财联社4月(yuè)21日(rì)讯(xùn)（记者 王宏）财联社记者从业(yè)内(nèi)获悉，近期监管(guǎn)部门正陆续召(zhào)集相关保险公(gōng)司开会(huì)，主要内容(róng)是进行窗口指导，要(yào)求寿(shòu)险公司(sī)调整新开发产品的(de)定价利率，控(kòng)制(zhì)利差损(sǔn)，要求新开(kāi)发产品(pǐn)的(de)定价利率从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思(sī)想是市场有(yǒu)效，监管有为(wèi)，主体调节在先(xiān)，控制节(jié)奏，实现软着(zhe)陆。

　　新开发产品(pǐn)定(dìng)价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社记者(zhě)获悉，近日监管(guǎn)部门陆续召集了多家寿(shòu)险(xiǎn)公司开会，以窗(chuāng)口指导的名义(yì)，要求公(gōng)司(sī)调整产品利率，控(kòng)制利差损。

　　据(jù)悉，监管要求险企(qǐ)新开发(fā)产(chǎn)品(pǐn)的定价(jià)利率(lǜ)从3.5％降到(dào)3.0％。此(cǐ)次调整的主(zhǔ)要思路是市场有效，监管有为，主(zhǔ)体(tǐ)调节在先，控(kòng)制节(jié)奏，实现软着陆。

　　这次调整是不久前(qián)监管召集险企进行(xíng)调研会的后(hòu)续(xù)。3月21日财联社记者曾(céng)报道，为引导人(rén)身险业降低负债(zhài)成本，加(jiā)强行业负债(zhài)质量管理，银保监会人身(shēn)险部(bù)组织保险行业协会以及多家保险公司开展调(diào)研。将重点调(diào)研普通险(xiǎn)预定利率分布、分红险(xiǎn)预定(dìng)利率和分(fēn)红(hóng)水(shuǐ)平等公(gōng)司负债成本(běn)情况，以及降低责(zé)任准备金评(píng)估利(lì)率对公司和行(xíng)业的影响，包(bāo)括对新产品定价、存量业务退(tuì)保、销售行(xíng)为、市场(chǎng)竞争分析变化(huà)等(děng)的影(yǐng)响(xiǎng)。

　　随后(hòu)据报道(dào)，监管在北京、南京、武汉(hàn)三地召(zhào)开座谈会。其中，北京参会的保险(xiǎn)公(gōng)司包括(kuò)中国人寿、新(xīn)华人(rén)寿、阳光人寿、中邮人寿(shòu)等；南京参会的(de)3尺是多少厘米，3尺3是多少厘米保(bǎo)险(xiǎn)公司有(yǒu)太(tài)保(bǎo)寿险、工银(yín)安盛人寿(shòu)、安联人寿、中(zhōng)韩人(rén)寿等；武(wǔ)汉参会的(de)保(bǎo)险(xiǎn)公司有合众人寿、国富(fù)人寿、国华人寿等。

　　据(jù)当时参会的一位总精算师表示(shì)，各(gè)险企基本就降低责任准备(bèi)金评估利率达成共识，有公司建议分(fēn)阶段调整(zhěng)，比如(rú)普通(tōng)型长期年金的责(zé)任准(zhǔn)备(bèi)金评(píng)估利率目前为(wèi)年复利3.5％，可以先降到3％，以后再动(dòng)态调整。具体的调整(zhěng)方案还(hái)有待监管研(yán)究(jiū)后出台(tái)。

　　有(yǒu)保险公(gōng)司业内人士对财联社记者表示：“已经准备好(hǎo)利率3.0的产品(pǐn)了(le)”。也有业内人士对(duì)财联社记者(zhě)表示，此次(cì)主要(yào)涉及新开发(fā)产品的定价利率，以往的产品(pǐn)不受影响(xiǎng)，行业“炒停(tíng)售”难以避免。

　　下调预定利率避免利差损风险

　　平安非银团队表示，我(wǒ)国险(xiǎn)企资(zī)产配置风格稳(wěn)健，债券投资(zī)比(bǐ)例(lì)稳步提升，其(qí)他资产以非标资产(chǎn)为主、投资比例持续回(huí)落，股票和基(jī)金投资比例基本稳定。2018年以来，主要(yào)券种(zhǒng)长端利率中枢(shū)下行，长(zhǎng)久期债券(quàn)和优质(zhì)非标资产供给(gěi)有限，保险(xiǎn)固收类(lèi)资产(chǎn)配置面临挑(tiāo)战(zhàn)。同时，权(quán)益(yì)市场(chǎng)波(bō)动率(lǜ)较大、对(duì)投资收益(yì)率(lǜ)影响较大(dà)。近(jìn)年监(jiān)管(guǎn)按产(chǎn)品类型调整评(píng)估利率、防范化(huà)解(jiě)利差损风(fēng)险。2023年3月(yuè)银保监会召开(kāi)座(zuò)谈会，各(gè)险企已就降低责任准备金评估利率(lǜ)达成共识。

　　东吴证券(quàn)非银团队此前曾表示，短期来看，引导降低负(fù)债(zhài)成(chéng)本(běn)将(jiāng)大幅刺激产品销(xiāo)售，老产品停售炒作难(nán)以避免。中期来看(kàn)，预(yù)定利率跟随评估利(lì)率下行，保险公司分红(hóng)险占比提升，有望缓解人身(shēn)险公(gōng)司(sī)刚性负(fù)债成本压力，寿险产品本身保本属性有望进一步强化。

　　实际上(shàng)，监管历史上有(yǒu)过多次(cì)调整评估利率(lǜ)的(de)行(xíng)动。据悉(xī)，1992年到(dào)1996年间，保险公(gōng)司为了和(hé)银行(xíng)竞争，长(zhǎng)期保险的预定利(lì)率均(jūn)在8％以上。考虑(lǜ)到(dào)利差损风险，1999年，原保(bǎo)监会下发《关于调整寿险保单预定利率的紧(jǐn)急通知》，全面叫停高(gāo)预定利率产品，强制寿(shòu)险公(gōng)司将寿险保单(dān)的预定利率(lǜ)调整(zhěng)为不超过年复(fù)利2.5％。

　　此外，从全球市场(chǎng)来看，美国在(zài)20世纪80年代，日本在20世(shì)纪90年代(dài)末都曾(céng)面临利差损风险。1970年左右，美国寿险业竞(jìng)争激烈，为(wèi)提高竞(jìng)争力，险企(qǐ)销售(shòu)大量高(gāo)负债(zhài)成本、低利润产(chǎn)品。1980年左(zuǒ)右，利率(lǜ)下行，投资承压，据美国(guó)审计(jì)总(zǒng)署统计，1975年-1990年间共有176家人(rén)寿和健(jiàn)康保(bǎo)险公司破产(chǎn)，其(qí)中80％发生在1982年以后，主要系险企销售大量对(duì)利(lì)率敏(mǐn)感的低利润产(chǎn)品；同时市(shì)场压力致使投资端面临亏损。

　　平安非银团队表示，参(cān)考(kǎo)海外，低(dī)利率环境下，负债端主要(yào)通过调整寿险产品(pǐn)结构、下(xià)调预(yù)定(dìng)利率的(de)方式来(lái)避免利差(chà)损风险(xiǎn)。近年来(lái)，我(wǒ)国(guó)长端利率地(dì)位震(zhèn)荡、权益(yì)市场(chǎng)波动(dòng)加剧，寿(shòu)险行业面临着潜(qián)在(zài)的利(lì)差损风险、险企利(lì)润承压。保险监管趋严，通(tōng)3尺是多少厘米，3尺3是多少厘米过发布产品(pǐn)负面清单、下(xià)调(diào)演示(shì)利率、分产品调整评(píng)估(gū)利率等降低(dī)负债端成本。

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