券(quàn)商今年一季度业绩“妥了(le)”，基于股市(shì)良好(hǎo)表现以及去年较低的基数(shù)，行(xíng)业业(yè)绩全面爆发。券商板块也在(zài)周五呈现集(jí)体大(dà)涨行情(qíng)。

　　4月(yuè)28日，又有17家券商(shāng)或上市主(zhǔ)体披(pī)露一季报，至此51家上市券(quàn)商(shāng)或(huò)上市(shì)主体(tǐ)一季报悉(xī)数(shù)披露，券(quàn)商整体(tǐ)一季度(dù)表现(xiàn)较好，增速中位数达214.54%。

　　一季度(dù)归母(mǔ)净利增速较为显著(zhù)的有20家，净利增1倍(bèi)乃(nǎi)至数(shù)倍之多，分别是长江证券（1522.01%）、太平(píng)洋（1503.35%）、国投资(zī)本（1260.24%）、长城证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）、国元证券（533.05%）、东方证券（525.67%）、兴业证券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）、华创阳安（396.97%）、国金证券(quàn)（380.09%）、国海证券（333.19%）、山西证(zhèng)券（285.14%）、中原证(zhèng)券（282.45%）、华安证(zhèng)券（242.38%）、财通(tōng)证券（214.54%）、财达证券（162.74%）、国信证券(quàn)（130.42%）、首创证(zhèng)券（110.73%）

　　依照(zhào)今年一季度归母净利排名，新的十大(dà)分别是(shì)中(zhōng)信(xìn)证券（54.17亿(yì)元）、华泰(tài)证券（32.45亿元）、国泰君安（30.41亿元）、海(hǎi)通证券（24.34亿元(yuán)）、中信建投（24.33亿元）、招商证券（22.60亿元）、中(zhōng)金公司（22.57亿元）、中国(guó)银河（22.49亿元）、广发证券（21.57亿(yì)元）、东(dōng)方财(cái)富（20.29亿元）。简单算数平(píng)均(jūn)计算，中信证券一季(jì)度(dù)“月赚”超18亿元。

　　股(gǔ)市对券商一季(jì)报(bào)的优秀(xiù)表现给予了(le)正面回(huí)应(yīng)，4月28日，证券板(bǎn)块指数收(shōu)涨2.8%，49只券商股收红(hóng)，其中35只涨幅(fú)超2%；华西(xī)证券、中(zhōng)国银河盘一度涨停，二者收(shōu)盘分(fēn)别上涨(zhǎng)9.81%、9%。证券板块(kuài)连续3个交易日(rì)收阳线，累计涨幅达3.66%。

　　2家券(quàn)商净利增15倍

　　52家上(shàng)市券商或上市主体中(zhōng)，50家归母净利(lì)同比增(zēng)速为正(zhèng)，其中(zhōng)20家增速(sù)达1倍(bèi)至(zhì)数倍。

　　一季度(dù)归(guī)母净利增速(sù)超过10倍(bèi)的有2家(jiā)券商及1家(jiā)上市主体(tǐ)，分别是(shì)长江证(zhèng)券（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以(yǐ)及安(ān)信证券母(mǔ)公(gōng)司国投资本（1260.24%）；增速超过6倍的有(yǒu)2家，分(fēn)别(bié)是(shì)长城证(zhèng)券（675.92%）、东兴证券（628.25%）；增速超(chāo)过5倍的有2家，分别是国(guó)元(yuán)证(zhèng)券（533.05%）、东方证券（525.67%）。

　　增速超过(guò)4倍的有3家(jiā)，分别是兴业证券（430.09%）、中泰(tài)证(zhèng)券(quàn)（424.00%）、东吴证(zhèng)券（412.84%）；增速超(chāo)过3倍的有3家(jiā)，分别是华创阳安（396.97%）、国金初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间<初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间/span>证券(quàn)（380.09%）、国(guó)海(hǎi)证券（333.19%）；增速超过2倍的(de)有4家(jiā)，分别是(shì)山西证(zhèng)券（285.14%）、中原证(zhèng)券（282.45%）、华安证(zhèng)券（242.38%）、财通证(zhèng)券（214.54%）；增速(sù)达到1倍(bèi)的(de)有3家，分别是财达证券(quàn)（162.74%）、国(guó)信证(zhèng)券（130.42%）、首创证(zhèng)券（110.73%）。

　　此(cǐ)外，一(yī)季度归母净利(lì)扭亏为盈的(de)券商多达9家，分别(bié)是天风(fēng)证券、华西证券、东北证券、西(xī)部证券、西南证(zhèng)券(quàn)、红塔证券、江海证券(quàn)、湘财股(gǔ)份、国盛(shèng)金控(kòng)。

　　此外，仅2家券商(shāng)股净利润(rùn)同比增速(sù)为负值，分别(bié)是东方财富（-6.54%）、华林(lín)证(zhèng)券（-57.59%）。

　　华林证券(quàn)净利与营收均出现(xiàn)下(xià)滑(huá)，公(gōng)司一季报显示，报告(gào)期内公司实现营(yíng)业总收入为2.43亿(yì)元，同(tóng)比下(xià)滑25.95%；归母净利(lì)润为(wèi)0.63亿元，同比下(xià)滑(huá)57.59%。

　　尽管头(tóu)部券(quàn)商(shāng)的增速(sù)不(bù)如中小券商“夸张(zhāng)”，但头部(bù)券商的业绩表(biǎo)现同样具有可圈可点之(zhī)处。

　　同比增速超过(guò)五成的头(tóu)部券(quàn)商包(bāo)括海通证券（62.24%）、中(zhōng)信建投(tóu)（57.78%）、招商证券（51.50%）、广发证券（65.58%）、申万宏源（87.77%）；其(qí)他几家头部券商及增速为华(huá)泰证券（46.49%）、国泰君安（20.73%）、中金公司（35.95%）、中国银河(hé)（44.23%）。

　　中信证券则以54亿的绝对优势，保持(chí)着业绩的(de)稳(wěn)定性。

　　此外，上(shàng)市公司(sī)指南针(zhēn)在(z初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间ài)一季报中透露，2023年(nián)一季度麦高证券经纪业务开展(zhǎn)取得一定成绩，但营业利(lì)润仍(réng)未实现(xiàn)盈利，一定(dìng)程度上拖累了(le)公司(sī)整体。

　　十余家券商营收增(zēng)一倍(bèi)以上(shàng)

　　一季(jì)度营收规模增速方面，51家券商(shāng)中44家(jiā)同(tóng)比增(zēng)速为正、7家增速(sù)为负，同比增速中位数为(wèi)40.93%。

　　西(xī)南证券增速领衔，其(qí)今(jīn)年一季度同比增速为1795.85%，这与其去年同期营收不足亿元(yuán)的低基数有关，其(qí)今年一季度营(yíng)收(shōu)规模(mó)为7.38亿元，去(qù)年同(tóng)期营(yíng)收为0.39亿元。

　　今年一季度(dù)营(yíng)收(shōu)增速超(chāo)过(guò)2倍的有2家(jiā)券商，分别是(shì)天风(fēng)证券(quàn)（283.04%）、锦(jǐn)龙股(gǔ)份(fèn)（204.47%）；增(zēng)速(sù)在1到2倍的有10家，分(fēn)别(bié)是财通(tōng)证券（174.23%）、红塔(tǎ)证券（172.78%）、国元(yuán)证券（165.65%）、华西证券（156.55%）、长江(jiāng)证券(quàn)（155.05%）、兴业证券（147.02%）、山西证券（140.67%）、东北证券(quàn)（130.73%）、国(guó)金证券（106.59%）、海通(tōng)证(zhèng)券（106.25%）；另有2家(jiā)券(quàn)商(shāng)营收增(zēng)幅接(jiē)近1倍，分(fēn)别是华(huá)安证券（97.73%）、中泰(tài)证券(quàn)（92.77%）。

　　3家(jiā)券商一季度营(yíng)收同(tóng)比下滑(huá)幅(fú)度较大，分别是国(guó)盛金(jīn)控（-21.71%）、华(huá)林证券(quàn)（-25.95%）、湘(xiāng)财股份(fèn)（-56.61%）；另外4家营收下滑的券(quàn)商或上市主体分别(bié)是中银证券（-2.18%）、国投资本(běn)（-5.68%）、东方(fāng)财富(fù)（-12.09%）、华鑫股份（-17.40%）。

　　一季度营收(shōu)排名(míng)前十券商(shāng)分别是(shì)中(zhōng)信证券（153.48亿元）、国泰君(jūn)安（92.88亿元）、华泰证券（89.93亿元）、中(zhōng)国银河（86.97亿元）、海通证(zhèng)券（85.20亿(yì)元）、中信建投（67.00亿元）、广(guǎng)发证券（64.77亿元）、中金(jīn)公司（62.09亿元(yuán)）、申万宏源（57.65亿元）、浙商证券(quàn)（49.31亿元）。

　　头部券商中(zhōng)，海通证(zhèng)券营收同比增幅(fú)最大，为106.25%；浙(zhè)商证券以较高的增速杀入营(yíng)收排(pái)名前(qián)十，其一(yī)季度(dù)营(yíng)收同比增57.37%，招(zhāo)商证券反而被(bèi)挤(jǐ)出前十(shí)，招商证(zhèng)券一季度(dù)营收增速为28.74%；中(zhōng)信(xìn)证券与中信建(jiàn)投营收(shōu)增幅显著较小，同比增(zēng)幅分别为(wèi)0.87%、5.81%。

　　自营驱动一季报高(gāo)增

　　自营业务驱动行业(yè)业绩(jì)高增，这一观点被卖(mài)方研究普(pǔ)遍认可。

　　开源证券在解读东方证券一(yī)季报时称(chēng)，东方(fāng)证券自营(yíng)投资收益11.5亿元(yuán)，去年(nián)同期亏损6.4亿(yì)元，改善明显，期末金融资(zī)产规模(mó)为902亿，同比增8%，环(huán)比增2%。自营驱动一季报高(gāo)增，全年盈利增速(sù)有望领跑。

　　兴业证券认(rèn)为，中信证(zhèng)券加(jiā)大杠(gāng)杆经营投资致使(shǐ)利息支出有所增长，市场(chǎng)回暖下投(tóu)资业务表现亮(liàng)眼，收入同比增长96.5%至67.28亿元。凭借卓越的创(chuàng)新业务能力，看好公(gōng)司在政(zhèng)策(cè)放松预期下实(shí)现估(gū)值提升。

　　西(xī)部(bù)证券在关于国金证(zhèng)券的研报中称(chēng)，自营(yíng)投(tóu)资成为影响国金证券业绩核(hé)心(xīn)因(yīn)素，一季(jì)度自营业(yè)务收入提升至7.16亿元，自公司完成再融(róng)资后，公司金融投资(zī)规模稳(wěn)步提升420亿元较(jiào)去年底增加11%。

　　西部证券认为，自营投资(zī)成为影(yǐng)响券商业绩的核心，预期(qī)将在(zài)一(yī)季度迎来反转(zhuǎn)。投资(zī)业务方面，下(xià)半(bàn)年重点(diǎn)关(guān)注(zhù)差异化(huà)监管(guǎn)的措施落地(dì)，或将打开头部券商(shāng)的ROE上限。

　　西部证(zhèng)券表示，2023年预期将是券(quàn)商业绩大幅修复的一年，尤其(qí)是受到自营业(yè)务冲击大的(de)公(gōng)司(sī)预期将在(zài)年内实现较大(dà)幅(fú)度的改善。

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