财联社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金(jīn)2023年一季(jì)报(bào)披露完成，多位(wèi)知(zhī)名基金(jīn)经理大幅调仓换股的(de)动向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加(jiā)仓中国海洋石油，刘彦春(chūn)则加仓海康(kāng)威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份(fèn)、中际旭创、澜起科技(jì)、中国移动、腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)、赛腾股份、星环科技-U，常处于风(fēng)口浪尖的葛兰，也开始布局人工(gōng)智(zhì)能，加(jiā)仓同花(huā)顺、金山办公、寒武(wǔ)纪(jì)-U等(děng)概念(niàn)股(gǔ)。

　　在人工智能大行其道的(de)首季，包括谢(xiè)治(zhì)宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶(dǐng)流开始追逐AI，另(lìng)一面，一(yī)些专注(zhù)长期成长(zhǎng)价值的基金经理仍坚守新能源，如(rú)曾(céng)经的公募冠(guān)军(jūn)刘格菘。

　　有人(rén)追逐成了风

　　2023年(nián)一季(jì)度(dù)，是人工智能(néng)的盛典。面(miàn)对(duì)火出天际的AI赛道，究(jiū)竟是应该与其共舞，还是不为(wèi)所动继续(xù)坚守“初(chū)心”？

　　观察(chá)一季报的调仓(cāng)换股，可见越来越多(duō)的基金经理选(xuǎn)择(zé)了前者。“不买AI就(jiù)是等(děng)死，追(zhuī)买AI可(kě)能(néng)是(shì)找死(sǐ)，横竖(shù)都是死(sǐ)，不(bù)如搏一(yī)把再死，也(yě)许富贵险中求呢(ne)”，是行业心态的生动写(xiě)照。

　　光大证(zhèng)券统计数据(jù)也证明了这(zhè)一点，公募基金一季度(dù)大幅加仓TMT板块中的(de)计算(suàn)机(jī)和(hé)通信行业。截至2023年(nián)3月31日，主动偏股基金(jīn)重仓股在(zài)TMT板块配置市值(zhí)4707亿(yì)元，一季度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗(liáo)的(de)葛兰(lán)在内，众多(duō)知名基(jī)金经理(lǐ)布局AI。具体来看，中欧阿(ā)尔法混合一季度(dù)大手笔新进中芯国际、上海电(diàn)影(yǐng)，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还加(jiā)仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管的(de)另一只中欧研究精选(xuǎn)混合一(yī)季度新进金山办公14.37万股。此(cǐ)外，中欧明(míng)睿(ruì)新起点(diǎn)混合一季(jì)度新进(jìn)中芯(xīn)国际(jì)、同花顺，将(jiāng)寒武纪(jì)的(de)仓位从0.46万股加(jiā)到(dào)28.53万(wàn)股，金(jīn)山(shān)办(bàn)公的仓(cāng)位(wèi)从0.09万股加到15万股。

　　从上述调(diào)仓换(huàn)股中也能看(kàn)出(chū)葛兰的人工智能投资方向——从(cóng)AI上游的芯片、到算力以及终端(duān)的应用、办公等(děng)。

　　窥一(yī)斑(bān)而知全豹，葛兰(lán)的操作只(zhǐ)是公(gōng)募基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)加仓AI的一个缩影。从各位知(zhī)名基金经理调(diào)仓动向可(kě)以(yǐ)看出(chū)，大家都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶(dǐng)梁柱”的(de)周蔚文也在(zài)一季报中也(yě)提(tí)到，随着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大(dà)模型以(yǐ)及相(xiāng)关(guān)人工(gōng)智(zhì)能的产业趋势受到市场关(guān)注，并很快扩(kuò)散到(dào)国内产业界，市场(chǎng)聚焦于上游算力(lì)、传输和下游运用，在经济复苏相(xiāng)对温和的情景下，计算(suàn)机、通讯、传媒、电子行业(yè)受到(dào)各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大(dà)重仓股来(lái)看，万达电影(yǐng)新入(rù)他所管理的(de)中欧新(xīn)趋势十(shí)大重仓股(gǔ)，中欧洞见一(yī)年持有则(zé)加(jiā)仓了立讯精(jīng)密、腾讯(xùn)控股等个股；中欧(ōu)明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康(kāng)威视(shì)、澜起科技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份等(děng)AI热股均为新晋(jìn)兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服(fú)务(wù)器、光模块等子板块带动(dòng)的人工智(zhì)能、中字头的(de)“中特估(gū)”、半导(dǎo)体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招商(shāng)证(zhèng)券研报称(chēng)，从(cóng)历史(shǐ)上(shàng)来(lái)看，30％是主动偏股公募基金(jīn)大(dà)类行业配置比例一个很重要的临界值，往往(wǎng)预示着某个板块(kuài)进入过热阶(jiē)段。截至2023年(nián)一季度末，主(zhǔ)动偏股公募基(jī)金对TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但与临界值尚(shàng)存安全(quán)距(jù)离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并(bìng)未上车。

　　有人(rén)守候成了景

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍(réng)有一(yī)部分(fēn)仍坚守新能源，也有一部分试图低位捡拾新能源(yuán)筹(chóu)码。

　　如曾经的公(gōng)募状(zhuàng)元刘(liú)格菘。据了解，广发基金成长团队对新(xīn)能源的钟爱(ài)业内闻名，最新披(pī)露的一季报中也证(zhèng)实(shí)了他们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠军基金广(guǎng)发双擎升级，从其十大(dà)重仓股(gǔ)来看(kàn)，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科(kē)技(jì)、阳光电(diàn)源、亿纬锂能、隆基绿能，圣(shèng)邦股份，均属于(yú)新能源概念(niàn)股。除此(cǐ)之外(wài)，他还仍加仓了天合光能、荣盛石(shí)化等个股，且(qiě)新晋晶(jīng)科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一(yī)季(jì)报表达了仍对新能源保(bǎo)持(chí)信心，“我们对本(běn)产(chǎn)品重点持仓的光(guāng)伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持相(xiāng)对乐观，投资中(zhōng)相信基本面优秀(xiù)和增量价值积累的公司。经过(guò)调整，行业估(gū)值(zhí)水平已(yǐ)在(zài)历(lì)史低位(wèi)，产(chǎn)业(yè)链的变化在(zài)市(shì)场定价(jià)中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管(guǎn)理(lǐ)的睿远成长价(jià)值混合前十大重仓股分(fēn)别为中国(guó)移(yí)动、宁(níng)德时代、三(sān)安光电、通威股份(fèn)、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹、立讯精密(mì)、三诺(nuò)生(shēng)物、新宙邦。对比去(qù)年(nián)年底该基(jī)金增持了宁德时代、通威(wēi)股份、万华化学、广(guǎng)汇(huì)能源、东方雨(yǔ)虹(hóng)。值得关注的是，加(jiā)仓幅度(dù)最多的是光(guāng)伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银(yín)华心怡混(hùn)合(hé)也加仓了新能源，如晶科能(néng)源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到了新能源板块的(de)一(yī)些风险(xiǎn)点，这些风险点(diǎn)在(zài)经过(guò)大半年的消(xiāo)化(huà)后(hòu)，在这(zhè)个估值(zhí)分位以及(jí)股价位(wèi)置下，我们认为(wèi)新能源板(bǎn)块(kuài)的风(fēng)险因素已经充分释放，目前这个时间(jiān)段，新(xīn)能源非常具有吸引力。在一季度我(wǒ)们对于电动车、光伏、储能、海(hǎi)风的一些标的，都增加(jiā)了一些仓位。”

　　对于人(rén)工(gōng)智能，他(tā)认(rèn)为，“太阳底(dǐ)下(xià)没(méi)有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶(jiē)段总会消退。”

　　实际(jì)上，许多(duō)基金经理在AI的(de)“大风”之(zhī)下，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒在接受财联(lián)社记(jì)者采访时提到，他曾重点关(guān)注过(guò)TMT板(bǎn)块，但并(bìng)不喜欢去追逐风口，他选择(zé)会(huì)在全(quán)市(shì)场做(zuò)行业轮动，在操作上绝对不是去捕捉每个时期的(de)“最靓的仔”。“对于(yú)自(zì)己看好(hǎo)的(de)行业(yè)，你重(zhòng)仓押进(jìn)去，不确(què)定性来的时候(hòu)，无论是基金(jīn)经理(lǐ)个人还是投资者，其实都是无法承受的。所以(yǐ)，任何(hé)一个行业，即使你再(zài)看好，也要控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银(yín)施罗(luó)德基金的王崇一季报(bào)表示暂时无(wú)法预测其兑现(xiàn)节奏和时(shí)间，短期内(nèi)也很难(nán)在A股找到明(míng)显的受益(yì)标的，就没有参与。不过他也认为(wèi)这些股票(piào)的估(gū)值体系(xì)还在合理接(jiē)受范围内。

　　极(jí)致行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分(fēn)析可知，今年一季度仍有不少基金经理重仓(东南亚有几个国家 东南亚是泰国吗cāng)“押注”AI。在(zài)这种极致行情下，AI板块的未来(lái)走势(shì)将如何？

　　一(yī)部分市(shì)场人(rén)士仍(réng)看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市(shì)场主线的判断，相东南亚有几个国家 东南亚是泰国吗关领(lǐng)域如AI芯片、服务器以及光模块(kuài)等细分赛(sài)道将陆续迎来基(jī)本(běn)面的(de)确认(rèn)，中微观层面上(shàng)尚有空间，估值修(xiū)复(fù)尚未结束，个股上是找机会的(de)格(gé)局。

　　中金公司研报(bào)指(zhǐ)出，年初至今(jīn)市场对(duì)AI关注度持续高企，上一轮(lún)行情(qíng)催化主要集中(zhōng)于(yú)大模(mó)型的突破进展；而4月以来，我们观(guān)察到各(gè)个领(lǐng)域的应用厂(chǎng)商正加速AI融合(hé)应(yīng)用产(chǎn)品的研发和(hé)发布，其中办公场景进展相对(duì)较快，我们(men)预计5月(yuè)之后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们(men)持续看多AI，并在应用、算力(lì)、模型三层中建(jiàn)议投资者优先关注应用(yòng)层投(tóu)资机遇(yù)。

　　百亿(yì)私募(mù)大佬董(dǒng)承(chéng)非也看(kàn)好相关板块，他(tā)认为，2011年之(zhī)前是周期(qī)的时代，2011年(nián)之后(hòu)是消费的(de)时代(dài)，但(dàn)未来10年，最牛的资产(chǎn)是科技。他坦言，自己目(mù)前(qián)重(zhòng)仓(cāng)半导(dǎo)体板块。

　　不过另一(yī)部分市场人士也(yě)指(zhǐ)出，AI后续或有波(bō)动或调整。

　　中信(xìn)建投证(zhèng)券策略(lüè)首席分析师(shī)陈果，在A股二(èr)季(jì)度投资策略会上提到“今年大概率还(hái)是(shì)一个偏(piān)成(chéng)长(zhǎng)风格(gé)占优，尤其是很(hěn)多科技股在过去(qù)几年其实没有太多的表现。以前我们讲茅指数(shù)、宁组合，其实TMT板块有很(hěn)长(zhǎng)时间没有太多表现(xiàn)。今年要推动(dòng)数字经济，今年半导体周期要见底，本(běn)身今(jīn)年科技股的机(jī)会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没(méi)有走完，但二季度可能会有一些波动。AI现在还是主题(tí)投资阶(jiē)段不太适合大多数的投(tóu)资者(zhě)，不适合在(zài)这(zhè)个位(wèi)置上去(qù)追。”

　　广发证(zhèng)券研报中判断，本轮AI板(bǎn)块(kuài)已进入第一(yī)轮调整期，但对标2013年(nián)“移动互联网+”行情(qíng)节奏，预计本轮后续调整时长(zhǎng)与(yǔ)幅度有(yǒu)限。对(duì)于(yú)下一阶段“AI+”行(xíng)情，建议(yì)逢低布局有望率先(xiān)实现业绩兑现的环节，即满(mǎn)足“自身(shēn)产(chǎn)业周期向上+AI加持下的业绩增(zēng)厚机遇(yù)”的领域，比如(rú)，电子、计算机(jī)、传媒(méi)、通信。

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