钠电池产能规划从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿拟(nǐ)撬动54亿乃(nǎi)至94亿(yì)投资，传艺科技是(shì)真跨界还是奢(shē)望，飙涨后又腰斩(zhǎn)的股(gǔ)价似乎已经给(gěi)出注脚。

　　去年(nián)6月以(yǐ)来(lái)，萦绕在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的(de)最大议题莫过于(yú)跨界(jiè)钠电(diàn)池(chí)。

　　这个热门又令人遐想的题材搭配公(gōng)司释放钠电(diàn)池项目(mù)进展的“积极(jí)主动”，在2022年刺激着传蓝桉什么意思 蓝桉的寓意是什么意思(chuán)艺(yì)科技股价迅速飙涨4倍，甚至期间还祭出“七(qī)连板”和“五连板(bǎn)”妖股走势。然去(qù)年末以来，抛“利好消(xiāo)息”催涨股价的套(tào)路完全失灵，股(gǔ)价又在4个(gè)多月时(shí)间蓝桉什么意思 蓝桉的寓意是什么意思(jiān)极速腰(yāo)斩。即(jí)便是(shì)3月末扔出30亿元定(dìng)增预案投建(jiàn)年产(chǎn)5.5GWh钠电池项目，传(chuán)艺科技也只收获了短暂的(de)上(shàng)涨，而(ér)后再未掀(xiān)起(qǐ)波(bō)澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过(guò)山车式的涨跌(diē)折射的(de)是市场对传艺(yì)科(kē)技高调跨界钠电(diàn)赛道故(gù)事的(de)怀疑：从(cóng)宣布跨(kuà)界到现在，时间不过10多月，规划(huà)产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的传艺科技如何撬(qiào)动54亿元乃至(zhì)94亿元的投资成本？巨头(tóu)环伺(cì)、落地(dì)产能骤增、锂(lǐ)价持续下(xià)行，在(zài)愈加拥挤的(de)赛(sài)道(dào)上，夸下海口的产(chǎn)能又(yòu)该如何(hé)消化？过(guò)往投资(zī)计划频(pín)频“跳票”、实(shí)际效益与预期天差地别等“黑历史”在前，“大跃(yuè)进”的新项目如何让人信(xìn)服？

　　跨(kuà)界钠电池，股价“过山车”

　　早在20世纪(jì)70年代，钠离子电池(chí)便与(yǔ)锂离子(zi)电池同时期萌芽(yá)，但由于钠电负极嵌钠能力较弱(ruò)、钠(nà)电池能量密度(dù)较低，导致(zhì)其研发进度(dù)大(dà)大落后(hòu)于了锂电(diàn)池(chí)。直到2020年(nián)后，随着钠电关键技(jì)术完成突破以(yǐ)及锂价不断飙升，钠电才作为锂电“备胎(tāi)”之一重(zhòng)回人们(men)重视。尤其2021年7月，宁德时代推出第一代钠离子电池，掀起钠电风(fēng)潮(cháo)，并将风口(kǒu)带到了A股市(shì)场(chǎng)。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如日(rì)中天之际，传(chuán)艺科技于去(qù)年(nián)6月22日晚间高调宣布入局。彼时的公告显示，公司(sī)拟(nǐ)投资(zī)3000万元通(tōng)过全资子公(gōng)司江苏(sū)智纬(wěi)电子科技有限公司（以下简(jiǎn)称“智(zhì)纬电子(zi)”） 同海盈汇(huì)鑫企业、自(zì)然人杨磊和杨崇义合作设立控(kòng)股孙公司江苏传艺(yì)钠电(diàn)科技有限公司（公司(sī)持股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺(yì)科技旋即涨停，当日盘后公司迫不及待召开电话会(huì)议，向合计(jì)64名分析师和个人投资者披露跨界钠电的各种(zhǒng)细节。根据规划，传艺科技钠电(diàn)池项目(mù)中试线2022年投(tóu)产(chǎn)，一期2GWh的产(chǎn)能(néng)2023年投产，二(èr)期计划(huà)新建8GWh的产能(néng)。

　　撂(liào)下(xià)电话，股价更加疯(fēng)涨。加上6月23日的(de)涨(zhǎng)停，传艺科技(jì)宣布跨界后(hòu)一(yī)口气收出7个涨(zhǎng)停板(bǎn)，市值(zhí)快速实现翻倍。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠(nà)电消息催(cuī)涨(zhǎng)股价(jià)的(de)前(qián)车在前，传艺科(kē)技(jì)开始有意无意(yì)地“主(zhǔ)动(dòng)”披露钠电项目进展(zhǎn)，而公(gōng)司股价也往往在公(gōng)告披露后录(lù)得大幅(fú)上涨。去年(nián)12月5日(rì)盘中(zhōng)，公司股价一(yī)度(dù)摸高至54.44元/股，相较于跨界钠电池前(qián)10元/股左右的温(wēn)吞股价，不到半年的(de)时间(jiān)已(yǐ)翻(fān)了逾5倍。

　　但(dàn)此后，公司股价开始掉头向(xiàng)下，无(wú)论其(qí)如何发布“利好(hǎo)”消息，股价也再难掀(xiān)大风浪(làng)，反而(ér)随着时(shí)间的推移(yí)，迅速回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月时间已经较(jiào)高点腰(yāo)斩。

　　值得(dé)一提的是，由(yóu)于在(zài)2022年6月23日(rì)盘后，公司(sī)迫切召开电话会并在《投资者关系活动记录表》中(zhōng)对外发布钠电池业务未来(lái)规划、技(jì)术水平(píng)等涉(shè)及公司经营(yíng)的重大信息，但直至2022年7月9日才正式通(tōng)过(guò)《关(guān)于对深圳证券交易(yì)所关注(zhù)函回复的公(gōng)告(gào)》补(bǔ)充披露相关事项，传艺科(kē)技及公司董事长(zhǎng)兼总经理邹伟民(mín)、时任董秘许小丽还遭深交所通报(bào)批(pī)评。

　　产(chǎn)能“大跃进”，钱从哪(nǎ)里来？

　　回看传艺科(kē)技股(gǔ)价(jià)“过山车”式上下，背后纵(zòng)有游资推波助澜，但归(guī)根(gēn)结底(dǐ)还是其资金有限(xiàn)与钠(nà)电产能规划“大跃(yuè)进”不匹配无(wú)法让市场信服造成的。

　　根(gēn)据公司定增预案，钠电池二期5.5GWh项(xiàng)目(mù)建成(chéng)后，公(gōng)司产能将达到(dào)10GWh。而根据(jù)公(gōng)司此(cǐ)前对交易所回复(fù)函(hán)和2023年(nián)度(dù)定增预案，公(gōng)司(sī)规(guī)划的(de)10GWh钠(nà)电池项目的投(tóu)资成(chéng)本约54亿元(yuán)。其中(zhōng)，土地购置及厂房成本(běn)约4亿元，10GWh产能需投入的装修及设备成本约(yuē)50亿元。

　　实(shí)际(jì)上(shàng)，传艺科技规(guī)划的钠电产能(néng)远(yuǎn)不止这公告(gào)出来的10GWh。据(jù)传艺钠电官微消息(xī)，公司董事长邹伟(wěi)民4月16日在公开场(chǎng)合演讲(jiǎng)时(shí)提到，“2022年(nián)7月，公(gōng)司决定(dìng)，发挥资金优势，投(tóu)资50亿元(yuán)，新征410亩土地(dì)，用30个月(yuè)的时(shí)间，新上钠离子电池全供应链项目，逐(zhú)步形(xíng)成年产3万吨正极(jí)材料、4万(wàn)吨负极(jí)材料、18GWh钠离子电(diàn)池、15万吨电解液的生产能力；2022年10底，中试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线已(yǐ)经(jīng)开始(shǐ)试产试销，6月底(dǐ)有望(wàng)批(pī)量生产。”

　　邹伟民(mín)公(gōng)开演讲时(shí)提到的钠(nà)电产能规划，来源：传艺钠电官微

　　若(ruò)按邹伟民的说法(fǎ)，传艺科技(jì)在上(shàng)述的54亿元资金外，还需要更多资(zī)金，仅另外8GWh钠电池(chí)就需要(yào)40亿元的投入。

　　但现(xiàn)实(shí)是，传艺科技主(zhǔ)营式微，年(nián)赚1亿元的盈(yíng)利水平显然难(nán)以撬动动辄几十亿的项目。

　　传艺科技主营输入(rù)类设备和印制电路(lù)板（PCB）两大类(lèi)消费电子零组(zǔ)件，具体包括笔记本(běn)/台式机电脑键盘(pán)、触控模(mó)组和(hé)鼠(shǔ)标等输入类设备及(jí)通(tōng)讯用板(bǎn)、消费电子(zi)、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上(shàng)市(shì)以来公(gōng)司经营规模不断扩大，营收(shōu)从2017年的6.69亿(yì)元起步，逐年递增，到2022年达到19.99亿元，翻了(le)近3倍。但(dàn)盈利并未同步，上市(shì)当(dāng)年公司(sī)归母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随(suí)着(zhe)行(xíng)业式微，公司盈(yíng)利(lì)水平起起(qǐ)伏(fú)伏(fú)，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅增(zēng)长(zhǎng)了(le)47.90％。而早在2016年，公司盈利(lì)就已经(jīng)达到了9000万元，净利润增长乏力(lì)可见一斑。

　　传艺科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷(xiàn)入(rù)瓶颈，账(zhàng)上(shàng)的资金也并不宽裕。2022年，公司经营活动产生的现金流量净(jìng)额4.46亿元；截至去年末，公司货币资金仅(jǐn)2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应(yīng)付账款4.56亿元(yuán)。

　　那两年半内要拿出54亿元乃(nǎi)至(zhì)94亿元以上的资金投(tóu)资(zī)钠电(diàn)，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所(suǒ)的回函中，传艺科技曾详细(xì)披露(lù)过2GWh项目资(zī)金来源：截至2022年5月31日，公司可用(yòng)于钠离子电池项目的(de)自(zì)有资(zī)金仅1.61亿(yì)元(yuán)，银(yín)行授(shòu)信(xìn)未使用额度10.27亿元，足见其在投资(zī)钠电项目(mù)时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技给(gěi)深(shēn)交(jiāo)所的回函(hán)

　　很明显，一(yī)开始规划的一期(qī)2GWh产能，传(chuán)艺科技就是准备靠银行(xíng)贷款解决(jué)。后一期产(chǎn)能增加到4.5GWh，投(tóu)资额(é)增加10亿元左右，同(tóng)样(yàng)仰仗(zhàng)银行贷款。今(jīn)年3月30日公(gōng)司公告称，传艺(yì)科(kē)技及子(zi)公司(sī)拟向工(gōng)商银行(xíng)、农业银行(xíng)等组成的联(lián)合银团申请不超过20亿元(yuán)的项目贷款(kuǎn)，用于公司钠电池项(xiàng)目。根(gēn)据最新的调研记录(lù)，“截至目前，牵头银行(xíng)已审批通过，参(cān)团银行(xíng)处于正(zhèng)常的审批(pī)流程中(zhōng)。”

　　一期靠贷(dài)款，二期(qī)谋定(dìng)增。今年3月30日，公司披露《2023年度向特(tè)定对象发行股(gǔ)票预案》，拟募(mù)资不超过30亿元，其中的24亿元(yuán)拟(nǐ)投入钠电池制造二期项目，剩余(yú)6亿元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项(xiàng)目总投(tóu)资额为27.47亿(yì)元，除了定增的(de)24亿元(yuán)外，还有(yǒu)3.47亿(yì)元的缺口(kǒu)。而(ér)为补这(zhè)部分(fēn)缺口，传艺科技甚至将2020年定增募(mù)投资金中的1.75亿(yì)元变更用于该项目。

　　简单加总便知，家底不(bù)厚，传艺科技10GWh钠(nà)电(diàn)项目只能(néng)依(yī)赖融(róng)资。至于上述(shù)邹伟(wěi)民公开演讲时(shí)提(tí)到的另外8GWh的项目(mù)资金来源，钛媒体APP向公司求证，但截(jié)至发(fā)稿，仍(réng)未获回复(fù)。

　　锂(lǐ)价暴跌(diē)，钠电还有优势吗？

　　“今(jīn)年销售不低于10亿元，整个钠电池全供应链(liàn)项(xiàng)目(mù)计划到2024年末(mò)全部竣工投产，达产达效后，可实现年销售250亿(yì)元。”若传(chuán)艺(yì)科(kē)技(jì)的钠电项(xiàng)目真如邹伟民在近日的演讲中(zhōng)所言照进现实，几年后公司营收将在当前基(jī)础上翻十几倍。但近来腰斩的(de)股价显示(shì)，市(shì)场对这个故事并不(bù)再(zài)买账，除了资金实力有限公司外(wài)，核心还在其大干快上后产能如何(hé)消化的问题。

　　毕竟，在钠电池商业化(huà)元年的2023年，包(bāo)括宁德时(shí)代、中科海纳(nà)、亿纬锂能、雅迪等诸多巨(jù)头在内，已纷纷发(fā)产(chǎn)品(pǐn)、量产并大建产能，竞争(zhēng)者初(chū)露威胁，赛道已然开始拥挤(jǐ)。

　　尽管就披露的参(cān)数和性能来看，传艺钠电的钠电池与(yǔ)巨头们不(bù)相(xiāng)上(shàng)下，但宁德时代落地奇瑞(ruì)车型、华语新能(néng)源配套(tào)雅迪(dí)极钠S9等表明(míng)，大(dà)佬(lǎo)们已经走(zǒu)在前面(miàn)，率先在两轮电动车(chē)和低速电动车领域实现装车应(yīng)用。而传艺科技除了在岁末(mò)年初公告与中祥航(háng)业、江苏新能(néng)源(yuán)、德博新能源签订项目(mù)合(hé)作或战略合作协议外，并(bìng)未官宣重点客户。

　　每每有投资者问(wèn)及客户情况(kuàng)时，公(gōng)司都以“目(mù)前订单(dān)下游运(yùn)用覆盖储(chǔ)能、低速电动(dòng)车(chē)及(jí)电动工具等多个领域”“公(gōng)司钠离子(zi)电池送样(yàng)后客户的反馈普(pǔ)遍较为良(liáng)好，并已与多名客户签订了销(xiāo)售订单”“公司已与(yǔ)多家知(zhī)名两轮电动车品(pǐn)牌开(kāi)展送样和合作意向洽谈(tán)等(děng)工作”等进行回复。至于具体的客户(hù)名(míng)称和订单金(jīn)额，一(yī)直语焉(yān)不详。

　　且2023年，钠电池(chí)产(chǎn)能落(luò)地(dì)正数(shù)倍(bèi)级(jí)增长。上海(hǎi)钢联新能(néng)源(yuán)事(shì)业(yè)部钠电池分(fēn)析(xī)师汪(wāng)奇告(gào)诉钛媒体APP，2022年(nián)钠电池项目落地产能有3GWh左右，预计2023年(nián)落(luò)地产能将达(dá)到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新(xīn)发布数(shù)据(jù)则(zé)称(chēng)，到(dào)2023年(nián)底，预计钠电池(chí)产能将增加至2蓝桉什么意思 蓝桉的寓意是什么意思1GWh。无(wú)论是哪种(zhǒng)预测，今年钠电池落地产能大幅(fú)增(zēng)加已可(kě)预见。

　　“参考(kǎo)锂电池行业(yè)产能利用率，钠(nà)电(diàn)池落地的产(chǎn)能中可以实现(xiàn)装机(jī)的在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场(chǎng)规(guī)模接近40GWh。前期(qī)用(yòng)于两轮车的(de)钠电池不到5％，后(hòu)面成本降下来才会有较大比例的(de)替代(dài)。”汪奇认为，今年(nián)钠电池只会小批量应用到多元化场景。

　　然传艺科技却(què)十分自信，其在调研记录中(zhōng)预测，预(yù)计2023年公司实(shí)际出货量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其(qí)占去了2023年钠(nà)电池市(shì)场的绝大(dà)部分份额。

　　来源：传艺(yì)科技2023年(nián)1月9日投资者关(guān)系活动记录(lù)表

　　需要注意的是，沉寂多年(nián)的钠电(diàn)池是在(zài)此前(qián)锂价飙涨(zhǎng)的背景下(xià)作为(wèi)“替代”而被推到(dào)台前的，去年底以来，碳(tàn)酸(suān)锂价格持续下行，4月20日(rì)电碳价格均(jūn)价已经跌至18万元(yuán)/吨。一时间，锂价持续下(xià)跌会否影(yǐng)响钠电池商业(yè)化进(jìn)程的讨(tǎo)论甚嚣尘(chén)上。

　　中科院(yuàn)院士欧阳明高(gāo)近日就(jiù)表示：“钠电池能够起到(dào)对锂电(diàn)池的平衡作(zuò)用，平衡锂价，保(bǎo)证(zhèng)锂(lǐ)资源的供应安全(quán)，不(bù)太(tài)可(kě)能成为主流。锂(lǐ)价一便(biàn)宜，就(jiù)会让钠离子的发展陷入被动。”但他(tā)也强调(diào)，“钠离子(zi)技术一(yī)定要(yào)发展，因为它是(shì)锂离子电池的一个(gè)有(yǒu)益的补充。”

　　汪奇称，锂电(diàn)和钠电建设成本接近，目前三元钠电(diàn)量产的生(shēng)产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池(chí)在0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进(jìn)一(yī)步向钛媒体APP分析，“钠(nà)离(lí)子电(diàn)池性能比较接近(jìn)磷酸(suān)铁锂电池，高能(néng)量密度的(de)也接近三元523电(diàn)池(chí)。目前电碳价格下跌(diē)至(zhì)16-18万元(yuán)/吨，锂电池成(chéng)本大(dà)幅下降(jiàng)40％以上，所以目前已经和钠电池成(chéng)本基本(běn)相(xiāng)当；而由于锂原(yuán)料价格大幅下降，目前铁锂(lǐ)和锰酸锂等电池成本已经优于钠电池。今年碳酸(suān)锂价格(gé)在20万以下(xià)时，锂电池对钠电池有明显优势。”

　　当然，市场普遍认(rèn)为钠电池还有(yǒu)降本的空间。兴储世纪(jì)总裁(cái)助(zhù)理刘(liú)继(jì)茂就告诉钛媒体(tǐ)APP，“待产业链完(wán)善后(hòu)，规模(mó)量产(chǎn)后钠离子电池正、负极(jí)材料价格可降至5万元(yuán)/吨甚至以下，钠离子电(diàn)池的理论BOM成本将低至0.40元(yuán)/Wh。长期来(lái)看碳酸锂存在降价可能(néng)，但(dàn)只要(yào)碳酸锂(lǐ)价格高于15万元/吨(dūn)，钠离子电池(chí)的(de)成本优势就(jiù)依然存在，并且随着技术不断发展、产业(yè)不断(duàn)成熟，钠离子(zi)电池的降本(běn)空间(jiān)有望(wàng)进一步打开，该成本临界点仍有进一(yī)步下探的(de)可能。”

　　汪奇(qí)也(yě)称(chēng)，明年钠(nà)电(diàn)产(chǎn)业规模化(huà)完成后，能(néng)和锂离子电池的成(chéng)本拉(lā)开差距，接近铅(qiān)酸电池的成(chéng)本。但能量密度的限(xiàn)制，使得碳酸锂价格在15万以(yǐ)上时，成熟后(hòu)的钠离(lí)子电池有一定优势(shì)；碳酸锂价格在10万左右(yòu)及以下时(shí)，钠离(lí)子电池在(zài)动力领域优势较(jiào)小。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，包括传艺科技在(zài)内，诸多(duō)入局(jú)钠(nà)电(diàn)池的(de)企业都言锂(lǐ)价下跌无碍(ài)钠(nà)电(diàn)池商业化(huà)进(jìn)程。但(dàn)随着锂(lǐ)价持续下降，钠电池利(lì)润率下降(jiàng)或也是必(bì)然的。

　　以传艺科技(jì)为例，其在1月9日的(de)调研记录(lù)中曾表(biǎo)示，公司钠电池(chí)定价主(zhǔ)要根据(jù)碳酸(suān)锂(lǐ)的价格，一般给到客(kè)户的价(jià)格比磷(lín)酸铁锂(lǐ)便宜(yí)25-30％，且定价会随碳酸锂价格波动而波动(dòng)。

　　缺乏长远投资定力 过往项目频(pín)频(pín)“跳票”

　　资金和产能(néng)消化之外，市场(chǎng)还(hái)担忧传艺科技项(xiàng)目投(tóu)资的定力(lì)。

　　尽(jǐn)管(guǎn)公司对进(jìn)军钠(nà)电领域(yù)雄(xióng)心勃勃，然(rán)而(ér)钛媒体APP梳理其过往(wǎng)投资履历(lì)发现，传艺科技在投(tóu)资(zī)上(shàng)缺乏长远定力(lì)，临(lín)时“跳票”甚(shèn)至(zhì)终止(zhǐ)募投计(jì)划可谓“家常便(biàn)饭”。

　　2017年(nián)4月，传艺(yì)科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投向(xiàng)FPC生产项目，9418.08万元投(tóu)向薄膜线(xiàn)路板生产线技改(gǎi)并扩产项目。然2018年(nián)4月公司就(jiù)变更募资用途，将FPC生产项目未(wèi)用的资金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃面板(bǎn)生产(chǎn)项目、轻薄型键盘(pán)生产项目，已经使用了7737.67万元募资的FPC生(shēng)产项目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板(bǎn)生产线技改(gǎi)并扩(kuò)产项目的(de)实施地点从一厂(chǎng)搬迁至二厂；2021年6月，再将该项(xiàng)目(mù)的实(shí)施地点变更为重庆市合(hé)川区工业园区(qū)核(hé)心区(qū)高阳路30号(hào)，实施主体(tǐ)则从传(chuán)艺科技(jì)变为全资子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投(tóu)项目则再生变。公司终止实施3D玻璃面板生产项目(mù)（已投入募资7445.13万元），并将(jiāng)该项目剩余(yú)资金全部投入轻(qīng)薄(báo)型键(jiàn)盘生产项目的建设，并(bìng)将后者的(de)产能(néng)从1600万台提升至(zhì)2240万台(tái)。

　　2020年8月，传(chuán)艺科技再融资，定增(zēng)募资6亿元，其中的(de)4.20亿(yì)元用于年产18万平方米中高(gāo)端(duān)印制电路板建设项目。但次(cì)年6月，公司将该项目中的(de)SMT工序实施地(dì)点由江苏省高邮(yóu)市经开(kāi)区凌波路33号改建至江苏(sū)省高邮市经开区凌(líng)波路49号(hào)的闲置厂房；2023年3月，传艺(yì)科技(jì)再“变卦”，又将该(gāi)项目剩余募资（已(yǐ)投入募(mù)资(zī)2.41亿元）1.75亿元(yuán)变更用于投入“钠离(lí)子(zi)电池(chí)制造二期(qī)5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计(jì)划(huà)的地点、资金乃(nǎi)至项(xiàng)目，直接的后(hòu)果就是原(yuán)有的投入(rù)打水飘、投资效率低(dī)下(xià)以及建(jiàn)成项目实际效益与预计(jì)天差地别(bié)。

　　根据招股书，薄膜线路板生产线技改(gǎi)并(bìng)扩产项目建设期仅12个月，达产(chǎn)年(nián)可实现销(xiāo)售收(shōu)入(rù)2.24亿元。定期报告显示，2018年(nián)6月30日，该项目就已经(jīng)建成。但2019年-2022年，该(gāi)项目的效益(yì)分(fēn)别仅283.41万元(yuán)、447.55万(wàn)元、948.94万元和2599.93万元(yuán)。

　　而根据(jù)定增(zēng)方案，年产18万平方米中高端印制电路(lù)板(bǎn)建设项目(mù)建(jiàn)设(shè)期(qī)也仅(jǐn)12个月，预计达产年实(shí)现营收7.48亿元，项目净(jìng)利(lì)润1.31亿(yì)元。然两年多时间过去了，截至2022年12月(yuè)31日，该项(xiàng)目投资(zī)进度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年该项目效(xiào)益分(fēn)别(bié)为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与当初的预期(qī)相去(qù)甚远。

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