随着一季报披露完毕，有着(zhe)“专业(yè)买手”之称的公募FOF最(zuì)新(xīn)持仓随之出(chū)炉。

　　Wind数(shù)据统计显示，华商新趋势优(yōu)选(xuǎn)、易(yì)方(fāng)达(dá)科瑞、易方达供给(gěi)改(gǎi)革三只基(jī)金是(shì)全市(shì)场公募FOF一季度持有只数最多(duō)的权益基(jī)金，相(xiāng)比去(qù)年四季度，易方达供(gōng)给改(gǎi)革取代融通健康产(chǎn)业(yè)，新进FOF“最(zuì)爱(ài)”权益基金前三名(míng)。

　　从调仓变动上看，部分公(gōng)募FOF继续超配权(quán)益资产(chǎn)，并偏向成长风格基金，有的对阶段性涨(zhǎng)幅过快的行业做了减仓，增加了部分业绩和估值匹配合(hé)理的行业。

　　谈及后市，多(duō)位(wèi)FOF基金经理认为，中(zhōng)期维持对权益资产的乐观，国(guó)内宏(hóng)观经济处(chù)于底部向上修(xiū)复的状(zhuàng)态(tài)，且(qiě)市场估值压力仍较小(xiǎo)，战略上将推动(dòng) A 股的上(shàng)涨。结(jié)构上主要关注以下条潜(qián)在盈利主线：TMT、复苏（消(xiāo)费、投(tóu)资）以及美债利率(lǜ)定价(jià)资(zī)产估(gū)值修(xiū)复(fù)等。

　　华商新趋势优(yōu)选(xuǎn)、易方(fāng)达科瑞、易方达供给改革

　　最受(shòu)公募FOF青睐

　　随着公(gōng)募(mù)基(jī)金旗下一季(jì)报披露，FOF基金经理新一(yī)季的基金配置清单(dān)也重磅出炉。

　　Wind数据显示(shì)，华商(shāng)新趋(qū)势优选在一(yī)季度末获26只公募(mù)FOF重仓(cāng)买入，从(cóng)数(shù)量上看，是目(mù)前公募FOF买入(rù)数量(liàng)最多的权益基(jī)金，这也是华商新(xīn)趋势优选(xuǎn)第二个季度坐(zuò)上公募(mù)基(jī)金“团(tuán)购”榜(bǎng)首，去年末是与融通健康(kāng)产业并列首位。在此之前(qián)，则由(yóu)海富通改革驱动连续第五个季度(dù)霸榜。

　　具体来看(kàn)，平安盈(yíng)禧(xǐ)均衡配置1年(nián)持有、平(píng)安养老2035、富国智优精选3个月持有(yǒu)等(děng)基(jī)金在一季度均重(zhòng)点(diǎn)配置华商新趋(qū)势优选基金，其中(zhōng)更有包括平安盈禧(xǐ)均(jūn)衡(héng)配置1年持有、平安养(yǎng)老2035、富国智优精选3个(gè)月持有、嘉实养老2050五年、嘉实(shí)养老(lǎo)2040五年等基(jī)金将华(huá)商(shāng)新趋势优(yōu)选(xuǎn)作(zuò)为前三大(dà)重仓基金。

　　不过，从持仓数量上看，一(yī)季度末公募FOF合计持有华商新趋势优选基金份额4995.19万(wàn)份，相比去年末(mò)增(zēng)持了(le)17.62万份，持有华商新(xīn)趋势优(yōu)选的FOF基金数量则相比(bǐ)去年末增加了5只(zhǐ)。

　　据相关(guān)资(zī)料介绍，华商新趋势(shì)优选基金成立于(yú)2015年(nián)5月(yuè)14日，基金经(jīng)理周海栋过往长期以成(chéng)长(zhǎng)风格著称(chēng)，截止今年(nián)一季(jì)度(dù)末，成立以来收益率达(dá)到355.53％，过去五年(nián)收益(yì)308.35％，业绩排名同类(lèi)基金(jīn)第一。

　　Wind数据显示，共有25只公(gōng)募FOF三季度重(zhòng)仓(cāng)持有(yǒu)易方达科瑞，合计持有(yǒu)份(fèn)额1.74亿份，相比去年末持(chí)有的FOF基金只数(shù)增(zēng)加了(le)6只(zhǐ)，环比减持8437.61万份。据悉，易方达科瑞基金(jīn)经理杨嘉文擅长逆势投资，关注估值被错杀的个股，对(duì)于基本面坚(jiān)固或出现好转信(xìn)号的公司敢于重仓买入。

　　易方达供给改革在一季(jì)度(dù)新进公募FOF买入只数榜前三。Wind数据显示，共有20只公(gōng)募FOF三季度重(zhòng)仓持有易方达供(gōng)给改革，合计持(chí)有份额1.90亿份，相(xiāng)比(bǐ)去(qù)年底(dǐ)持(chí)有的FOF基金只数增加了13只，环比增持了1.29亿份(fèn)。据悉，易方达供给改(gǎi)革基金经理杨宗(zōng)昌(chāng)是化学(xué)博士，有(yǒu)过多年化工研究经验，他坚(jiān)持在(zài)熟(shú)悉的行(xíng)业内把(bǎ)握投资(zī)机(jī)会，并通(tōng)过努力不断扩大能力圈，目前(qián)行业配置更趋(qū)均衡。

　　从(cóng)增持(chí)榜单来看，据(jù)Wind数(shù)据统计，被动指数基金增持前三“花落(luò)华(huá)泰柏(bǎi)瑞中证光伏产业ETF、广(guǎng)发中证全指信息技术ETF、华夏恒生(shēng)科(kē)技ETF；灵活配(pèi)置(zhì)混(hùn)合基金(jīn)中，汇添富科(kē)技创新、易方达供给改革、易方达(dá)新兴成长位列增持份额前三；偏股(gǔ)混合基(jī)金(jīn)增持前三则被易方达(dá)信息产业、财通资管健康产业、中(zhōng)欧碳中和占(zhàn)据；股(gǔ)票基(jī)金(jīn)增持前三分别(bié)为(wèi)中欧(ōu)信(xìn)息产业、汇添富(fù)外延增长主题、华夏智胜先锋；平(píng)衡基金增持前三(sān)则是交银定期支付双息平衡、摩根双核平衡(héng)、易方(fāng)达平稳增长；偏债混合(hé)基金增持(chí)前三依次为易方(fāng)达安盈(yíng)回报(bào)、安信民稳(wěn)增长、创(chuàng)金合信鑫祺。

　　权益(yì)仓位(wèi)偏向成长风格

　　减持(chí)涨幅过(guò)高行(xíng)业(yè)配置比例

　　一季度(dù)A股市场整体表现相对较好(hǎo)，但行(xíng)业分化较大(dà)。受益于数字(zì)经(jīng)济政策的提振与人(rén)工智能(néng)主题的不(bù)断发酵(jiào)，科(kē)技板块涨幅较(jiào)大；而地产和(hé)新能源等板块表现较弱(ruò)。从(cóng)一季(jì)度披露的情况(kuàng)上看，部分(fēn)FOF基金经(jīng)理(lǐ)继续超配权益仓(cāng)位，并向成长风格偏移，也有部分FOF基金经(jīng)理在一季度末对涨幅过高行(xíng)业基(jī)金进(jìn)行(xíng)了减(jiǎn)仓， 增(zēng)加了部分业绩和估值匹配(pèi)合理的行业。

　　长期业绩领先的(de)兴全安泰平衡养老FOF基金经理林(lín)国怀在一(yī)季报中表示，本季(jì)度(dù)基(jī)金主(zhǔ)要进行(xíng)以下(xià)操作：1、持续维持权益(yì)资产的仓位略(lüè)高(gāo)于(yú)权益(yì)配置中枢；2、逐步(bù)提升组(zǔ)合中成长型(xíng)基金的配置(zhì)比例(lì)，同时适(shì)度(dù)降低价值(zhí)型基(jī)金的配置比(bǐ)例；3、逢高减(jiǎn)持部分转债(zhài)品种，增(zēng)加其他(tā)确定性较(jiào)高的绝对收益(yì)或相对收益基金(jīn)品种；4、继续根据既(jì)定的策略参与股票定增、大宗交易等投资机会，减(jiǎn)持解禁的(de)股票(piào)。

　　组合风(fēng)格上，目前(qián)权(quán)益部分依(yī)然保持略超配价值风格(gé)，但偏(piān)离幅度已显著下降，保持一贯的(de)“略偏左侧”和(hé)“适度均(jūn)衡”的配置(zhì)策(cè)略，通(tōng)过积极挖掘市场(chǎng)上(shàng)相对收益和绝(jué)对(duì)收益的(de)投资机会不断增厚组(zǔ)合收益，通过“多资产、多策略”的方式(shì)来平滑组(zǔ)合波动，努力将该基(jī)金呈现(xiàn)为“相(xiāng)对(duì)稳定(dìng)的‘贝塔’和相对(duì)确定的‘阿尔法(fǎ)’特征”。

　　从一季度持仓上看(kàn)，富国城镇发展、博时标普500ETF新进兴(xīng)全安泰前十大重(zhòng)仓(cāng)基金，富国信用(yòng)债、万家安弘淡(dàn)出前十大之列。

　　“在年初的时候，基(jī)金经理对全年(nián)市场的主线(xiàn)判断不是(shì)很清晰，因此组合(hé)整体(tǐ)上除(chú)了向小市值(zhí)成长风格(gé)有一定偏离外，其(qí)他方面没有明显(xiǎn)的偏(piān)离(lí)，整体上比较均衡(héng)。随着近期政(zhèng)策方向的明(míng)朗，基金经理(lǐ)对今年(nián)全年股票(piào)市场的主要(yào)方向(xiàng)逐渐有(yǒu)了较明确的判断，在操作上，本基金在 1 季度，逐渐增加了低估值价值风格基(jī)金和股(gǔ)票，以(yǐ)及(jí)与数字(zì)经济相(xiāng)关的基金和股票，未来计划视相关(guān)板(bǎn)块的估值水平(píng)变化做动态调整。”华夏养老2045三年基金经理许利明表示。

　　中欧(ōu)预见养(yǎng)老2035三(sān)年今年一季度的主(zhǔ)要(yào)持仓仍然坚持长期资产配(pèi)置策(cè)略(lüè)，但继续(xù)对(duì)部(bù)分(fēn)主动权益基金(jīn)进行了分(fēn)散和优(yōu)化，在一季(jì)度股票市场整体小(xiǎo)幅上涨但行业之(zhī)间分化(huà)巨大的(de)市场中，基(jī)于对(duì)长期(qī)基本面(miàn)、行业景气度、估值、性价(jià)比等的(de)判断(duàn)，对行业(yè)风(fēng)格的持仓(cāng)结构进行了小幅调整(zhěng)，减(jiǎn)持(chí)部分涨幅(fú)较(jiào)高的(de)行业基金，增(zēng)持(chí)部分短期表现较差(chà)的行业基金。

　　年内(nèi)表现领(lǐng)先的平安养(yǎng)老2045一季报中表(biǎo)示，报(bào)告(gào)期内，基金整体保持中枢附近的权(quán)益(yì)仓位(wèi)，但内(nèi)部结构有所调整。债券方面，适当增加(jiā)固(gù)收仓位的弹性，其他以(yǐ)现金管(guǎn)理为主；权(quán)益方面，基于不同板(bǎn)块(kuài)的基本面和估(gū)值性价比，略加仓港股基金，减仓美股基金，A 股减仓 TMT 持(chí)仓兑现部分收益。整(zhěng)体而(ér)言，通过动态再(zài)平衡(héng)，保持(chí)组(zǔ)合处于(yú)稳健均衡状态，重点关(guān)注一季(jì)报(bào)超预期的方(fāng)向(xiàng)。

　　易方达(dá)汇诚养(yǎng)老1季度适度降低了深度价值和价值质(zhì)量等偏(piān)价值策略的基金的超配(pèi)比例(lì)，继续超配(pèi)偏小盘风格(gé)的基(jī)金，适(shì)度增加了偏(piān)成长策(cè)略的基(jī)金的配(pèi)置比例。在(zài)行业方面，TMT等科技行业经历过去几年(nián)的大幅调(diào)整(zhěng)，处于“三低”类(lèi)资产(chǎn)（景气周期(qī)低位(wèi)、低估值、低拥挤度）的范(fàn)畴，1季度(dù)逐步加仓了偏(piān)科技(jì)成长策略基金(jīn)的配(pèi)置比例。不过仍然选择那些能(néng)够长期(qī)拿得住的基金，很(hěn)少去追逐那些(xiē)短期大幅度上涨的、最(zuì)亮眼(yǎn)的科技基金。在不(bù)同(tóng)地域(yù)的投(tóu)资方面，在市(shì)场(chǎng)大幅(fú)反弹后，小幅(fú)降(jiàng)低(dī)了(le)港股基(jī)金的配(pèi)置比例。

　　2023年，嘉实(shí)2040五(wǔ)年权益类资产年度目标(biāo)配置比例为70％。截至(zhì)一(yī)季度末(mò)，基金的权益类资产实际(jì)配置比例为71％，相对年度目标配置比例战术型标配，对阶段性(xìng)涨幅过快的(de)行业做(zuò)了减(jiǎn)仓，增加(jiā)了(le)部分(fēn)业绩和估值匹配合理(lǐ)的行业。

　　富国智(zhì)优精选3个月持有一季度(dù)操作上(shàng)围绕经(jīng)济增(zēng)长和政策支持方(fāng)向作(zuò)为调整配置主要方向，组合主(zhǔ)要提高了中小盘暴露、加大对于业(yè)绩预期增速(sù)较高板块的(de)配置，并通(tōng)过优(yōu)选选股alpha较高、稳定性较好(hǎo)的标的(de)实现配置。

　　基于(yú)对(duì)PMI、中长期信贷和消费(fèi)者(zhě)信心等方面的观察(chá)，鹏华养老2045将组合权(quán)益资产维持(chí)超配(pèi)状态，结构上均衡(héng)配置于：受(shòu)益于顺(shùn)周期低估值的金(jīn)融周期板块、受益于社会经济活动(dòng)趋于(yú)正(zhèng)常的消费医药(yào)板(bǎn)块，以及受益于(yú)产业周期见底及国产替代的科技制造板块上。<几近是什么意思，几近什么意思拼音or: #ff0000; line-height: 24px;'>几近是什么意思，几近什么意思拼音/p>

　　权益市场仍将(jiāng)有所作为(wèi)

　　关注确(què)定(dìng)性和未来(lái)发(fā)展(zhǎn)方向的机会

　　目前A股市场行至3300点附近，未(wèi)来(lái)市(shì)场存在哪些风(fēng)险和(hé)机会？如何寻(xún)找投资主线？FOF基(jī)金经理们也在(zài)一(yī)季报中提到了对当下(xià)的(de)思考。

　　南方基金鲁(lǔ)炳良认为，展望后市，随着经济数据真空期(qī)的度(dù)过，国(guó)内(nèi)大类(lèi)资产复苏预期进入验(yàn)证(zhèng)阶段。中期(qī)维持(chí)对权益资产的乐(lè)观，国内宏观经(jīng)济处于(yú)底部向上(shàng)修复的(de)状(zhuàng)态(tài)，且市场估值压力仍(réng)较小，战略上将推动 A 股的上涨(zhǎng)。结构上主(zhǔ)要(yào)关注以下条(tiáo)潜在盈利主线：TMT、复苏(sū)（消(xiāo)费、投资）以(yǐ)及美债利率定(dìng)价资(zī)产估值修复。从确定(dìng)性和未(wèi)来发展(zhǎn)方向角度出发，关注 TMT 中信息安全、数字经济和新技术(shù)领域(yù)。大(dà)复苏中在大消费(fèi)板块内重点关注航空出(chū)行(xíng)供需格局和票价弹性带来的潜在(zài)超预期机(jī)会。投(tóu)资(zī)端关注地产链以及(jí)一带(dài)一路带动下的部分细分领域配置机(jī)会。

　　摩根锦程(chéng)积极成(chéng)长养老目(mù)标五年基金经理(lǐ)杜习杰、吴(wú)春杰表示(shì)，对于国内权益来讲(jiǎng)，当前(qián)历(lì)史估值分位、相(xiāng)对债券资产的估值处均在具备吸引力的水(shuǐ)平，为长(zhǎng)期投资提(tí)供(gōng)一(yī)定安全边(biān)际。年内(nèi)经济修复是(shì)确(què)定性的，节奏与幅度上虽(suī)有分歧，但政策仍有相机(jī)抉择加码托底的空(kōng)间(jiān)。结构上，维持此前判断(duàn)，关注受益(yì)于稳内需政策加(jiā)码的领域，包(bāo)括(kuò)地产链(liàn)、政府(fǔ)支出或(huò)补贴可能(néng)增加的基(jī)建、信创(chuàng)、自主可(kě)控等领域(yù)，TMT相关板(bǎn)块(kuài)涨幅超(chāo)预期，有(yǒu)ChatGPT主题(tí)催化的成份(fèn)，对交(jiāo)易(yì)情绪的过热持谨慎(shèn)的态度，后续会持续(xù)关注(zhù)新技术对经济各个领域的影响(xiǎng)；对消费服务(wù)业来讲，去年博弈(yì)情绪已较浓，二季度市场(chǎng)对其关注(zhù)度有望随着(zhe)节(jié)日出行、消费数据改善而增加。

　　景顺长城养老目(mù)标2035三年持有基金(jīn)经理薛显志、江虹(hóng)表示几近是什么意思，几近什么意思拼音，权益市场来看(kàn)，当前中(zhōng)国经济(jì)处于(yú)复苏早期，2月以(yǐ)来市场的下跌属于“放开交(jiāo)易”、春季躁动后的正(zhèng)常回调。复盘历史上的复(fù)苏周期，权益方面均能有所作(zuò)为，基本(běn)面的(de)总体(tǐ)改善能激活市场的生态，市场会不断寻找基本面(miàn)改善的(de)诸多细(xì)分(fēn)方向。结(jié)构方面，市(shì)场(chǎng)一季(jì)度已(yǐ)找出“中(zhōng)特+”、数字经(jīng)济两(liǎng)条(tiáo)主线。4月(yuè)份开始，估计市(shì)场(chǎng)会围绕各行业受益改善幅度，不断挖掘一季(jì)报(bào)超预期、全年指引较(jiào)好(hǎo)的细分方向。同时，因(yīn)处于复苏(sū)阶段，顺周期方向(xiàng)也(yě)会存在机会。

　　鹏华基金孙博(bó)斐(fěi)表示，未来持续关注以下三(sān)个方向(xiàng)：一(yī)是顺(shùn)周期低估值板块具备长(zhǎng)期投资价值，此外，关注央(yāng)国企改革能否(fǒu)带(dài)来(lái)相关行业、企业基本面(miàn)的改善，并打开估值提升的空间。

　　二是消费(fèi)医药板块的场景(jǐng)复(fù)苏(sū)逻辑较(jiào)为确(què)定，比较而言，医药板块的(de)估(gū)值性价比更高。三(sān)是科技(jì)制造板(bǎn)块，特(tè)别是国产替代的关键环节，是长期(qī)关注的(de)方向。短周期(qī)来看，半导体(tǐ)行业可能在(zài)下半年周期见底，计算机行业(yè)的景气度相较(jiào)于去年也是大幅改(gǎi)善(shàn)。而人工智能等技术(shù)的突破，有可能打(dǎ)开科技板块(kuài)的成长(zhǎng)空间(jiān)。

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