美国银行业危(wēi)机(jī)持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行（WAL）在考虑若干选项(xiàng)，其中包括资产出(chū)售(shòu)，可(kě)能出售所有业务或部分业务(wù)。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继(jì)西太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可能出售(shòu)的(de)消息。本周三美(měi)股盘(pán)后，因媒(méi)体称该行考虑包括出售在内的战(zhàn)略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收(shōu)跌(diē)逾4％的该行股价盘后(hòu)跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众银行发(fā)布(bù)声明确认了周三(sān)的媒体(tǐ)消息，称在和(hé)多位(wèi)潜(qián)在的投资者商谈，还表(biǎo)示，其(qí)核心(xīn)存款3月以来已经增(zēng)长，在第一共(gòng)和银行被出售(shòu)后，该行并未经历超(chāo)出正常水平的存款(kuǎn)流失。

　　但西太平洋合众(zhòng)银行股价(jià)继续暴跌，周四早盘曾(céng)跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行此后表示，关于(yú)该行磋商出(chū)售资产等战略(lüè)选项(xiàng)的媒体报道“绝对失(shī)实”。此后，该行股价跌(diē)幅(fú)收窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄到(dào)50％以(yǐ)内。

　　另(lìng)一(yī)家(jiā)让地区银行危机火上(shàng)浇油的第一地(dì)平线银行（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至(zhì)美(měi)股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌(diē)幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太(tài)平洋(yáng)合众(zhòng)银(yín)行(xíng)收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部(bù)银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国参议院银(yín)行委员会就近期大型(xíng)银行倒闭事件举(jǔ)行听证会。会上，银行(xíng)监管专家(jiā)表示(shì)，管理不善是导致破产的主要(yào)原因(yīn)。美国商会(huì)副(fù)主(zhǔ)席(xí)托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上(shàng)表示，硅谷(gǔ)银行、签名银行和第(dì)一共和银行有非常(cháng)独(dú)特的商(shāng)业模式，硅谷(gǔ)银行专注于资本密集型的科技(jì)以及生物医学初创企业；第一共和银行集中于(yú)财富管理；而签(qiān)名银行(xíng)则(zé)有大量的数字资(zī)产(chǎn)风险。在听证会(huì)上，专家(jiā)们明确将最(zuì)近银(yín)行(xín树荫和树阴的区别读音，树荫和树阴的区别树成荫是哪个阴g)倒闭(bì)潮归咎于行政管理(lǐ)不善(shàn)，同时他(tā)们担心银行(xíng)倒(dào)闭会将(jiāng)美国经济拖入衰退。专(zhuān)家(jiā)和议员(yuán)们也(yě)表示，美联储(chǔ)存在监管失误。

　　据外(wài)媒援引知情人士(shì)周四(sì)报道(dào)，美国(guó)联邦和州(zhōu)政府官员正在评(píng)估近几(jǐ)天银(yín)行股大幅(fú)波动(dòng)背后存在“市(shì)场(chǎng)操(cāo)纵(zòng)”的可(kě)能(néng)性(xìng)，白宫方面也表示将(jiāng)监控“健康银(yín)行面临的做空(kōng)压(yā)力”。美股地(dì)区银行股本周大幅下(xià)跌，西(xī)太平洋合众银行累跌(diē)近70％。根据(jù)分析公司(sī)Ortex的数据，做空(kōng)者仅在(zài)周四(sì)就通(tōng)过做空某些地区银(yín)行(xíng)获利3.789亿(yì)美元。消息人士称(chēng)，鉴于地区银行基本面强劲且资(zī)本充足(zú)，近几日，做空活动增加和股(gǔ)市波动已引起官员(yuán)及监管机(jī)构越来越多的关注。

　　据盖洛(luò)普(pǔ)民(mín)调显(xiǎn)示，在(zài)美(měi)国银(yín)行体(tǐ)系动(dòng)荡(dàng)之(zhī)际，近一半的美国人担心他们在银行或(huò)其(qí)他金(jīn)融机构账户(hù)上的钱(qián)的安(ān)全。总共有48％的美(měi)国(guó)成年人表示他们担(dān)心(xīn)自己的钱，其中(zhōng)19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新(xīn)数据(jù)与2008年(nián)雷曼兄弟(dì)破产(chǎn)后不久的数据相似。当时有45％的美国(guó)成年人表示(shì)，他们(men)非常或中度担(dān)心自己(jǐ)资金的(de)安全。尽(jǐn)管盖洛普并未在银行业较为平(píng)静的时期测量过这一(yī)数据，但2008年12月的数据显示(shì)，在危机得到(dào)解决后，人们对存款安全(quán)的担忧略有减少，这表明(míng)对存款安全(quán)的高度(dù)担忧可(kě)能并非(fēi)美国人的(de)常态。

　　俄罗斯两处(chù)石油化工厂(chǎng)遭无人机袭(xí)击

　　据塔(tǎ)斯社(shè)报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯(sī)罗(luó)斯托夫州的(de)诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无人机袭击，并引发(fā)了火灾(zāi)。据介绍(shào)，一架无人机撞击了(le)该工(gōng)厂的在建厂(chǎng)房间连廊，随后发生(shēng)爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还(hái)报道称(chēng)，另(lìng)一处位于俄罗斯克(kè)拉斯诺(nuò)达尔边疆区的伊里(lǐ)斯基炼油厂也遭无(wú)人(rén)机袭击，导致一储油罐发生火灾，总过火面积为400平方米(mǐ)。

　　两起(qǐ)事件中均没有造成人员伤亡，火灾目前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地时(shí)间5月4日，欧洲央行召开货(huò)币政策会议，决定将欧元区(qū)三大关键利率均上调25个基点。主要再融资(zī)利率、边(biān)际借贷利率和存款机制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已(yǐ)连续(xù)7次上调关键利率，以期阻止通(tōng)胀(zhàng)。不(bù)过专(zhuān)家预计(jì)，要将通胀率降至2％的目标(biāo)还需要(yào)数年时(shí)间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日，受经济衰退(tuì)担忧压制，外盘原油大幅下跌(diē)。受外盘原油大幅走低带动，内(nèi)盘原油(yóu)“五一”假期(qī)后(hòu)跳(tiào)空低开，较(jiào)假期前低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美联(lián)储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加(jiā)息，本轮已累计(jì)加息500个基点，这一区间(jiān)仅略(lüè)低于2008年大(dà)衰退(tuì)前的(de)利(lì)率峰值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油期货6月(yuè)合(hé)约(yuē)微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日低，为2021年12月以来的最(zuì)低水平(píng)；ICE布伦(lún)特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元(yuán)/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市(shì)场人(rén)士(shì)纷纷(fēn)表示，近期原油暴跌主要受到(dào)宏观避险情(qíng)绪(xù)的影响，原(yuán)油市(shì)场(chǎng)自身(shēn)基本面变化(huà)不大。

　　“近期原(yuán)油的走势更多体(tǐ)现的(de)是金(jīn)融属性。一方面(miàn)，美联储如期加息25个(gè)基点(diǎn)，市场对连(lián)续加息(xī)对(duì)经济(jì)造成(chéng)影响的担忧加(jiā)剧(jù)；另(lìng)一(yī)方面，近(jìn)期美国再度(dù)出现破产(chǎn)银(yín)行，造成(chéng)美国(guó)股(gǔ)市下滑，原(yuán)油作为大宗商品(pǐn)代表受到(dào)一定冲击。”齐盛期(qī)货能源化(huà)工(gōng)组组长于(yú)芃(péng)森(sēn)说。

　　齐(qí)盛(shèng)期货原(yuán)油分(fēn)析师高健告诉期货日报(bào)记者，近期海外宏观集中(zhōng)避(bì)险，主要还是(shì)与美国(guó)银(yín)行危(wēi)机事件有关。另(lìng)外(wài)，美国(guó)债务上限问题仍(réng)未解决(jué)，市场担心该(gāi)问题是另一个“雷”。美国白宫对(duì)此发布的(de)一份(fèn)评估(gū)文件警(jǐng)告称，如果不提高(gāo)债务上限，美国经济将面(miàn)临严(yán)重后果，在三种预期情(qíng)形下，美国经济(jì)都(dōu)将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避(bì)树荫和树阴的区别读音，树荫和树阴的区别树成荫是哪个阴险(xiǎn)状态(tài)，对股(gǔ)市和(hé)商品(pǐn)等风险资产带来短(duǎn)期情(qíng)绪冲击(jī)。”高健(jiàn)分析(xī)称，目前美国(guó)银行问题再次出现，叠加债务上(shàng)限临期风险，宏观(guān)层面的不确定性较大，主要风险在于当前的宏观避险情绪是否(fǒu)有(yǒu)可能演化成趋势，即VIX指数是否会由日(rì)度(dù)级别演变成周(zhōu)度级别的拉(lā)升行情(qíng)。如(rú)果这(zhè)种情况出(chū)现，风险资(zī)产(chǎn)将会出现类似于2008年和(hé)2020年的走势。近期市场(chǎng)的关注点集中在宏观(guān)情绪(xù)指标的跟踪上，重(zhòng)点观察美股和(hé)VIX指数的(de)进(jìn)一步(bù)动向，侧(cè)重留意(yì)避险情绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能化分(fēn)析师(shī)郑梦琦表示，美国制造业、服务(wù)业(yè)以及综(zōng)合PMI均低于预期，显(xiǎn)示在利率上升和通胀居高不下的情况(kuàng)下，美国经济难(nán)以获得动能。叠加(jiā)美(měi)国就业市场(chǎng)招聘步伐放缓，劳动力(lì)市场逐渐降温(wēn)，经济面(miàn)临的风险正(zhèng)在(zài)上(shàng)升。而(ér)在此次(cì)美联储(chǔ)议息会(huì)议上，鲍威尔发言偏鹰派(pài)，称(chēng)美联储致力于实现2％的通(tōng)胀(zhàng)目标(biāo)，是否停止(zhǐ)加息(xī)取决于(yú)数据。美(měi)联储将(jiāng)从通胀、就业(yè)、市场风(fēng)险三(sān)方(fāng)面探索货(huò)币政策路径，如果6月初之(zhī)前高利(lì)率带来的风险事(shì)件进(jìn)一步扩大，美(měi)联储或(huò)将终止当前紧缩政策，回归宽松。目(mù)前市(shì)场的关(guān)注(zhù)点在于美联储是否(fǒu)会(huì)在接下来的议息会议中暂停加(jiā)息，以(yǐ)及降息(xī)开启(qǐ)的(de)时间和(hé)节(jié)奏。

　　值(zhí)得注意(yì)的(de)是，近期原油盘面连续大跌的情况与(yǔ)3月中旬的走势类似，甚(shèn)至驱动上也有较高的相(xiāng)似性。高(gāo)健表示，共(gòng)同(tóng)点(diǎn)是(shì)在银行(xíng)业危机的背景下，宏(hóng)观避(bì)险情绪升(shēng)温引发盘(pán)面快速下跌(diē)。不同点有两(liǎng)个：一是此次宏观避险还有一部分(fēn)债务上限的加成；二是当前原(yuán)油基本面(miàn)状态(tài)要好于3月(yuè)。综合来看，3月中旬原(yuán)油(yóu)盘(pán)面的(de)走势，对此轮原油大跌有(yǒu)较(jiào)高的参考(kǎo)性。3月下旬(xún)原油止跌回升(shēng)，驱(qū)动因素是VIX指数短线高(gāo)位筑(zhù)顶后回落(luò)，盘面上的表现(xiàn)是连续收出长(zhǎng)下影线。因此(cǐ)，近(jìn)期原油盘面也要重点留(liú)意是(shì)否会重现以(yǐ)上两点(diǎn)变化。

　　于芃森(sēn)分析(xī)称，从基(jī)本面看，短(duǎn)期原油尚不具(jù)备(bèi)持续大幅下滑的(de)基础。本周(zhōu)美国EIA原油(yóu)库存减少约(yuē)505万(wàn)桶，已经连续五周出现(xiàn)大幅减少(shǎo)，而美国即将进入夏季用油高(gāo)峰，市(shì)场预期(qī)需求(qiú)将会逐步(bù)增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自愿(yuàn)减产”状态，以沙特(tè)为首的中东产油国为稳定油价进(jìn)行(xíng)着各种努力(lì)，虽然(rán)实际落(luò)地情(qíng)况仍需观察，但整体上市场再(zài)度(dù)进入供(gōng)小(xiǎo)于(yú)需状(zhuàng)态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表(biǎo)示，随着(zhe)超卖情(qíng)绪(xù)的(de)逐步释放(fàng)，原油供给端尤(yóu)其(qí)是OPEC+或将挺价(jià)，短期油价仍以弱势振荡(dàng)为主，价格的突破上(shàng)行仍需其他(tā)利多因素(sù)指(zhǐ)引。

　　高健也认为，目前原油还是振(zhèn)荡格局，价格向下逼近年内低点，短(duǎn)线观察前低的支撑力(lì)度。未来能否驱动原油破位向下，主要看(kàn)避险情(qíng)绪的持续蔓(màn)延情况，特(tè)别是VIX指数能否(fǒu)出现周线级别的行情。除此之外，原(yuán)油暂时看不到实质性大利空。

　　在于(yú)芃森看来，美(měi)联(lián)储年内加息基本全部落地，后(hòu)期(qī)将不(bù)再存在加(jiā)息对大宗(zōng)商(shāng)品压制的预期，情绪上将有一定缓(huǎn)和。但美联储连续大幅加息后对市(shì)场的影响仍需一段时间观察(chá)，情绪的底部可能已(yǐ)经出现，但市场的底部仍需要观察。基本面上，市场对经济衰退的担忧仍未结束，需求会下降多少也尚未有(yǒu)明确的(de)定论，但用油(yóu)旺季即(jí)将到(dào)来(lái)，短期(qī)内将会支撑油价。“综合来看，目前原油阶段性(xìng)底部或已出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥青大幅下行

　　受原油(yóu)下跌拖累，沥青期货假期后(hòu)首(shǒu)个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相较(jiào)原油而言，沥青走(zǒu)势偏(piān)强。美国将与委内瑞拉石油有关的交易许可证延长至7月(yuè)20日，稀释沥青分流(liú)至欧洲和美国的问题依然存在，沥青原料供应减少，稀(xī)释(shì)沥(lì)青贴水上涨，从而减缓了成本端原(yuán)油(yóu)价(jià)格(gé)下(xià)跌带来(lái)的(de)冲击(jī)。

　　“4月沥(lì)青(qīng)供应持续高位，对(duì)比往年同期(qī)数据(jù)，供应提(tí)前发(fā)力，叠加终端需(xū)求未有明显回暖，沥(lì)青(qīng)基(jī)本面有所走弱。”中信建投期货能(néng)化分析(xī)师董丹丹表示，进入5月，沥青供应(yīng)端总计划排产(chǎn)量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比(bǐ)增幅明显(xiǎn)，但原料通(tōng)关情况对沥青生(shēng)产(chǎn)供应造成阶(jiē)段性扰动，部分无(wú)配额炼厂沥青生产或(huò)受影响。

　　截至5月4日当周，国(guó)内沥青产能利(lì)用率为32.1％，环比下(xià)降3.4个(gè)百分(fēn)点；样本装置检修量为(wèi)77.71万吨，环比增(zēng)加(jiā)11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生产(chǎn)，华北(běi)部分地炼维持(chí)停(tíng)产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受沥青生产利润(rùn)较(jiào)好(hǎo)影响(xiǎng)，国内(nèi)沥青装(zhuāng)置开工率持续回(huí)升，尽管(guǎn)近期随(suí)着(zhe)利(lì)润的压缩(suō)，沥(lì)青(qīng)装置检修(xiū)增加，但当(dāng)前沥青供应仍处于相对(duì)偏高水(shuǐ)平。”金信期(qī)货(huò)能化分析(xī)师汤剑(jiàn)林称，由于沥青利润压缩限制(zhì)生产(chǎn)积极(jí)性，叠加原(yuán)料稀(xī)释沥青短缺的问题持续，5月份国内沥青(qīng)供应存(cún)在(zài)收(shōu)缩预期，后续关注国内(nèi)炼厂排产计划。

　　需(xū)求方(fāng)面，汤剑(jiàn)林(lín)表示，目前刚需仍处于(yú)季节(jié)性淡季，南方开始进入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没有(yǒu)较好的表现(xiàn)。从下游行业(yè)的开工(gōng)率看，道路(lù)需求(qiú)表现偏弱，防水需(xū)求表现稍(shāo)好但(dàn)占比较小，整(zhěng)体需求一般。5月份基建(jiàn)乐(lè)观预期仍在，且随着气温(wēn)的回升(shēng)，道路(lù)施工项目逐渐启动，预计需求会继续(xù)回升。

　　展望后(hòu)市，他认为，近期沥青(qīng)价格波动的主要逻辑在于成(chéng)本端原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险事件以(yǐ)及衰退(tuì)预期的压力(lì)，预计原(yuán)油仍(réng)维持弱势运行(xíng)。在此背景下，沥青价格也难有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱运(yùn)行。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认为，当下沥青(qīng)估值处于偏低位，炼厂(chǎng)生(shēng)产成(chéng)本下移，沥青综合加工利润或(huò)将有所增长。另外，沥青总体库(kù)存持续累积(jī)，但仍处历史偏低水平，加之天气(qì)转暖，下(xià)游终端具(jù)备施工条(tiáo)件，刚(gāng)需(xū)逐渐回暖。短期(qī)沥青期价(jià)弱势振荡，建议逢(féng)低(dī)做多(duō)裂解价差，中长期需关(guān)注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改(gǎi)

　　节(jié)后(hòu)首个交易日(rì)，聚酯(zhǐ)链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘面大幅下挫，主力(lì)合约收(shōu)盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加工(gōng)差突(tū)破670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌是PX调油(yóu)需求(qiú)不(bù)及预期、PX海外(wài)开工率上升以及(jí)聚酯开工率下降(jiàng)对PTA的(de)负(fù)反馈造成的。而假期期(qī)间宏观事件(jiàn)的扰动加大(dà)了成本端(duān)的(de)跌(diē)幅，从而(ér)拖(tuō)累PTA价格。”物(wù)产中大期(qī)货研究院能(néng)化(huà)组组长谢(xiè)雯(wén)告诉记者，由于(yú)PTA期货(huò)跌幅扩大，现(xiàn)货市场基差偏强，聚酯(zhǐ)工(gōng)厂买盘增加。而(ér)且(qiě)，因PX价(jià)格下跌，PTA加(jiā)工费(fèi)改善；PTA价格(gé)下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流(liú)明(míng)显回升，聚酯开工率(lǜ)改善，需求负(fù)反(fǎn)馈有所缓解。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶(jiē)段(duàn)。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开(kāi)工(gōng)率(lǜ)大幅下滑，5月PX检修装置将(jiāng)逐步(bù)重启，全亚(yà)洲PX的开工率将从4月中下(xià)旬(xún)的低点65％升至73％，国内(nèi)开工率(lǜ)将提升10个百分(fēn)点。同时，全(quán)球汽油(yóu)裂解价差开始回落，芳烃调油需求(qiú)也不再(zài)有(yǒu)增量。PX与(yǔ)石脑油价差在4月(yuè)时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美(měi)元/吨(dūn)，考虑到年内有三套共计820万吨(dūn)新装置（产能(néng)占国内比重为20％）投产，PX估(gū)值将有一个向下(xià)压缩的过程。

　　“值得注意(yì)的是(shì)，虽(suī)然5月(yuè)新疆(jiāng)中泰、恒力石化等有检修(xiū)计划，但由于高加工差(chà)下装(zhuāng)置开工较(jiào)为(wèi)积极，实际检修力度(dù)有待观察。而且(qiě)，亚东(dōng)石化和英力士重启提负，桐昆新(xīn)产能释放(fàng)，供应有小幅增(zēng)加(jiā)预(yù)期，叠加聚(jù)酯负荷降(jiàng)至84.3％附(fù)近，PTA社(shè)会库存从180万吨回升至198万吨附近，预(yù)计5月供需依然(rán)偏(piān)松。”福能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示(shì)，目前来(lái)看(kàn)调油驱动(dòng)稍显不(bù)足，美国汽(qì)油库存进入4月(yuè)后去化力度放缓，甚至出现小幅累(lèi)积，而且从年初开始(shǐ)，韩国就有(yǒu)甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美国，存在(zài)提前备货(huò)行为。同时，PXN维持在440美元/吨的(de)偏高水平，有(yǒu)助于带动部分(fēn)装置(zhì)开工，且随着(zhe)集中检修(xi树荫和树阴的区别读音，树荫和树阴的区别树成荫是哪个阴ū)将进入(rù)尾(wěi)声，预计5月底负(fù)荷或升至74％附近，PX供(gōng)应将有所恢复(fù)。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析称，由(yóu)于亚(yà)洲(zhōu)多套PX装置检修(xiū)期结束，PX开(kāi)工率回(huí)升(shēng)明显，而国(guó)内部分PX装置负荷处于上升状态(tài)，5月(yuè)PX货源可(kě)能趋于(yú)宽松(sōng)。同时，调油(yóu)需求不及预期，当前美湾芳烃库(kù)存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或有(yǒu)所承压。PTA在成本拖累(lèi)下价格走势偏(piān)弱。后续需(xū)关注原(yuán)油价格企稳(wěn)情况及调(diào)油逻辑在汽(qì)油需求旺季(jì)是否(fǒu)实质发生。若原油价格企(qǐ)稳、调油需求再(zài)起，在聚(jù)酯开工率(lǜ)有改善(shàn)预期(qī)的(de)前提下(xià)，PTA有(yǒu)望出现阶(jiē)段性(xìng)反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原油下跌和(hé)聚酯端开工下滑的(de)利空可能会慢慢(màn)发生改变，例如5月4日(rì)国内开(kāi)盘后油(yóu)价已经企稳，5月(yuè)4日当周聚酯下游的织造、加弹开工率也出现了周度(dù)回升的态势(shì)。最大的利空(kōng)因素在于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价差仍高达(dá)435美元/吨，PX供应(yīng)增加(jiā)将导致趋势延续。从(cóng)价(jià)格走势看，也很(hěn)可能演绎出(chū)PX、PTA近月合约(yuē)跌(diē)势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 树荫和树阴的区别读音，树荫和树阴的区别树成荫是哪个阴