大家(jiā)好(hǎo)，转眼(yǎn)假(jiǎ)期就结束了(le)，泰(tài)勒小区都(dōu)没出一直(zhí)在加班，这个(gè)长假，国内旅游消费爆了，而海外有爆(bào)了，不过是爆雷。按(àn)照(zhào)惯例，我们(men)梳理一下重大消息，以及(jí)券(quàn)商老师们的最新看(kàn)法(fǎ)。

　　五一大事件

　　1、中央政治局会议定调！

　　中(zhōng)共中央政治局(jú)4月28日召开会议(yì)，分析(xī)研究当前经济(jì)形(xíng)势和经(jīng)济工作。中共中央(yāng)总书记习近平主持会议。会议认为(wèi)，今(jīn)年(nián)以来(lái)，在以习近平同志为核心的党中(zhōng)央坚强领导下，各地区各部门更好统筹(chóu)国内国际两(liǎng)个大局(jú)，更好统筹(chóu)疫(yì)情防控和(hé)经济社会发(fā)展(zhǎn)，更好统筹发展和(hé)安全，我(wǒ)国疫情防(fáng)控(kòng)取得重大决定(dìng)性胜利，经(jīng)济社会全面恢复常(cháng)态化运(yùn)行，宏观政策靠前协同(tóng)发力，需(xū)求收缩、供给冲击、预期转(zhuǎn)弱三重压力得到缓(huǎn)解，经济增长好于预期，市(shì)场需求逐步恢复(fù)，经济发展(zhǎn)呈现(xiàn)回升向好态势，经济运(yùn)行实现良好(hǎo)开局(jú)。

　　会议指(zhǐ)出，当前我国经济(jì)运(yùn)行好转主要是恢(huī)复性的(de)，内(nèi)生动力(lì)还不强，需求仍(réng)然不足，经济转型升级面临新的(de)阻力，推动高(gāo)质量(liàng)发展(zhǎn)仍需要克(kè)服(fú)不少(shǎo)困难挑战。

　　此外，会议重申对刚(gāng)性和改善性(xìng)住房需求的支持，强调做好保交楼、保民生、保稳定工作，促进房地产市场平稳(wěn)健康发展。同时，会议还提(tí)出，在超(chāo)大特(tè)大城市积极稳步(bù)推进城中村改造(zào)和(hé)“平急两用”公(gōng)共基础(chǔ)设施建设等。

　　2、国家统计(jì)局：4月(yuè)份制造业PMI为49.2％

　　国家(jiā)统(tǒng)计(jì)局消(xiāo)息(xī)，4月份(fèn)，制(zhì)造业采购(gòu)经理指(zhǐ)数（PMI）为49.2％，比(bǐ)上月下降2.7个百分点，低于临界(jiè)点(diǎn)，制(zhì)造业(yè)景气水(shuǐ)平回落(luò)。

　　3、美国第一共和银(yín)行被正式(shì)接管

　　在勉强支(zhī)撑了两(liǎng)个月(yuè)后，风雨飘摇(yáo)的(de)美国第一(yī)共和银行(xíng)终究(jiū)还(hái)是(shì)没能(néng)逃(táo)脱倒(dào)闭并被接管收(shōu)购的命运。美(měi)国(guó)加州金融保护与创新部（DFPI）周一表示，监管机构已接管了第一共(gòng)和银行，这是本轮(lún)美国银行业危机中第四家倒(dào)下的(de)银(yín)行，同(tóng)时也是美国历史上第(dì)二大的破产银行。

　　4、今(jīn)年五一假期国(guó)内旅游(yóu)出(chū)游2.74亿人次，同(tóng)比增长70.83％

　　经文化和(hé)旅(lǚ)游(yóu)部(bù)数据(jù)中心测算，全(quán)国国内(nèi)旅游出游合计(jì)2.74亿人次，同比增长70.83％，按可比口径恢复至2019年同期的(de)119.09％；实现国内旅游收入1480.56亿元，同(tóng)比增长128.90％，按可比口(kǒu)径恢复(fù)至2019年同期的100.66％。

　　5、普(pǔ)京(jīng)遭袭击？

　　据(jù)俄新社报(bào)道(dào)，当(dāng)地时间5月3日凌晨，乌(wū)克兰(lán)试图用无人机袭击克里姆(mǔ)林宫。

　　据(jù)报道，当晚(wǎn)两架无人机瞄准了克里姆林宫，俄军方和特种(zhǒng)部队及时(shí)采取行(xíng)动，并使用电子对抗系统，使(shǐ)这两(liǎng)架无人(rén)机出现(xiàn)异常(cháng)，未能达(dá)到袭击目的(de)。

　　俄新社称，俄罗(luó)斯(sī)总(zǒng)统普京没有因袭击受(shòu)伤，其工(gōng)作日程将照常进(jìn)行。 掉落(luò)的无人机碎(suì)片(piàn)也(yě)没有造成人(rén)员(yuán)伤亡(wáng)。

　　俄总统新闻秘书佩斯科夫称，乌克兰无人机试(shì)图发(fā)动袭击(jī)时(shí)普京不在克里姆林宫中。 他表示，普(pǔ)京(jīng)3日在位于莫斯科州(zhōu)的新奥加廖沃(wò)官(guān)邸工作(zuò)。

　　俄罗斯总统新闻处表示，俄方保留(liú)在合(hé)适(shì)的时间和地(dì)点(diǎn)采取回应措施的权(quán)利。

　　另据俄新(xīn)社5月3日(rì)报道，俄罗(luó)斯首都莫斯科自当(dāng)日起禁止放飞无人机(jī)，经政(zhèng)府批准的除(chú)外。 莫斯科市长索比亚(yà)宁表示，这一决定是(shì)为了防止未经授(shòu)权使用(yòng)无人机，避(bì)免妨碍(ài)执法机构的工作(zuò)。

　　据法(fǎ)新社当地(dì)时间3日报道(dào)，乌克兰方面表(biǎo)示(shì)“没有参(cān)与”对(duì)克里姆林宫的无(wú)人机袭击。

　　另据俄罗斯《生意人报》网站消息，针(zhēn)对无人机试图袭击俄(é)罗斯(sī)克(kè)里(lǐ)姆林宫一事，乌总统新闻秘书谢尔盖(gài)？尼(ní)基福罗(luó)表示(shì)，乌方没有关于袭击的(de)信息(xī)。

　　据俄(é)新社3日(rì)报道，俄罗斯国家杜(dù)马议(yì)员米哈伊(yī)尔·谢列梅特接受该(gāi)媒(méi)体采(cǎi)访时，呼吁俄军(jūn)对乌克(kè)兰总统泽连斯(sī)基位于(yú)基辅(fǔ)的官邸进行(xíng)导弹打击(jī)，作为(wèi)对乌方企(qǐ)图使(shǐ)用无人机袭击克宫的回应。

　　十(shí)大(dà)券商(shāng)最新研判(pàn)

　　1、中信(xìn)证券：从失衡到(dào)平(píng)稳，布(bù)局(jú)业绩驱动(dòng)的五月行情

　　4月A股经历了AI主题行情诱发的(de)过(guò)度博(bó)弈和心态失衡，市场大幅动荡。进入5月，国内的经济、政(zhèng)策和外(wài)部环境相比4月继续(xù)不断(duàn)改(gǎi)善，投资(zī)者对(duì)经济的预(yù)期将在(zài)微观体验、宏(hóng)观数据、A股业绩三个层(céng)面实(shí)现(xiàn)统一，投资者心态也将逐(zhú)步从短暂失(shī)衡(héng)趋向平(píng)稳，市场依然处于(yú)全(quán)年第二个关键做(zuò)多窗口，财(cái)报季结束后，市场将步入业(yè)绩驱(qū)动的行情(qíng)阶段(duàn)，配置思路上建议坚(jiān)持(chí)高切低(dī)，关(guān)注上半(bàn)年景气持续改善(shàn)的品种。

　　首先，政治(zhì)局(jú)会(huì)议提振市场信心，扩内需(xū)仍是着力重(zhòng)点，政策预期回归理(lǐ)性，经济内生(shēng)动能(néng)稳步修(xiū)复，并将得(dé)到同比和高频数据验(yàn)证；外部流动性(xìng)拐点明确，美国银行业(yè)风险不断发酵，但预计对A股实质影(yǐng)响十分有限(xiàn)。其次，财报季数据显示，A股业(yè)绩跨年(nián)筑底特征明显，全年逐季(jì)改善的趋(qū)势显(xiǎn)现，其中(zhōng)行业的结构性(xìng)亮点(diǎn)日益清晰，经济预(yù)期5月将在微观体验、宏(hóng)观数据、A股(gǔ)业绩三个层面统一，夯(hāng)实市场(chǎng)上行基础。最后(hòu)，预计5月A股仍处(chù)于今年第二个关(guān)键(jiàn)做多窗(chuāng)口(kǒu)中，并将步(bù)入业绩驱(qū)动的行情阶段，投资者(zhě)心态由短暂(zàn)失(shī)衡(héng)趋(qū)向平稳。

　　配置上(shàng)，建议紧扣业绩(jì)主线，重点布局(jú)医药(yào)、数(shù)字(zì)经济和“一带一路”板块中有业绩亮点的品种(zhǒng)，以及其他板块(kuài)中一(yī)季度业绩(jì)明显改善，且在二(èr)季度有(yǒu)望(wàng)持(chí)续的细(xì)分行业(yè)。

　　2、中金策(cè)略：节后A股有(yǒu)望相比(bǐ)全球(qiú)市场(chǎng)显(xiǎn)现相对韧性

　　中(zhōng)金策略团队5月3日表(biǎo)示(shì)，节后A股(gǔ)有望相比全球市场显(xiǎn)现相对韧性。主要(yào)基于：1）经济复(fù)苏(sū)势头(tóu)尚不稳固，政(zhèng)策有望延续稳中(zhōng)求进基(jī)调。2）上市(shì)公司(sī)业绩(jì)低迷期已过(guò)。3）海外风险需要(yào)密切关注(zhù)，如若应对得当，对A股(gǔ)影响可能有(yǒu)限(xiàn)。上述因(yīn)素结合当前A股市场整体(tǐ)估值水平不高仍(réng)处于历史中低位(wèi)，A股节后(hòu)两个交易日虽受节假期间的事(shì)件性(xìng)因素影响可(kě)能有所波动，但对(duì)后市整(zhěng)体表现不用过于(yú)谨慎，当前位(wèi)置市(shì)场机会仍(réng)大于风(fēng)险。

　　3、中信建(jiàn)投策略(lüè)：耐心等待(dài)，低位(wèi)把握

　　一季度全A营收(shōu)增速(sù)等(děng)指标仍在探(tàn)底，五一出(chū)行(xíng)恢复亮眼(yǎn)，但(dàn)制造业PMI已露出疲态，海外处于多事之秋，高利率环境(jìng)下美(měi)国银行风险事件频发，衰退风险上升。市场(chǎng)处于(yú)再平衡期，低(dī)位把(bǎ)握再布(bù)局机(jī)会；短期(qī)结构(gòu)上关(guān)注在低(dī)位资产中寻找景气稳定或好于(yú)预(yù)期方向，中期线索在于科技(jì)周期与复苏链中的(de)弹(dàn)性方向(xiàng)。行业(yè)重点关注：医药、传媒、通信(xìn)、餐饮链（预制菜、啤酒）、军工、新(xīn)能源等。主(zhǔ)题重点关(guān)注：一带一路、数(shù)据要素(sù)等。

　　4、海通策略：均衡以待

　　①22/10以来(lái)是牛市初期，对比历史(shǐ)，这次牛市第一波上涨的结(jié)构分化更显(xiǎn)著。②牛市(shì)初期类似(shì)春天，市场有所反复很正(zhèng)常(cháng)，短(duǎn)期政策和业绩因素(sù)影响下，行(xíng)业(yè)或更均衡。③数字经济是(shì)全年主线，后(hòu)续或(huò)依据基本面去伪存真，阶段性关(guān)注复苏的部分(fēn)消(xiāo)费(fèi)。

　　5、波动率已经回归 | 民(mín)生策略

　　往(wǎng)后看，核心(xīn)资产、海外映射的科技(jì)和大宗商品都将(jiāng)被海外(wài)逐(zhú)级放大的(de)宏观(guān)波动所影响。我(wǒ)们的资源(yuán)+重资产组合短期驱(qū)动逻辑(jí)建议以“红(hóng)利+中特估”为主导，以等(děng)待(dài)通(tōng)胀逻辑的(de)回归。重(zhòng)资(zī)产国企（炼(liàn)厂(chǎng)、建筑、钢铁）资源类企业（煤炭、油(yóu)、金、铜(tóng)），交通运输（油运、干散运、港口、公路）；近期场景消费正在展现(xiàn)出成为未来经济增长新(xīn)动能的潜力，推荐中(zhōng)低端消费(fèi)、县(xiàn)域消费(fèi)；以“宁(níng)组合”为代表的(de)赛道板块有望企(qǐ)稳(wěn)。

　　6、兴证策略：五一(yī)前后市场表现如何(hé)？行业胜率如(rú)何(hé)？

　　参考(kǎo)过去13年（2010-2022），五一节(jié)后市场上涨概(gài)率较节前明显提升。以全(quán)A指数为代表，节前1周、1个月指数大多震荡调(diào)整(zhěng)，上涨(zhǎng)概率仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个月(yuè)上涨(zhǎng)概率则大幅上升至(zhì)38.5％、46.2％。分行业(yè)看(kàn)，五一节后1周(zhōu)国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计(jì)算机（53.8％）、传(chuán)媒（53.8％）胜率较高，而节后1个(gè)月食品(pǐn)饮料(liào)（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用(yòng)电(diàn)器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜(shèng)率较(jiào)高(gāo)，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物(wù)（2.9％）平均(jūn)涨幅居前。

　　7、华(huá)西(xī)策略：“五一”假期间全球大类资产波动以(yǐ)及背后(hòu)释放的信号

　　国内复(fù)苏延续，支(zhī)撑A股指数(shù)震荡上(shàng)移(yí)。从“五一”前后(hòu)大类资产(chǎn)表现来(lái)看，全球(qiú)主要权益市场及原油等大宗商品走(zǒu)弱，美债收(shōu)益率下行，黄金价格走强，表(biǎo)明海外(wài)市(shì)场(chǎng)“衰退交易(yì)”有所升温。美欧一(yī)季(jì)度经济增速(sù)不(bù)及市场预(yù)期，美国(guó)银行业危机和两党债务上限博弈使得(dé)海外(wài)风险偏(piān)好有所(suǒ)回落，同时(shí)也促使美联(lián)储更快转(zhuǎn)向鸽派(pài)。

　　回(huí)顾(gù)假期消费(fèi)数据(jù)，国内(nèi)服务消费大幅回升(shēng)，但地产(chǎn)销售复苏偏缓，4月制造业PMI回落也(yě)表明国(guó)内经济仍处(chù)于复(fù)苏早期。4月政治局会议强调(diào)“当前(qián)经济(jì)运行好转主要是(shì)恢复性的，内生动力还不强，需求仍(réng)然(rán)不足”，因(yīn)此总量(liàng)政策(cè)收紧风(fēng)险不大，企业盈利上行将(jiāng)支(zhī)撑A股(gǔ)指数震荡(dàng)上(shàng)移。结构上，政治局会(huì)议首提“重视(shì)通(tōng)用人工智能发展”，全球产业催化和(hé)国内政策驱动的数字(zì)经济行情或反复活(huó)跃。

　　8、战(zhàn)术调(diào)整何时结束？| 信达策(cè)略

　　3月-4月万(wàn)得全A指数整体是震荡下行的，是去年底熊(xióng)市结束后(hòu)，指数(shù)的(de)第一次长时间回(huí)撤，可以类比(bǐ)历史(shǐ)上牛市第一年中(zhōng)的战术(shù)性调整（2013年(nián)2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月(yuè)，是牛市第(dì)一年中(zhōng)的(de)第一次(cì)战术性回(huí)撤(chè)，时(shí)间约2个月，起始和结(jié)束的拐点，均与高频经济指标和预(yù)期的(de)边(biān)际变化同步(bù)。

　　2019年4-7月，回撤整体时间(jiān)是3个半月，由于经济比2016年弱(ruò)很多，所以主跌阶段完(wán)成(chéng)后(hòu)还出现了2个月的底部震荡，整体回撤持(chí)续的时(shí)间(jiān)比2016年更久。

　　今年3月以来(lái)，股(gǔ)市、债市和商(shāng)品市场的表现，均(jūn)表明资(zī)本市(shì)场对经济的判新偏(piān)向认为(wèi)Q1的经(jīng)济(jì)回升可能(néng)不会持续太久(jiǔ)，或者至少Q2可能不会持续。从(cóng)最新(xīn)的PMI数据来看，4月(yuè)份确实出现了较为明显的下降。这一(yī)下降背后我们(men)认为可(kě)能(néng)主要(yào)有两个短(duǎn)期原因:（1）每(měi)年4月PMI数据均会季节性回落；（2）根据历史经验，疫情后第一(yī)个(gè)季度经济(jì)数据(jù)最容易恢复，4月开始(shǐ)经(jīng)济进入疫(yì)后第二个季度。PMI数(shù)据(jù)、商品价格、海(hǎi)外经(jīng)济担心(xīn)等因素，可能会让(ràng)4-5月(yuè)的经济(jì)数(shù)据很难超(chāo)预期(qī)。由(yóu)此导致这一(yī)次市场的(de)战术调整虽然可能已经完(wán)成大部(bù)分(fēn)，但由于(yú)缺乏数(shù)据改(gǎi)善，可(kě)能还需要震荡磨底(dǐ)。

　　9、财通策(cè)略：第五次“赛道大(dà)切(qiè)换”

　　我们或已正站在(zài)新一轮牛市起点(diǎn)之上，短期的迷雾(wù)掩盖不了长期的坦途，把握“上(shàng)证(zhèng)50高股息央国企(qǐ)+科(kē)创50赛道大切换”。送筷子的寓意是什么,送筷子是什么意思 筷子送合作伙伴的寓意和理由rong>5月的迷雾在增(zēng)加：回(huí)落的PMI和长端利率、反复的(de)美(měi)联储、激(jī)烈(liè)的中美摩擦、偏(piān)弱的一(yī)季报业绩(jì)；但中期(qī)的(de)坦(tǎn)途送筷子的寓意是什么,送筷子是什么意思 筷子送合作伙伴的寓意和理由较为明确：经济温(wēn)和复(fù)苏、美联储年(nián)内结(jié)束加息、A股市场(chǎng)估值(zhí)极(jí)低、产业(yè)趋势明确、机(jī)构赛道大切换向TMT。看长做(zuò)短，如何应对(duì)短(duǎn)期迷雾？5月建(jiàn)议重点(diǎn)关注上(shàng)证50高(gāo)股(gǔ)息央国企，央国企(qǐ)指数和ETF后续将发行、迎来增(zēng)量资金行情，高股息(xī)组合在经济偏弱、利率下行环(huán)境下获取超额收益（13只被指数集中覆盖的高股息(xī)央国企见正文）。此外Q1基金持(chí)仓呈现机构赛道的第(dì)五(wǔ)次大切换（切向TMT方向(xiàng)），如果(guǒ)TMT方向(xiàng)在5月有明显调(diào)整，是进一步加配的良机，送筷子的寓意是什么,送筷子是什么意思 筷子送合作伙伴的寓意和理由其中(zhōng)以科创50方向最为关(guān)键(jiàn)。若美(měi)联储能够在5月(yuè)完成最(zuì)后一次加息，中(zhōng)美(měi)摩擦(cā)有所缓和，将极(jí)大地利于新兴市场（A股和港股）、尤(yóu)其成长股表现(xiàn)。

　　10、招(zhāo)商策略：盛夏(xià)攻势(shì)，科(kē)创再起