金融(róng)界5月23日 万物皆周(zhōu)期(qī),周期皆供(gōng)需！

　　日前，六(liù)年一个周期轮回的(de)白(bái)糖期货(huò)正(zhèng)在迎来疯狂时刻。五一假期之前(qián)的最后一个交易日，在郑州商品交(jiāo)易(yì)所(suǒ)交(jiāo)易(yì)的白糖主力(lì)期货(huò)合约(yuē)收盘成功(gōng)站(zhàn)上7000元(yuán)/吨关口(kǒu)。

　　让(ràng)人(rén)遗憾的是，如(rú)此关键的信息湮没在五一假期(qī)的兴奋(fèn)与快乐之中，并未引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力(lì)合约收盘站上7100/吨(dūn)关口，市(shì)场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合约(yuē)盘中(zhōng)继续狂飙，盘中一度(dù)打破7200元/吨关(guān)口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一(yī)次的白糖周(zhōu)期

　　而上一次白糖(táng)主力期(qī)货合约打(dǎ)破7000元/吨大(dà)关(guān)还(hái)是6年半前(qián)。

　　2016年11月(yuè)28日(rì)，彼时的白(bái)糖(táng)主力合(hé)约正在上演最后的(de)末日疯狂，一天之内(nèi)，白糖主力合约(yuē)连(lián)破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关(guān)键点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即(jí)第(dì)二(èr)天（11月29日），白糖主力合约盘中就(jiù)创下7314元/吨的周期高点，随即(jí)白糖期货开始(shǐ)一路狂(kuáng)跌，直(zhí)至2019年年初才勉强止(zhǐ)住(zhù)颓势。

　　真(zhēn)的(de)注(zhù)意的(de)是，从白(bái)糖主(zhǔ)力合约(yuē)价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年春大(dà)约六年一次的(de)白糖周期十分准时，从未缺席过。而(ér)形(xíng)成这(zhè)种周(zhōu)期的原因与(yǔ)白糖期货的种植周期有(yǒu)关，一般(bān)甘蔗的每(měi)三年(nián)一(yī)个种植周期，这从根(gēn)本决定了白糖(táng)周期到(dào)来。

　　此轮白糖周期(qī)已(yǐ)经渐入高(gāo)潮

　　目(mù)前，此轮白糖周期已(yǐ)经渐(jiàn)入高潮，据生意社显绿肥红瘦暗指什么感情和意思，绿肥红瘦暗指什么意思示，截至5月22日(rì)，白(bái)糖现货市场(chǎng)价(jià)格(gé)报6962元(yuán)/吨(dūn)，较(jiào)去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价(jià)格已经创下2018年(nián)以来的新高。

　　国内白糖供给(gěi)方面，减产是大概率事件。

　　中国糖业(yè)协(xié)会发布(bù)的全(quán)国食糖产销数据显(xiǎn)示，2022年(nián)/2023年制糖(táng)期截至今年4月底，甜菜(cài)糖厂(chǎng)已全部停机(jī)，甘(gān)蔗糖厂(chǎng)除云(yún)南省有3家(jiā)尚(shàng)在生产外，其他省(区)糖厂已(yǐ)全(quán)部收榨。

　　广发证券(quàn)认为(wèi)，22/23年(nián)白糖生产季逐步进入尾声(shēng)，除云南(nán)地区外，广西等主(zhǔ)产区陆续收榨(zhà)。由于广西前期(qī)受(shòu)不利天气(qì)影(yǐng)响，甘蔗(zhè)单(dān)产(chǎn)降幅高于(yú)预期，22/23榨季国内糖(táng)产量延续(xù)下滑趋(qū)势。

　　据农业农村部预(yù)测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比(bǐ)下(xià)降2.4%，其中(zhōng)广西白糖产量约530万(wàn)吨(dūn)，同比减少(shǎo)约80万吨。考(kǎo)虑国(guó)内白糖需求(qiú)量约1450-1500万吨，简单估算供需缺(quē)口超过500万吨(dūn)。

　　短时间增产对白(bái)糖来(lái)说并不现实(shí)，由(yóu)于国内糖料作物种植(zhí)面积增长有限(xiàn)，国内糖料作(zuò)物产(chǎn)量也增长缓(huǎn)慢且有(yǒu)限，我(wǒ)国食糖产量整(zhěng)体保持平稳(wěn)，年产量在1000万(wàn)吨(dūn)左右。目前(qián)国(guó)内食糖(táng)消费(fèi)量每(měi)年(nián)在1500万吨左(zuǒ)右(yòu)，缺口部分通过(guò)进(jìn)口糖补充(chōng)。

　　但是，国际市场供需情况也不容(róng)乐观。

　　据消费日(rì)报(bào)报道，联合国(guó)粮食(shí)及农业组织（粮农组织）发(fā)布的报告显示(shì)，4月国(guó)际食品价格指数出现1年以(yǐ)来的(de)首次回升，食糖、肉类(lèi)及大米的世界(jiè)报价上涨。粮农(nóng)组织食糖(táng)价格指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的新(xīn)高。

　　白糖全球主要(yào)生(shēng)产(chǎn)国和地区包(bāo)括巴西、绿肥红瘦暗指什么感情和意思，绿肥红瘦暗指什么意思line-height: 24px;'>绿肥红瘦暗指什么感情和意思，绿肥红瘦暗指什么意思印度、欧盟、泰国、中国、美国(guó)、墨(mò)西(xī)哥、俄罗斯、巴(bā)基斯坦和澳大(dà)利亚等，其中前十位食(shí)糖产(chǎn)量(liàng)约占全(quán)球总产(chǎn)量(liàng)的76%；前四大出口国分别(bié)是(shì)巴西、泰国、澳大利(lì)亚(yà)和印度，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要产糖国之一，印(yìn)度正面临甘蔗产量下(xià)降危机，加上(shàng)政府实(shí)施的(de)出口限制，世(shì)界各地的(de)糖价可能会(huì)进一步飙(biāo)升。

　　A股市场闻风而动(dòng)

　　A股市场也是闻风而(ér)动，5月(yuè)22日，两大白糖(táng)龙头股(gǔ)中粮(liáng)糖(táng)业、南宁糖(táng)业双双涨(zhǎng)停。5月23日(rì)，南(nán)宁糖业继续大涨，收盘大涨超(chāo)4%。截(jié)至目前，今年(nián)以来(lái)，中粮(liáng)糖业累计上涨幅(fú)度超过30%，南(nán)宁糖业年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约(yuē)是否(fǒu)会重(zhòng)蹈覆辙，还(hái)是(shì)继续挑(tiāo)战极(jí)限(xiàn)，市场将会给出答案。

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