全球头(tóu)号对冲(chōng)基金桥水的(de)最(zuì)新调仓(cāng)情况曝(pù)光(guāng)了！

　　根据其向(xiàng)美国证交(jiāo)会(huì)提交的13F文件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一季度末的美股持仓市值达到163.88亿美(měi)元（约合人民(mín)币1140亿元(yuán)），较一(yī)季度末有(yǒu)所(suǒ)缩水。

　　安硕核(hé)心MSCI新兴市(shì)场(chǎng)ETF（IEMG）在一季度(dù)获得桥水(shuǐ)大幅加(jiā)仓，晋升为(wèi)其(qí)第一大重(zhòng)仓，但桥(qiáo)水减持了两(liǎng)只(zhǐ)标普500ETF，还减持了(le)宝(bǎo)洁、百事可乐、可口可乐、沃(wò)尔玛等多(duō)只(zhǐ)消费股(gǔ)；另外(wài)桥水加仓(cāng)了(le)谷歌母(mǔ)公司Alphabet、脸(liǎn)书等，但(dàn)是减持了(le)拼多多、黄(huáng)金ETF等(děng)。

　　但(dàn)是桥水最(zuì)新观点表示(shì)，其非常看好黄(huáng)金，认(rèn)为黄金(jīn)可能正处于持续增长期的(de)开(kāi)端。

　　桥水(shuǐ)美股持仓市值近(jìn)164亿美元

　　美国证券交易委员会(huì)（SEC）披露了最新的13F文件，桥水基金今年一季度末的持(chí)仓曝光。据(jù)了解(jiě)，到今年4月末，桥水(shuǐ)管理的全权委托资(zī)产（AUM）为1968.34亿(yì)美(měi)元。

　　我们来看(kàn)看桥水在今年一季(jì)度的美股持仓变动(dòng)情况，数据显示(shì)，截止2023年3月(yuè)末，桥水在美(měi)股(gǔ)的(de)持(chí)仓总市值达到163.88亿美元，较(jiào)去年底(dǐ)的183.2亿美元(yuán)减(jiǎn)少(shǎo)了10.55％。作为全球(qiú)宏观策略基金，桥水的美(měi)股组合仅占总资产很小的(de)一部分。

　　在这个季度，桥(qiáo)水在不断卖卖(mài)卖，清仓(cāng)了228只(zhǐ)证券，减持了(le)360只证(zhèng)券；同时也积(jī)极买进(jìn)，新进了(le)118只(zhǐ)证券，增持了225只证券(quàn)。

　　新兴市场ETF成头(tóu)号(hào)重仓

　　桥水减持多只消(xiāo)费股

　　今年一(yī)季(jì)度末，桥水的(de)前十大重(zhòng)仓标的的集中度(dù)为(wèi)34.71％。

　　其(qí)中(zhōng)，安硕核心MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在今年一季(jì)度末晋升为桥水的(de)第一大(dà)重(zhòng)仓，加仓(cāng)了331万股左右，持仓增至1786.26万股，期末(mò)持仓市值(zhí)为8.72亿美(měi)元，占投资组合比例的5.32％。

　　第二、第七大持仓是两只标普500ETF，分别(bié)持有(yǒu)182.87万股(gǔ)、123.31万股，较(jiào)上(shàng)一季度都有所减持，期末持(chí)仓市值分别为7.52亿(yì)美元、5.05亿美元。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，桥水持有多(duō)只消费品(pǐn)个股，但是(shì)今年一季度(dù)都进行了减持(chí)，比如其第三大持仓宝洁，减掉了5万股左(zuǒ)右，期(qī)末(mò)持有494.49万股，持股市值为7.35亿(yì)美(měi)元(yuán)；还美瞳最长一天可以戴多久，美瞳能戴多久一天有桥水也减持了百事可(kě)乐、可(kě)口(kǒu)可(kě)乐，持股数量分别(bié)降至280.75万股、814.52万股，期(qī)末(mò)持股市值为5.12亿美元、5.05亿美元，分(fēn)别位列第(dì)五、第六大重仓股；另(lìng)外，桥(qiáo)水还减(jiǎn)持了麦当劳(láo)、开市(shì)客、沃尔玛，其中沃尔玛的(de)减持幅度相对(duì)较(jiào)大。

　　但是(shì)，桥水(shuǐ)在(zài)一季度小幅加(jiā)仓(cāng)了医疗领域的强生，持股增至358.75万股，期末持(chí)股市(shì)值为5.56亿美(měi)元，位列第四大重仓股。

　　桥(qiáo)水加仓谷歌(gē)、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基金君梳理了桥水(shuǐ)基金(jīn)美股前30大重仓，其中(zhōng)增持(chí)的标的(de)还包括谷歌母公(gōng)司Alphabet，增持了156.46万股，持股数量(liàng)增(zēng)至(zhì)230.83万股，持有市值(zhí)为2.39亿美元；还(hái)增持了脸书Meta，持股增至100.18万股(gǔ)，持有(yǒu)市值为(wèi)2.12亿美元；此外，增(zēng)持了VISA、直觉外(wài)科、贝(bèi)宝、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥水(shuǐ)在一(yī)季度减持的标(biāo)的相(xiāng)对较多，除去前十大(dà)重仓，桥(qiáo)水还减持了先锋领航富时新兴(xīng)市(shì)场ETF，减(jiǎn)少535.74万股，持(chí)股(gǔ)数量降至847.11万股，减持(chí)幅(fú)度(dù)达38％，持有(yǒu)市值(zhí)为3.42亿美(měi)元。

　　另外(wài)桥水减持幅度(dù)较大的(de)还有拼(pīn)多多，减(jiǎn)少了(le)150.34万股，持股数(shù)量降至214.24万(wàn)股，减持幅(fú)度(dù)41％，持有(yǒu)市值为1.63亿美(měi)元。桥(qiáo)水还减持了亿滋国际22％，持股降至223.41万股，持有(yǒu)市值为1.56亿美元；减持了塔吉(jí)特28％，持股降至66.44万股，持有市值(zhí)为1.10亿美元。

　　值得注(zhù)意的是，桥水在(zài)一季度还减持了(le)其(qí)特别看好的黄金资产，卖出(chū)黄金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股(gǔ)，期(qī)末持仓降至88.68万股，持有市(shì)值为1.62亿(yì)美元。该基金从去年年底以来出现(xiàn)较大涨势(shì)，表现非(fēi)常突出。

　　但从最新(xīn)的观点看(kàn)，桥水还是非常看好(hǎo)黄(huáng)金的。

　　近期，桥水基金联席首席投资官(guān)凯伦·卡尼(ní)奥尔(ěr)-坦布尔表(biǎo)示，黄金可能正处于持续(xù)增长期(qī)的(de)开端，因为全(quán)球对美(měi)元去杠(gāng)杆化(huà)的推动仍是金价的长期(qī)支撑。她表示，黄金被低估了，还有很长的(de)路要走。

　　她还说，黄金在(zài)全球(qiú)货币市场中日益重要(yào)，这使(shǐ)得它不仅仅(jǐn)是对抗债券市(shì)场和(hé)利(lì)率的(de)工具。另外，地缘(yuán)政治(zhì)动荡不(bù)会(huì)消失，这是对黄金(jīn)的长期支撑。不(bù)仅如此，由于全(quán)球通胀(zhàng)水平仍相对较高，黄金(jīn)将(jiāng)继续吸引投(tóu)资者，以对冲购买力下降的风险(xiǎn)。

　　桥水最(zuì)新观(guān)点曝光(guāng)

　　4月(yuè)末(mò)，桥水联合首席投资官鲍勃·普林斯分享了他(tā)在2023年一季度的(de)最新观察。

　　他指出，名(míng)义支出水(shuǐ)平(píng)高(gāo)于经济体的生产能(néng)力(lì)，导致通胀率远(yuǎn)高于(yú)目标水平，美(měi)国和其他西(xī)方经济体处于看跌(diē)失(shī)衡中(zhōng)。为了纠正这种失(shī)衡，缓解需求压(yā)力(lì)，欧美各国央行一直在实施(shī)紧缩政策——目前紧(jǐn)缩政策造成的(de)负面影响初现苗头。但一(yī)切才刚刚开始(shǐ)，恢复均衡将会给经(jīng)济和(hé)市场(chǎng)带来一定的负面影响(xiǎng)。

　　相(xiāng)比(bǐ)之下(xià)，亚洲(zhōu)经济体的经济(jì)更加接近于均衡——支出(chū)与劳动力产(chǎn)出水平一致(zhì)，通(tōng)胀可(kě)控，政(zhèng)策制定(dìng)者有(yǒu)足够的空间提振(zhèn)经济和市场。

　　鲍勃·普林斯也(yě)称，在大部分西方国(guó)家，货币政策紧缩扭转(zhuǎn)了流(liú)动性方向，促使人(rén)们(men)抛(pāo)售(shòu)资产持有现金。紧缩政策(cè)推高了折(zhé)现率(lǜ)（即现(xiàn)金未来实际(jì)收益率(lǜ)的预期(qī)），但(dàn)迄(qì)今为止(zhǐ)尚(shàng)未(wèi)严重影响风险溢价和(hé)经济增(zēng)长，上述情况极有可(kě)能在(zài)周期的下一阶段出现(xiàn)。与西(xī)方国家相比，中国、日本和许(xǔ)多亚洲国家和地区处于周期的不同位置，这(zhè)些国家(jiā)和地(dì)区的政策(cè)制(zhì)定者(zhě)支持(chí)货币和信用流动，这降低了折现率和风险溢(yì)价，促进了(le)经济增长。

　　5月份，对于近期(qī)美联储加息，桥(qiáo)水基金在其官微发文(wén)称，“上周(zhōu)美联储加息(xī)25个(gè)基点。虽然没(méi)有明(míng)确声(shēng)明加息将会暂停，但(dàn)政策指引的(de)取消和鲍威(wēi)尔讲话(huà)清楚表明，美(měi)联储(chǔ)希望持(chí)观望态度。这符合我们(men)对当前形(xíng)势的解读。”

　　桥水表示，为了应对疫情带来的影(yǐng)响，许多发达经济体(tǐ)都推出了(le)大规(guī)模财政刺激政策，引发了通胀问题。为(wèi)了(le)应对高(gāo)通胀，央行不得(dé)不收紧政(zhèng)策。其中美国采取了最激(jī)进的应对(duì)通(tōng)胀的(de)举措，在不到(dào)18个月的时(shí)间里，美(měi)联(lián)储(chǔ)加息500个(gè)基点，并迅速减持(chí)债券。目(mù)前，虽(suī)然美国经济(jì)尚未出(chū)现严(yán)重(zhòng)问(wèn)题(tí)，但名(míng)义支出已经放缓。如果(guǒ)美联(lián)储进一步收紧政策，银行业就会继续承压，从而影响(xiǎng)信贷供(gōng)应。上周，美国第一(yī)共和银行被接管，再次凸显美国美瞳最长一天可以戴多久，美瞳能戴多久一天金(jīn)融体系面临压力，股市和(hé)债券收(shōu)益率(lǜ)出现下跌(diē)。美国可能需要（也可(kě)能不需要）进一步收紧政策。鉴(jiàn)于迄今为止的紧(jǐn)缩举(jǔ)措(cuò)，美联储可以评(píng)估形势再做出(chū)决策。

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