用友网络（600588）的3.0-II转型(xíng)，即云(yún)服(fú)务转型第二阶段(duàn)进展明(míng)显不佳。

　　2023年一季度，用友网络净亏损3.97亿(yì)元，创公司2001年5月上市以来单(dān)季最大亏损；2022年净利(lì)润(rùn)2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来连续第三(sān)年净利(lì)下滑。与此对应(yīng)的是，2020年以来公司(sī)股价(jià)持续大(dà)跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段营收、净利(lì)同(tóng)步大增、股价大(dà)涨的同向共振，大相迥(jiǒng)异。

　　目前，用友网络股价为21.61元，市值(zhí)741.9亿元。

　　上(shàng)市23年(nián)来单季(jì)最大亏损

　　净利(lì)连续三年下滑

　　用友网络(luò)4月28日晚(wǎn)间发布2023年第一季度(dù)报告，一季(jì)度实现(xiàn)营业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上市公司(sī)股东的净亏损3.97亿元，创该(gāi)公司2001年5月上市以来单(dān)季最(zuì)大(dà)亏损。

　　此(cǐ)前，用友网络发布(bù)的年(nián)报(bào)显示，2022年公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母(mǔ)净利润2.19亿元，同(tóng)比下降69％。这是(shì)在(zài)2019年创(chuàng)下净利11.8亿元(yuán)的历(lì)史最高点之后，用友网络连续第三(sān)年(nián)净(jìng)利下(xià)滑。

　　从(cóng)股价来看(kàn)，在20翩跹和蹁跹的区别，翩跹和蹁跹拼音20年7月创下(xià)历史新(xīn)高之(zhī)后，用(yòng)友网络股价就总体上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫(wèi)东(dōng)等(děng)投(tóu)资(zī)者(zhě)被套

　　在2022年股价大跌(diē)前，用友网络在股价相对(duì)高点进(jìn)行了定增融资。此次定增吸引了(le)不少机构参与，包括高毅(yì)、葛卫东等知(zhī)名机构(gòu)和投资者。

　　2022年(nián)1月，用友网络披(pī)露定增结(jié)果，增(zēng)发数量约1.7亿股，每股价格(gé)为31.95元，定增募资约53亿(yì)元。当时，在定增(zēng)市(shì)场(chǎng)颇为活跃的私募(mù)大佬葛卫(wèi)东，也参与了定增，投(tóu)入资金约2亿元。

　　但在定(dìng)增结束之后，用友网络发(fā)布的2021年(nián)业绩明显不及市场(chǎng)预(yù)期(qī)，2021年净利(lì)润为(wèi)7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友(yǒu)网络(luò)的(de)2022年(nián)各(gè)季度业(yè)绩更是(shì)连(lián)续爆(bào)雷：一季(jì)报净利润(rùn)-3.932亿元，同比(bǐ)下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿(yì)元，同(tóng)比下降(jiàng)218.93％；三季(jì)报净(jìng)利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背(bèi)景下，用(yòng)友网络的股价从2022年2月37元的高点，最(zuì)低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而葛(gé)卫东(dōng)的(de)总(zǒng)持股数，也从2022年一季度的7626万(wàn)股，到2022年三季度(dù)末退(tuì)出前十大股东，在此期(qī)间，其减持数量至(zhì)少(shǎo)有4100万(wàn)股。其定增投资也惨遭被(bèi)套。

　　2022年(nián)以来，用友网(wǎng)络股价大跌。

　　云服务转型第二(èr)阶段道阻且长

　　在用友网络的发展历(lì)史上(shàng)，其1.0阶段(duàn)是通过财务(wù)软件服务企业的会计电(diàn)算(suàn)化，2.0阶段(duàn)是(shì)通过ERP软件服务企业(yè)的信息化，现在的3.0阶段是服务企业的数智(zhì)化(huà)。

　　具体来说，从(cóng)2016年(nián)起，用友(yǒu)的3.0-I战略是转型云服务业务，引领中国企业级服务(wù)市场。在此基础上(shàng)，公司2020年(nián)进入新的战略发展阶段（3.0-II），战略(lüè)目标是(shì)构建和运营(yíng)全球领(lǐng)先的企业云服务平台。

　　2015年，用友网络正式发(fā)布了完全基于(yú)互(hù)联网架构的企(qǐ)业互(hù)联网开(kāi)发平台。2017年以(yǐ)来(lái)，其(qí)云平(píng)台、财务云、人力(lì)云(yún)等云(yún)产品得到逐步发展，各领域云上线运营、逐步融合(hé)。

　　从2017年开(kāi)始，用友BIP经历了第一个阶段的(de)”用(yòng)友云(yún)”面世、云平台及领(lǐng)域服务快速发展(zhǎn)，第(dì)二个阶段的统(tǒng)一(yī)底座和服务融(róng)合。2022年8月，经(jīng)过6年的规模研发和持续迭代，用友的BIP 3正式(sh翩跹和蹁跹的区别，翩跹和蹁跹拼音ì)发布(bù)，用(yòng)友(yǒu)云进入新的发展(zhǎn)阶段。

　　从公司业务占比(bǐ)来看，用友网络云(yún)服务转型取得了较大成功。

　　2022年，其云服务业务实现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年提升9个百分点，已成为公司主要(yào)收入来源并继续扩(kuò)大收入占比。

　　但从高端市场份额来看，用友却还是没有多(duō)大(dà)突破。《2021年中国工业软件(jiàn)发展(zhǎn)白皮书》显示，国产ERP软(ruǎn)件整体市占率(lǜ)超过70％，其中用友市占率(lǜ)达到40％。但在高端ERP市场(chǎng)，国产ERP软件占有率仅(jǐn)有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到(dào)53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将在4月启用自己研发的MetaERP软件之后，用(yòng)友网络(luò)股价直接跌停。尽管(guǎn)华为目(mù)前仅为自用，并不一定会面向外部市场提供(gōng)高端ERP软件，但股价的跌停，反应出市场对用(yòng)友在(zài)高端(duān)ERP软件市场竞争力信心的(de)严重不足，也反应了其在(zài)高端(duān)市场的(de)进(jìn)展不佳。

　　具体到财务(wù)和股价(jià)上，在用友网络(luò)3.0转型第一阶(jiē)段，即(jí)2016年-2019年(nián)，在其营(yíng)收逐(zhú)渐增长的(de)同时(shí)，净利润(rùn)也在(zài)同时逐年增长，且(qiě)增幅(fú)远(yuǎn)高于营收增(zēng)幅。对应到股(gǔ)价上，在此期间，用(yòng)友网络股价(jià)大涨约8倍。

　　但(dàn)在用友网络3.0转型的第(dì)二阶段，即2020年至(zhì)今，其营收(shōu)仅仅小幅增长，几乎可以说(shuō)是踏(tà)步不前，净(jìng)利润却(què)大(dà)幅下(xià)跌，股价也因此大跌(diē)，公司市值严重(zhòng)缩(suō)水。

　　用友网络董事长王文京在(zài)2022年曾表(biǎo)示(shì)，3.0阶段，用友的市值还是有很大的提(tí)升空间(jiān)。但(dàn)从目前的情况来看，用友3.0的第二阶(jiē)段，道阻(zǔ)且(qiě)长。

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