润(rùn)7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其(qí)中(zhōng)44家公(gōng)司增幅超过30％，22家公司净利润超过1亿元，42家公司连续(xù)三年(nián)实现利(lì)润(rùn)正增长。北交所上市公司(sī)业(yè)绩正持(chí)续(xù)释放(fàng)。

　　此外(wài)，10只北交所主题权益基金年内表现上，Wind数据显示，截至(zhì)5月12日，除大成北交所两年定(dìng)开年(nián)内收益为负外(wài)，其余9只(zhǐ)北交所主题权益基(jī)金年(nián)内(nèi)均斩获正收益。其中(zhōng)，华夏北交所创新中小(xiǎo)企业精选两年定(dìng)开(kāi)年内回报最(zuì)高(gāo)，达(dá)18.46％，万家(jiā)北交所慧选两年定开(kāi)、嘉实北交所精选(xuǎn)两年定(dìng)开分别以12％、7.54％的回报排在(zài)二三位。

　　当(dāng)前估值偏低

　　正是长线资(zī)金布局良(liáng)机(jī)

　　对于北交所(suǒ)投(tóu)资价值，多位(wèi)业内(nèi)人(rén)士认为(wèi)，当前北交所(suǒ)优质(zhì)公司(sī)被显著低估，不过正是(shì)长线资金布局的良好机遇。

　　万家北(běi)交所慧选两(liǎng)年基金(jīn)经理叶勇(yǒng)直言(yán)，北交(jiāo)所市场上，制(zhì)约(yuē)其发展的依然是市(shì)场(chǎng)本身较差(chà)的流动性问(wèn)题，市场(chǎng)制度(dù)性差(chà)异导致(zhì)其与沪深市场相比(bǐ)，可比公(gōng)司(sī)估值表(biǎo)现差异较大。除了继(jì)续降低投资者(zhě)门槛、扩(kuò)大优质上市(shì)企(qǐ)业数量外，后(hòu)续北交所市场有必要(yào)完善转板制度(dù)，畅通转板通道，从而活跃市(shì)场交(jiāo)易(yì)，通(tōng)过(guò)沪深市场的引领，提升流(liú)动性，平(píng)抑估值鸿沟。不过(guò)，从(cóng)另(lìng)外一个角度上讲(jiǎng)，目前的(de)北交所优质公(gōng)司被显(xiǎn)著低估，也是长线资金(jīn)布局的良好(hǎo)机遇。

　　华(huá)夏北交所创新中小企业精选两(liǎng)年定开基金经(jīng)理顾鑫(xīn)峰表示(shì)，站在当(dāng)前的(de)位置，对于北(běi)交(jiāo)所的后续表(biǎo)现充满信心，信心来源于四个方(fāng)面(miàn)。

　　一(yī)是北交所公(gōng)司(sī)目(mù)前估值已经(jīng)非常便宜(yí)，他们测算前几(jǐ)大重(zhòng)仓股的平均(jūn)估值在(zài)20倍以(yǐ)内，切换到2023年估值在(zài)15倍(bèi)以内，这(zhè)个估值水(shuǐ)平对于具(jù)备专精特新特性的中小成长型(xíng)企业而言是非常(cháng)具有吸引力的。

　　二是(shì)从(cóng)业绩(jì)表(biǎo)现(xiàn)来看(kàn)，他(tā)们发现很多北(běi)交所(suǒ)公司今年(nián)以(yǐ)来依然延续了较(jiào)快的增长速度(dù)，发展整体是符合(hé)预(yù)期的，业绩的持续增长进一步消化(huà)了估值。

　　三是从政策来看，去年四季度以来(lái)北交所出了(le)不少政(zhèng)策利好(hǎo)，包括发布《北(běi)京证券交(jiāo)易所(suǒ)股(gǔ)票(piào)做市交易业务细则》和《北京证券(quàn)交易所(suǒ)股票做(zuò)市交易业务指引》，下调部分交易费率，北交(jiāo)所股票将纳入中(zhōng)证(zhèng)、国证跨市场指数体系，北(běi)证50指数(shù)11月份正式(shì)上线等政策的密集发布(bù)，可以(yǐ)说(shuō)对这个市场是(shì)加大(dà)了呵护的力度，政策的暖风对整个(gè)市(shì)场构(gòu)成中长期利好。

　　四是北(běi)交(jiāo)所目前(qián)新(xīn)挂(guà)牌的公司较多，其(qí)中(zhōng)不乏优质的个股(gǔ)，供给上(shàng)来了，给他们增加了筛选的范(fàn)围，尽管短(duǎn)期可能由于(yú)供给增加对(duì)整个(gè)市场的流动(dòng)性(xìng)造成(chéng)一定的扰动，但增加优质供(gōng)给是市场长期发展的基石，这使得他们选择优质中小专精特新企(qǐ)业的(de)难(nán)度是相对降低的。

　　景顺(shùn)长城北(běi)交所精选两年定开(kāi)基金(jīn)经理张靖表示(shì)，北交所作为新兴的股票交(jiāo)易(yì)市场，目前仍(réng)处于初创期，上市股(gǔ)票数量还不够多(duō)，市场关注(zhù)度还不高(gāo)，整体估值水(shuǐ)平相较于沪深交易所明显(xiǎn)低估。随着宏观经济触底回升，和(hé)北交所快速发展，投资机会(huì)应(yīng)会越来(lái)越多。

　　开源证(zhèng)券(quàn)研(yán)报表示，“中(zhōng)特估”下(xià)，北交所作为A股“中特估”组成部分(fēn)之一，或有望(wàng)随着北交所改(gǎi)革的不断推进(jìn)和(hé)投资(zī)者(zhě)关注度提升逐渐得到估值体(tǐ)系修复。从2023年一季(jì)度的公募基(jī)金持仓变(biàn)化(huà)来看，这一趋势已经初露端(duān)倪(ní)，部(bù)分(fēn)专精特(tè)新次新股及北证50中(zhōng)高权重、低估(gū)值公司获增持较多。此外，北证50成分股中(zhōng)尚拥有多个被低(dī)估(gū)标的，未来随(suí)着北交所改革的不断推进(jìn)和投(tóu)资(zī)者(zhě)关(guān)注度提升(shēng)，北交所(suǒ)流动性随之改善，这些大市(shì)值、高(gāo)权重、低估值的公司获(huò)得(dé)重估可能性较大。

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