当前，市场(chǎng)投资者正在(zài)担(dān)忧，眼下美国(guó)政府的债务上限僵局正朝着更危险的(de)方向升级。

　　当地(dì)时间5月9日，美(měi)国众(zhòng)议院议长凯(kǎi)文·麦卡锡在白宫就债务(wù)上限问题与总统拜登举行会议(yì)后表示，这次会见并未就(jiù)解决债务(wù)上(shàng)限问题达成任(rèn)何有益意见，自(zì)己和国(guó)会其他(tā)几位党团领(lǐng)袖将于1中国飞机事故率是多少2日再次与总统拜登会面。

　　据路(lù)透社消息，当(dāng)地时间周二(èr)，美国总统拜登在白(bái)宫(gōng)与国(guó)会众议院议长、共和党人麦卡锡进行谈判(pàn)，试图打破两党围(wéi)绕(rào)美(měi)国31.4万亿美元债务上限问题长达三个月的僵局(jú)，避免在5月底之前(qián)发生严重违约。

　　报道称，美国参议院多(duō)数党领袖、民主党(dǎng)人(rén)查克·舒默、参议院共和党领(lǐng)袖米奇·麦康奈尔(ěr)、众议院民主党领袖哈基姆杰·弗里斯也(yě)将(jiāng)参加此次会谈。

　　之前(qián)市(shì)场预期，拜(bài)登与麦卡锡的此次谈判(pàn)达成(chéng)协议的可能性不大，因此(cǐ)，在谈判前一(yī)日，麦(mài)康(kāng)奈尔称，在美国灾(zāi)难性违约迫在眉(méi)睫之际，他不(bù)会在债务上限(xiàn)问题上打破党派僵局，去帮助总统拜登。这(zhè)番言论无疑给此(cǐ)次谈判泼(pō)了一盆冷(lěng)水。

　　今(jīn)年1月19日，美国债务总(zǒng)额超过(guò)债务(wù)上(shàng)限。美国财政部次日启动非常(cháng)规举措维持政府运营(yíng)，避(bì)免出(chū)现债务(wù)违约。然而，使(shǐ)用非常规(guī)措施(shī)只能(néng)帮助财政(zhèng)部暂时(shí)性地继续借款。

　　上周，美国财政部长耶伦在致信国会领袖时发出(chū)了债(zhài)务违约可能期(qī)限的警告，称财政部的最佳估计是(shì)，若国会未能提高债务上限(xiàn)或暂停上限，到6月初，财政部将无(wú)法继续履行政府(fǔ)的(de)所有义务，最早可能在6月1日。

　　上月(yuè)末，共和党的债(zhài)务上限问题相关议(yì)案在众议(yì)院以(yǐ)微弱(ruò)优(yōu)势(shì)得到通过(guò)。议案(àn)提出，到(dào)明年3月31日(rì)前(qián)，暂(zàn)停债务(wù)上(shàng)限(xiàn)的限制，若(ruò)两党(dǎng)能在(zài)这(zhè)一时限之前同意把债务上限再提高1.5万亿(yì)美(měi)元，则暂停时限作废(fèi)，但(dàn)提高上限需要满(mǎn)足多种(zhǒng)削减开支的(de)条(tiáo)件，共(gòng)和党预计(jì)未来十年内将(jiāng)合计削减4.5万亿美元政府开(kāi)支(zhī)。

　　但白宫在议(yì)案通过后(hòu)很快表示，这一将削减(jiǎn)支出和提(tí)高债(zhài)务上限捆绑的议案没(méi)机会成为立法(fǎ)。

　　上周日，耶伦再(zài)次警告，6月1日政府将耗尽现金(jīn)，如国会不提(tí)高债务上限，可能爆发一(yī)场“宪法(fǎ)危机”，引发金(jīn)融和(hé)经济崩溃。

　　美(měi)国监管机构(gòu)罕见“认错”

　　针对(duì)美(měi)国银行业危机，美(měi)国监管机(jī)构(gòu)的(de)第一份“认(rèn)错”报(bào)告披(pī)露。

　　当地(dì)时间5月8日(rì)，加州金融保护与(yǔ)创新部(bù)（DFPI）发(fā)布(bù)报告承认(rèn)，未(wèi)能在硅谷银行倒闭之前向(xiàng)该行领导层施(shī)压，要(yào)求其尽快解决已知问题。

　　DFPI在报告(gào)中批评(píng)称，监管反应迟钝，未能及时排查隐患，没有及(jí)时注(zhù)意(yì)到(dào)第(dì)一共(gòng)和银行、硅谷银行在疫情期间发展过快，吸收了数千亿(yì)美(měi)元(yuán)的(de)存款。同时(shí)，其(qí)工作人员也没有(yǒu)意(yì)识到银(yín)行过快扩(kuò)张(zhāng)所带来的(de)风险。报告表(biǎo)示，银(yín)行“在纠正监管机构已发现的(de)缺(quē)陷方面行(xíng)动迟缓，监管机构也没有采(cǎi)取(qǔ)足(zú)够措施去尽快解决问题”。

　　需要指出的(de)是(shì)，美国银(yín)行业(yè)的(de)这(zhè)一(yī)场(chǎng)危机(jī)风暴中，加州是名副其实的“震中(zhōng)”。除硅谷银行以外，刚刚宣告倒闭的第一共和银行也(yě)位于(yú)加州(zhōu)旧金(jīn)山(shān)。此外(wài)，近期同样遭遇严重冲击、股价暴跌的西太(tài)平(píng)洋合众银行也位于加州洛杉矶(jī)。

　　根据DFPI最新(xīn)发(fā)布的报告(gào)，在对硅(guī)谷银(yín)行的监管(guǎn)工(gōng)作中，DFPI发挥(huī)着(zhe)辅助作用(yòng)，而旧金山联(lián)邦储备银(yín)行承担主要监督责任(rèn)，后者未来(lái)可能会投(tóu)入更多人(rén)员(yuán)进行监督(dū)。DFPI在报告中(zhōng)称，加州监管机构(gòu)未来将对(duì)资产超过500亿(yì)美元、且未(wèi)纳入保险的存款规(guī)模很高的银行(xíng)加(jiā)强(qiáng)审查。

　　在(zài)硅谷(gǔ)银(yín)行破(pò)产(chǎn)事件中，未纳(nà)入保险的存款规模较高是促(cù)成(chéng)银行挤兑的关键因素之一。然而，报告(gào)指出，在过去，监管机构并(bìng)未认定大量(liàng)无保险存款一定意味着风(fēng)险(xiǎn)增加，因(yīn)为拥有大量存款的账(zhàng)户往往是由企(qǐ)业客(kè)户持有的，这些客户(hù)往(wǎng)往很(hěn)少更换银行。该报(bào)告还表示，DFPI计(jì)划要求(qiú)银(yín)行考(kǎo)虑如何(hé)管理社交媒体和实时提款带(dài)来的(de)风险，这些风(fēng)险(xiǎn)也(yě)可能(néng)加剧和加速(sù)银(yín)行挤兑。

　　美国政府再度推迟战(zhàn)略(lüè)石油(yóu)储备回补计(jì)划

　　5月9日周二，美国政(zhèng)府再度(dù)推(tuī)迟美国(guó)战略石油(yóu)储备的回补计划(huà)。

　　美(měi)国能源(yuán)部周二表示：美国战略石(shí)油储备(bèi)（SPR）仍然是世界(jiè)上最大的石油(yóu)储备，能源部仍(réng)然致(zhì)力于以(yǐ)一种为美国纳税人带(dài)来(lái)最大价值并保护美国(guó)经济(jì)和(hé)安(ān)全利(lì)益的(de)方式回补SPR，同(tóng)时遵守国会的(de)授权并进行必要的维护——这些也(yě)是对该储备进(jìn)行(xíng)良(liáng)好管理的(de)一部(bù)分。

　　美国能(néng)源部表(biǎo)示，除(chú)了直(zhí)接采购(gòu)外(wài)，其补充SPR的方式还包括要求一(yī)些炼油厂退回部分从SPR拿(ná)到(dào)的石油(yóu)，并避免(miǎn)“不必要(yào)销(xiāo)售(shòu)”。

　　虽然该(gāi)部门去年通过(guò)政(zhèng)府拨款法(fǎ)案(àn)取消了国会授权的约1.4亿桶从SPR中进行的石油销售，但过去几周，SPR持(chí)续消耗150万至200万(wàn)桶。尽管在3月(yuè)底和本(běn)月(yuè)初，WTI油价一度降至(zhì)72美(měi)元/桶以下，曾一度短暂符合美(měi)国(guó)政府制定的(de)在(zài)每桶67—72美元/桶时购入石油回(huí)补(bǔ)SPR的条件，但(dàn)今年以来(lái)多数时候，WTI油价依(yī)然(rán)高于美国政(zhèng)府(fǔ)设定的条件。

　　油脂板块间走势分化明显 棕榈油连续(xù)多日领涨

　　五一节后(hòu)，油(yóu)脂(zhī)上演(yǎn)“大(dà)逆转(zhuǎn)”，在(zài)节(jié)后开盘一(yī)度全线跌破前低支(zhī)撑后(hòu)，国内三大油脂期货(huò)价格随即反转走高，增仓上行。三个交(jiāo)易(yì)日，豆油(yóu)主(zhǔ)力合(hé)约最(zuì)高涨(zhǎng)幅5％或372个点(diǎn)，棕榈油主(zhǔ)力合约最(zuì)高涨幅8.3％或(huò)558个点，菜籽油主力合约最高涨幅7.1％或553个点。昨日，三大油脂价格(gé)集(jí)体回落，豆油率先回吐涨幅，棕榈(lǘ)油抗跌。油脂品种间走势有明显(xiǎn)分化，从板块内(nèi)强弱(ruò)表现上(shàng)来看(kàn)，棕榈(lǘ)油明显强于菜(cài)油和(hé)豆油。

　　期货日报记者(zhě)了解到，此轮反转过程中，市场风格不断变化，领涨品种从豆油切换到棕榈油，领涨月份从主力转换到近月，反映了市(shì)场交易(yì)逻辑改变。

　　据光大期(qī)货分析师(shī)侯(hóu)雪(xuě)玲介绍，五一餐饮业火爆，美(měi)团预(yù)测五一堂食订座率同比(bǐ)2019年(nián)增长205％，市场对油脂消费预期乐观，确(què)认了(le)油脂大(dà)消费(fèi)基调，且认为节后油脂将迎来补库需求(qiú)。“因海关对大豆检验(yàn)要(yào)求增加、检(jiǎn)验频度增(zēng)加(jiā)，大(dà)豆通过(guò)慢，供应压力后(hòu)移，市场担忧豆(dòu)油产量(liàng)或不(bù)及预期，豆油(yóu)累库放慢甚至去(qù)库。”侯雪玲表示，但随后(hòu)咨询机构数据显示大豆压榨保持较高水平(píng)，豆油(yóu)库存加速攀升(shēng)，豆油(yóu)紧(jǐn)张逻(luó)辑证伪。

　　“受到需求表现不(bù)佳及后期大豆高到港带(dài)来的累库(kù)趋(qū)势压制，豆油整(zhěng)体一直是不(bù)温不火；菜油(yóu)整体受到需求难以(yǐ)消化供(gōng)给的压制(zhì)，前期(qī)表现弱(ruò)势但在加(jiā)拿大题材出现后反弹迅猛。相(xiāng)比之下，棕(zōng)榈油(yóu)在产地及国(guó)内持续去库的加持下，表现最为亮(liàng)眼，也是本轮油脂(zhī)上涨的(de)领头羊。”中(zhōng)信建投期货分(fēn)析师石丽红表示，此次(cì)油脂反(fǎn)弹(dàn)较为凌厉，棕榈(lǘ)油连续(xù)几日出现(xiàn)3％以(yǐ)上(shàng)的(de)涨幅，一点都不拖泥带水，一定(dìng)程度反应了前期超跌后的(de)市(shì)场心态。

　　记者了(le)解到，本轮反弹中连棕领涨，主要源于马棕4月供需(xū)数据偏紧的(de)预期(qī)。

　　上周五主(zhǔ)要机(jī)构公布(bù)的数据显(xiǎn)示，马棕4月(yuè)产(chǎn)量不及预期，马(mǎ)棕4月库(kù)存环比可能(néng)大(dà)幅(fú)下降，进一步支撑了(le)马棕及连棕(zōng)盘(pán)面的(de)反弹。

　　据新湖期货分析师(shī)陈燕杰介绍，4月马(mǎ)棕出(chū)口(kǒu)环比显著下降19％—20％，主因国(guó)际棕(zōng)榈油近期的价格优势相比(bǐ)豆油及葵油大幅缩窄，导致国(guó)际需求(qiú)减弱。

　　“前几日彭博、路透预估4月马棕(zōng)产量130万(wàn)吨，环(huán)比(bǐ)几乎持(chí)平。出(chū)口预估(gū)120万吨(dūn)，环比(bǐ)减少19％。库(kù)存预估151万—153万吨(dūn)，相比3月库存167万吨下(xià)降比较明显。但上周五(wǔ)到(dào)周一，大华继(jì)显及MPOA给出的4月全月(yuè)产量环比减幅更大，MPOA预估环比减8％。”陈燕杰表(biǎo)示，若产量(liàng)预期兑现，4月马棕(zōng)库存或仅140多万(wàn)吨，已(yǐ)经是历史(shǐ)极低库存水平，库存环比减幅(fú)可能15％左(zuǒ)右。

　　“4月马棕产(chǎn)量偏低主(zhǔ)要在于当月假期较多，工(gōng)作日偏少。因马来种(zhǒng)植园(yuán)的(de)印尼(ní)工人要(yào)返乡(xiāng)庆祝开斋节(jié)，通常开斋节当月马棕产(chǎn)量环比数(shù)据有偏低倾向。今年印尼开(kāi)斋节假期从4月19—25日，且(qiě)随后(hòu)是国际(jì)劳(láo)动节假(jiǎ)期，预计因(yīn)此印(yìn)尼工人返乡(xiāng)偏(piān)慢导致当(dāng)月(yuè)产量环比降幅较往年更大。”陈燕(yàn)杰(jié)说。

　　在业内人(rén)士(shì)看来，三个品种表现强弱与各自的国内外供需、消息(xī)面有直接关系，阶段性(xìng)的宏观企稳及情绪修复也是此(cǐ)轮油脂反弹的重要前提。

　　“外围市场尤其是美国经济衰退及风险事件的(de)担忧情(qíng)绪缓和，令(lìng)原油及国内商品短期(qī)偏强，是国内油脂反弹的重要环境因素。”陈燕杰表示，上(shàng)周五(wǔ)晚间公布的(de)美(měi)国(guó)非农就(jiù)业等数据全面超预期(qī)。此外，耶伦(lún)也在(zài)敦(dūn)促国会提(tí)高联(lián)邦债务(wù)上限。这些消息，从边际上缓解了因美国银行业(yè)危机(jī)、债务上限到期、短期较差经济(jì)数据带来的美国(guó)经济低迷及衰(shuāi)退担忧(yōu)，国际原油(yóu)随之止跌回升。

　　陈燕杰(jié)认为(wèi)，综合宏观环境（欧美经(jīng)济(jì)衰退(tuì)预(yù)期、美国(guó)银行(xíng)业危机、美国债务(wù)上(shàng)限等），考(kǎo)虑巴西大豆卖压(yā)有所减轻但仍将持续(xù)、美豆(dòu)新作目前播种顺利(lì)、棕(zōng)榈油产地处于季节性增(zēng)产季、欧洲新菜籽上市(shì)等因素，油脂本轮可定(dìng)义为反弹。

　　上涨根(gēn)基不(bù)牢 业内人士不看好油脂反弹的持续性

　　值(zhí)得(dé)注意(yì)的是(shì)，当(dāng)前(qián)，因(yīn)宏观和基本面的压(yā)制(zhì)依然(rán)存在，受(shòu)访人士对油(yóu)脂此(cǐ)轮反弹的持(chí)续性并不乐观。

　　“从基(jī)本面来看，在油脂供应改善倾向较强的背(bèi)景下，我(wǒ)们预期油脂很难具(jù)备持续的上行基础，此轮超(chāo)跌反弹或(huò)难(nán)持续(xù)太久。”石丽红表示(shì)。

　　在侯雪玲看(kàn)来，国内(nèi)油脂需求好于2022年，但不及2021年，且5—6月是消费淡(dàn)季(jì)，市场(chǎng)对于(yú)需(xū)求不(bù)宜过分乐观(guān)。而(ér)从(cóng)时间节点上来看，油脂(zhī)整体也将进入增(zēng)库周(zhōu)期，在业内人(rén)士(shì)看来，进入增库周期已是事实，这也将抑制油脂反弹空(kōng)间。

　　对(duì)此，陈燕杰表示(shì)，从(cóng)国际(jì)棕榈油产地看，目(mù)前是季节性(xìng)增产季，中期产地库存趋向回升。但当前马(mǎ)棕库(kù)存很低(dī)，马棕(zōng)供需转为充(chōng)裕(yù)预(yù)计还(hái)需要几个月(yuè)的时间。

　　“产地棕榈油连(lián)续(xù)几(jǐ)个月(yuè)的(de)去库(kù)是建立在(zài)1—4月产量偏低(dī)的(de)基础上，但在倒挂的豆棕价差及主需求国高库存带来的并(bìng)不算好的出口前景下，后续产地库(kù)存累库倾向较(jiào)强(qiáng)。”石丽红表示。

　　记(jì)者(zhě)了(le)解(jiě)到，1—2月(yuè)为(wèi)棕榈油(yóu)传统低产期，3月马来(lái)西亚出现洪涝，4月下(xià)旬(xún)则有开斋节(jié)的扰乱，过去几个月马棕产量表现不佳导(dǎo)致了(le)棕榈油的连(lián)续去(qù)库。然(rán)而，开斋(zhāi)节后棕(zōng)榈(lǘ)油一般有着超于正常季节性的(de)产量(liàng)表现(xiàn)。

　　“鉴(jiàn)于开(kāi)斋节处(chù)于4月下旬(xún)，预(yù)计马棕5月全月的产量环比增幅可能还会(huì)更(gèng)高，这预计将为马来(lái)西亚(yà)带来显著的累库压力，不(bù)利(lì)于(yú)产(chǎn)地报价及棕榈油期价(jià)的持续上行。”石丽(lì)红称(chēng)。

　　同样，在侯雪玲看来，国内未来两个月油脂市场累(lèi)库为主(zhǔ)，大(dà)豆(dòu)检(jiǎn)验只(zhǐ)影响大豆供给的节奏但不会消化供(gōng)应压(yā)力，根据船期初步推算，5—6月国内大豆月均到港950万吨、油菜(cài)籽月均到港50多万(wàn)吨、油(yóu)脂直接进口月均30多万吨(dūn)，那么油(yóu)脂单(dān)月供(gōng)应在230万吨以上，超过(guò)了(le)2021年(nián)5—6月220万吨平(píng)均消费(fèi)量。

　　“从国内油脂(zhī)库存走势来看，国内菜油库存从(cóng)年初以来早就(jiù)已经进(jìn)入(rù)累库状态。截(jié)至5月5日(rì)，华东菜油库存(cún)34.75万吨(dūn)，周比增(zēng)19％，同比(bǐ)增75％。随着巴(bā)西大豆到港带来压榨整(zhěng)体回升，豆油的累库趋势也(yě)已经比较(jiào)明显，截至(zhì)5月(yuè)5日，国内豆油商业库存78.99万吨(dūn)，虽同比下滑，但周比增近10％，已(yǐ)连续三(sān)周累库(kù)。后期(qī)从库存季节性(xìng)角度来看，整(zhěng)体累库倾向也较为明(míng)显。”石丽红表示(shì)，目(mù)前(qián)唯一呈现库存(cún)下(xià)滑的油脂是近月进口不太足的(de)棕榈油，但产地(dì)棕榈(lǘ)油(yóu)有望在开斋(zhāi)节后开(kāi)启累库，带来远月(yuè)棕榈油进口(kǒu)利润改善及新增(zēng)买船(chuán)。

　　在陈燕杰(jié)看(kàn)来，增(zēng)库(kù)确实会限制油脂反弹空间，但国内油脂油料(liào)多(duō)数进口为主，成本端原料的供需及价格(gé)的(de)变化对油脂行情的影响要更大一些。后(hòu)期，市(shì)场(chǎng)需关注(zhù)巴(bā)西大(dà)豆(dòu)贴水是否(fǒu)进一步反弹，美豆(dòu)新作面积(jī)预期，国(guó)际(jì)棕榈油产地累库情(qíng)况及国(guó)际菜油葵油(yóu)价(jià)格(gé)变化(huà)。

　　此外，值(zhí)得关注的是，宏(hóng)观风险并没有完全(quán)消散，全(quán)球(qiú)经(jīng)济预期、美高利息对(duì)大宗商(shāng)品需求传导等(děng)影响或更(gèng)大(dà)。

　　“在宏观风险(xiǎn)尚未释放完(wán)全，市场随时可能重新聚焦宏观风险，且油脂整体(tǐ)供(gōng)应改善的背(bèi)景下，油脂并不(bù)具备持(chí)续中国飞机事故率是多少性反(fǎn)弹的基础，后(hòu)期涨(zhǎng)势预计(jì)放缓。”石丽红称。

　　基(jī)于以上判断，业内人(rén)士不看好(hǎo)油脂反(fǎn)弹的(de)持续性和高度。在侯雪玲(líng)看(kàn)来(lái)，每次反弹乏(fá)力都是空单入场机会，合约上建议选择远月合约(yuē)，品种中首选豆(dòu)油。待供需报告(gào)发(fā)布后可择机(jī)考虑棕榈(lǘ)油(yóu)空单及菜棕价差做扩。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 中国飞机事故率是多少