“一带一(yī)路(lù)”对冲(chōng)欧美拖累无疑是2023年出口最大的看(kàn)点(diǎn)。即使考虑去年的低基数(shù)，4月的(de)出(chū)口增速(sù)也不赖，与韩国(guó)、越南等邻(lín)国形成鲜(xiān)明对比；拉(lā)动方(fāng)面，“一带(dài)一路”国家成(chéng)为主角，欧美发(fā)达经济体整体偏弱。今年1-4月(yuè)“一带一路(lù)”国家在中国出口(kǒu)的(de)份额(é)约为(wèi)36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年“一带一路”出口增(zēng)速保(bǎo)持在6％以上(shàng)，那(nà)么在(zài)增(zēng)量上就可(kě)能对冲美欧日出(chū)口的(de)下滑，使得全年(nián)2023年全年的出口(kǒu)增速转正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的数据再(zài)次验证，当前(qián)观察的中国的出口“不看港口，不(bù)看(kàn)韩、越”。港口(一共发生过几次世界大战，一共发生了多少次世界大战kǒu)数据和韩国、越(yuè)南(nán)出口通胀作为传统(tǒng)观(guān)察中国出(chū)口增(zēng)速的重要指标，但随(suí)着中国(guó)出口结构(gòu)向“一带(dài)一路”国家转移，其(qí)对(duì)中国出(chū)口的指示作(zuò)用逐(zhú)渐下(xià)降(jiàng)。一方面，由于(yú)多(duō)数“一(yī)带一路”国(guó)家偏向内陆，汽车、火(huǒ)车(chē)等陆路(lù)运输占比(bǐ)和(hé)增速快速上(shàng)升，导致港口数据与(yǔ)实际出口(kǒu)增速持(chí)续偏离(lí)，另一方面，以(yǐ)往韩国、越南(nán)出口增速与中国出口基本保持统一趋(qū)势，但由(yóu)于产品结构(gòu)差(chà)异，2023年以来两者产生较大背离(lí)。出口结构性变(biàn)化(huà)背景下，传统观(guān)察框(kuāng)架(jià)适用性减弱，信息的噪(zào)音和预期的波(bō)动可(kě)能(néng)加大。

　　国别方(fāng)面，擘(bāi)画外贸(mào)蓝(lán)图的突破口仍在于“一带(dài)一路”国家。除低基数影响之外(wài)，4月(yuè)对俄出口(kǒu)的高增(zēng)反映“一带一路(lù)”贸易持续活(huó)跃，沿路经济(jì)带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对东(dōng)盟出口增速暂(zàn)时回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄(é)+东盟升(shēng)、欧美降”的趋势(shì)加(jiā)速，日韩(hán)份(fèn)额保持稳定。

　　产品(pǐn)方面，4月出口结构继续延续“扬长避(bì)短”的属性。中国4月汽(qì)车及(jí)机电出口(kǒu)金额(é)维持强势，增速较3月进一步(bù)加(jiā)快(kuài)部分(fēn)源于去(qù)年低基数原因(yīn)，不过对同(tóng)比的拉动仍明显(xiǎn)好于韩国，半导体出口跌(diē)幅则相(xiāng)较韩国更加“温和”。从散点图(tú)看，量价齐升的汽(qì)车(chē)出(chū)口反映海外车(chē)市较高景气度与产业链韧性仍可(kě)在一段(duàn)时间(jiān)内支撑出(chū)口(kǒu)，而受全球(qiú)半导(dǎo)体周期(qī)影响，集成电路4月出(chū)口量(liàng)与(yǔ)价格均偏萎(wēi)缩。

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　　那么，2023年出口最大的变数(shù)：“一带一路”的空间有多大？站在2022年年底，市场(chǎng)大多(duō)聚(jù)焦欧美(měi)经济衰退的(de)拖累，而聚光灯(dēng)之外“一(yī)带(dài)一路”却在(zài)稳(wěn)定外(wài)贸上发挥了越来(lái)越重要的作用，那么如何(hé)去评估这一(yī)空(kōng)间(jiān)有多大(dà)？

　　一带一路出口背(bèi)后存量(liàng)博弈。在全球(qiú)经济和贸(mào)易放缓的(de)背景下，我国出口(kǒu)的韧(rèn)性可能主要来自于存量的(de)竞争——我们认(rèn)为很有(yǒu)可能(néng)是抢占欧美日韩在这些国家的进(jìn)口份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国的进口份额上涨了(le)2.5％，同期(qī)欧美日(rì)韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大(dà)？保守估计拉动2023年(nián)中国出口1个百分点。我们(men)选取“一(yī)带一路”沿线(xiàn)65国中，中国出口规模最大的(de)10个国家(jiā)（约占中国对“一带一路”沿线国(guó)家(jiā)总出口的70％，以下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景来(lái)对标2023年10国(guó)在(zài)悲(bēi)观、中性、乐观三种情形(xíng)下的进口增速情况，同时参考2018至2022年欧美(měi)日韩的年均下跌份额，假设2023年10国对美欧日(rì)韩减少的进口份(fèn)额中(zhōng)约60％被中国(guó)取(qǔ)代。

　　结果显示(shì)，中性条件下，“一带一路”10国(guó)2023年拉动中国出口增速约(yuē)0.97％，此外根据占比(bǐ)（10国(guó)占65国的(de)70％），大致估(gū)算“一(yī)带一路”沿线65国拉动我(wǒ)国(guó)出口增速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分(fēn)点并(bìng)不少(shǎo)，我国(guó)全年出(chū)口增(zēng)速可能略高(gāo)于0％。对欧美(měi)日等发达(dá)经济(jì)体(tǐ)出口增(zēng)速(sù)预测，思(sī)路为(wèi)在中国加入世界(jiè)贸易组织后、历次全球经济陷入衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的时间(jiān)段中，选出具有参考意(yì)义的三年，分别作(zuò)为中性、乐观和悲(bēi)观情(qíng)景作为参考。我们对于2023年(nián)的基准假设(shè)为美欧有可能在下半年陷入温和衰(shuāi)退，我(wǒ)们选择2009（全球金(jīn)融危机）、2016（美(měi)国紧缩(suō)后(hòu)的全(quán)球经(jīng)济放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂(liè)，全球经济(jì)温(wēn)和放缓）分(fēn)别作(zuò)为(wèi)悲(bēi)观、中性和乐观情景。根(gēn)据预测，中性假设下，2023年(nián)欧美日韩拖累我国(guó)出(chū)口(kǒu)增(zēng)速(sù)约(yuē)-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在我国出口中约占26％）出(chū)口增速预测按(àn)照IMF对2023年(nián)世界商品贸易数量增(zēng)速预(yù)测即(jí)1.5％计算(suàn)，并考虑(lǜ)价格因(yīn)素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同(tóng)比(bǐ)预测（0.96％），计算得出其余(yú)国家拉动我国出口增速(sù)约0.64个百(bǎi)分点。因(yīn)此，中性假(jiǎ)设下2023年我国出口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自于两个方面：数据口径差异和欧(ōu)美经(jīng)济(jì)体的“韧性(xìng)”。数据(jù)方面，各国自(zì)中国(guó)进口的数据和中国向各国出口的(de)数据存在差异(yì)（无论是绝对量(liàng)还是增速），有时这一(yī)差异还较大(dà)，一般而言中国出口端的增速会(huì)更(gèng)高，这意味(wèi)着(zhe)我们基于(yú)“一(yī)带(dài)一路(lù)”国家(jiā)进口数据的(de)测(cè)算是低估的；外需方面，欧美(měi)经济陷入(rù)衰退的时点存在(zài)较大的不(bù)确定性(xìng)，可能(néng)在今年下(xià)半(bàn)年、也(yě)可能在明年，若后者出(chū)现，那么2023年发(fā)达经济体(tǐ)对于(yú)中(zhōng)国出口(kǒu)的(de)拖累可能没有那么大。

　　风(fēng)险提(tí)示：东盟、俄罗(luó)斯及其他新兴经(jīng)济体(tǐ)经济(jì)增(zēng)长不及(jí)预期，对外需拉动不足。疫情二(èr)次(cì)冲击风险对出口造成拖累。欧美(měi)经济韧性超预期(qī)，对于中国(guó)出(chū)口(kǒu)的拖累(lèi)不足。

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